Развитие механизма зеленого финансирования в России в условиях экономических санкций 2022-2024 годов

В 2022-2024 годах в условиях беспрецедентного санкционного давления экономика России объективно должна была замедлить свое движение по пути зеленой трансформации и устойчивого развития. Введенные западными странами ограничения затронули наиболее важные отрасли национального хозяйства и, прежде всего, финансовую систему и финансовые рынки. Растущая инфляция, колебания валютного курса рубля, волатильность мировых цен на энергетические ресурсы, трудности с платежно-расчетными операциями по экспортно-импорт- ным сделкам и прочие негативные вызовы усложнили развитие зеленого финансового тренда российской экономики. Однако в данной статье приводятся убедительные свидетельства того, что экономика РФ уверенно движется по пути устойчивого развития в соответствии со своими международными обязательствами и продолжает подтверждать свой высокий международный статус.

Материалы и методы исследования

Формирование механизма зеленого финансирования в России продолжается, как показывает анализ данных.

Таблица 1

Выборка ключевых драйверов развития механизма зеленого финансирования экономики по версии Глобального индекса зеленых финансов

Наименование драйверов	Доля в общем объеме (в %)
Политические и регуляторные рамки (Policy and Regulatory Framework)	7,8
Международные инициативы (International Initiatives)	7,4
Управление рисками (Risk Management Framework)	6,7
Возобновляемые источники энергии (Renewables)	6,2
Обязательное раскрытие информации (Mandatory Disclosure)	5,6
Инвестиции в инфраструктуру (Investments)	5,4
Отчетность по устойчивому развитию (Sustainability Reporting)	4,5
Нефинансовая отчетность (Non-financial Reporting)	4,4
Энергоэффективность (Energy Efficiency)	4,1

Источник: составлено по [3].

В Отчете Глобального индекса зеленого финансирования (GGFI) за 2022 год [3], охватывающем 94 мировых финансовых центра, представлены ключевые драйверы развития этого механизма (табл. 1). Наиболее значимым из них являются «Политические и регуляторные рамки» (7,8%), что подразумевает государственную экономическую политику, регулирование и нормативные акты, поддерживающие зеленое финансирование и зеленую экономику. Классификация законодательных и нормативных актов по различным критериям показывает поступательное развитие законодательной и регуляторной базы России на всех уровнях: государственном, муниципальном, отраслевом и корпоративном, а также в сегментах финансового рынка и специализации финансовых институтов.

• a)    Уровни власти: федеральный, региональный, отраслевой.

• b)    Статус: национальные проекты, национальные стратегии, доктрины, федеральные законы, Указы Президента, постановления и распоряжения Правительства, информационные письма (например, Банка России), руководства, пособия методические, отчеты аналитические, обзоры, аналитические доклады, записки, документы, консультативные доклады для общественного обсуждения от Банка России, министерств и ведомств, директивы и методологии, а также стандарты, таксономии, верификации уполномоченных федеральных организаций (например, Внешэкономбанк, Московская Биржа и т.д.), а также аккредитованных аналитических рейтинговых агентств.

• c)    Компоненты ESG: экологический, экологический и климатический, социальная

ответственность, корпоративное управление, адаптационный.

• d)    Сегменты финансового рынка и виды финансовых институтов: кредитные учреждения, инвестиционные компании, негосударственные пенсионные фонды, страховые организации, биржевая торговля.

Одним из самых значительных по весу являются возобновляемые источники энергии (6,2% в табл. 1). По итогам 2022 года Россия находилась на четвертом месте в мире по объему выбросов парниковых газов и доле в мировом объеме выбросов СО2 – 4,96%, после Китая (32,88%), США (12,6%) и Индии (6,99%) [4]. В 2023 году указом Президента РФ была принята Климатическая доктрина России [5], в которой сформулирована долгосрочная цель – достижение с учетом национальных интересов и приоритетов социально-экономического развития не позднее 2060 года баланса между антропогенными выбросами парниковых газов и их поглощением. Имеется в виду достижение углеродной нейтральности.

Ниже приведены данные по странам – мировым лидерам по загрязнению окружающей среды, в т. ч. России – Международного агентства по возобновляемой энергии (IRENA), членом которого Россия является с 2014 года и куда регулярно направляет требуемую статистику по парниковым выбросам (табл. 2).

В 2023 году Министерство энергетики РФ утвердило Схему и программу развития электроэнергетических систем на 20232028 годы, предусматривающую добавление 15 734,3 МВт мощностей ВИЭ.

