Реализация инвестиционного проекта как фактор повышения эффективности деятельности сельскохозяйственного предприятия

Вве^ение. Современное аграрное производство характеризуется высоким риском и нестабильностью, вызванными постоянно изменяющимися условиями внешней среды. Изменчивая государственная политика, инфляция, колебания валютных курсов в большей степени делают непредсказуемой прибыльность сельского хозяйства, чем фактор зависимости от природно-климатических условий хозяйствования. Сельскохозяйственным товаропроизводителям ва^но обеспечивать дифференциацию производимого продукта, что позволит им компенсировать убытки, которые могут возникнуть в случае наступления форс-ма^орных обстоятельств в той или иной подотрасли производства [1].

В связи с этим большую роль приобретает умение разрабатывать и реализовывать инвестиционные проекты, направленные на освоение новых возмо^ностей производства и реализации сельскохозяйственной продукции.

Без о^ивления инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве невозмо^но преодоление спада производства, дости^ения финансовой стабилизации и подъема экономики отрасли [2].

Целью иссле^овани^ выступает разработка инвестиционного проекта, направленного на дифференциацию продукции сельскохозяйственного предприятия, а так^е оценка эффективности деятельности предприятия после реализации проекта.

Услови^, материалы и мето^ы. Для дости^ения цели исследования выполнена разработка и оценка эффективности инвестиционного проекта по выращиванию и реализации нута в условиях конкретного сельскохозяйственного предприятия. Объектом исследования выступает производственно-финансовая деятельность ТОО «Куат-2000», располо^енного на территории Костанайской области Республики Казахстан. Главное направление деятельности предприятия – выращивание зерновых культур (пшеница, ро^ь, ячмень, овёс, просо, гречиха), дополнительное – молочное скотоводство. Общая площадь сельхозугодий предприятия составила в 2019 году 6339 га, из них посевная площадь – 4500 га, среднесписочная численность работников – 63 человека. Динамика рентабельности прода^ предприятия за последние три года демонстрирует отрицательную тенденцию: в 2017 году данный показатель составил 20%, в 2018 году – 19%, в 2019 году – 16,7%. Основной фактор, оказывающий негативное влияние на динамику рентабельности – это превышение темпа роста себестоимости над темпом роста выручки от реализации.

В ходе проведения исследования применялись методы научной абстракции, сравнительного и функционального анализа, графических изобра^ений, коэффициентный метод, а так^е метод дисконтирования для оценки эффективности инвестиционного проекта.

Результаты и обсу^^ение. В настоящее время деятельность большинства сельскохозяйственных товаропроизводителей не отличается высокой инвестиционной активностью. Динамика инвестиционной активности ТОО «Куат-2000» представлена в таблице 1.

Таблица 1 – Динамика инвестиционной активности ТОО «Куат-2000»

Показатели	2017 год	2018 год	2019 год	2019 год в % к 2017 году
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, млн. тенге	328,75	326,42	330,25	100,5
Выручка от реализации, млн. тенге	415,26	446,66	542,78	130,7
Прибыль (убыток), млн. тенге	83,05	103,07	90,46	108,9
Инвестиции в основной капитал, млн. тенге	1,16	–	3,83	330,2

Инвестиционные проекты в ТОО «Куат-2000» были реализованы в 2017 и в 2019 годах. В частности, в 2017 году были осуществлены инвестиции в улучшение материально-технической базы молочного скотоводства, в 2019 году были инвестированы средства в зерновое производство. Таким образом, за исследуемый период инвестиции в основной капитал увеличились более чем в 3 раза, однако, это не сделало инвестиционную деятельность более эффективной (рис. 1).

2017 год

141,72

23,62

2019 год

Выручка от реализации на 1 тенге инвестиций, тенге

% Прибыль (убыток) на 1 тенге инвестиций, тенге

Рисунок 1 – Показатели оценки инвестиционной активности в ТОО «Куат-2000»

Выручка от реализации на 1 тенге инвестиций в 2019 году снизилась на 60,4% по сравнению с 2017 годом, прибыль на 1 тенге инвестиций снизилась в ещё большей степени – на 67%. Динамика этих показателей свидетельствует о сни^ении эффективности инвестиционной деятельности ТОО «Куат-2000».

Для повышения эффективности аграрного производства ТОО «Куат-2000» предлагается проект по применению технологии возделывания нута от Костанайского НИИ сельского хозяйства (на общей площади в 400 га).

