Развитие теорий экономического цикла (часть I)

Феномен цикличности не сразу взошел на олимп экономической мысли, однако медленно и верно прокладывал себе дорогу. Действительно, до второй половины XVIII века имевшие место быть отклонения от экономического процветания в основном считались случайными и редкими явлениями. К причинам данного феномена относили неурожаи, вызванные климатическими изменениями и катаклизмами, войны, разорявшие национальное богатство той или иной страны, революции, изнутри подтачивавшие стабильность торговых и производственных отношений, изобретения, приводившие к нарушению существующей гармонии между способами производства среди участников рынка.

Однако с развитием торгово-финансовых отношений, размыванием социально-классовой энтропии, результатом которой становился рост потребления, усилением роли кредитных организаций и в частности эмиссионных банков, последовавшей далее Индустриальной революцией, системы внешнеторговых и внутренних экономических отношений все чаще становились объектами финансовых потрясений и катаклизмов. На сегодняшний день среди историков финансов и экономики не существует единого мнения о точной дате зарождения феномена цикличности. Так, один ряд исследователей считает, что в основе отсутствия стабильности в динамике экономических и финансовых отношений лежит Индустриальная революция, которая углубила воспроизводственную структуру, позволила увеличить производство различных благ и обострила конкуренцию и тем самым привела к возникновению цикличности в виде кризисов перепроизводства.

Другие историки видят в основе нестабильности экономических отношений не столько технологические факторы, сколько социальнофинансовые. Например, с точки зрения современного историка финансов Н. Фергюссона причины возникновения цикличности достаточно тесно связаны с одной стороны с накоплением богатства и его усилившимся диспропорциональным распределением среди субъектов рынка, с другой стороны - переходом от системы ростовщического кредита к банковской, что было бы невозможно без влияния первого фактора, с ростом потребления, что вызвало еще до Индустриальной революции рост производства и с усложнением системы внешнеторговых расчетов, в которой банки играли далеко не последнюю роль: отнюдь не случайно первые исследователи банковских отношений в число важнейших функций банковского кредита причисляют функцию экономии издержек обращения (например, А. Тюрго, Р. Кантильон, граф Мольен, А. Смит, Дж. Милль), а также функцию ускорения обращения товарных и денежных потоков.

Исследователи цикличности экономических отношений до сих пор не в состоянии достигнуть консенсуса не только по поводу генеза цикличности, но также по поводу факторов (причин), которые её порождают.

Первыми были представления, связанные с экзогенными (внешними) факторами, провоцировавшими нарушение баланса в системе. Однако данные представления не могут претендовать на статус теорий цикличности, ввиду того, что они не рассматривали данного роду динамику в отношениях как постоянную и присущую экономической системе.

Второй группой теорий, исследовавших нестабильность в движении спроса и предложения, являлись т.н. эндогенные (внутренние) теории. В основе данной группы представлений лежало влияние внутренних элементов, присущих экономической системе.

Так или иначе, единственное, в чем сходились исследователи обеих школ, было общее определение цикла. Под экономическим циклом, в том числе и на сегодняшний день, понимается чередование спадов и подъемов в процессе финансово-экономических отношений.

Базовым свойством, следующим из цикличности и присущим рыночному хозяйствованию, считается внутренняя неустойчивость экономической системы.

Вопрос о причинах данной неустойчивости является ключевым критерием при определении той или иной школы, исследующей данный феномен.

По поводу фаз экономического цикла стоит отметить наличие двух взглядов: т.н. двухфазовая и четырехфазовая модели цикла. С точки зрения двухфазовой модели вся динамика отношений делится на период подъема и период спада. Более детальной является вторая, выделяющая фазу оживления, фазу подъема, фазу падения и фазу рецессии, каждой из которых присущи свои закономерности в поведении участников рыночных отношений.

