Против течения

Несмотря на негативную динамику международных площадок, российский фондовый рынок продолжает расти.

Китай выпускает пар Основными факторами, которые определяли динамику торгов на внешних рынках в апреле, стали публикация финансовой отчетности за I квартал этого года и выход статистики по экономике США. Сезон корпоративной отчетности в США начался не очень оптимистично. После разочаровавшей рынок отчетности GE, негативные данные опубликовал четвертый по величине банк США Wachovia, который списал $2 млрд., а также сократил дивиденды на 41%.

Citigroup в I квартале также списал активы на сумму $12 млрд., что, впрочем, ожидалось рынком и оказалось меньше размера списаний по итогам IV квартала (около $18 млрд.). Кроме того, выручка банка оказалась выше ожиданий.

Но это все были цветочки — по сравнению с очередным обвалом на китайском рынке. В середине месяца китайский рынок рухнул за неделю более чем на 13%, что стало следствием новых действий властей по снятию перегрева экономики. ЦБ Китая принял решение повысить размер обязательного резервирования на 0,5%, до 16%. Это уже третье повышение размера обязательных отчислений в этом году. С помощью подобных мер государство пытается «выпустить пар» из экономики и сбить разогнавшуюся инфляцию, которая в марте выросла до 8,3%, а по итогам I квартала составила 8%.

Стоит отметить, что в I квартале экономика Китая продемонстрировала небольшое замедление: ВВП страны вырос на 10,6% по сравнению с 11,4% за 2007 год. В случае если действия ЦБ Китая приведут к дальнейшему замедлению роста ВВП страны, на рынке могут усилиться беспокойства насчет стабильности спроса на сырьевые товары. Это приведет к серьезной коррекции цен на товарных рынках, что вызовет падение на фондовых рынках развивающихся стран, в том числе и российском. Впрочем, по мнению аналитиков ГК «Регион», такие риски пока незначительны, и сейчас внима ние инвесторов сосредоточено на экономике США, которая борется с негативными последствиями кредитного кризиса.

Металлурги дорожают

На российском фондовом рынке в апреле было более-менее спокойно. Нефть практически непрерывно дорожала, корпоративная отчетность была очень даже оптимистичной, но все это нивелировалось негативным фоном западных фондовых площадок. За месяц индекс ММВБ показал рост около 3,5%, а индекс РТС, отражающий также изменения валютного курса, — более 5%.

Особо отличились в этом месяце металлургический сектор и сектор машиностроения. Среди металлургов лидерами роста стали угольные компании, а также сталелитейные с высокой степенью обеспеченности собственным сырьем.

Поддержку угольным компаниям оказали сообщения о заключении контрактов между австралийскими поставщиками и японскими потребителями угольной продукции, по условиям которых в три раза увеличиваются цены на коксующийся уголь. Три крупнейших сталелитейных завода Японии — Nippon Steel, JFE Steel, принадлежащая JFE Holdings, и Sumitomo Metal Industries — согласились принять предложение австралийской BHP Billiton в будущем году платить $300 за тонну коксующегося угля.

Акциям «Южного Кузбасса» за одну неделю удалось подорожать на 36% — до $132 за акцию. Отчасти это связано с активизацией спроса на акции материнской компании — «Мечела», ADR которого выросли на Лондонской бирже за неделю более чем на 15%. Аналитики при этом рекомендуют покупать бумаги «Южного Кузбасса» при целевой цене $175, что составляет потенциал роста от текущих котировок 32%.

Уверенный рост наблюдался также и в акциях «Распадской». Компания презентовала производственные результаты за I квартал 2008 года. «Распадская» увеличи ла продажи концентрата на фоне снижения реализации рядового угля. Такое изменение в структуре реализации положительно скажется на рентабельности производства. Кроме этого, при реализации компания отдает предпочтение внутреннему рынку, цены на котором выше, чем на внешнем. Рост цен на концентрат и рядовой уголь превзошел ожидания. Угольный концентрат подорожал на 111%, до $134 за тонну, а рядовой уголь — на 134%, до $82,7.

