Реальные инвестиции в России: формы, тренды, перспективы

Инвестиционная деятельность представляет собой процесс вложения инвестиций, называемый инвестированием, который заключается в осуществлении практических действий с целью получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

Представляется целесообразным предварительное рассмотрение аспекта, касающегося понятий, форм и видов иностранных инвестиций, проведением некоторой дифференциации инвестиций по ряду существенно значимых признаков. Обратимся к нижеследующему рисунку.

Классификационные критерии
1. По объектам вложения средств	2. По характеру участия в инвестировании	3. По периоду использования	4. По формам собственности инвестиционных ресурсов	5. По региональному признаку	6. По степени риска

Рисунок 1. Признаки классификаций инвестиций.

Согласно общему правилу, реальные инвестиции могут быть охарактеризованы как совокупность вложений средств в материальное производство (то есть в объекты промышленности, сельского хозяйства, строительства и пр.).

Помимо этого, реальные инвестиции могут иметь форму приобретения нематериальных активов (различного рода патенты, авторские права) с последующим их применением в целях материального производства.

Говоря о проблемах и трендах реальных инвестиций в России, выделим следующий аспект.

Глобализация экономических процессов, интеграция российской экономики в мировую экономику, нестабильность внешней и внутренней конъюнктуры - все эти факторы актуализируют необходимость расширения реальных иностранных инвестиций.

Отметим, что имеет место сложившаяся градация инвестиционных вложений по целям, которая позволяет выделить в предпринимательских капиталовложениях два вида: прямые реальные инвестиции и портфельные инвестиции

Прямые инвестиции являются основной формой экспорта частного предпринимательского капитала, способствующей установлению эффективного контроля и, как правило, реализующей право непосредственного распоряжения соответствующей заграничной компанией. Прямые инвестиции являются вложением капитала во имя получения долгосрочного интереса.

Имеет место определение МВФ, согласно которому прямыми иностранные инвестиции являются в том случае, когда иностранный собственник имеет контроль над не менее чем 25% уставного капитала акционерного общества (отметим, сопоставляя российский и мировой опыт, что по американскому законодательству этот показатель должен быть не менее 10%, в станах ЕС 20-25%, а в Канаде, Австралии и Новой Зеландии не менее 50%).

Обратимся к особенностям отечественной практики реализации реальных портфельных инвестиций.

Данная категория представляет собой такие капитальные вложения, суммарная доля участия которых в капитале объектов инвестирования (ОАО, фирм и иных субъектов хозяйствования) ниже предела, определенного для прямых инвестиций.

Вместе с тем, имеют место ситуации, когда международные корпорации фактически реально имеют полный контроль над иностранными предприятиями, обладая при этом только портфельными инвестициями.

Еще одним видом реальных иностранных инвестиций является группа прочих, в которую входят главным образом международные займы и банковские депозиты.

Рассмотрим завершение формы реальных иностранных инвестиций.

Отметим, что доктрина и практика международного частного права обычно различают две формы инвестирования:

• 1.    ссудная форма, реализуемая в виде ссудного капитала, инвестиций в виде займов и кредитов;

• 2.    предпринимательская          форма,          представленная

предпринимательским капиталом в виде прямых и портфельных инвестиций.

Содержащийся в законодательных актах и в международных договорах перечень форм (видов) иностранных инвестиций носит примерный, а не исчерпывающий характер, что объясняется тем фактом, что понятие инвестиций охватывает все виды имущественных ценностей, вкладываемые иностранным инвестором на территории принимающей страны.

Вместе с тем формы реальных иностранных инвестиций могут быть следующие:

• 1.    движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, оборудование и иные товарно-материальные ценности) и определённые существенные имущественные права, включая право залога;

• 2.    денежные средства, обладающие максимальной ликвидностью;

• 3.    акции, облигации, вклады, а также любые иные формы инвестиционного участия в товариществах, предприятиях, обладающих определенной долей иностранного капитала;

• 4.    права, требования по денежным средствам (которые инвестируются с целью создания экономических ценностей) или по услугам, имеющим определённую экономическую ценность;

• 5.    права на результаты интеллектуальной деятельности, то есть права на интеллектуальную (в том числе промышленную) собственность;

• 6.    права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемые на основе закона или договора (права на разведку и эксплуатацию природных ресурсов и т.д.).

Отметим, что в представленной схеме имеет место равнозначность форм заграничных капиталовложений. Вместе с тем, имеет место неопределенность в определении наиболее важных форм иностранных инвестиций с точки зрения управления производством.

Вместе с тем, процесс реализации прямых реальных иностранных инвестиций в России может быть реализован в виде следующих операций:

• 1.    Приобретение инвестирующей компанией из страны-хозяина определенной доли в компании (объекте инвестирования) в стране-реципиенте.

• 2.    Передача доли капитала (в форме акций) от материнской компании в стране-хозяине в дочерние субъекты хозяйствования в стране-реципиенте.

• 3.    Процесс реинвестирования полученной прибыли дочерних компаний с целью расширения объёмов инвестиционного процесса и максимизации его эффективности.

Подводя некоторый промежуточный итог по всему вышесказанному, подчеркнем, что существует целый взаимосвязанный комплекс видов и форм реальных иностранных инвестиций, позволяющих инвесторам осуществлять соответствующую деятельность таким образом, чтобы при минимизации рисков имела места тенденция максимизации прибыли. Рассматривая - следуя логике очерченного исследовательского поля – тренды и перспективы международного инвестиционного сотрудничества РФ, приведем следующую общую статистику.

В 2015 году суммарный объем инвестиций, направленных в отечественную экономику из-за рубежа составил около 1,7 млрд. долларов. Отметим, что имеет - в сопоставлении с предыдущим годом -некоторый спад: в 2014 году иностранные инвесторы направили в РФ чуть более 20, 95 млрд. долларов.1

Оптимизация инвестиционного климата - одна из основных задач, стоящих перед отечественной экономикой в кратко- и среднесрочном временном диапазонах.

Формирования позитивного инвестиционного климата, некоторая либерализация и оптимизация отечественного финансового сектора, использование IPO, наличие устойчивого нормативно-правового базиса -все это, с нашей точки зрения, имеет колоссальный потенциал в контексте привлечения зарубежного инвестиционного капитала в отечественную экономику.

Привлечение иностранного капитала - область исключительно синкретичная, детерминированная множественностью одновременно протекающих процессов, системой взаимодействующих между собой факторов.

Привлечение зарубежных инвестиций, их расширения, может быть осуществлено только в контексте постоянно оптимизируемого инвестиционного климата: зарубежный капитал «пойдет» туда, где для него создана благоприятная среда, где имеют место гарантии неприкосновенности собственности, соблюдения законности.