Р2Р-кредитование как альтернативный инструмент финансирования

В настоящее время рынок финансовых услуг претерпевает значительные изменения, которые не могли не коснуться сферы кредитования. Помимо займов с участием традиционных финансовых институтов (таких как банки, мик-рофинансовые организации и т. д.) развиваются альтернативные источники привлечения заемного капитала. Одним из современных механизмов предоставления финансовых ресурсов является так называемое P2P-кредитование.

МАТЕРИАЛЫ И МЕТОДЫ ИССЛЕДОВАНИЯ

В процессе исследования были использованы системный подход, аналитические и сравнительные методы.

РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ И ИХ ОБСУЖДЕНИЕ

P2P (peer-to-peer)-кредитование представляет собой выдачу и получение займов физическими лицами без привлечения посредников в лице банков и других финансовых институтов [2]. В отличие от традиционного кредитования, когда деньги ссуживаются юридическими лицами, кредиты P2P являются равноправными. Рассмотрим более подробно, как устроен процесс P2P-кредитования.

Как правило, подобные займы предоставляются онлайн на специальных платформах, где взаимодействуют кредитор и заёмщик. Ставки по P2P-кредитам могут быть как фиксированными, так и определяемыми на основе обратного аукциона. То есть потенциальный заёмщик устанавливает максимально допустимый уровень ставки, под которую он согласен взять кредит, а потенциальные кредиторы конкурируют между собой, предлагая выдать займ по меньшей ставке.

Однако данные платформы не принимают на себя кредитные риски, сервис лишь выступает в роли посредника и проводит некоторую проверку данных заёмщика [6]. Как следствие, P2P-кредитование сопряжено с большим риском и отсутствием гарантий. Для участия в программе равноправного кредитования иногда достаточно регистрации, авторизации через смс или социальные сети. Кроме того, на данный момент не реализована организация эффективного сотрудничества P2P-площадок с бюро кредитных историй, которое бы позволило значительно снизить риски невозврата займов, а также уровень просроченных задолженностей.

Но, несмотря на существенные риски, сервисы P2P-кредитования набирают популярность. Причиной этому служит большая лояльность платформ P2P-кредитования к заёмщику, так как все риски несут инвесторы. Основными клиентами являются лица с относительно низким уровнем дохода, которым коммерческие банки отказывают в выдаче займов. Главная же выгода заключается в том, что процентные ставки могут согласовываться сторонами сделки и в целом их величина существенно ниже по сравнению с банковским процентом. Для кредиторов Р2Р-кредитование, в свою очередь, является возможностью создать диверсифицированный инвестиционный портфель с получением стабильного дохода. Таким образом, для инвесторов использование P2P-платформ может быть также выгодно, ведь потенциальный доход от выданных займов значительно выше ставок по депозитным вкладам.

Очевидно, что P2P-кредитование пока не в силах составить серьезную конкуренцию банковскому сектору, но с учетом значительных темпов развития в перспективе может занять определенную нишу на рынке кредитования. Способствует этому рост себестоимости банковских кредитов, вследствие которого выдача кредитов на небольшие суммы становится нерентабельной. Поэтому банки постепенно уходят с рынка кредитования малого бизнеса, потребности которого значительно ниже среднего размера займов, предоставляемых коммерческими банками. Вследствие этого данная ниша освобождается для небанковских структур: мик-рофинансовых организаций, кредитных кооперативов и, конечно же, площадок P2P. Эти сер- висы, в отличие от банков, могут предоставить малому бизнесу более гибкие условия и высокую скорость обслуживания [1].

Для более стремительного развития взаимного кредитования не хватает прочной нормативно-правовой базы. На современном этапе данная деятельность находится в правовом вакууме, так как не является предметом регулирования ни Закона «О потребительском кредите (займе)», ни Федерального закона «О микрофи-нансовой деятельности и микрофинансовых организациях». Кроме того, Р2Р-кредитование функционирует вне сферы надзора мегарегулятора — Центрального Банка РФ. Однако, учитывая активное развитие рынка P2P-кредитования в России, Центральный Банк посчитал целесообразным углубленно изучить процессы, происходящие на данном рынке. Для этого с июля 2015 года была введена процедура мониторинга деятельности проектов Р2Р-кредитования [7]. В соответствии с данными ЦБ, по итогам 2015 года совокупный объем портфелей составил 167,8 млн руб. Попыткой законодательного отражения сложившихся отношений в секторе Р2Р-кредито-вания мог бы стать рассматриваемый в настоящее время законопроект «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ». Однако законопроект регулирует инвестиционную деятельность, но не кредитную (хотя статья 5 предполагает заключение договора займа как формы инвестиционной деятельности). Кроме того, возможность участия физических лиц рассматривается с точки зрения инвестора, заёмщиком же могут выступать только коммерческие организации и индивидуальные предприниматели.

