Пути повышения платёжеспособности ОАО «ГПР-1»

Одной из важнейших задач исследования финансового состояния предприятия является анализ его ликвидности и платёжеспособности. В современной экономической литературе ликвидность определяется способностью предприятия быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства. Она характеризуется также наличием у предприятия ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, денежных средств на счетах банках и легко реализуемых элементов оборотных активов, например, краткосрочных ценных бумаг.

Платежеспособность    предприятия    характеризуется    его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнить свои финансовые обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а так же перед государством. Она непосредственно влияет на условия и формы осуществления коммерческих сделок, в том числе и на возможность получения кредитов и займов.

Понятия платежеспособности и ликвидности тесно взаимосвязаны.

Ликвидность баланса предприятия отражает его способность своевременно рассчитываться по долговым обязательствам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства приводит к его финансовой несостоятельности и неплатежеспособности (банкротству).

Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотными активами и текущими пассивами. Такая политика предполагает оптимизацию оборотных средств и минимизацию краткосрочных обязательств.

Для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия необходимо:

• -    осуществить анализ ликвидности баланса;

• -    рассчитать и оценить финансовые коэффициенты ликвидности;

• -    провести анализ денежных (финансовых) потоков.

При анализе ликвидности баланса осуществляется сравнение активов сгруппированных по степени их ликвидности с обязательствами по пассиву, расположенными по срокам их погашения. Расчет и оценка коэффициента ликвидности позволяет установить степень обеспеченности краткосрочных обязательств наиболее ликвидными средствами. Основная цель анализа денежных потоков – оценить способность предприятия, формировать денежные средства в объеме и сроке необходимые для осуществления предполагаемых расходов и платежей.

Предприятие считается платежеспособным, если величина краткосрочных обязательств (итог V раздела пассива баланса) не превышает величину оборотных активов (итог II раздела актива баланса).

На практике платежеспособность предприятия выражается через ликвидность его баланса. В зависимости от степени ликвидности (скорости превращения активов в денежные средства) активы классифицируются по степени убывания ликвидности на:

• 1)    Быстрореализуемые (наиболее ликвидные) активы А₁ – суммы, которые могут быть использованы для проведения расчётов немедленно. К ним относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

• 2)    Среднереализуемые активы А₂ – активы, для обращения

которых в наличные средства требуется определенное время. К таким активам относятся: дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, и прочие дебиторские оборотные активы.

• 3)    Медленнореализуемые активы А 3 , а именно, группа статей «Запасы» II раздела актива баланса (за исключением статьи расходов будущих периодов), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

• 4)    Труднореализуемые активы А₄ – все внеоборотные активы статьи I раздела актива баланса.

Обязательства организации (пассивы баланса) также группируются в 4 группы и располагаются по степени срочности их оплаты:

• 1)    Наиболее срочные обязательства П 1 ), включающие в себя все статьи кредиторской задолженности, задолженность учредителям по выплате дохода и прочие краткосрочные обязательства.

• 2)    Краткосрочные обязательства П 2 (статьи V раздела пассива баланса), к которым относятся краткосрочные займы и кредиты и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

• 3)    Долгосрочные обязательства  П 3 – все статьи IV раздела

пассива баланса.

• 4)    Постоянные (фиксированные) пассивы П₄, их составляют все статьи III раздела пассива баланса «Капитал и резервы».

Баланс предприятия считается абсолютно-ликвидным при выполнении следующих условий на начало и на конец отчетного года:

• А 1 ≥ П 1 ;

А 2 ≥ П 2 ;

А 3 ≥ П 3 ;

А 4 < П 4 .

Нарушение одного из первых трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса, т.е. ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

В практике финансового анализа различают:

• -    текущую ликвидность – соответствие кредиторской задолженности и денежных средств дебиторской задолженности;

• -    срочную ликвидность – способность к погашению обязательств в случае ликвидации организации.

