Разработка системы комплексных показателей оценки инвестиционной привлекательности торгового предприятия
Журнал: Экономика и бизнес: теория и практика @economyandbusiness
Статья в выпуске: 6-1 (76), 2021 года.
Бесплатный доступ
В данной статье рассмотрена необходимость проведения анализа с помощью системы комплексных показателей для оценки инвестиционной привлекательности предприятия. В ходе работы был проведен анализ финансовой отчетности АО «Тандер» и X-5 Retail Group, а также прочих нефинансовых факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность. Было установлено, что использование системы комплексных показателей позволяет более точно провести оценку инвестиционной привлекательности.
Похожие статьи в разделе Динамика народного хозяйства. Экономическое развитие
Короткий адрес: https://sciup.org/170183602
IDS: 170183602 | DOI: 10.24412/2411-0450-2021-6-1-60-64
Development of a system of complex indicators for evaluating the investment attractiveness of a trading enterprise
This article considers the need for an analysis using a system of complex indicators to assess the investment attractiveness of an enterprise. In the course of the work, an analysis of the financial statements of JSC "Tander" and X-5 Retail Group, as well as other non-financial factors affecting the investment attractiveness, was carried out. It was found that the use of a system of integrated indicators allows for a more accurate assessment of investment attractiveness.
Текст научной статьи Разработка системы комплексных показателей оценки инвестиционной привлекательности торгового предприятия
В современных условиях для более точной оценки инвестиционной привлекательности все более важную роль играет возможность проведения всестороннего и комплексного анализа, что непосредственно влияет на эффективность принятия инвестиционных решений.
В работах Миловановой Е.А. и Даниловой М. В рассмотрена возможность использования комплексной системы показателей, однако в данных работах сделан ак-
цент только на финансовых факторах и полностью отсутствует оценка других показателей, оказывающих влияние на инвестиционную привлекательность [1, 2].
Инвестиционная привлекательность предприятия включает в себя такие аспекты как: информационная, кадровая, экологическая, социальная, территориальная, инновационная, финансовая привлекательность, а также привлекательность продукции [3].
Рис. 1. Факторы инвестиционной привлекательности предприятия [3]
Для проведения анализа ограничимся на дем анализ финансовой устойчивости и финансовый, кадровый, территориальный платежеспособности предприятия.
и продуктовый аспект. Для начала прове-
Таблица 1. Коэффициенты рентабельности, финансовой устойчивости и ликвидности
АО компаний за 2018-2020 гг.
Показатели рентабельности активов, собственного капитала в 2020 г. в АО «Тандер» превышают среднее значение по отрасли в отличие от X-5 RetailGroup. При анализе коэффициента автономии и капи-
тализации можно сделать вывод, что X-5 RetailGroup больше полагается на собственные источники финансирования чем АО «Тандер».
|
Показатель |
АО Тандер |
X-5 Retail Group |
Ср.значение по ритейлу |
||||
|
2018 г. |
2019 г. |
2020 г. |
2018 г. |
2019 г. |
2020 г. |
2020 г. |
|
|
Рентабельность активов |
0,05 |
0,02 |
0,10 |
0,05 |
0,05 |
0,00 |
0,07 |
|
Рентабельность собственного капитала |
0,20 |
0,09 |
0,32 |
0,07 |
0,06 |
0,01 |
0,24 |
|
Рентабельность продаж |
0,25 |
0,24 |
0,25 |
1,00 |
1,00 |
1,00 |
0,05 |
|
Коэффициент автономии |
0,22 |
0,26 |
0,30 |
0,68 |
0,83 |
0,68 |
0,45 |
|
Коэффициент капитализации |
1,00 |
0,78 |
0,95 |
0,22 |
0,00 |
0,09 |
0,49 |
|
Коэффициент покрытия инвестиций |
0,45 |
0,46 |
0,59 |
0,83 |
0,83 |
0,74 |
0,57 |
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
0,12 |
0,08 |
0,24 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,13 |
|
Коэффициент срочной ликвидности |
0,19 |
0,16 |
0,33 |
0,46 |
0,05 |
0,27 |
0,84 |
|
Коэффициент общей ликвидности |
0,82 |
0,89 |
1,20 |
0,47 |
0,05 |
0,27 |
2,02 |
Таблица 2. Динамика коэффициентов рентабельности, финансовой устойчивости и ликвидности компаний за 2018-2020 гг.
Так же по коэффициенту покрытия инвестиций можно отметить, что X-5 RetailGroup финансируется за счет более устойчивых источников финансирования и обладает большей финансовой независимостью.