На протяжении последних лет объем рынка взаимного кредитования значительно увеличивается. За 9 месяцев 2018 года суммарный объем сделок в этом сегменте вырос до 11,01 млрд руб. Такой рост по большей части обеспечило исключительно финансирование бизнеса (P2B-кредитование). А вот объем сделок в сегменте P2P-кредитования снизился на треть — со 149,7 млн руб. до 104 млн руб. Инвесторы не доверяют потенциальным заёмщикам — физическим лицам в связи с высоким уровнем невозвратов по ранее выданным P2P-ссудам. Действительно, риск просрочки задолженности в сегментах P2B и B2B варьируется в пределах 8—10 %, в то время как по Р2Р-кредитованию — около 50 % [3]. Вероятно, что если в ближайшем будущем у площадок не появится больше данных для оценки кредитоспособности граждан, развитие данного сегмента рынка может быть под угрозой.

Несмотря на то, что в России рынок P2P-кредитования развивается медленнее, чем за рубежом, в настоящее время существует множество площадок для предоставления таких займов с различными условиями функционирования. Сравнительный анализ наиболее популярных платформ представлен в таблице 1.

Таблица 1

Сравнительный анализ площадок

P2P-кредитования

Название	Год запуска	Суммы инвестиций, руб.	Доходность, %	Срок инвестирования
Город денег	2016	от 50 000	20—30	1—36 месяцев
Loanberry	2012	от 1000	21	-
Penenza	2015	от 5000	20	60—90 дней
Zaymigo	2013	от 50 000	26	6—24 месяца
Финам	2015	от 100 000	14,5—16	от 3 месяцев

Среди вышеперечисленных сервисов наиболее высокой доходностью обладают «Город денег» и Zaymigo (платформа МФК), минимальная сумма инвестиций на данных площадках составляет 50 000 рублей. Что касается «Города денег», данный сервис менее привлекателен для диверсификации инвестиций, так как заёмщик может не согласиться на частичные инвестиции в свой проект и минимальную сумму не получится инвестировать несколько проектов. Следовательно, для диверсификации придется увеличивать свои вложения.

Penenza специализируется на выдаче целевых займов бизнесу, например, на обеспечение тендерной заявки или исполнение контракта. Срок рассмотрения заявок — 1 день, а средняя доходность составляет 20 %. Компания является рекордсменом российского рынка по объему выданных займов — более 17 млрд руб. [10].

P2P-площадка Финам выдает займы под залог автомобилей и недвижимости. Характеризуется относительно высоким порогом инвестиций в 100 000 рублей и в то же время доходностью ниже остальных сервисов. Но данная компания очень известна на рынке, поэтому надежность не оставляет сомнений. Обеспечительная стоимость активов в 2,5—3 раза больше размера обязательств. Кроме того, гарантируется выкуп просроченных займов [11].

Все, кроме одной, рассмотренные платформы на самом деле аффилированы кредитными или микрофинансовыми организациями и не относятся к сфере Р2Р-кредитования. В целом Р2Р-платформы в меньшей степени представлены (см. рис. 1).

Рис. 1. Карта рынка краудфинансирования в России [13]

Выявленное обстоятельство свидетельствует о возможном использовании информационной и методической поддержки головной организации. Существенным преимуществом платформы Loanberry, выпадающей из аффилированного списка, является опция «Гарант», согласно которой гарантируется возврат вложенных денег; проблемный заем площадка берет на себя. Кроме того, имеется кредитный рейтинг, на основании которого можно сделать вывод о платежеспособности и финансовой репутации заёмщика [9]. Площадка также публикует судебную практику и список не выполнивших обязательств заёмщиков. Так как список уже значительный по количеству включенных в него участников и продолжает пополняться, то можно сделать вывод о необходимости повысить надежность и снизить риски всех участников кредитных отношений. Рассмотрим варианты обеспечения, которые предлагает платформа, обобщенно: залог имущества, поручительство либо и вовсе без обеспечения. Если проверку кредитной истории платформа хотя бы как-то реализует, то оценка обеспечения проблематична, иногда и комична: на платформе «Город денег» в качестве обеспечения одного из предложений выступает «поручительство мамы». Такой вид обеспечения, как страхование, предлагают очень редко и в основном при участии банков (и на инвестиционных площадках они тоже встречаются). Безусловно, что страхование зай- мов в сфере Р2Р-кредитования для страховщиков является рисковым направлением, но тщательно прописанные условия могут обеспечить взаимовыгодное сотрудничество. Созданная в 2018 году Ассоциация операторов инвестиционных платформ призвана обеспечить выработку совместных решений в сфере современных видов и технологий кредитования, что, на наш взгляд, наряду с вниманием регулятора к сфере Р2Р-кредитования послужит основанием для снижения рисков, выработки унифицированных требований и подходов.

ВЫВОДЫ ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ИССЛЕДОВАНИЯ

Анализ рынка показал, что пока сектор P2P-кредитования находится в стадии становления и активного развития, но при этом не занимает существенной доли финансового рынка. На сегодняшний день регулирование и надзор за участниками рынка P2P-кредитования отсутствуют, поэтому для данной формы кредитования характерен повышенный уровень риска. Вследствие этого очевидна необходимость определения статуса Р2Р-платформ, заёмщиков — физических лиц, разработки законодательных и нормативных документов, направленных на регулирование данных отношений. Центральный Банк, в свою очередь, должен продолжать мониторинг площадок P2P-кредитования, но в то же время надзор должен быть адекватен во избежание избыточного регулирования подобных структур.