Региональная структура инвестиционной и долговой активности домашних хозяйств Российской Федерации

Благополучие сектора домашних хозяйств в экономической системе имеет ключевое значения для устойчивого социально-экономического развития государства, так как домохозяйства играют важную роль в производстве, распределении и потреблении экономических ресурсов, в особенности в развитии и предоставлении в пользование другим субъектам экономики такого важнейшего ресурса как человеческий капитал [1]. При этом домашние хозяйства выступают не только ключевым основными конечными потребителями товаров и услуг, определяя уровень совокупного спроса, но и значимыми субъектами сбережения, инвестирования, заимствования и иных финансовых решений, оказывающих влияние на воспроизводственные процессы в экономике. По этой же причине на региональном уровне совокупное поведение домашних хозяйств имеет особую значимость, выступая важным фактором для экономического развития территорий. В то же время условия в которых домашние хозяйства осуществляют свою деятельности значительно различаются от региона к региону в России[2,3], что формирует региональную дифференциацию по уровню благосостояния домашних хозяйств, структуре их активов и обязательств, степени вовлеченности в финансовую деятельности, характере принимаемых ими финансовых решений [4]. В результате в регионах Российской Федерации складываются различные модели финансового поведения домохозяйств, характеризующиеся неодинаковым соотношением сберегательной, инвестиционной и долговой активности населения. Данная региональная неоднородность определяет необходимость проработки адресных мер по снижению регионально дифференцированных рисков и уязвимостей домашних хозяйств для сохранения стабильности регионального социальноэкономического развития, что предопределяет актуальность своевременного выявления и анализа данных пространственных неоднородностей.

Цель исследований

Целью исследования является выявление региональных различий в финансовой активности домашних хозяйств Российской Федерации.

Условия, материалы и методы

Для оценки региональной дифференциации финансовой активности домашних хозяйств применялись показатели инвестиционной, сберегательной и долговой активности населения. Информационную базу исследования составили статистические и аналитические материалы Банка России, бюро кредитных историй и профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Результаты и обсуждение

По показателям уровня задолженности, просроченной задолженности, объема вкладов в банках и активов на брокерском обслуживании, и общего уровня закредитованности по состоянию на конец 2025 года регионы России можно разделить на несколько групп [5,6,7]:

• 1.    Группа повышенной долговой активностью и низкой инвестиционно-сберегательной активностью населения (группа повышенного риска) – к данной группе мы относим субъекты РФ с высоким уровнем объемов задолженности относительно низкого уровня объемов вкладов физ.лиц в банках и активов на брокерском обслуживании (с отношением задолженности к активам в банках и на брокерском обслуживании более 100%) и со сравнительно высоким уровнем закредитованности (более 15%): Республика Тыва, Республика Калмыкия, Ленинградская область, Карачаево-Черкесская Республика, Республика Саха (Якутия), Республика Хакасия, а также Республика Бурятия (с показателем закредитованности 14,9%). Данная группа характеризуется как высокой долговой нагрузкой, так и низким уровнем обеспеченности заемных средств ликвидными активами в условиях значительно низкого участия домохозяйств в сбережении средств и инвестициях на финансовых рынках, что свидетельствует как о высоких рисках потери финансовой устойчивости для самих домохозяйств, так и о повышенных рисках невозвратности кредитных средств для финансовой системы региона.

• 2.    Группа сбалансированной финансовой активности населения (группа умеренного риска) – к данной группе мы относим субъекты РФ с сопоставимыми объемами задолженности и вкладов физ.лиц в банках и активов на брокерском обслуживании (соотношение 50-100%) при среднем уровне закредитованности населения (порядка 12-15%): Рязанская область, Пензенская область, Московская область, Оренбургская область, Новосибирская область, Калужская область, Саратовская область, Ульяновская область, Тульская область, Томская область, Волгоградская область, Челябинская область, Приморский край, Тюменская область, Кировская область, Курганская область, Тверская область, Иркутская область, Пермский край, Кемеровская область – Кузбасс, Вологодская область, Краснодарский край, Красноярский край, Омская область, Хабаровский край, Ростовская область, г. Севастополь. В пограничной зоне данной группы со стороны меньшего уровня закредитованности населения располагаются Алтайский край с соотношением объемов задолженности к активам в банках и на обслуживании у брокеров 75%, при относительно низком уровне закредитованности населения – 11,75%, Амурская область – 76% и 57

