Прогнозирование финансовой устойчивости предприятия

Все в нашем мире находится в движении, причем этот процесс протекает безостановочно и формирует новые актуальные тенденции развития в различных сферах деятельности компаний. Важным моментом для предприятия при этом является занять устойчивые позиции на внутреннем и международном рынках.

Финансовая устойчивость – составная часть общей устойчивости организации, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию [1]. Она является результатом деятельности предприятия, свидетельствует об обеспечении предприятия собственными финансовыми ресурсами, уровень их использования, направления их размещения и тесно связана с эффективностью производства, а также с конечными результатами деятельности предприятия. Уменьшение объемов производства, убыточная деятельность, высокая себестоимость продукции ведут к потере финансовой устойчивости [2].

Одним из способов контроля развития предприятия может выступать непосред- ственный анализ устойчивости, связанный с позицией обеспечения экономической безопасности организации. Важнейшим аспектом экономической безопасности принято считать мониторинг и прогнозирование определенных факторов. Чаще всего в качестве основных причин возникновения угроз экономической безопасности предприятия встречаются: неустойчивость финансового положения предприятия, неблагоприятный инвестиционный климат, сохранение инфляционных процессов.

В настоящее время существует множество методик, которые позволяют оценивать финансовую устойчивость предприятия, и все они сводятся к одному единому конечному результату – финансовая устойчивость компании представляет собой сложную систему, которая может быть устойчивой (если ей свойственно развиваться и эволюционировать, несмотря на внешние воздействия, при этом сохраняя базовую финансовую основу), или быть неустойчивой. При рассмотрении финансовой устойчивости предприятия принято выделять две группы показателей – абсолютные и относительные.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости связаны с расчетом источников формирования запасов, оценкой достаточно ли тех или иных источников для формирования запасов и определением исходя из этого типа финансовой устойчивости.

Относительные показатели финансовой устойчивости. Данные показатели необходимы для оценки эффективности существования организации с точки зрения достижения ею такой структуры капитала, которая позволит фирме сохранять свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность на неизменном уровне.

При проведении анализа финансовой устойчивости нельзя использовать, только стандартные абсолютные и относительные показатели, даже если просто необходимо получить комплексное понимание на долгосрочную и краткосрочную перспективу, необходимо учитывать и другие критерии финансового состояния компании. Помимо этого, необходимо при оценке финансовой устойчивости учитывать влияние факторов внешней и внутренней среды, влияние которых на деятельность компании очень велико. Не менее важна и цель оценки, от которой будет зависеть выбираемые подход и метод оценки, а также критерии, которые будут учтены помимо абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивость [3].

Проведем результаты расчета основных показатели финансовой устойчивости ГУП «Петербургский метрополитен» [4]., результаты представим в таблице 1.

Таблица 1. Показатели финансовой устойчивости ГУП «Петербургский метрополитен»

Наименование показателя	2019 г.	2020 г.	2021 г.
Трехкомпонентная модель типа финансовой устойчивости	М = (0;0;1)	М = (0;0;1)	М = (0;0;1)
Коэффициент финансовой независимости (КФН)	0,882	0,854	0,876
Коэффициент задолженности (Kз) или финансовой зависимости	0,134	0,171	0,141
Коэффициент финансирования (Кфин)	7,471	5,863	7,088
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Кобесп)	-1,496	-2,068	-1,508
Коэффициент маневренности (Км)	-0,080	-0,115	-0,085
Коэффициент финансовой напряженности (Кф напр)	0,118	0,146	0,124
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдп зс)	0,029	0,046	0,068
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов (Кс)	0,050	0,050	0,052
Коэффициент имущества производственного назначения (Кипн)	0,970	0,974	0,969

В результате проведенного анализа, можно сделать вывод, что предприятие Петербургский метрополитен имеет неустойчивое финансовое положение и зависит от внешних источников финансирования М=(0;0;1).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами отрицателен, финансирование оборотных средств осуществляется за счет заемных источников. Запасы формируются за счет всех источников – собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных обязательств. Оборотные активы, а также часть внеоборотных сформированы за счет заемных средств.

В качестве рекомендаций по улучшению финансовой ситуации можно предложить повысить показатели платежеспо- собности и ликвидности, усовершенствовать имущественные показатели предприятия и показатели финансовой устойчивости. Для дальнейшего проведения перспективного расчета возьмем показатели платежеспособности, на основе которых и будут производиться дальнейшие расчеты.

