Развитие рынка инфраструктурных облигаций в России: механизмы секьюритизации для финансирования федеральных автодорожных проектов

В статье рассматриваются актуальные проблемы финансирования масштабных инфраструктурных проектов в Российской Федерации, в частности, в сфере строительства платных автомобильных дорог. Приведен анализ существующих ограничений существующих моделей привлечения финансирования, таких как концессионные соглашения и долгосрочные инвестиционные соглашения, которые приводят к высокой стоимости заемного капитала и концентрации рисков на государстве. В качестве ключевого решения предлагается механизм секьюритизации денежных потоков от инфраструктурных проектов через выпуск инфраструктурных облигаций (ИАО). Исследуются предпосылки для формирования рынка ИАО, комплекс необходимых стимулирующих мер со стороны регулятора и правительства, а также потенциальный пул инвесторов и международный опыт. Представлена возможная целевая архитектура финансового инструмента инфраструктурных облигаций и поэтапный механизм его реализации на примере пилотного проекта. Развитие рынка ИАО способно диверсифицировать источники финансирования, снизить нагрузку на государственный бюджет и привлечь долгосрочные частные инвестиции в инфраструктуру.