Однако АО «Тандер» обладает большим коэффициентом общей ликвидности
чем X-5 RetailGroup, а также лучшей рентабельностью продаж. Несмотря на большую финансовую результативность АО «Тандер», X-5 RetailGroup обладает лучшей финансовой устойчивостью. Далее проведем сравнительный анализ показателей дивидендной политики торговых компаний.
|
Показатель |
АО Тандер |
X-5 Retail Group |
||
|
19/18 г. |
20/19 г. |
19/18 г. |
20/19 г. |
|
|
Рентабельность активов |
-0,022 |
0,073 |
0,008 |
-0,050 |
|
Рентабельность собственного капитала |
-0,110 |
0,229 |
-0,003 |
-0,060 |
|
Рентабельность продаж |
-0,004 |
0,007 |
0,000 |
0,000 |
|
Коэффициент автономии |
0,034 |
0,044 |
0,150 |
-0,144 |
|
Коэффициент капитализации |
-0,225 |
0,173 |
-0,223 |
0,092 |
|
Коэффициент покрытия инвестиций |
0,010 |
0,131 |
0,000 |
-0,082 |
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
-0,044 |
0,161 |
0,000 |
0,000 |
|
Коэффициент срочной ликвидности |
-0,028 |
0,164 |
-0,415 |
0,220 |
|
Коэффициент общей ликвидности |
0,066 |
0,312 |
-0,416 |
0,221 |
Таблица 3. Сравнительный анализ показателей дивидендной политики за 2020 г.
|
Компания |
Дивиденды, млрд. руб. |
Кол-во акций, млн. шт. |
Дивиденды на 1 акцию, руб. |
Чистая прибыль, млрд, руб. |
Прибыль на 1 акцию, руб. |
Цена акции, руб. |
Дивидендная доходность |
|
АО Тандер |
50 |
101,9 |
490,7 |
54,4 |
534,2 |
5315 |
0,092 |
|
X-5 Retail Group |
50 |
271,6 |
184,1 |
18,7 |
68,9 |
2260 |
0,081 |
Таблица 4. Нефинансовые показатели розничных компаний на 2020 г.
|
Формат |
Кол-во магазинов |
Средняя торговая площадь, кв.м. |
Среднее число sku |
|||
|
АО Тандер |
X-5 Retail Group |
АО Тандер |
X-5 Retail Group |
АО Тандер |
X-5 Retail Group |
|
|
Магазин у дома |
14 911 |
16 709 |
341 |
392 |
6 447 |
4 500 |
|
Супермаркет |
428 |
933 |
1 360 |
1 087 |
13 900 |
15 000 |
|
Гипермаркет |
42 |
56 |
3 560 |
3 966 |
25 550 |
26 000 |
|
Дрогери |
6 183 |
231 |
9 758 |
|||
|
Аптека |
1 165 |
55 |
4 800 |
|||
|
всего |
22 729 |
17 698 |
322 |
440 |
7 439 |
3 283 |
Проанализировав показатели чистой прибыли и дивидендов на 1 акцию, а также дивидендную доходность можно сделать
вывод, что АО «Тандер» ведет более привлекательную для инвесторов дивидендную политику.
Проведем оценку продуктовой привлекательности: можно отметить, что в среднем число sku (уникальных наименование товарных позиций) на 4156 больше у торговой сети АО «Тандер», что говорит о лучшей широте ассортимента.
Несмотря на преобладание X-5 Retail Group в основном формате – «Магазин у дома» на 1798 магазинов, первенство по числу торговых объектов сохраняет АО «Тандер», что превышает общее число магазинов X-5 Retail Group по всем форматам на 5031.
Кроме того, АО «Тандер» в отличие от X-5 Retail Group помимо продуктовых се-
тей владеет также сетью аптек и магазинов дрогери, что является конкурентным преимуществом.
Далее проанализируем территориальный охват торговых сетей. Заметно, что X-5 RetailGroup преобладает в Центральном федеральном округе, однако в остальных округах РФ торговая сеть АО «Тандер» распространена намного больше, и в целом по стране компания обладает большим количеством торговых объектов.
Можно сделать вывод АО «Тандер» обладает большей территориальной привлекательностью.
