Разработка системы комплексных показателей оценки инвестиционной привлекательности торгового предприятия
Автор: Гребенникова В.А., Калашников П.В.
Журнал: Экономика и бизнес: теория и практика @economyandbusiness
Статья в выпуске: 6-1 (76), 2021 года.
Бесплатный доступ
В данной статье рассмотрена необходимость проведения анализа с помощью системы комплексных показателей для оценки инвестиционной привлекательности предприятия. В ходе работы был проведен анализ финансовой отчетности АО «Тандер» и X-5 Retail Group, а также прочих нефинансовых факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность. Было установлено, что использование системы комплексных показателей позволяет более точно провести оценку инвестиционной привлекательности.
Инвестиции, торговые предприятия, финансовый анализ, комплексная оценка
Короткий адрес: https://sciup.org/170183602
IDR: 170183602 | DOI: 10.24412/2411-0450-2021-6-1-60-64
Текст научной статьи Разработка системы комплексных показателей оценки инвестиционной привлекательности торгового предприятия
В современных условиях для более точной оценки инвестиционной привлекательности все более важную роль играет возможность проведения всестороннего и комплексного анализа, что непосредственно влияет на эффективность принятия инвестиционных решений.
В работах Миловановой Е.А. и Даниловой М. В рассмотрена возможность использования комплексной системы показателей, однако в данных работах сделан ак-
цент только на финансовых факторах и полностью отсутствует оценка других показателей, оказывающих влияние на инвестиционную привлекательность [1, 2].
Инвестиционная привлекательность предприятия включает в себя такие аспекты как: информационная, кадровая, экологическая, социальная, территориальная, инновационная, финансовая привлекательность, а также привлекательность продукции [3].
Рис. 1. Факторы инвестиционной привлекательности предприятия [3]
Для проведения анализа ограничимся на дем анализ финансовой устойчивости и финансовый, кадровый, территориальный платежеспособности предприятия.
и продуктовый аспект. Для начала прове-
Таблица 1. Коэффициенты рентабельности, финансовой устойчивости и ликвидности
АО компаний за 2018-2020 гг.
Показатели рентабельности активов, собственного капитала в 2020 г. в АО «Тандер» превышают среднее значение по отрасли в отличие от X-5 RetailGroup. При анализе коэффициента автономии и капи-
тализации можно сделать вывод, что X-5 RetailGroup больше полагается на собственные источники финансирования чем АО «Тандер».
|
Показатель |
АО Тандер |
X-5 Retail Group |
Ср.значение по ритейлу |
||||
|
2018 г. |
2019 г. |
2020 г. |
2018 г. |
2019 г. |
2020 г. |
2020 г. |
|
|
Рентабельность активов |
0,05 |
0,02 |
0,10 |
0,05 |
0,05 |
0,00 |
0,07 |
|
Рентабельность собственного капитала |
0,20 |
0,09 |
0,32 |
0,07 |
0,06 |
0,01 |
0,24 |
|
Рентабельность продаж |
0,25 |
0,24 |
0,25 |
1,00 |
1,00 |
1,00 |
0,05 |
|
Коэффициент автономии |
0,22 |
0,26 |
0,30 |
0,68 |
0,83 |
0,68 |
0,45 |
|
Коэффициент капитализации |
1,00 |
0,78 |
0,95 |
0,22 |
0,00 |
0,09 |
0,49 |
|
Коэффициент покрытия инвестиций |
0,45 |
0,46 |
0,59 |
0,83 |
0,83 |
0,74 |
0,57 |
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
0,12 |
0,08 |
0,24 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,13 |
|
Коэффициент срочной ликвидности |
0,19 |
0,16 |
0,33 |
0,46 |
0,05 |
0,27 |
0,84 |
|
Коэффициент общей ликвидности |
0,82 |
0,89 |
1,20 |
0,47 |
0,05 |
0,27 |
2,02 |
Таблица 2. Динамика коэффициентов рентабельности, финансовой устойчивости и ликвидности компаний за 2018-2020 гг.
Так же по коэффициенту покрытия инвестиций можно отметить, что X-5 RetailGroup финансируется за счет более устойчивых источников финансирования и обладает большей финансовой независимостью.