Относительно периодичности (чередования) спадов и подъемов в экономической конъюнктуре также не существует однозначного мнения. Определения продолжительности цикла в каждой школе зависит от того или иного фактора, который закладывается в основу теории. Основным представлением о цикле на сегодняшний день является теория т.н. «бизнес-цикла», разрабатываемая западными исследователями. Общая продолжительность цикла оценивается в 7-10 лет.

В рамках данного исследования основной акцент сделаем на изложении совокупности представлений о теориях «бизнес-цикла». В процессе своего исторического развития, те или иные теории формировались под влиянием совокупности факторов. В их состав можно включить следующие: 1) общая парадигма (предложенная научному сообществу и практике модель постановки проблем и их решения), отражающая влияние различных факторов на социально-экономическую систему в целом в динамическом отношении; 2) господствовавшие в конкретно-исторический период взгляды определенной политико-экономической школы.

Стоит отметить, что с точки зрения исторического аспекта – общей парадигмы и школ исследования теории цикличности прошли два этапа развития. На первом этапе (вторая половина XVIII – третья декада XX вв.) основным методом исследования цикла оставался гипотетико-дедуктивный метод. Господствующей моделью являлась теория равновесия. С приходом маржинальной революции и постепенным закреплением математического аппарата в экономической науке (начиная с Л. Вальраса и У. Джевонса) основной метод постепенно в рамках отдельных школ начинает сдвигаться в стороны математического моделирования. К третьей декаде XX века, взошедший на олимп экономической мысли лорд Дж. М. Кейнс кардинально изменил основы подхода к анализу цикличности, устранив проблему как таковую и заменив её абстрактными идеями «нарушения эффективного спроса» и взаимосвязи «мультипликатор – акселератор».

Дальнейшее развитие представлений о цикличности все больше концентрировалось в области математического моделирования и эконометрического анализа (появление моделей реального бизнес-цикла и динамических стохастических моделей общего равновесия), акцентируя внимание на количественном анализе, в то время как, качественный анализ постепенно сходил на нет, превращаясь из общей теоретической модели, основанной на совокупности гипотез и поиске причинно-следственных связей и взаимовлияния различных элементов, в единичный тезис, несущий в себе качественный конструкт модели.

С точки зрения структурного аспекта необходимо выделить основные теории, вобравшие в себя базовые представления о цикличности экономических отношений. В их состав входят:

• •    Денежная теория цикличности;

• •    Теории перенакопления;

• •    Теория недопотребления;

• •    Психологические теории цикличности;

Денежная теория цикличности экономических отношений в представлениях Р. Хоутри

Однозначно монетарная трактовка феномена экономической цикличности, вне учета факторов производства, потребления, поведения и спекулятивного аспекта, в лучшем виде представлена в теории торгового цикла (trade cycle) Ральфа Хоутри. В представлении Хоутри экономический цикл как чередование спадов и подъемов в торговле и промышленности есть однозначно монетарный (денежный) феномен, т.к. изменения в количестве денег, участвующих в торговом обороте представляет собой единственный и достаточный фактор, влияющий на уровень экономической активности. Центральный тезис его теории может быть выражен следующим образом: «когда денежный поток со стороны спроса на товары и услуги увеличивается, торговля растет, расширяется производство, растут цены; когда конечный спрос на средства потребления падает, вслед за ним падает производство и цены». Функция потребления в теории Р. Хоутри напрямую определяется бюджетным ограничением, т.е. расходы потребителя напрямую зависят от уровня дохода, не предполагая кредитной составляющей. Также учитывается функция сбережения – та часть дохода, которая направляется в банк и трансформируется в инвестиции предпринимательского сектора.

Таким, образом, уже отсюда логичным видится учет перераспределительной функции кредита и равенства между сбережениями и инвестициями.

Совокупность немонетарных факторов цикличности, связанная с революциями, забастовками, неурожаем и пр. в его видении приводят к снижению уровня общего благосостояния нации, непропорциональному развитию отраслей, но не более того. Депрессия же, как часть фазы торгового цикла, основными проявлениями которой считается рост общего показателя безработицы, низкий уровень загрузки мощностей, не может быть порождена немонетарными факторами.