Таблица 2

Общая мощность возобновляемых источников энергии в мире и по странам-лидерам по объему ВИЭ (в МВт)

Страны	2022 год		20223 год
	Объем ВИЭ, МВт	% от мирового объема	Объем ВИЭ, МВт	% от мирового объема
Мир в целом	3 396 323	100,00	3 869 705	100,00
КНР	1 156 126	34,04	1 453 701	37,57
США	356 413	10,49	387 549	10,01
Индия	163 209	4,81	175 929	4,55
Россия	56 880	1,67	56 708	1,47

Источник: составлено по [6]

По экспертным оценкам, к концу 2023 года совокупная установленная мощность ВИЭ в России достигла 6,12 ГВт, что составляет около 2,4% от общей мощности энергосистемы [7]. Существенную роль сыграла государственная программа стимулирования ВИЭ (ДПМ ВИЭ 2.0) с объемом финансирования 350 млрд руб. на 20252035 годы [8].

Минэкономразвития РФ еще в 2017 году вынесло на открытое обсуждение законопроект о раскрытии нефинансовой публичной отчетности [9] для отражения в ней сведений и показателей, свидетельствующих о реализации мер по вопросам социальной ответственности и устойчивого развития, включая минимальный перечень обязательно раскрываемых показателей (вес этих драйверов в табл. 1 оценен в 4,4%, 4,5%, 5,6% соответственно). В перечень организаций, для которых законопроект является обязательным, включены государственные компании и корпорации, публично-правовые компании, крупные государственные унитарные предприятия и хозяйственные общества с выручкой свыше 5 млрд руб. в год, а также хозяйственные общества, ценные бумаги которых допущены к торгам на организованных рынках. Для остальных структур раскрытие будет добровольным. Законопроект был заморожен, но в 2023 году вновь внесен в Государственную думу. Также стоит отметить, что в 2021 году Банк России выпустил информационное письмо по данной теме [10].

Устойчивое развитие остается национальным приоритетом даже в условиях санкций и изоляции от развитых финансовых рынков. Социальные и адаптационные проекты, отвечающие национальным потребностям, предполагается развивать ускоренными темпами [1]. Имеются в виду инвестиционные проекты по развитию зеленой инфраструктуры в строительстве, транспорте, развитии городских территорий, региональных агломераций и т.д. (вес 5,4% в табл.1). В условиях ограничений, наложенных санкциями на институциональных инвесторов и управляющие компании, поддержка государства становится все более важной для развития рынка. Согласно опросу Эксперт РА, к концу 2024 года до 60% компаний будут иметь четко сформулированные стратегии в области устойчивого развития и экологического управления [11]. Корпоративные стратегии устойчивого развития крупнейших российских корпораций ежегодно публикуются в открытом формате наряду с финансовой отчетностью, доступны широкой общественности [12], а также подвергаются проверке со стороны аккредитованных рейтинговых агентств, оценивающих ESG-факторы российских корпоративных структур, а также других субъектов экономики. С 2021 года действует утвержденный список верификаторов ВЭБ России [13]. В национальном перечне верификаторов состоят организации с различными основными видами деятельности (в том числе рейтинговые агентства, аудиторы, иные типы компаний). Вне зависимости от основного вида деятельности, все организации, включенные в перечень верификаторов, могут осуществлять верификацию финансовых инструментов устойчивого развития в соответствии с Постановлением Правительства № 1587 от 21.09.2021 [14]. Добавим, что этот документ базируется на двух таксономиях – зеленых и адаптационных проектов устойчивого (в том числе зеленого) развития, разработанных ВЭБ.РФ совместно с Минэкономразвития России и Банком России с учетом международных стандартов.

Стандарты, методики риск-менеджмента (доля в перечне драйверов 6,7% в табл.1) являются краеугольным камнем всех процессов зеленого финансирования и зеленой экономической деятельности, тесно связаны с финансовой и нефинансовой отчетностью, а также с требованиями по обязательному раскрытию информации (доля в 5,6% в табл.1). Таким образом, приводя примеры действующих в России зеленых таксономий, как международных, так и национальных, автор параллельно оценивает и использование международных, российских зеленых стандартов риск-менеджмента в практике бизнеса, отмечает распространение требований к обязательному и добровольному раскрытию информации в части нефинансовой отчетности.

Проведенный Аналитическим кредитным рейтинговым агентством (АКРА) опрос российских компаний свидетельствует о том, что они используют и международные, и российские стандарты, руководства по риск-менеджменту ESG-деятельности [15]. Среди международных стандартов наиболее распространен Глобальная инициатива отчетности (GRI), среди российских – Методические рекомендации Минэкономразвития РФ по подготовке отчетности об устойчивом развитии [16].

