Прошедшие крахи финансовых рынков

1974, 1987, 2001, 2008 – за последние 40 лет мировая финансовая система пережила 4 рецессии, которые сопровождались финансовыми пузырями. В

Что же это? Разрозненные и случайные события или здесь присутствует лишь доля случайности, подкрепленная определенной закономерностью. Попробуем выявить общие черты упомянутых выше обвалов

Падение фондового рынка 1974 года было обусловлено во многом политическими причинами: в 1973 страны ОПЕК объявили эмбарго на поставку нефти в страны, поддерживающие Израиль. Естественно, такой поворот событий спровоцировал всплеск цен на нефть (с 3-4 $ в 1973 до 1314 $ в 1974), а конструкция западных стран покрылась трещинами, погрузившись в многомесячный спад фондового рынка на фоне пессимистических ожиданий относительно черного золота. Парадигма рациональных, саморегулирующихся рынков в очередной раз испытала удар.

Интереснее следующий пример, представленный самым глубоким в истории падением индекса Dow Jones. Речь о так называемом "черном понедельнике" 19 октября 1987 года. Величина "просадки" составила 22,6%. Данное событие затронуло не только экономику США, но и остальной мир.

И снова гипотеза эффективных рынков испытала потрясение – обвал, по сути, не был обусловлен никакими фундаментальными факторами. Создается ощущение, что он произошел по принципу "натянутой пружины" – рынок долго находился в зоне оптимизма, и наступила пора скатиться вниз. Выдвигаются различные причины краха, но ни для кого не секрет, что он был спровоцирован психологией инвесторов.

С середины 1990-х наступила эра интернет-компаний и характерного для них «бума» (см. Приложение 1). 10 марта 2000 года была кульминация доткомовского бума, когда индекс высокотехнологичных компаний NASDAQ Composite за день упал примерно на 90 пунктов. В конце концов он стабилизировался на уровне 1500-2000 пп. Большинство инвесторов и аналитиков, поверивших в «новую эпоху» и интернет-компании, подстегивали спрос на акции и тем самым вызывали еще больший рост их стоимости. А поскольку потенциал у интернет-компаний на тот момент не имел под собой таких оснований, то данный пузырь тоже лопнул.

2007 год, крах CDO, основанных на секьюритизации надежных, а в последствии и ненадежных ипотечных кредитов, выдаваемых гражданам; и как причина крах американского рынка недвижимости. После того как в 2008 году удар потерпел Lehman Brothers кризис стал общемировым. Очевидно, что большую роль в этом сыграли изначальные ожидания касательно роста рынка недвижимости и «круговая кредитная порука».

Можно проследить циклическую закономерность данных рецессий и схожесть причин – психология завышенных ожиданий. В погоне за прибылью инвесторы «разгоняют рынок», не замечая «фундаментальной границы равновесия». Исходя из анализа средняя длина цикла – 10 лет, и они ускоряются. Учитывая текущую ситуацию на рынке ПФИ (рынок деривативов в 15 (!) раз превышает мировой ВВП), а в частности CDS, перехватившие эстафету повышенного интереса инвесторов было бы логично ожидать следующего "отката" в 2016-17 году.

Приложение 1. Индекс высокотехнологичных компаний Nasdaq Composite

Голиков С. Д.

Маари К.Н.

Гайнутдинов Т.Р.

Абанина И.Н.

научный руководитель

Финансовый университет при Правительстве РФ

Россия, г. Москва

ВЛИЯНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ НА БАНКОВСКИЙ СЕКТОР

Инвестиции занимают одну из ключевых ролей в современных финансовых отношениях. Позволяя преумножить собственный капитал, они так же являются основным элементом в процессе расширенного воспроизводства, развивая тем самым и экономику вообще. Инвестиции, как таковые – финансовые средства, направляемые, как на производственные (перевооружение производственных мощностей), так и на непроизводственные цели (создание дополнительной единицы продукта в сфере народного потребления). По механизму осуществления инвестиции классифицируются на прямые и портфельные, последним, в свою очередь, наша команда уделила особое внимание в рамках своей работы.

Российская действительность 2014 года отличается высоким уровнем риска в условиях сниженного роста экономики. Помимо прочего, отмечается непрекращающийся отток денежных средств, учащённые случаи применения инсайдерской информации на фондовом рынке, увеличивающаяся напряженность в экономике,    форсируемая геополитическими событиями. Учитывая все вышеперечисленные обстоятельства, наш коллектив попытался проанализировать инновационные

"Экономика и социум" №4(13) 2014