Однако АО «Тандер» обладает большим коэффициентом общей ликвидности
чем X-5 RetailGroup, а также лучшей рентабельностью продаж. Несмотря на большую финансовую результативность АО «Тандер», X-5 RetailGroup обладает лучшей финансовой устойчивостью. Далее проведем сравнительный анализ показателей дивидендной политики торговых компаний.
|
Показатель |
АО Тандер |
X-5 Retail Group |
||
|
19/18 г. |
20/19 г. |
19/18 г. |
20/19 г. |
|
|
Рентабельность активов |
-0,022 |
0,073 |
0,008 |
-0,050 |
|
Рентабельность собственного капитала |
-0,110 |
0,229 |
-0,003 |
-0,060 |
|
Рентабельность продаж |
-0,004 |
0,007 |
0,000 |
0,000 |
|
Коэффициент автономии |
0,034 |
0,044 |
0,150 |
-0,144 |
|
Коэффициент капитализации |
-0,225 |
0,173 |
-0,223 |
0,092 |
|
Коэффициент покрытия инвестиций |
0,010 |
0,131 |
0,000 |
-0,082 |
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
-0,044 |
0,161 |
0,000 |
0,000 |
|
Коэффициент срочной ликвидности |
-0,028 |
0,164 |
-0,415 |
0,220 |
|
Коэффициент общей ликвидности |
0,066 |
0,312 |
-0,416 |
0,221 |
Таблица 3. Сравнительный анализ показателей дивидендной политики за 2020 г.
|
Компания |
Дивиденды, млрд. руб. |
Кол-во акций, млн. шт. |
Дивиденды на 1 акцию, руб. |
Чистая прибыль, млрд, руб. |
Прибыль на 1 акцию, руб. |
Цена акции, руб. |
Дивидендная доходность |
|
АО Тандер |
50 |
101,9 |
490,7 |
54,4 |
534,2 |
5315 |
0,092 |
|
X-5 Retail Group |
50 |
271,6 |
184,1 |
18,7 |
68,9 |
2260 |
0,081 |
Таблица 4. Нефинансовые показатели розничных компаний на 2020 г.
|
Формат |
Кол-во магазинов |
Средняя торговая площадь, кв.м. |
Среднее число sku |
|||
|
АО Тандер |
X-5 Retail Group |
АО Тандер |
X-5 Retail Group |
АО Тандер |
X-5 Retail Group |
|
|
Магазин у дома |
14 911 |
16 709 |
341 |
392 |
6 447 |
4 500 |
|
Супермаркет |
428 |
933 |
1 360 |
1 087 |
13 900 |
15 000 |
|
Гипермаркет |
42 |
56 |
3 560 |
3 966 |
25 550 |
26 000 |
|
Дрогери |
6 183 |
231 |
9 758 |
|||
|
Аптека |
1 165 |
55 |
4 800 |
|||
|
всего |
22 729 |
17 698 |
322 |
440 |
7 439 |
3 283 |
Проанализировав показатели чистой прибыли и дивидендов на 1 акцию, а также дивидендную доходность можно сделать
вывод, что АО «Тандер» ведет более привлекательную для инвесторов дивидендную политику.
Проведем оценку продуктовой привлекательности: можно отметить, что в среднем число sku (уникальных наименование товарных позиций) на 4156 больше у торговой сети АО «Тандер», что говорит о лучшей широте ассортимента.
Несмотря на преобладание X-5 Retail Group в основном формате – «Магазин у дома» на 1798 магазинов, первенство по числу торговых объектов сохраняет АО «Тандер», что превышает общее число магазинов X-5 Retail Group по всем форматам на 5031.
Кроме того, АО «Тандер» в отличие от X-5 Retail Group помимо продуктовых се-
тей владеет также сетью аптек и магазинов дрогери, что является конкурентным преимуществом.
Далее проанализируем территориальный охват торговых сетей. Заметно, что X-5 RetailGroup преобладает в Центральном федеральном округе, однако в остальных округах РФ торговая сеть АО «Тандер» распространена намного больше, и в целом по стране компания обладает большим количеством торговых объектов.
Можно сделать вывод АО «Тандер» обладает большей территориальной привлекательностью.