Кроме того, следует отметить разработанную Минэкономразвития РФ и ВЭБ и утвержденную в 2023 году Правительством социальную таксономию (таксономию социальных проектов) [17], которая учитывает действующие в США, ЕС, Китае аналоги и адаптирует их к особенностям российской экономики и бизнеса. Таксономия, являясь национальным стандартом в области социальной ответственности и устойчивого развития, содержит требования, параметры, критерии социальных проектов, характеристики соответствующих финансовых инструментов, которые необходимо соблюдать компаниям для привлечения инвестиций в такие проекты.

Таким образом, в России разработаны и успешно действуют в практике бизнеса отечественные таксономии, системы оценки и сертификации зеленых проектов и зеленых финансовых инструментов, важным достоинством которых является согласование национальных особенностей и приори- тетов с международными инициативами, аналогами в области зеленой экономики, финансов, устойчивого развития. Можно с уверенностью сказать о том, что Российская Федерация уверенно реализует драйвер «Международные инициативы», имеющий значительную долю в 7,5% (табл. 1).

Оценку развития зеленого финансирования в России за годы санкций следует дополнить статистикой зеленых сегментов финансового рынка. По состоянию на 01.07.2024 сайт Банка России содержит данные о рынке зеленых облигаций различных эмитентов, связанных с устойчивым развитием [18]. Динамика и структура долговых ценных бумаг на внутреннем рынке такова: а) зеленые облигации (60%), б) социальные (5%), в) облигации национальных и адаптационных проектов (26%), г) устойчивого развития (9%). Все они входят в сектор устойчивого развития Мосбиржи. Объем эмиссии вырос в 31 раз с 2020 года, составив 386 млрд руб. на 01.07.2024. Эмитенты распределяются следующим образом: кредитные организации (6%), финансовые организации (60%, включая инвестиционные фонды, страховые компании, негосударственные пенсионные фонды), государственные органы (18%) и нефинансовые организации (14%). В 2023 году банки предлагали зеленые продукты в следующем порядке по доле: кредиты, облигации, ESG-консультирование и обучение, карты, депозиты, нефинансовые сервисы, гарантии, ипотека, доверительное управление, аккредитивы, факторинг, страхование.

Еще одним сегментом зеленого рынка является рынок углеродных кредитов. За 2020-2022 гг. в РФ была сформирована основная часть необходимой нормативноправовой базы и рыночной инфраструктуры рынка углеродных единиц, запущен Сахалинский эксперимент, зарегистрированы первые климатические проекты и эмитированы углеродные единицы, проведены первые сделки, начата разработка национальных методологий природно-климатических проектов.

В конце 2023 года в стране продолжил работу открытый биржевой рынок углеродных единиц (у.е.) [19]. ПАО СИБУР впервые на Национальной товарной бирже (входит в группу Мосбиржи) провел два крупных аукциона по продаже углеродных единиц на сумму 2735 у.е. Эти сделки состоялись после введения углеродного регулирования рынка и инфраструктуры углеродных единиц. Покупателями стали ПАО «Газпромбанк» (2000 у.е.) и компания «Карбон Зиро» (735 у.е.), информация о сделках отражена в российском реестре углеродных единиц [20]. Цена продажи в результате аукциона составила 700 руб. за углеродную единицу, что сопоставимо с мировым уровнем цен на проекты по энергоэффективности (драйвер с долей 4,1% в глобальном индексе) и отвечает текущим рыночным условиям [21]. Таким образом, углеродный рынок РФ формируется и будет развиваться, поскольку созданы необходимые условия.

Любое исследование российской экономики будет неполным без учета регионов. Полная информация о механизме зеленого финансирования и устойчивом развитии в субъектах Российской Федерации и крупных городах представлена в ежегодном докладе экспертно-аналитической платформы

ИНФРАГРИН [22]. Статистика, рейтинговые оценки и программы крупнейших российских финансовых институтов (например, Сбер) и компаний реального сектора (ПАО Норникель, ПАО РУСАЛ, Дом.РФ и другие) показывают активное развитие зеленого финансирования и формирование драйверов устойчивого развития [1].

Заключение

Таким образом, исследование российского рынка зеленого финансирования за период 2022-2024 годов убедительно показывает, что, несмотря на беспрецедентные санкции, Россия уверенно движется по пути устойчивого развития [2], формирует все элементы механизма зеленого финансирования, руководствуясь и национальными приоритетами, особенностями, и международными соглашениями, инициативами в данной области.