Рассмотреть перспективный анализ с точки зрения методологии известных авторов финансово-экономического анализа не представляется возможным по одной простой причине – подходы к повышению величины того или иного параметра является субъективной составляющей и как правило, разработанный алгоритм остается внутри той компании, в которой он был применен. При этом не стоит забывать, что типов показателей, которые необходимо улучшить, может быть несколько, и к каж- дому применять методику – очень трудоёмко, и мало кто из руководителей будет принимать такие решения и тратить время на такие процедуры. В данной работе выбреем показатели платежеспособности, повышение которых позволит улучшить результаты и повысить финансовую устойчивость предприятия. Чаще всего в технико-математических сферах деятельности принято разделять способы поиска конечного результата, обращаясь к математическим методам моделирования. Ряд авторов предлагает компаниям анализировать и повышать оценку показателей финансовой деятельности с помощью подходов математического дифференцирования или логарифмирования. В данной работе возьмем за основу теоретический алгоритм Черкасовой О.Г., подразумевающий собой перспективный расчет показателей с помощью известных коэффициентов и интегрального анализа. Общий вид теоретической зависимости выглядит следующим образом [5]:

R = 7^1 x _xRi, где: R – итоговый исследуемый показатель;

R i — группа коэффициентов, входящая в итоговый показатель;

n – количество коэффициентов, входящих в итоговый показатель.

На основе метода интегральных коэффициентов можно проанализировать показатели и сделать соответствующий вывод о финансовой устойчивости фирмы. Составными частями данного расчета выступят показатели платежеспособности. Автор подхода подразумевает пограничные значения для итогового критерия:

• -    от 0 до 0,5 – абсолютная устойчивость;

• -    от 0,5 до 1 – относительная устойчивость;

• -    от 1 до 3 – нормальная устойчивость;

• -    от 3 до 6 – удовлетворительная устойчивость;

• -    от 6 до 8 – неустойчивое состояние;

• -    от 8 до 10 – кризисное состояние предприятия

Если итоговый показатель близится к нулю, то проводить оценку параметра не представляется возможным и необходимо выбирать иной метод для перспективного расчета критериев.

В состав обобщенного показателя входят 5 коэффициентов, которые рассчитываются по следующей формуле:

_D _  ^Xi - ^Xmin

^Ri =-----Z----- ’

Xmax  Xmin где: Xi - фактическое значение коэффициента;

x_m in — минимальное допустимое значение коэффициента;

X_max — максимальное допустимое значение коэффициента.

Для расчета коэффициентов необходимо вычислить абсолютные показатели платежеспособности. Для вычисления среднегодового прироста необходимо взять за основу показатели 2019 и 2021 г., 2020-ый год не следует принимать для анализа, поскольку в период пандемии их значения были сильно занижены.

Производить математические операции на перспективное развитие следует с учетом знания среднегодового прироста. С этой целью необходимо сравнить величины 2019 и 2021 г., а после чего в пропорциональной зависимости найти процент изменения (таблица 2). Перспективные значения будут считаться на 2022 и 2023 г. по следующей зависимости:

1 = 712021(1 + 5)f,

где: 1 - показатель на i-тый год;

1 2021 — величина исследуемого параметра на 2021 год;

• 5 - среднегодовой прирост;

t – период времени (лет).

Таблица 2. Расчетные показатели, тыс. руб.

№	Наименование показателя	Среднегодовой прирост	2021 г.	2022 г.	2023 г.
Оборотные активы
1	Запасы	0,78	4 033 930	7 180 396	12 781 103
2	Дебиторская   задолжен ность	0,40	3 671 839	5 140 574	7 196 805
3	Денежные средства и эквиваленты	0,78	3 124 775	5 562 099	10 313 515
4	Итоговые значения	0,79	10 910 245	19529 338	34 957 516
Капитал и резервы
5	Итоговые значения	0,83	193 974 362	354 973 082	649 600 740
Долгосрочные обязательства
6	Итоговые обязательства	0,35	14 055 482	18 974 900	27 548 744
Краткосрочные обязательства
7	Заемные средства	0,96	4 623 779	6 473 290	8 877 655
8	Кредиторская задолженность	0,64	6 087 549	9 983 580	13 373 071
9	Оценочные обязательства	0,79	841 272	1 505 877	2 695 519
10	Прочие обязательства	0,74	481 118	837 146	1 456 632
11	Итоговые значения	0,83	13 309 939	24 357 188	46 573 654

Произведем расчет показателей на 2022 год, используя формулу:

7 1 = 4033930(1 + 0,78) = 7180396

n2 = 3671839(1 + 0,40) = 5140574

тг3 = 3124775(1 + 0,78) = 5562099

774 = 10910245(1 + 0,79) = 19529338

775 = 193974362(1 + 0,83) = 354973082

776 = 14055482(1 + 0,35) = 18974900

77 ₇ = 4623779(1 + 0,40) = 6473290

778 = 6087549(1 + 0,64) = 9983580

779 = 841272(1 + 0,79) = 1505877

77 ₁₀ = 481118(1 + 0,74) = 837146

77ц = 13309939(1 + 0,83) = 24357188

Аналогичным образом рассчитаем показатели предприятия на 2023 год:

771 = 4033930(1 + 0,78)2 = 12781103

772 = 3671839(1 + 0,40) 2 = 7196805

773 = 3124775(1 + 0,78) 2 = 9900537

774 = 10910245(1 + 0,79)2 = 34957516

775 = 193974362(1 + 0,83) 2 = 649600740

776 = 14055482(1 + 0,35) 2 = 27548744

77₇ = 4623779(1 + 0,96) 2 = 8877655

778 = 6087549(1 + 0,64) 2 = 13373071

779 = 841272(1 + 0,79) 2 = 2695519

7710 = 481118(1 + 0,74)2 = 1456632

7711 = 13309939(1 + 0,83) 2 = 46573654

Полученные расчетные показатели яв- своей стратегии, без сильного влияния ляются достоверными в том случае, если внешних факторов. Однако предложенная предприятие будет далее развиваться по методика интегральных критериев вклю- чает в себя относительные показатели (коэффициенты), в таком случае упор необходимо сделать именно на них.