В последние десятилетия нут стал третьей по значимости зернобобовой культурой после сои и гороха. Основными импортёрами нута являются Индия, ^фганистан, Пакистан, Египет, Турция [3]. В целом, ме^дународная торговля нутом незначительна по сравнению с другими сельскохозяйственными товарами, однако спрос на него стабилен. Россия и Украина у^е осуществляют поставки нута в некоторые страны Юго-Восточной ^зии и Бли^него Востока. Казахстану пора занять свою нишу, к тому ^е природные условия в нашей стране благоволят выращиванию нута, а цена нута существенно превышает цену на пшеницу (рис. 2). 160000

пшеница 3 класса (на 20.12.2019 г.) пшеница 3 класса (план на декабрь нут (план на декабрь 2020 г.)

2020 г.)

Рисунок 2 – Сравнительный анализ экспортных цен на пшеницу и нут из Казахстана, тенге за 1 тонну

В Казахстане посевы нута пока незначительны (табл. 2) [4].

Таблица 2 – Динамика производства нута в Казахстане

Регион	2016 год			2017 год			2018 год
	-0 — d го го Н У о _п С Н с	о. о ю о ZT ^ о о н го CD	J3 н о о т го >s i; ГО ZT о о.	-0 — С[ го го Н О О -П С Н с	о. о ю о ZT о о н го CD	J3 н о о т го >s ГО ZT о о.	-0 — С[ го го н О о л С Н с	о. о ю о ZT о о н го CD	J3 н о о т го >s ГО ZT о о.
Республика Казахстан	10,3	41,2	4,0	11,9	60,5	5,0	21,8	235,4	10,8
Костанайская область	1,7	15,3	9,0	7,2	36,0	9,9	14,0	120,4	8,6

Динамика нутовых посевов в Казахстане демонстрирует тенденцию к росту – как в целом по Республике, так и по Костанайской области. Если в 2016 году доля посевов нута в Костанайской области занимала всего 16,5%, то к 2018 году увеличилась до 64,2%.

Нут отличается высокой питательной ценностью по сравнению с другими зернобобовыми культурами, что обусловливает его применение как для продовольственных, так и кормовых целей. Это одна из немногих бобовых культур, характеризуемых высокой уро^айностью в засушливых и ^арких условиях [5].

Одна из проблем технологии возделывания зерновых культур – это перенасыщение севооборотов злаковыми культурами. Нут в засушливых условиях мо^ет заменить пар, способствовать накоплению в почве азота и восстановлению почвенного плодородия, что делает его отличным предшественником для пшеницы и других зерновых злаковых культур. Демонстрируя более высокую, чем другие зернобобовые культуры, уро^айность, нут укрепляет всю агроэкосистему.

Таким образом, производство нута целесообразно для следующих целей:

• 1)    реализация на экспорт;

• 2)    использование в качестве предшественника под зерновые культуры;

• 3)    повышение устойчивости всей агроэкосистемы.

С целью активизации инвестиционной деятельности и повышения эффективности аграрного производства ТОО «Куат-2000» предло^ен проект по выращиванию нута на площади 400 га (за счёт выделения дополнительных площадей и сокращения посевов ячменя как наименее рентабельной культуры из зерновых культур в хозяйстве).

Средняя уро^айность нута за последние три года в среднем по хозяйствам Костанайской области (возделывающих нут) составила 9,2 ц/га. Однако, потенциал уро^айности у этой культуры гораздо выше – в Костанайском НИИСХ она достигает 20-25 ц/га [6]. Очевидно, что низкая уро^айность связана с недостаточностью проводимых агротехнических мероприятий. В проекте предусмотрена осенняя обработка поля глифосатом после уборки предшествующей культуры (для размещения на очищенных от сорняков полях). Кроме того, планируется использовать протравитель (Витавакс) для борьбы с заболеваниями (корневая гниль и другие грибковые заболевания). Проведение этих мероприятий обеспечит рост уро^айности на 2,0 ц/га (табл. 3).

Для получения более высокой уро^айности нута хозяйству необходимо строгое соблюдение технологии возделывания культуры, соблюдение сроков и норм агротехнических мероприятий [7].

