Развитие рынка "зеленых" облигаций в России

Постоянное увеличение масштабов рынка «зеленых» облигаций подтверждает огромный потенциал данного финансового инструмента. Популярность «зеленых облигаций» растет с каждым годом. Для сравнения, если в 2012 г. таких бумаг было выпущено на $ 3,1 млрд, то к апрелю 2020го - уже на $ 829 млрд. На рынках находятся выпуски более 700 эмитентов, в числе которых не только компании, но и государства.

Специалисты объясняют этот рост рядом причин. Во-первых, такими преимуществами «зеленых» облигаций, как гибкие графики выплаты купонов, возможность долгосрочного финансирования «зеленых» проектов и другие выгоды от снижения издержек долговых ценных бумаг. Муниципалитетам они позволяют покрыть дефицит бюджета в капиталоемких схемах финансирования инфраструктуры. Корпоративные эмитенты извлекают выгоду в плане улучшения своих финансовых показателей и за счет более низких процентных ставок по купонам. Во-вторых, сказываются стимулирующие «зеленые» инвестиции государственные меры, такие как налоговые льготы и гарантии, а также хеджирование рисков («зеленые» облигации менее чувствительны к волатильности рынка), защита от инфляции и др. Кроме того, для получения статуса «зеленых» для своих облигаций эмитенты должны проходить специальные процедуры подтверждения соответствия установленным стандартам, а после их выпуска - регулярно сдавать отчетность с информацией о своей устойчивости для заинтересованных лиц. Все это повышает прозрачность и привлекательность данного финансового инструмента. Наконец, положительные экологические эффекты, на достижение которых, собственно, и направлены «зеленые» облигации, привлекают широкий круг «социально ответственных» инвесторов [1].

Таким образом, эмиссия «зеленых» облигаций, с одной стороны, обусловлена теми же факторами, что и эмиссия обычных облигаций. С другой стороны, нацеленность привлекаемых с их помощью средств на реализацию «зеленых» проектов, свидетельствует о значимости экологических факторов и инициатив в рамках Парижского соглашения [2].

Россия постепенно включается в контуры современной глобальной экосистемы в области устойчивого финансирования и ответственной инвестиционной практики. Национальные проекты в России совпадают с Целями устойчивого развития ООН, которые носят комплексный характер и обеспечивают сбалансированность всех трёх компонентов устойчивого развития: экономического, социального и экологического факторов. Голос России в эко-финансовой сфере важен ещё и для того, чтобы развернуть мировой финансовый рынок. Если экономика страны близка к десятке крупнейших, то российский финансовый рынок не входит даже в первую сотню. По Всемирному индексу конкурентоспособности российский финансовый рынок ниже туркменского. Развитие эко-финансового сектора исправит ситуацию, даст дополнительные источники менее дорогих, чем в России, денег для отечественных зелёных проектов [3].

По состоянию на 28 декабря 2020 года в России было произведено 16 выпусков зеленых облигаций шести эмитентов, суммарный объем которых составляет порядка 186 млрд руб.

Первое размещение зеленых облигаций в России было произведено 19 декабря 2018 года компанией «Ресурсосбережение ХМАО» в количестве 1,1 млн штук общей номинальной стоимостью 1,1 млрд рублей. Компания реализовывала концессионный проект по строительству и эксплуатации комплексного межмуниципального полигона для размещения, обезвреживания и обработки ТКО для Ханты-Мансийского автономного округа – Югры. Объем инвестиций составил более 1 млрд рублей. Мощность перерабатываемого мусора составила 100 тысяч тонн в год. Выпуск облигаций, согласно Независимому заключению о выпуске зеленых облигаций (Green Bond Second Opinion) от рейтингового агентства Rating-Agentur Expert RA GmbH, полностью соответствовал Принципам зеленых облигаций (Green Bond Principles 2018) [4].

В представленный реестр зеленых облигаций российских эмитентов входит Банк «Центр-Инвест» – крупнейший региональный банк Юга России, в состав филиальной сети которого входят офисы в Ростовской и Волгоградской областях, Ставропольском и Краснодарском краях, в Москве, а также Нижнем Новгороде, одним из первых разместил биржевые зеленые облигации номинальной стоимостью 250 млн руб. и сроком обращения один год и стал первым финансовым институтом в стране, который зарегистрировал свой выпуск экооблигаций в сегменте зеленых облигаций Сектора устойчивого развития Московской биржи.

Привлечённые средства банк направил на финансирование и рефинансирование кредитов для реализации энергоэффективных проектов, развития возобновляемых источников энергии и экологически чистого транспорта. Экологический эффект от первого зеленого выпуска банка «Центр-Инвест» равен сокращению ежегодного количества выбросов СО2 в атмосферу на 4,6 тыс. т, что эквивалентно высадке 187 тыс. деревьев. За счет средств, привлеченных в рамках размещения первого выпуска облигаций, были профинансированы 36 энергоэффективных проектов. 83% из них – это сфера сельского хозяйства, и 17% – производство.

Девятого декабря 2020 года на Московской бирже в Секторе устойчивого развития началось размещение нового выпуска зеленых облигаций банка «Центр-Инвест» объемом 300 млн руб. Это первый в России титулованный выпуск зеленых биржевых облигаций, который соответствует российским и международным стандартам ответственного финансирования. Специалисты банка прогнозируют, что экологический эффект по данному выпуску будет эквивалентен сокращению выбросов 6408 т СО2.

Также в 2020 году на этот рынок выходило еще несколько российских компаний с общим объемом привлечения на уровне 20 млрд рублей, а 27 мая 2021 года завершилось размещение "зеленых" бондов Москвы. Рынок зеленых облигаций в России на конец 2020 года составил 186 млрд рублей. А по оценке ВЭБ.РФ, суммарный ежегодный объем выпусков может превысить 300 млрд рублей.

Постоянное увеличение масштабов рынка «зеленых» облигаций подтверждает огромный потенциал данного финансового инструмента, преимущество которого заключается в гибких графиках выплаты купонов, возможности долгосрочного финансирования «зеленых» проектов и других выгоды от снижения издержек долго- вых ценных бумаг. Популярность «зеленых облигаций» растет с каждым годом и привлекает широкий круг «социально от- ветственных» инвесторов, направленных на достижение положительных экологических эффектов.