Вначале оценим ситуацию финансовой устойчивости предприятия по интегральному подходу на 2021 год:

R 4

R 3

R i

R2

0,23	— 0,15
0,2 -	- 0,15 "
0,82	— 0,5 _
0,8 0,51	— 0,5 = — 1 _
2 — 0,31	■ 1  = — 0,5 _

—

1,6

1,06

0,49

0,7 Rg

0,50,47

-0,95

Отрицательные значения коэффициентов R3 и R4 указывают на потерю финансовой устойчивости фирмы, значения критериев в перспективе должны быть увели- чены до положительного значения. Критерий R5 > 1,00, следовательно, в будущем величину данного параметра также необходимо видоизменить.

R2021 = 71,6 х 1,06 х 0,49 х 0,95 х 0,47 = 0,37 = 0,82

Полученная величина является удовлетворительным уровнем финансовой устойчивости, однако, такое значение является пограничным, судить по такому ответу о дальнейшей положительной или отрицательной перспективе не представляется возможным. Рассчитаем теоретические показатели коэффициентов Rj для 2022 и 2023 г. Для этого воспользуемся таблицей 3. Коэффициенты платежеспособности рассчитывались по данным таблицы 2.

Таблица 3. Показатели платежеспособности в зависимости от среднегодового прироста

Показатели	2021 год	2022 год	2023 год
Коэффициент абсолютной ликвидности (R1)	0,23	0,24	0,22
Коэффициент текущей ликвидности (R 2 )	0,82	0,80	0,75
Коэффициент общей ликвидности (R3)	0,51	0,44	0,38
Коэффициент  ликвидности  при  мобилизации средств (R4)	0,31	0,30	0,28
Коэффициент платежеспособности (R 5 )	0,47	0,52	0,51

Показатели за 2022 год:

D =	0,24 — 0,15	= 1 0
	0,2 — 0,15
	0,80 — 0,5
R 2 =	-------— =	= 1,04
	0,8 — 0,5
	0,44 — 1
R3 =	-----------= ■	—0,56
	2 — 1
	0,3 — 0,5
r 4	=-------	= 1
	0,7 — 0,5

R5 = 0,52

Вычислим итоговый показатель:

R2022 = 71,8 х 1,04 х 0,56 х 1,0 х 0,52 = 0,54 = 0,89

Показатели за 2023 год:

^R2023 =

R i

R 2

R 3

R 4

0,22-0,15 0,2-0,15

0,75 - 0,5 0,8 - 0,5

0,38 - 1

2 — 1 0,28 - 0,5

0,7 - 0,5

0,83

-0,62= -1,1

R5 = 0,51

V1,4 x 0,83 x 0,62 x 1,1 x 0,51 = 0,40 = 0,83

Полученные итоговые коэффициенты на 2022 и 2023 г. показывают, что финансовая устойчивость компании с течением времени будет находиться в неустойчивом состоянии (рис. 1). Необходимо повысить величину коэффициентов общей ликвидности, ликвидности при мобилизации средств и платежеспособности до минимального рекомендуемого значения с помощью реконструкции оборотных средств и долгосрочных и краткосрочных обязательств организации с целью получения более устойчивого финансового положения.

Формирование нового резервного фонда позволит компании увеличить значения показателей до границ нижнего рекомендуемого предела. В конечном итоге фирме необходимо стремиться к такому формированию активов и пассивов, чтобы результирующий коэффициент R=0,5, который будет уверенно подтверждать финансовое стабильное состояние организации. Перспективная диаграмма развития предприятия в зависимости от показателей платежеспособности приведена на рисунках 1 и 2.

Рис. 1. Изменение интегрального коэффициента в динамике

Рис. 2. Показатели платежеспособности в динамике

Из проведенного анализа по улучшениям показателей платежеспособности можем прийти к следующим выводам: на 2023 год показатель материальной обеспеченности компании снижается по сравнению с прошлым годом, это может говорить о росте краткосрочных обязательств компании и увеличения кредиторской задолженности. Также из графика 2 видно, что коэффициент абсолютной ликвидности в период с 2023 по 2030 года приходит в нормативное значение от 0,1 до 0,2, и это свидетельствует о нормализации в сфере управления финансами организации. Из графиков видно, что чем ниже результирующий коэффициент (в пределах допустимого минимального уровня), тем выше показатели платежеспособности.

Рассмотренный интегральный метод контроля и оценки финансовых показателей организации считается универсальным и имеет место быть в применении для анализа других экономических показателей предприятий, в которых фигурируют относительные критерии, т.е. коэффициенты.