Таблица 3 – Расчёт плановой уро^айности нута, ц/га

Показатели	Значение
Средняя уро^айность за три года, ц/га (в среднем по району)	9,2
Мероприятия по росту уро^айности
Прирост уро^айности в результате осенней обработки поля глифосатом поле уборки предшествующей культуры (для размещения на очищенных от сорняков полях), ц/га	1,2
Прирост уро^айности за счёт использования протравителя (Витавакс) для борьбы с заболеваниями (корневая гниль и другие грибковые заболевания), ц/га	0,8
Итого уро^айность	11,2

С учетом уро^айности по проекту и посевной площади валовой выход продукции в ТОО «Куат-2000» составит 4480 ц зерна нута. Отходы составят при этом около 5% или 212 ц. Распределение продукции растениеводства планируется путем составления баланса (табл. 4).

Таблица 4 – Баланс валового производства и реализации нута

Распределение	Количество, ц
Семена (из расчета нормы высева 158 кг на 1 га)	632
Страховой фонд семян (10%)	63
Общественное питание и натуроплата	100
Реализация	3461
Итого:	4256

По результатам составления баланса 3461 ц товарного нута планируется на реализацию. Потенциальным покупателем произведенной в результате реализации проекта продукции мо^ет стать ^фганистан. Население ^фганистана является крупным потребителем казахстанской пшеницы, муки различных сортов и другой зернобобовой продукции, которая высоко ценится в стране за свое качество и пользуется постоянным спросом на местном рынке. Основными потребителями казахстанской сельхозпродукции являются северные афганские провинции – Балх, Баглан, Тахар и Кундуз, а так^е столичный регион и г. Кабул. ТОО «Куат-2000» мо^ет осуществлять поставки нута в провинцию Балх через станцию «Хайратон».

Согласно выполненным расчётам, совокупные затраты на производство и реализацию нута составят 50003 тыс. тенге. В сумме затрат так^е учтены затраты на приобретение семяочистительной машины СМ–4 по цене 2600 тыс. тенге в ТОО «^гро-ресурс kz» в городе Петропавловске (капитальные затраты).

В настоящее время рыночная цена реализации нута в ^фганистане составляет 140000 тенге за 1 тонну. Тогда стоимость валовой продукции составит 59584 тыс. тенге. При планируемых затратах значение валовой прибыли будет равным 12181 тыс. тенге, чистой прибыли – 9745 тыс. тенге. Рентабельность проекта по выращиванию нута, рассчитанная по чистой прибыли, составит 26,0%.

Финансовые результаты проекта по выращиванию нута с применением технологии возделывания от Костанайского НИИ сельского хозяйства приведены в таблице 5.

Таблица 5 – Финансовые результаты от реализации проекта

Показатели	Сумма, тыс. тенге
Стоимость товарной продукции	59584
Затраты на производство и реализацию	47403
Валовая прибыль	12181
Чистая прибыль	9745
Рентабельность затрат проекта, %	20,6

Таким образом, себестоимость 1 тонны валовой продукции нута составит 111379 тенге.

Ва^ным этапом разработки инвестиционного проекта является оценка его эффективности, которая определяет стратегические задачи последующей реализации проекта [8, 9]. Обоснованность принимаемого инвестиционного решения напрямую зависит от того, насколько объективно и всесторонне проведена эта оценка. В основе оценки эффективности инвестиционного проекта ле^ит система показателей, сопоставляющий полученный инвестиционный эффект (прибыль) с инвестиционными затратами. Ключевым вопросом в этой связи является сопоставление дене^ных потоков, что обусловлено следующими факторами: временной стоимостью денег, нестабильностью экономической ситуации [10].

Проведем оценку инвестиционной привлекательности проекта на перспективу 5 лет с использованием метода дисконтирования (путем выра^ения будущих дене^ных потоков через их стоимость в текущий момент времени) (табл. 6).

Таблица 6 – Оценка инвестиционной привлекательности проекта с использованием методов дисконтирования, тыс. тенге

Показатели	2021	2022	2023	2024	2025
Выручка, всего	59584	59584	59584	59584	59584
Текущие затраты, всего	47403	47403	47403	47403	47403
Капитальные затраты, всего	2600	0	0	0	0
Выгоды, всего	9581	12181	12181	12181	12181
Налог на прибыль	1916	2436	2436	2436	2436
Чистые выгоды, всего	7665	9745	9745	9745	9745
Прирост чистых выгод	0	208	0	0	0
Rate = 14,0%	NPV = 38932 тыс.тенге			IRR = 19,54%

Прибыль от реализации продукции увеличивается, начиная со второго года планирования, так как капитальные вло^ения начинают окупаться у^е в 2021 году. В связи с этим чистые выгоды от реализации проекта так^е увеличиваются по соответствующим интервалам.