Автомобильные компании тоже порадовали целым рядом хороших новостей. В апреле стали известны детали планов

Сергей Соколов, старший дилер Управления операций на фондовых рынках Сбербанка России:

«Несмотря на хорошие макроэкономические показатели в стране, на высокие финансовые показатели работы крупных российских компаний, рекордно высокие цены на сырьевые товары, при нарастании кризисных явлений на Западе шансов на «ралли» на нашем рынке нет. Рецессия в США, безусловно, вызовет негативные последствия и для экономики России, поскольку в современном мире самодостаточных экономик не существует, особенно это касается экономических систем, основанных на экспорте энергетических и сырьевых товаров. Существенную поддержку нашему рынку оказывают рекордно высокие цены на нефть, поддерживаемые намерениями государства ослабить налоговое бремя на нефтяные компании, рекордные цены на металлы, а также реанимированные ожидания приватизации Связьинвеста. В таких условиях весьма привлекательным остается топливно-энергетический сектор и, прежде всего, его лидеры: «Газпром», «Роснефть», «Лукойл». Интересными представляются изрядно подешевевшие акции межрегиональных компаний связи, прежде всего это «Волгателеком», «Северо-Западный телеком». Несмотря на существенное снижение цен на банковские акции, которые фундаментально выглядят очень дешево, инвестиции в банковский сектор по-прежнему выглядят рискованно в связи с ситуацией на внешних рынках».

Виталий Лакеев, аналитик ГК «Регион»:

«В ближайшее время «АвтоВАЗ», по всей види-

мости, сможет заметно расширить производственные мощности за счет приобретения новых. В начале апреля гендиректор завода Борис Алешин официально подтвердил, что «АвтоВАЗ» оценивает возможность приобретения новых производств в России и за рубежом. Одним из них может стать «Ижавто», мощности которого составляют 220 тыс. автомобилей в год с возможностью увеличения до 350 тыс. В результате сделки завод мог бы полностью перевести производство старых моделей в Ижевск, тем самым освободив мощности самого «АвтоВАЗа» для новых моделей. По нашим оценкам, стоимость «Ижавто» составляет около $400 млн. Впрочем, учитывая сильные ресурсы «АвтоВАЗа», завод может добиться заметного дисконта».

«Северсталь-авто» относительно проекта производства грузовых автомобилей Isuzu на базе площадки «Алабуга» в Татарстане. Согласно договоренностям между российской и японской сторонами, новое СП уже в этом году рассчитывает выпустить 25 тыс. грузовиков Isuzu различной грузоподьемно-стью, а к 2013 году увеличить производство вдвое, до 50 тыс. штук.

А компания Avtoinvest Ltd, аффиллиро-ванная с инвесткомпанией «Тройка Диалог», в ближайшее время может получить контроль над 54,4% акций КАМАЗа. ФАС уже одобрило покупку компанией 88,8% бумаг «КАМАЗ-Капитала», который, в свою очередь, владеет 33,23% акций КАМАЗа. Учитывая, что структуре «Тройки» уже принадлежит 21,2% акций завода, после сделки пакет увеличится до контрольного (54,4%). Оставшиеся акции распределены между государством (37,8%) и миноритариями (7,8%). Ц

Где заработать деньги* Ситуация в апреле

Cпособ размещения

1. Рублевый банковский депозит сроком на 1 месяц

2. Долларовый банковский депозит сроком на 1 месяц

3. Рублевый банковский депозит сроком на 1 год

4. Долларовый банковский депозит сроком на 1 год

5. ОФЗ 46018

• 6.    Облигации «Газпром-6»

• 7.    Еврооблигации R-30

* Доходность валютных банковских депозитов пересчитана в рублевом эквиваленте по фьючерсным контрактам ММВБ на курс доллара

Динамика доходности индекса РТС

Источники: данные информагентств, ИК «Брокеркредит-сервис», ММВБ, РТС, Cbonds

-300

04.07 05.07 06.07 07.07 08.07 09.07 10.07 11.07 12.07 01.08 02.08 03.08 04.08 Источник: РТС

финансовое обозрение

Ведущие банки по объему привлеченных средств юридических лиц (по данным на 1 февраля 2008 года)