Показатели ликвидности применяются для оценки способности предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства. Они дают представление не только о его платежеспособности на данный момент, но и в случае чрезвычайных происшествий.

Общую оценку платежеспособности предприятия дает коэффициент текущей ликвидности k тл , который в экономической литературе называют иногда коэффициентом покрытия. Коэффициент текущей ликвидности равен отношению текущих активов к краткосрочным обязательствами определяется из выражения:

k тл = (А 1 + А 2 + А 3 ) / (П 1 + П 2 )

Рекомендуемое значение данного коэффициента от 2 и выше. Он характеризует общую ликвидность и показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами. Если его значение слишком высокое, то это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, а также с неоправданным ростом дебиторской задолженности. Постоянное же снижение коэффициента текущей ликвидности означает возрастающий риск неплатежеспособности.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает какую часть задолженности можно погасить текущими активами за минусом запасов. Он определяется по формуле:

K бл = (А 1 + А 2 ) / (П 1 + П 2 ), и его рекомендуемое значение составляет от 0,8 до 1. Этот коэффициент позволяет оценить возможность погашения предприятием краткосрочных обязательств в случае его критического положения, когда не будет возможности продать запасы.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам и показывает какую часть данных обязательств можно погасить одними лишь наиболее ликвидными активами:

Kал = А1 / (П1 + П2) при нормированном значении от 0,2 и выше.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом используют общий показатель платежеспособности L, вычисляемый по формуле:

L = (А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3) и с нормированным значением от 1 и выше, который показывает отношение всех ликвидных средств организации к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления и погашения обязательств.

Особую значимость коэффициент абсолютной ликвидности представляет для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности – для банков, коэффициент текущей ликвидности для покупателей и держателей акций и облигаций предприятий. Если полученные в результате расчетов значения показателей отклоняются от рекомендуемых, аналитик обязан выяснить причину этого [1].

Рассмотрим методику оценки ликвидности и платёжеспособности предприятия на примере открытого акционерного общества «ГПР-1». Основным видом деятельности организации является строительство инженерных коммуникаций различного назначения подземным и открытым способами (как тоннелей и подземных дорог, так и мостов и наземных автомобильных дорог), специальных сооружений, объектов подземной инфраструктуры городов, а также дополнительно – осуществление земляных, бетонных и железобетонных работ [2].

Результаты анализа ликвидности баланса представлены в табл. 1 и 2.

Таблица 1.

Анализ ликвидности баланса ОАО «ГПР-1» за 2010 г.

Актив	Начало года	Конец года	Пассив	Начало года	Конец года	Платёжный излишек (недостаток)
						Начало года	Конец года
Наиболее ликвидные	46284	71333	Наиболее срочные	2735642	2353386	2689358	2282053
Быстро реализуем ые	2455908	1917608	Краткоср очные пассивы	234000	435000	2221908	1482608
Медленно реализуем ые	705164	1068112	Долгосро чные пассивы	0	0	705164	1068112
Труднореа лизуемые	608938	584993	Постоянн ые пассивы	846652	853660	-237714	-268667
Баланс	381294	3642046	Баланс	381294	3642046	0	0

Анализ ликвидности баланса ОАО «ГПР-1» за 2011 г.

Актив	Начало года	Конец года	Пассив	Начало года	Конец года	Платёжный излишек (недостаток)
						Начало года	Конец года
Наиболее ликвидные	71333	170093	Наиболее срочные	2353386	1886505	2282053	171641 2
Быстро реализуем ые	1917608	1795062	Краткоср очные пассивы	435000	1290400	1482608	504662
Медленно реализуем ые	1068112	1503199	Долгосро чные пассивы	0	0	1068112	150319 9
Труднореа лизуемые	584993	566432	Постоянн ые пассивы	853660	857881	-268667	291449
Баланс	3642046	4034786	Баланс	3642046	4034786	0	0

Из данных табл. 1 и 2 видно, что баланс предприятия не является абсолютно ликвидным как на начало, так и на конец анализируемого периодов из-за нарушения первого условия ликвидности.