Таблица 5. Распространенность торговых сетей по округам РФ на 2020 г.
|
Округ |
АО Тандер |
X-5 Retail Group |
Отклонение |
|
Центральный |
5 867 |
6 717 |
-850 |
|
Приволжский |
5 711 |
4 627 |
1 084 |
|
Южный |
3 556 |
1 702 |
1 854 |
|
Свеверо-Западный |
2 326 |
1 866 |
460 |
|
Уральский |
2 214 |
1 529 |
685 |
|
Сибирский |
1 274 |
919 |
355 |
|
Северо-Кавказский |
654 |
338 |
316 |
|
всего |
21 602 |
17 698 |
3 904 |
|
Таблица 6. Рейтинг работодателей в сф |
ере розничной торговли на 2020 г. |
||
|
Место |
Название компании |
Город |
Итоговый балл |
|
1 |
ИКЕА |
Москва |
106,45 |
|
2 |
ЛЕНТА |
Санкт-Петербург |
104,74 |
|
3 |
Магнит |
Краснодар |
102,06 |
|
4 |
ВкусВилл |
Москва |
101,66 |
|
5 |
Rendez-Vous |
Москва |
99,12 |
|
6 |
СПОРТМАСТЕР |
Москва |
99,04 |
|
7 |
X-5 Retail Group |
Москва |
98,32 |
|
8 |
Азбука вкуса |
Москва |
98,1 |
|
9 |
ТС Командор |
Красноярск |
95,68 |
|
10 |
Аскона |
Ковров |
94,32 |
|
11 |
Hoff |
Москва |
93,52 |
Далее проведем анализ кадровой привлекательности торговых сетей. Для этого воспользуемся рейтингом компании по рекрутингу Head Hunter за 2020 г. Рейтинг определялся по трем независимым оценкам HR-анкета+внутренняя оценка eNPS
(чистый индекс лояльности сотрудников) +внешняя оценка кандидатов. Можно отметить, что АО «Тандер» обладает большей кадровой привлекательностью чем X-5 Retail Group. [9]
В целом при сравнительном анализе инвестиционной привлекательности можно сделать вывод что АО «Тандер» обладает большей продуктовой, территориальной и кадровой привлекательностью, а
также лучшими показателями рентабельности продаж и дивидендной политики.
Далее проследим как данные факторы оказывают влияние на цены акций торговых компаний. [8]
Магнит ^^—Х-5 Retail Group
^ 4500
| 4000
га 3500
2000 * v . V * V
^PnP'p'^'^^P^^q^'^^'q^' z //////// //
Рис. 2. Котировки акций Магнит и X5 – Retail Group за последние 12 месяцев
По динамике котировок можно увидеть, что разрыв цен увеличивается и цена акции АО «Тандер» растет значительно быстрее чем X-5 Retail Group.
Рис. 3. Динамика разрыва цен акций Магнит и X5 – Retail Group за последние 12 месяцев
Можно сделать вывод, что использование системы комплексных показателей для оценки инвестиционной привлекательности торговых компаний позволяет полу-
чить более полное представление об их инвестиционной привлекательности и позволяет принимать более эффективные инвестиционные решения.
Список литературы Разработка системы комплексных показателей оценки инвестиционной привлекательности торгового предприятия
- Данилова М. В. Вопросы реализации комплексного подхода к оценке показателей финансового состояния организации // Вестник Тверского государственного университета. Серия: Экономика и управление. - 2020. - №3. - С. 88-97.
- Милованова Е.А.Методический инструментарий комплексной оценки финансового состояния торговых предприятий// Региональные проблемы преобразования экономики - 2018. - №11 (334-352).
- ВолынскаяО.А.Экономика и управление предприятиями, отраслями, комплексами // Проблемы современной экономики - 2015. - №3. - С. 107-111.
- Официальный сайт "Магнит". - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.magnit.com/ru
- Официальный сайт "X-5 RetailGroup". - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.x5.ru/ru/pages/investors.aspx
- Мамий Е.А., Пышнограй А.П., Новиков А.В. Инвестиции: теория и практика: Учебное пособие - М.: Просвещение-Юг 2015. - 210 с.
- Гребенникова В.А., Вылегжанина Е.В. Дивидендная политика корпораций: теоретические ориентиры и практические решения// Экономика: теория и практика - 2016. - №4. - С. 65-74.
- Гребенникова В.А., Отырба М.Б. Подходы к управлению финансовыми рисками предприятия в секторе розничной торговли // Экономика и предпринимательство - 2017. - №12-3. - С. 797-800.
- Финам//Информация о финансовых рынках - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.finam.ru/quotes
- HeadHunter//Компания интернет-рекрутмента- [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://hh.ru
