Разработка предложений по совершенствованию инвестиционной политики

Наиболее важной сферой деятельности коммерческого предприятия в современных условиях хозяйствования является разработка, формирование основных компонентов и реализация эффективных инвестиционных проектов в рамках установленного инвестиционной политикой предприятия направлений. Тем самым, целесообразность и эффективность управления инвестиционной политикой предприятия оказывает прямое влияние на рыночное положение и перспективы развития хозяйствующих субъектов.

А.С. Белоусова в своих исследованиях отмечает, что в связи с тем, что современные рыночные условия диктуют предприятия необходимость реализации большого количества разнообразных и диверсифицированных инвестиционных проектов, руководство предприятия вынуждено постоянно совершенствовать инвестиционную политику предприятия, основанную на обеспечении эффективного процесса анализа, постоянного поиска и реализации новых и инновационных инвестиционных проектов. Для этого предприятию необходимо располагать комплексным инструментарием, который позволил бы максимально полно, точно и достоверно выявить наличие инвестиционных альтернатив, оценить их эффективность и целесообразность реализации в рамках формирования оптимального инвестиционного портфеля с учетом специфики сферы деятельности и инвестиционной политики предприятия, а также с учетом влияния факторов внешней и внутренней среды организации 1.

При этом, инвестиционная политика понимается авторами (Г.Е. Концевич, М.Б. Аушева, М.А. Арсланханов) как качественная характеристика реализуемых на предприятии инвестиционных решений, которые принимаются лицами, имеющими соответствующие полномочиями. Участники инвестиционного процесса, а именно собственники и менеджеры, имеют разные экономические интересы, цели и подходы к определению инвестиционной политики. В то же время, в определениях инвестиционной политики, как правило, данная особенность принятия инвестиционных решений на уровне промышленных предприятий, как правило, не выделяется 2 .

С позиции Е.Н. Сластя в современных экономических условиях хозяйствования, возникает необходимость в постоянном совершенствовании инвестиционной политики предприятия и управления механизмами ее реализации с целью достижения рационального управления внешними и внутренними ресурсами. Так, несмотря на то, что кризисные условия экономического развития в стране постепенно сменяются на положительные сдвиги функционирования предприятия, однако процесс динамичного развития осложняется рядом нерешенных проблем. В частности, проблема нехватки собственных ресурсов для поддержания производственной деятельности и отсутствия заинтересованности внешних инвесторов становится все более значимой, так как большая часть основных фондов является изношенной, мало эффективной и имеющей низкий уровень отдачи 3 .

Таким образом, инвестиционная политика генерируется в составе комплексной финансовой стратегии предприятия как обособленный и самостоятельный компонент. Этот компонент является стержневым, так как направлен на реализацию не только финансовой, но и корпоративной стратегии предприятия. Неполная или неэффективная реализация

• ²    Концевич Г.Е., Аушева М.Б., Арсланханов М.А. О сущности инвестиций и инвестиционной политики предприятия // Новая наука: Современное состояние и пути развития. - 2016. - № 6-1 (86). - С. 89-91.

• ³    Сластя Е.Н. Эффективная инвестиционная политика как фактор устойчивого развития промышленного предприятия // Экономика и бизнес: теория и практика. - 2015. - № 9. - С. 91-94.

инвестиционной политики предприятия ставит под угрозу реализацию всего набора стратегических хозяйственных единиц в портфеле предприятия 4.

Н.И. Лазаренко выделяет следующие цели формирования и реализации инвестиционной политики предприятия:

• -    создание базовой основы для реализации общей утвержденной

стратегии развития предприятия;

• -    объединение и интеграцию коммерческих интересов и процесса

взаимодействия участников инвестиционной деятельности на предприятии;

• -    достижение гибкости и адаптационной способности

инвестиционного процесса;

• -    обеспечение роста эффективности инвестиционной деятельности;

• -    обеспечение финансовой устойчивости и приемлемого уровня

рисков инвестиционной деятельности предприятия 5.

Таким образом, результатом инвестиционной политики является создание и удержание долгосрочных лидирующих позиций, обеспечение устойчивого роста стоимости предприятия.

С точки зрения Е.О. Коротаева совершенствование инвестиционной политики предприятия должно быть основано на результатах оценки эффективности ее управления 6.

Так, по его мнению, «оценка эффективности инвестиционной политики предприятия предполагает комплексную оценку всего инвестированного в него капитала. Методы оценки инвестиционных проектов в этой связи выступают лишь как инструменты для обоснования эффективности использования определенной составляющей всего капитала. В то же время все виды деятельности и предприятия также можно рассматриваются как инвестиционный проект. Задачей анализа в данном блоке является оценка эффективности инвестиционной политики с позиций владельцев собственного капитала, владельцев заемного капитала и с позиции всех инвесторов предприятия. Эффективность инвестиционной политики с позиции владельцев собственного капитала характеризуется доходностью от вложенного капитала. При этом во внимание собственников принимается не только фактически полученная (ретроспективная) доходность, но и будущая (перспективная) доходность»7.

При этом, К.В. Боровских отмечает, что результирующими показателями оценки доходности выступают показатели роста рыночной стоимости капитала и его рентабельности 8.

Оценка эффективности инвестиционной политики предприятия с позиции владельцев заемного капитала носит иной характер. Результирующим показателем доходности вложенного ими капитала определяется эффективная ставка по конкретному кредиту (или прочей форме финансирования), либо средневзвешенная ее величина по портфелю кредитов, выданных данному предприятию. Поскольку размер полученного дохода кредиторов является однозначно определенным, то ключевым вопросом при оценке эффективности инвестиционной политики с позиции рассматриваемой заинтересованной группы является оценка рисков и способности предприятия выплатить этот доход в будущем. Ключевыми показателями при этом выступают показатели платежеспособности,

ликвидности и деловой активности

Таким образом, можно сделать вывод, что кризисные явления в мировом экономическом пространстве стали причиной возникновения проблем инвестиционной политики предприятий в системе стратегического управления, решение которых является актуальным вопросом на сегодняшний день.

В современных экономических условиях российские компании должны динамично реагировать и более быстро адаптироваться к изменениям во внешней среде, опережая её на несколько шагов. Основополагающим условием достижения указанной цели является постоянное совершенствование инвестиционной политики предприятия, основанное на повышении способности предприятия к внедрению передовых технологий, эффективного управления инвестиционными потоками и тщательного анализа и управления внешними и внутренними факторами и др.