• 3.    Группа высокой инвестиционно-сберегательной активности (группа

• 4.    Группа несбалансированной структуры финансовой активности населения, объединяющая 2 подгруппы: 1) регионы с высоким уровнем закредитованности населения (более 15%) с относительно высокой степенью покрытия финансовых обязательств финансовыми активами (соотношение задолженности по кредита к вкладам менее 100%) – Чувашская Республика, Республика Башкортостан, Ставропольский край, Удмуртская Республика, Астраханская область, Республика Марий Эл, Республика Мордовия, Республика Татарстан; 2) регионы с низким уровнем закредитованности (менее 12,6%), но низким уровнем покрытия долговых обязательства активами в 58

• 5.    Группа регионов с низкой финансовой активностью населения, у которых как объемы задолженности физ.лиц , так и суммарные объемы активов физ. лиц во вкладах и на обслуживании у брокеров составляют менее 100 млн руб.: Республика Ингушетия (29 млн руб. и 21,7 млн руб.), Республика Дагестан (61,3 млн руб. и 59,6 млн руб.), Чеченская Республика (52,9 млн руб. и 32,9 млн руб.). Данные регионы также являются единственными субъектами РФ с долей просроченной задолженности более 14%, при этом ближайший по данному показателю регион Республика Северная Осетия – Алания имеет 10,1%, а у 75 из 85 субъектов доля не превышает 7% (общее количество субъектов представлено без учёта Донецкой Народной Республики (ДНР), Луганской Народной Республики (ЛНР), Запорожской и Херсонской областей). В то же время при достаточно низком уровне закредитованности (менее 11%), соотношение задолженности к активам физ. лиц (в банках и у ПУРЦБ) превышает 100%, а в Чеченской Республике достигает 211%. Таким образом данная группа характеризуется как низкой включенностью в финансовую деятельность, так и низким уровнем финансовой ответственности.

11,21% соответственно, Еврейская автономная область – 75% и 9,99% соответственно, Чукотский автономный округ – 80% и 6,68% соответственно и Забайкальский Край – 97% и 9,57%, данные регионы при низком уровне давления обязательств сохраняют умеренный уровень покрытия обязательств ликвидными активами.

низкого риска)– к данной группе мы относим субъекты РФ с низким уровнем объемов задолженности относительно высокого уровня объемов вкладов физ.лиц в банках и на рынках ценных бумаг (с отношением задолженности к активам в во вкладах и на обслуживании брокеров менее 65%) и со сравнительно низким уровнем закредитованности (менее 12%): Свердловская область, Новгородская область, Ярославская область, Курская область, Ивановская область, Архангельская область, Костромская область, Брянская область, Тамбовская область, Республика Крым, Нижегородская область, Липецкая область, Белгородская область, Псковская область, Смоленская область, Республика Коми, г. Москва, Орловская область, Республика Карелия, Сахалинская область, Камчатский край, Мурманская область, Магаданская область. Данная группа регионов характеризуется повышенной финансовой устойчивостью населения, с высокой степенью обеспеченности заемных средств ликвидными активами, и низким давлением долговых обязательств на доходы домохозяйств. К данной группе также можно отнести г. Санкт-Петербург, у которого несмотря на то, что закредитованность населения достигает 13,49%, соотношение задолженности к высоколиквидным активам составляет 29%, что свидетельствует о высоком уровне обеспеченности обязательств. По той же логике в данную группу мы включаем Калининградскую область, Владимирскую область, Самарскую область и Воронежскую область с показателями менее 48% по обеспеченности задолженности и 13,5% по закредитованности.

банковских вкладах (соотношение задолженности по кредита к вкладам более 100%) – Республика Северная Осетия – Алания, Республика Адыгея, Республика Алтай, Кабардино-Балкарская Республика.