Банк 2	Средства юридических лиц (тыс. руб.)	Остатки на расчетных счетах юрлиц (тыс. руб.)	Депозиты привлеченные на срок (тыс. руб.)
			До востребования	до 30 дней	до 90 дней	до 180 дней	до 1 года	до 3 лет	свыше 3 лет
1. СБЕРБАНК РОССИИ	1 137 393 889	720 846 470	4 000 599	20 929 884	47 113 739	44 961 286	10 405 437	289 011 266	125 208
2. ВНЕШТОРГБАНК	448 285 940	96 920 754	17 143 708	13 657 260	63 660 426 134 888 771		106 573 167	15 441 854	0
3. ГАЗПРОМБАНК	234 878 177	194 353 905	51	7 475 051	7 700 198	13 749 228	9 843 407	624 806	1 131 531
4. БАНК МОСКВЫ	191 864 148	76 200 379	24 028 222	3 371 600	1 039 166	16 060 699	62 342 997	8 802 722	18 363
5. МЕЖДУНАРОДНЫЙ МОСКОВСКИЙ БАНК	140 016 947	34 145 747	133	26 785 555	12 439 558	2 586 861	135 416	51 685 477	12 238 200
6. УРАЛСИБ	132 681 548	70 277 013	134	222 100	973 371	20 592 345	14 137 015	26 410 521	69 049
7. РОСБАНК	116 852 559	41 007 509	0	2 769 632	6 929 030	12 372 906	10 066 367	43 442 987	264 128
8. АЛЬФА-БАНК	113 256 062	49 465 933	3 053 089	6 425 585	15 514 292	10 563 345	27 466 139	767 679	0
9. РАЙФФАЙЗЕНБАНК АВСТРИЯ	94 644 898	65 360 159	50	19 002 429	4 390 688	3 041 045	2 215 238	590 789	44 500
10. СВЯЗЬ-БАНК	74 447 545	30 691 016	50 381	584 595	1 347 364	3 539 936	24 401 284	8 176 722	5 656 247
11. СИТИБАНК	70 388 645	45 374 389	245	24 285 811	554 371	99 000	51 050	0	23 779
12. БАНК ВТБ СЕВЕРО-ЗАПАД	61 873 246	44 460 934	55 264	2 741 393	4 903 901	2 780 661	6 725 515	92 672	112 906
13. ГАЗЭНЕРГОПРОМБАНК	58 100 355	41 961 035	0	3 724 000	60 500	214 150	964 500	11 176 170	0
14. ПРОМСВЯЗЬБАНК	55 841 040	41 488 849	503	1 455 730	1 061 537	5 650 533	3 568 262	2 615 626	0
15. АК БАРС	51 666 496	12 983 742	1 891 476	90 909	1 185 400	53 048	2 734 020	15 833 909	16 893 992
16. МДМ-БАНК	48 957 883	28 758 224	0	781 500	4 921 951	10 458 408	3 527 800	510 000	0
17. БАНК «САНКТ-ПЕТЕРБУРГ»	48 315 042	25 450 238	1 361	508 300	4 490 549	5 597 460	3 523 741	8 743 393	0
18. РОССЕЛЬХОЗБАНК	47 923 659	25 224 268	100	101 483	3 719 171	15 453 117	2 174 950	864 070	386 500
19. НОМОС-БАНК	44 751 662	24 159 231	0	1 943 080	3 136 517	10 643 000	2 933 521	1 936 312	1
20. ТРАНСКРЕДИТБАНК	42 615 605	29 276 177	739 451	4 899 160	3 271 333	591 140	233 128	538 997	3 066 219
21. ИНГ БАНК (ЕВРАЗИЯ)	41 566 166	5 918 453	0	32 669 598	2 910 115	68 000	0	0	0
22. РОССИЯ	39 509 261	24 481 345	0	592 500	4 550 850	3 546 391	3 319 576	3 018 599	0
Итого	5 101 556 963	3 076 371 383	55 405 839 223 609 244		263 714 076 402 912 780		395 445 175	607 196 816	76 901 650

При расчете таблицы учитывались остатки средств на расчетных счетах российских коммерческих нефинансовых организаций и предпринимателей без образования юридического лица а также депозиты юридических лиц (балансовые счета) 417п 418п 419п 421п 422п) и векселя эмитированные банками (балансовые счета 52301-07п).