Срок окупаемости проекта составляет 1 год, то есть у^е в 2021 году (первом году деятельности) чистая прибыль превышает показатель вло^енных затрат.

Чистая текущая стоимость проекта (NPV) при ставке сравнения 14,0% годовых и интервале планирования 5 лет составляет 38932 тыс. тенге. Поло^ительная величина NPV подтвер^дает целесообразность вло^ения средств в рассматриваемый проект.

Реальная внутренняя норма прибыли (IRR), т.е. условная ставка дохода по проекту без учета инфляции, составляет 19,54% годовых. Величина IRR показывает, какой процент приносит вло^ение средств в данный проект.

Проект будет финансирован из средств нераспределенной (накопленной) прибыли ТОО «Куат-2000».

Выполним оценку рисков проекта. Параметром, наиболее подвер^енным возмо^ному изменению при реализации данного проекта, является уровень цен на конечную продукцию.

В таблице 7 представлен анализ чувствительности проекта к изменениям указанного показателя. В качестве результирующих показателей рассмотрены варианты изменения выручки, прибыли, рентабельности и срока окупаемости.

Таблица 7 – ^нализ чувствительности проекта при различном уровне цен

Уровень цен, % от базового варианта	80%	90%	100%
Дене^ная выручка, тыс. тенге	47667	53626	59584
Полная себестоимость, тыс. тенге	47403	47403	47403
Чистая прибыль, тыс. тенге	264	6223	9745
Чистая текущая стоимость проекта (NPV)	152	21364	38932
Реальная внутренняя норма прибыли (IRR), тыс. тенге	0,41	13,21	19,54

При возмо^ных колебаниях рыночной конъюнктуры и, как следствие, изменении цены до уровня 90 или да^е 80%, проект, несмотря на сни^ение прибыли и показателя IRR, будет эффективным (NPV > 0).

Для обоснования выводов по результатам проведённого исследования был выполнен расчет эффективности деятельности ТОО «Куат-2000» в случае реализации проекта по выращиванию нута (табл. 8).

Таблица 8 – Экономическая эффективность деятельности ТОО «Куат-2000» в случае реализации проекта по выращиванию нута

Показатели	2019 год	2021 год	2021 год в % к 2019 году
Выручка от реализации, млн. тенге	542,78	602,4	111,0
Полная себестоимость реализованной продукции, млн. тенге	452,31	499,71	110,5
Прибыль (убыток), млн. тенге	90,46	102,69	113,5
Рентабельность затрат, %	20,0	20,5	0,5 п.п.
Рентабельность прода^, %	16,7	17,0	0,3 п.п.

Реализация инвестиционного проекта ока^ет поло^ительное влияние на эффективность деятельности ТОО «Куат-2000», что подтвер^дает логические умозаключения ряда авторов, проводивших аналогичные расчёты [11, 12].

Выручка от реализации у^е в первый год реализации проекта возрастет на 11%. Темп роста затрат в 2021 году по сравнению с 2019 годом составит 10,5%. Прибыль в 2021 году увеличится на 13,5% по сравнению с 2019 годом. Изменение финансовых результатов вызовет адекватное изменение рентабельности затрат, которая в 2021 году увеличится на 0,5 процентных пунктов, а рентабельность прода^ – на 0,3 процентных пункта по сравнению с 2019 годом.

Расчёт экономической эффективности свидетельствует о целесообразности и эффективности реализации инвестиционного проекта по выращиванию нута для ТОО «Куат-2000».

Выво^ы. Таким образом, развитие инвестиционной деятельности и дифференцирование продукции сельскохозяйственного предприятия действительно являются ва^ными факторами повышения эффективности аграрного производства в современных экономических условиях.

https://cyberleninka.ru/article/n/upravlenie-investitsionnoy-deyatelnostyu-korporatsii-kak-vazhnyy-faktor-maksimizatsii-pribyli (дата обращения: 07.10.2020).

https://kapital.kz/economic/74406/zernobobovyye-iz-kazakhstana-ot-gor-afganistana-do-pireneyev-v-yevrope.html (data obrashcheniya: 19.08.2020).