Таблица 5. Распространенность торговых сетей по округам РФ на 2020 г.
|
Округ |
АО Тандер |
X-5 Retail Group |
Отклонение |
|
Центральный |
5 867 |
6 717 |
-850 |
|
Приволжский |
5 711 |
4 627 |
1 084 |
|
Южный |
3 556 |
1 702 |
1 854 |
|
Свеверо-Западный |
2 326 |
1 866 |
460 |
|
Уральский |
2 214 |
1 529 |
685 |
|
Сибирский |
1 274 |
919 |
355 |
|
Северо-Кавказский |
654 |
338 |
316 |
|
всего |
21 602 |
17 698 |
3 904 |
|
Таблица 6. Рейтинг работодателей в сф |
ере розничной торговли на 2020 г. |
||
|
Место |
Название компании |
Город |
Итоговый балл |
|
1 |
ИКЕА |
Москва |
106,45 |
|
2 |
ЛЕНТА |
Санкт-Петербург |
104,74 |
|
3 |
Магнит |
Краснодар |
102,06 |
|
4 |
ВкусВилл |
Москва |
101,66 |
|
5 |
Rendez-Vous |
Москва |
99,12 |
|
6 |
СПОРТМАСТЕР |
Москва |
99,04 |
|
7 |
X-5 Retail Group |
Москва |
98,32 |
|
8 |
Азбука вкуса |
Москва |
98,1 |
|
9 |
ТС Командор |
Красноярск |
95,68 |
|
10 |
Аскона |
Ковров |
94,32 |
|
11 |
Hoff |
Москва |
93,52 |
Далее проведем анализ кадровой привлекательности торговых сетей. Для этого воспользуемся рейтингом компании по рекрутингу Head Hunter за 2020 г. Рейтинг определялся по трем независимым оценкам HR-анкета+внутренняя оценка eNPS
(чистый индекс лояльности сотрудников) +внешняя оценка кандидатов. Можно отметить, что АО «Тандер» обладает большей кадровой привлекательностью чем X-5 Retail Group. [9]
В целом при сравнительном анализе инвестиционной привлекательности можно сделать вывод что АО «Тандер» обладает большей продуктовой, территориальной и кадровой привлекательностью, а
также лучшими показателями рентабельности продаж и дивидендной политики.
Далее проследим как данные факторы оказывают влияние на цены акций торговых компаний. [8]
Магнит ^^—Х-5 Retail Group
^ 4500
| 4000
га 3500
2000 * v . V * V
^PnP'p'^'^^P^^q^'^^'q^' z //////// //
Рис. 2. Котировки акций Магнит и X5 – Retail Group за последние 12 месяцев
По динамике котировок можно увидеть, что разрыв цен увеличивается и цена акции АО «Тандер» растет значительно быстрее чем X-5 Retail Group.
Рис. 3. Динамика разрыва цен акций Магнит и X5 – Retail Group за последние 12 месяцев
Можно сделать вывод, что использование системы комплексных показателей для оценки инвестиционной привлекательности торговых компаний позволяет полу-
чить более полное представление об их инвестиционной привлекательности и позволяет принимать более эффективные инвестиционные решения.
Список литературы Разработка системы комплексных показателей оценки инвестиционной привлекательности торгового предприятия
- Данилова М. В. Вопросы реализации комплексного подхода к оценке показателей финансового состояния организации // Вестник Тверского государственного университета. Серия: Экономика и управление. - 2020. - №3. - С. 88-97.
- Милованова Е.А.Методический инструментарий комплексной оценки финансового состояния торговых предприятий// Региональные проблемы преобразования экономики - 2018. - №11 (334-352).
- ВолынскаяО.А.Экономика и управление предприятиями, отраслями, комплексами // Проблемы современной экономики - 2015. - №3. - С. 107-111.
- Официальный сайт "Магнит". - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.magnit.com/ru
- Официальный сайт "X-5 RetailGroup". - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.x5.ru/ru/pages/investors.aspx
- Мамий Е.А., Пышнограй А.П., Новиков А.В. Инвестиции: теория и практика: Учебное пособие - М.: Просвещение-Юг 2015. - 210 с.
- Гребенникова В.А., Вылегжанина Е.В. Дивидендная политика корпораций: теоретические ориентиры и практические решения// Экономика: теория и практика - 2016. - №4. - С. 65-74.
- Гребенникова В.А., Отырба М.Б. Подходы к управлению финансовыми рисками предприятия в секторе розничной торговли // Экономика и предпринимательство - 2017. - №12-3. - С. 797-800.
- Финам//Информация о финансовых рынках - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.finam.ru/quotes
- HeadHunter//Компания интернет-рекрутмента- [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://hh.ru