С позиции Хоутри, торговый цикл определяется движением денежных потоков потребителя, выраженным совокупностью потребительских расходов. Последние, в свою очередь, находятся в прямой зависимости от количества денег в обращении. Тогда, например, резкое сокращения их количества вызывает дефляцию, оказывающую негативное воздействие на динамику торговых отношений. И наоборот резкое увеличение, сопровождающееся инфляцией, оказывает позитивное (стимулирующее) воздействие.

Сокращение количества денег приводит к сокращению спроса и в условиях заданных ожиданий относительно спроса у производителей, резкий шок приведет к затовариванию складов, снижению производства, убыткам, росту безработицы, сокращению заработных плат. Данная спираль будет длиться до тех пор, пока не будет достигнуто новое равновесие для отрасли.

Инфляция же вызывает к жизни противоположные последствия. Конечный спрос потребителей на блага (позитивный шок спроса) в совокупности с невозможностью производителей удовлетворить его в данный момент приводят к росту производству, использованию простаивающих мощностей и использованию ресурсов и к росту занятости.

С точки зрения Р. Хоутри торговый цикл есть не что иное, как чередование инфляционной и дефляционной фазы. Шоком (основной причиной), порождающей переход от одной фазы к другой является изменение количества денег в обращении, в то время как скорость их обращения усиливает те или иных механизмы.

Отсюда основной рецепт по борьбе с циклическими колебаниями – стабилизация денежных потоков. В представлении Р. Хоутри система торговых и промышленных отношений в большей степени связывается посредством не столько денег, как законного средства платежа, сколько за счет средств обращения (кредитных денег): банковский сектор является важнейшим элементом в части формирования кредитной массы и контроля за его объемом. Регулирование объема кредитных средств обращение проводится за счет использования механизма учетной ставки Центрального банка и операций на открытом рынке. Банковская система в совокупности своей, но не в отдельности, обладает возможностью расширения кредитной массы. Кредитная экспансия нескольких банков принуждает остальные так или иначе, в том или ином объема также следовать рыночной тенденции, за счет того, что расширение группой банков кредита приводит к укреплению резервов других банков.

Отсюда логичным видится представление Хоутри о том, что в рамках фазы подъема увеличение денежного потока потребителей связано с расширением кредита. Механизмом данного расширения становится либо снижение требований кредиторов к заемщику, либо увеличение срока займа. Однако основным Р. Хоутри считает механизм рефинансирования (снижение учетной ставки), который напрямую ведет к снижению стоимости кредита.33

Центральное место среди субъектов экономических отношений в теории Р. Хоутри занимает оптовый продавец. Снижение ссудного процента по кредиту, являющееся достаточным в видении «оптовика» приводит к увеличению запасов в ожидании роста цен, посредством роста спроса на кредит, что приводит к росту спроса на товары производителей, увеличивающих производство, занятость и частично цены на продукцию. Данное обстоятельство приводит к увеличению благосостояния, росту доходов и потребительского спроса, что приведет к появлению новых заказов. Тогда, возросшие ожидания приводят к росту спроса, а рост спроса вновь ведет к возрастающим ожиданиям. Когда каждая из отраслей в результате данного кумулятивного процесса достигнет пика своих возможностей (полное использование воспроизводственных мощностей), цены начнут расти более высокими темпами, приводя к б о льшим объемам заимствования. Данный процесс напоминает инфляционную спираль.

