Разработка финансовой стратегии компании

В силу быстрого развития мирового финансового кризиса, на передний план выдвигается проблема сохранения предприятием своего финансового равновесия. Для того чтобы реакция на внешние изменения была своевременной и эффективной, необходимо заранее провести планирование финансовой деятельности компании. На сегодняшний день, наилучшим вариантом такого планирования является разработка финансовой стратегии компании.

Финансовая стратегия представлена в виде плана действий по своевременному обеспечению предприятия финансовыми ресурсами и по их использованию с целью капитализации компании [2].

Актуальность и необходимость разработки финансовой стратегии определена тем, что руководство должно постоянно оценивать собственные финансовые возможности и учитывать их в будущем. В свою очередь, финансовая стратегия обеспечивает оптимальное создание и распределение необходимого объема финансовых ресурсов, поддерживает финансовое равновесие и организовывает управление финансовыми рисками [1].

Цель исследования заключается в разработке финансовой стратегии в рамках стратегического развития компании.

Объектом исследования является производственная компания «Современные окна».

Для достижения поставленной цели были решены следующие задачи:

• 1.    Определены модели разработки финансовой стратегии;

• 2.    Проведен анализ корпоративной и финансовой стратегии компании «Современные окна»;

• 3.  Разработаны  рекомендации развития финансовой стратегии

компании «Современные окна» в рамках выбора источника финансирования;

В процессе исследования были рассмотрены подходы для определения дальнейшего развития финансовой стратегии компании, а именно: матрица финансовых стратегий Франшона - Романе, двухфакторная модель Дюпона и финансовая матрица, разработанная Генибергом, Ивановой и Поляковой.

Для дальнейшего анализа, была выбрана матрица финансовых стратегий Франшона - Романе, так как именно эта модель определяет оптимальное соотношение заемного и собственного капитала, учитывая финансовые возможности компании с учетом финансового риска [3].

Таблица 1 - Оценка методик по разработке финансовой стратегии

Параметры оценки	Финансовая матрица Фрашона -Романе	Подход Гениберга Т.В., Ивановой Н.А., Поляковой О.В.	Двухфакторная модель Дюпона
Соответствие потребности компании в тех или иных источниках финансирования	+	+	+
Обоснование выбора источника финансирования деятельности	+	+	-
Учет финансовых рисков, связанных с выбором источника финансирования	+	-	-

Логика построения матрицы основывается на соотношении результатов хозяйственной и финансовой деятельности (рис.1).

А	РФД<<0	РФД=0	РФД>>0
о А А « X рц	1 РФХД=0	4 РФХД>0	6 РФХД>>0
о II W X л	7 РФХД<0	2 РФХД=0	5 РФХД>0

о V V W X Л

9 РФХД<<0

8 РФХД<0

3 РФХД=0

В

Рисунок 1 - Форма матрицы финансовых стратегий Франшона - Романе

Анализ корпоративной стратегии компании «Современные окна» показал, что фирма рассматривает реализацию нового инвестиционного проекта по производству кухонной мебели. Следовательно, на сегодняшний день, в рамках финансовой стратегии стоит задача в определении наиболее выгодного источника финансирования для покупки оборудования в проект развития компании.

Для проведения анализа развития финансовой стратегии компании «Современные окна» применялась матрица финансовых стратегий Франшона - Романе.

Полученные результаты определили, что компания находится в положении квадрата 1, где темпы роста оборота ниже потенциально возможного значения, так как не все внутренние ресурсы компании задействованы. У компании есть возможные варианты перемещения в квадрат 4 или квадрат 2. Квадрат 4 рассматривает активное привлечение заемного капитала, а квадрат 2 - наращивание собственных средств.

Для исследуемой компании, перемещение по матрице финансовых стратегий в квадрат 2 будет не рациональным, так как наблюдается значительный рост дебиторской задолженности, что сказывается на недополучении прибыли, следовательно, для избежания кассовых разрывов собственные средства в проект развития компании не рассматриваются, а рассматривается только заемный источник финансирования.

Решение собственников было направлено на приобретение станков и оборудования за счет банковского кредита. Однако анализ финансового рынка показал, что большее количество компаний для приобретения оборудования используют лизинг, так как расходы по лизингу меньше расходов по кредиту, в силу налоговой экономии.

Следовательно, для улучшения финансового состояния компании, нами предлагается рассмотреть альтернативный вариант по финансированию инвестиционного проекта - приобрести оборудование в лизинг. Для выбора рационального источника финансирования сравним денежные потоки по кредиту и лизингу (табл. 2):

Таблица 2 – Сравнение денежных потоков по кредиту (Братский АНКБ) и лизингу (Интерлизинг), тыс. руб.

Показатели	0	1	2	3	4	5
Кредит
Сумма платежа по основному долгу		-6 519,07	-7 187,43	-7 924,31	-8 736,74	-9 632,46
Уплата % по кредиту		-3 740,35	-3 071,99	-2 335,1	-1 522,67	-626,95
Сумма годового платежа		-10 259,4	-10 259,4	-10 259,4	-10 259,4	-10 259,4
Налоговая экономия (20%)		748,07	614,39	467,02	304,53	125,39
Стоимость кредита с учетом налога	0	-9 511,34	-9 645,01	-9 792,39	-9 954,88	-10 134
Коэффициент дисконтирования (9%)	1	1,09	1,19	1,30	1,41	1,54
Дисконт.стоимость оборудования в кредит	0	-8 726	-8 118,01	-7 561,52	-7 052,28	-6 586,42
ДП накопленный	0	-8 726	-16 844	-24 405,5	-31 457,8	-38 044,2
Лизинг
Лизинговый платеж	-8 000	-7 700,3	-7 700,3	-7 700,3	-7 700,3	-7 700,3
Налоговая экономия (20%)	1 600	1 540,1	1 540,1	1 540,1	1 540,1	1 540,1
Стоимость лизинга с учетом налога	-6 400	-6 160,2	-6 160,2	-6 160,2	-6 160,2	-6 160,2
Коэффициент дисконтирования (9%)	1	1,09	1,19	1,30	1,41	1,54

Продолжение таблицы 2

Дисконт. стоимость оборудования в лизинг	-6 400	-5 651,6	-5 185,0	-4 756,8	-4 364,1	-4 003,7
ДП накопленный	-6 400	-12 051,6	-17 236,5	-21 993,4	-26 357,5	-30 361,2

Следовательно, денежные выплаты за лизинг, окажутся меньше денежных выплат за кредит (30 361, 2 < 38 044, 2 тыс. руб.). Экономия на лизинге составляет 7 683 тыс. руб. Исходя из этого, лизинг является наиболее эффективным вариантом приобретения оборудования для дальнейшего развития компании, так как несет за собой меньшие затраты как с точки зрения абсолютных показателей, так и с точки зрения временной стоимости денег.

Таким образом, с помощью матрицы финансовых стратегий были разработаны мероприятия по реализации финансовой стратегии компании «Современные окна», которые уменьшат финансовые затраты на реализацию инвестиционного проекта.