Прогнозирование рыночной стоимости акции ГМК «Норильский никель» при помощи модели корреляционно-регрессионного анализа с целью инвестирования накопительной части трудовой пенсии

В современной России активно развивается биржевое дело и инвестирование в финансовые активы. Проблема инвестирования актуальна для каждого гражданина Российской Федерации. Современная пенсионная система России на основании Федерального закона от 24 июня 2002 года «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации» предполагает, что застрахованные лица – граждане Российской Федерации, за которых страхователь уплачивает страховые взносы на накопительную часть трудовой пенсии имеют право инвестировать эти средства (передавать в доверительное управление) негосударственным пенсионным фондам и управляющим компаниям.

Основной целью для управляющих компанийи пенсионных фондов на фондовом рынке является сохранение и увеличение пенсионных накоплений граждан. Последние годы показывают, что доходность управляющих компаний была ниже инфляции, что ставит под вопрос достижение цели сохранения пенсионных накоплений граждан [3]. В связи с этим, становится актуальной проблема выбора метода для отбора наиболее инвестиционнопривлекательных инструментов, с целью повышения доходности от инвестирования накопительной части пенсии. Особенно проблема актуальна, в связи с последними геополитическими и экономическими событиям, которые сломали многие тенденции, которые сложились на российском фондовом рынке.

Доход с акций может быть получен, как от дивидендных выплат, так и от курсовой разницы купли-продажи акций. Перед тем как инвестировать в акции той или иной компании, управляющий должен иметь чёткое представление о том, как изменится рыночная стоимость покупаемых акций в будущем. Одним из способов это узнать, является построение прогноза рыночной стоимости акций на будущие периоды [1].

Основной целью данной работы является разработка модели корреляционно-регрессионного анализа на основе фундаментальных факторов для прогнозирования цены на акцию, на примере компании ГМК «Норильский никель». Данная модель позволит спрогнозировать цены акций в определённый временной период и дать конкретный сигнал управляющему для действий.

Для разработки линейной моделиприменялся корреляционнорегрессионный анализ при помощи метода наименьших квадратов. Зависимой переменной является рыночная цена одной акции ОАО «ГМК «Норильский никель». В качестве рыночной цены акции рассчитывалась средняя цена акции за период. Для анализа был выбран шаг равный одному кварталу. Модель включает 22 квартала, с первого квартала 2010 года, по второй квартал 2015 года, включительно. На основе данных кварталов определенны значимые описывающие переменные. С помощью значимых факторов построена линейная модель, прогнозирующая рыночную стоимость акции.

В качестве описывающих переменных были выбраны следующие показатели: цена на никель, медь, палладий, платину; объём производства никеля, меди, палладия, платины; финансовые мультипликаторы: «цена/прибыль»P/E, «цена/объем продаж»P/S; показатель дивидендной доходности; среднеквартальный курс рубля к доллару США, по данным ЦБ РФ; курс индекса ММВБ. Все значения переменных, принимались в среднем за квартал, кроме объёмов производства для которых применялось абсолютное значение за период. При моделировании, все описывающие переменные применялись с запозданием в квартал, по сравнению с зависимой переменной. Это позволило оценить зависимую переменную на будущий период по показателям текущего периода.

В ходе моделирования была получена итоговая модель. Значимыми оказались факторы: цена на никель, официальный курс рубля к доллару, финансовый мультипликатор P/S и показатель дивидендной доходности (Таблица 1). Исправленный R-квадрат для модели составил 0,87, что говорит о высоком качестве построенной модели.

Таблица 1

Оценки параметров итоговой линейной модели

Далее, с помощью модели, была спрогнозирована рыночная цена акции на будущие четыре квартала (Таблица 2). Прогнозные значения близко предсказали будущую цену и дали управляющему хороший сигнал для инвестирования в акции данной компании (Рисунок 1).

Таблица 2

Прогнозирование будущей цены акции «ГМК «Норильский Никель»

Для оценки практической эффективности итоговой модели построен прогноз рыночной стоимости акций на период, с третьего квартала 2015 года по второй квартал 2016 года и рассчитана доходность от инвестирования в данный актив (Таблица 3).

Рисунок 1 – Прогноз будущей цены акции ГМК "Норильский Никель»

Таблица 3

Прогноз рыночной стоимости акции для компании «ГМК «Норильский никель»

Из полученных результатов, следует, что общая доходность для инвестора за 4 квартала составила более 9%. Стратегия «Купи и держи» за аналогичный период принесла бы убыток равный 9%. Данная модель показала, что является эффективной и может быть применена в качестве инструмента для оценки рыночной стоимости акций управляющими компаниями.