Результаты расчетов относительных показателей ликвидности приведены в табл. 3:

Таблица 3.

Относительные показатели ликвидности и платежеспособности ОАО «ГПР-1» за 2011 г.

Наименование показателя	Начало 2010 г.	Начало 2011 г. (Конец 2010 г.)	Конец 2011 г.	Нормативное значение
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,016	0,026	0,054	≥ 0,2
Коэффициент быстрой ликвидности	0,84	0,713	0,619	0,8 – 1
Коэффициент текущей ликвидности	1,08	1,096	1,092	1 – 2
Общий  показатель платежеспособности	0,52	1,462	0,6	≥ 1

Коэффициент абсолютной ликвидности предприятия в течение анализируемого периода имеет значение ниже нормативного, и значение общего показателя платежеспособности предприятия на конец 2011 г. снова как и на начало 2010 г. также не достигает нормального согласно общепринятому нормативному значению 1,5-2 [1]. Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что в настоящее время ОАО «ГПР-1» испытывает трудности в погашении своих обязательств, однако, пока что предприятие считается относительно платежеспособным, т.к. величина краткосрочных обязательств (итог V раздела пассива баланса) не превышает величину оборотных активов (итог II раздела актива баланса).

Коэффициент быстрой ликвидности по состоянию на 01. 01. 2010 г. имел значение в пределах нормативного, но в дальнейшем его значение стало ниже нормативного. Аналогичная картина с общим показателем платёжеспособности.

Для нормализации коэффициента абсолютной ликвидности ликвидности можно быть предложено два пути:

-увеличение числа оборотных активов

• -    снижение доли заемных средств и краткосрочных обязательств в пассиве.

Для оценки степени ликвидности акционерных обществ установлен показатель стоимости чистых активов. Чистые активы – это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету. Активы, участвующие в расчете, - это денежное и неденежное имущество организации, а значит, из актива баланса следует вычесть задолженность участников (учредителей) по взносам и уставный капитал, стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров, итоги раздела «Убытки». По статье «Прочие внеоборотные активы» в расчет принимается задолженность организации за проданное ей имущество. При наличии у организации на конец года оценочных резервов балансовая стоимость уменьшается на сумму данных резервов.

Пассивы, участвующие в расчете,- это обязательства организации. К ним относят статью «Целевое финансирование и поступления», IV раздел баланса «Долгосрочные пассивы», V раздел «Краткосрочные пассивы» (кроме сумм по статьям «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления», «Резервы предстоящих расходов и платежей»).

Если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов окажется меньше уставного капитала, организация обязана объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость указанных активов становится меньше определенного законом размера уставного капитала, общество принадлежит ликвидации [3].

Результаты расчетов чистых активов ОАО «ГПР-1» представлены в табл. 4.

Расчет чистых активов предприятия (в балансовой оценке).

Наименование показателей	Начало 2010 г.	Начало 2011 г. (Конец 2010 г.)	Конец 2011 г.
Активы	381294	3642046	4034786
Пассивы, исключаемые     из стоимости активов	2969642	2788386	3176905
Стоимость   чистых активов	846652	853660	857881

Как видно из табл. 4, у предприятия достаточно чистых активов на все исследуемые периоды, притом имеется тенденция к их увеличению.

Исходя из всего вышеописанного можно предложить предприятию мероприятия по совершенствованию управления активами и пассивами, в частности:

• -    реализацию сверхнормативных запасов;

• -    увеличение собственного капитала;

• -    совершенствование управления дебиторской и кредиторской задолженностью;

• -    разработку политики взыскания дебиторской задолженности;

• -    пересмотр условий расчётов с покупателями и заказчиками;

• -    систематический анализ кредиторской (а также и дебиторской задолженности);

• -    ликвидацию задолженности по оплате труда;

• -    своевременное выполнение обязательств перед бюджетом

• -    снижение задолженности перед прочими кредиторами [4].