С точки зрения Р. Хоутри, толчком, который разорвет данную цепь и запустит механизм кризиса и спада является сокращение кредитного предложения, по всей вероятности настающего ввиду стремления банковских организаций сохранить процентный доход, ввиду растущей инфляции, путем его увеличения на данную величину или же более. Иначе «если бы не произошло ограничения кредита, то активная фаза торговопромышленного цикла могла бы продолжаться безгранично (конечно, ценой неограниченного роста цен и отказа от золотого стандарта)».34

Оживление с точки зрения Р. Хоутри может быть достигнуто за счет расширения кредита, путем снижения учетной ставки и «вливания» средств Центрального банка путем операций на открытом рынке. Вопрос о пессимистических ожиданиях участников торговых отношений, реакция на неопределенность со стороны банковских агентов не находит у него должного отражения, т.к. по его мнению «невозможность способствовать 35 оживлению с помощью дешевых денег является редким случаем».

Теории перенакопления

Теории перенакопления являют собой совокупность взглядов различных авторов, в основе представлений которых лежит тезис о наличии в рамках экономического цикла серьезных диспропорций между развитием отраслей, производящих средства производства и средства потребления.

Основным постулатом данных теорий является тот факт, согласно которому циклические колебания проявляются более остро в сферах производства капитальных благ, нежели чем в секторах потребительского назначения. Причина данной закономерности кроется с одной стороны в различиях в длительности производственного цикла, с другой стороны в особенностях кривой потребительской функции.

Отсюда с точки зрения представителей теории перенакопления следует важный вывод, согласно которому, не столько количество средств обращения или же специфика кредитной деятельности, сколько реальная диспропорция в структуре воспроизводственной системы является причиной кризисных явлений и чередования спадов и подъемов в системе торговопромышленных отношений.

Согласно теории перенакопления, изменения в объеме капиталовложений являет собой центральную причину цикличности, а субъекты, вызывающие к жизни расширение деловой активности влияют прямо и непосредственно на величину данных капиталовложений. Отсюда теоретики перенакопления приходят к выводу о том, что изменение капиталовложений вызывают к жизни колебания доходов потребителей, а, следовательно, определяют величину конечного спроса.

Историки, исследующие цикличность экономических отношений, выделяют три группы представителей данного движения мысли.

К первой группе относят авторов, которые акцентируют внимание на исследовании влиянии банковской системы на формирование диспропорции между низшими и высшими стадиями производства. Яркими представителями данной группы исследователей, несомненно, является австрийская школа, в рядах которой числятся Л. Фон Мизес, Ф. фон Хайек, М. Ротбард, Й. Салерно, Х. Уэрта де Сото, Т. Полит и др. Стоит отметить, что теоретический каркас данной теории был разработан К. Викселем.

Вторая группа авторов в основу формирующейся диспропорции относит немонетарные факторы. Центральной в объяснении формирующихся кризисных ситуаций является сфера производства и присущие ей особенности, такие как изобретения, открытия, новые технологии, новые рынки, т.е. совокупность условий, формирующих благоприятную почву для капиталовложений. Отношение к денежным факторам в данной группе представлений либо сводятся к минимуму, либо не упоминается в качестве так или иначе влияющих на формирование кризисного явления. Однако в тоже время большая часть авторов данной группы признает кредитные и денежные условия необходимыми для капиталовложений, диспропорции в которых приводят к негативным последствиям. Данной позиции придерживаются, например, Кассель, Хансен и Виксель. Один из крупнейших историков экономической мысли и теоретик инновационного предпринимательства Й.А. Шумпетер также может быть отнесен к данной группе.

Также выделяется третья группа авторов, в основе циклических колебаний, которая видит основной, несомненно, роль закономерности, в результате которой изменения в производстве средств потребления значительно усиливают колебания в производстве средств производства. Данной точки зрения придерживались Карвер, Дж.М. Кларк и Р.Г. Харрод.

Стоит, однако, отметить, что в современных условиях глобализации и уменьшающейся нормы прибыли в рамках национальной экономики, концепция дисбалансов в производстве утратила свою значимость, ввиду аутсорсинга развитыми странами большей части производства и технологий (т.н. первая и вторая волны глобального аутсорсинга) по вполне экономическим соображением в страны с приемлемым уровнем трудовых затрат.

Тем не менее, самая концепция «ошибочного инвестирования» или теория «бум-крах» Австрийской школы экономики пусть и не связанная с процессом производства и вложениями в основной капитал сохраняет свою значимость вплоть до сегодняшнего дня.

Проведем критический обзор фундаментальных элементов первых двух групп теорией перенакопления.

Монетарная теория перенакопления, как было указано выше, основной акцент делает на влияние банковской политики, в части роли кредита на капиталистическую структуру экономики.

Л. фон Мизес, например, видел в основе цикла чередующиеся периоды инфляционного расширения кредита с последующим сжатием, т.е. фактически речь идет о чередовании фаз инфляции и дефляции, происходящей из динамики кредита.

К. Виксель разработал каркас монетарной теории перенакопления, согласно которой циклическая инфляция и дефляция являются результатом колебаний в предложении кредита. Для Викселя и его последователей из австрийской школы, кредитная политика банков и центральных банков в первую очередь несет на себе груз ответственности за феномен делового цикла. Структурно их теория может быть представлена следующим образом: если спрос на кредит растет по той или иной причине, процентная ставка на свободном рынке капитала (у Викселя она носит название естественной процентной ставки) стремится вверх. Если центральные Банки, и при их поддержке коммерческие банки, неспособны скорректировать свои ставки и последние остаются неестественно низкими, возросший спрос на капитал будет частично удовлетворен за счет добровольных сбережений вкладчиков, а частично за счет вынужденных сбережений – инфляционного расширения кредита. Позднее, но когда уже станет слишком поздно, Центральные Банки и коммерческие банки повысят ставки кредитования, или ввиду того, что они теряют золото, или ввиду международных обменных операций, или ввиду инфляции. Теперь спрос на новые кредиты снижается, и в то же время использование ранее выданных кредитов кажется предпринимателям менее прибыльным, и они выплачиваются. Результатом становится дефляция. Другими словами, задержка в корректировке банковской ставки ссудного процента относительно возросшего уровня спроса на кредит открывает по выражению А. Гана «смертельную ловушку» для денежных средств с результирующим ростом их объема, но не качества; дальнейшая запоздалая корректировка снова погружает денежную массу в «ловушку» и сжимает её.

Т.н. немонетарная теория перенакопления (теория переинвестирования) пытается объяснить депрессии как отсутствие возможностей для новых инвестиций. Их аргументы можно изложить следующим образом: в течение фазы подъемы предприниматели расширяют капиталовложения, создают новые фабрики и заводы, потому что ожидают роста спроса на свою продукцию. Но как только процесс строительства и капиталовложений достигает своего логического завершения, дополнительный спрос на блага и услуги, созданный за счет их строительства и инвестиций исчезает. В результате наступает дефляция. Шпитгоф описывал, таким образом, наступление депрессии еще задолго до появления кейнсианской доктрины и их теорий переинвестирования и стагнации. Также Шпитгоф выделял еще одну дополнительную причину для формирования кризисных условий. С момента ввода новых капитальных благ в действие, особенно новых индустриальных фабрик, оборудования и всех установок для долгосрочного использования, таких как железные дороги, электро- и водяные установки, производство средств потребления возрастает резко и в чрезмерно больших объемах. Спрос, таким образом, становится неспособным поглотить избыточное предложение по существующим ценам. Результирующее падение цен заставляет предпринимателей ограничивать объем производства и занятость.

Схожим образом действует механизм шока, связанный с новыми изобретениями и технологиями. Подробный анализ влияния инноваций на систему экономического хозяйствования изложен в работах Й. А. Шумпетера. Появление новых технологий приводит к удешевлению продукта, производимого предпринимателем, что дает ему огромное конкурентное преимущество по отношению с остальными участникам рынка. Сдвижение спроса потребителей в сторону нового продукта приводит к сокращению производства ceteris paribus другими участниками, росту безработицы и совокупному падению конечного спроса.