Несмотря на то, что данное распределение регионов носит относительно условный характер, оно позволяет выявить текущие территориальные тенденции по формированию финансовой устойчивости домохозяйств и, в особенности, определить проблемные зоны, характеризующиеся высокой подверженностью финансовым рискам и уязвимостью к шокам. Так, первая группа регионов, характеризуемая активным, но наименее устойчивым финансовым поведением населения, при котором решения по заимствованию и потреблению значительно преобладают над решениями по сбережению и инвестированию, требует значительно более пристального внимания и координации действий профильных служб, направленных на регулирования процессов кредитования населения и формирования устойчивых моделей поведениях домашних хозяйств. В контексте развития финансовых технологий повышение доступности получения заемных средств для регионов данной группы может выступить значимым фактором повышения рисков утраты финансовой устойчивости населением, с сопутствующим ростом социально-экономической напряженности. В то же время при высоком уровне качества проведения работ по повышению финансовой культуры домохозяйств и стимулирования перехода от потребительских моделей поведения к сберегательно-инвестиционным 59

цифровые финансовые инвестиционные продукты за счет своей высокой технической доступности могут стать значимым инструментом повышения инвестиционной активности населения.

Для второй и четвертой групп регионов, чуть менее подверженных рискам финансовой устойчивости населения, также будут справедливы данные рекомендации, при этом представляется целесообразным сместить акцент в большей мере на повышение общей инвестиционно-сберегательной активности, при сохранении значительного внимания на осуществлении превентивного мониторинга и контроля за динамикой ключевых финансовых показателей домохозяйств. В частности, важным направлением будет развитие систем регулярного мониторинга долговой нагрузки, структуры финансовых активов и обязательств и уровня вовлеченности в финансовые отношения, для своевременного выявления отклонений и предотвращения перехода регионов в группы повышенного риска.

Для пятой группы регионов с наименее активным финансовым поведением населения ключевыми задачами является определение факторов пассивности финансового поведения населения и излишне консервативных моделей принятия финансовых решений. Наиболее очевидным будем предположить первопричиной как общую инфраструктурную неразвитость, так и коллективные особенности проживающих на их территории домохозяйств, в частности социокультурные и этноконфессиональные особенности. Для данных регионов особенно актуальным будет являться разработка адаптированных под данные особенности мероприятий по повышению финансовой грамотности, а также развития специализированных финансовых продуктов, которые были бы более предпочтительны и привлекательны для населения данных регионов (например, подходящих под нормы шариата, а также развитие исламского банкинга).

Для группы регионов с наиболее финансово-устойчивым населением важным будет дальнейшее поддержание стабильности, с продолжением развития финансового благосостояния населения. В то же время с учетом общероссийских тенденций, выявленных нами в предыдущих параграфах данной главы, а также значительного структурного дисбаланса в сторону центральных для страны по своему значению субъектов, а именно г. Москвы и г. Санкт-Петербурга, вносящих наибольший вклад в финансовые показатели населения России, важной задачей является проработка мер по достижения более равномерного распределения финансового благосостояния по территории страны. В данном контексте, именно развитие цифровых и финансовых технологий должно стать ключевым драйвером общетерриториального 60

повышения финансового благосостояния домашних хозяйств, с сопутствующим улучшением параметров региональной экономической динамики. При этом неравномерное распространение цифровой финансовой инфраструктуры по территории страны, а также неравный уровень включенности домохозяйств разных регионов в использование новейших финансовых продуктов могут выступать значимыми факторами не только сохранения, но и усиления межрегионального социально-экономического неравенства. Так, в регионах с более высоким уровнем развития и интеграции цифровых технологий, а также большей вовлеченностью населения в финансовые отношения с их использованием, повышение цифровизации и внедрение финансовых технологий может поспособствовать повышению эффективности распределения финансовых ресурсов, росту инвестиционной активности и, как следствие, более динамичному социально-экономическому развитию, в то время как в регионах с меньшим уровнем развитости цифровой финансовой инфраструктуры и меньшей включенностью населения в ее использование данные процессы будут протекать значительно медленнее, что может в последствии может привести к увеличению межрегионального экономического разрыва и повышению социально-экономической напряженности.

Выводы

Проведенное исследование подтверждает наличие существенной региональной дифференциации финансовой активности домашних хозяйств Российской Федерации. Определены группы субъектов РФ по уровню долговой и инвестиционно-сберегательной активности домохозяйств. Для каждой группы были выделены приоритетные направления развития для проработки текущих рисков финансовому благосостоянию домохозяйств и сохранению высокого потенциала социально-экономического развития регионов, значимую роль в которых играет глубокая интеграция цифровых и финансовых технологий, а также разработка адресных мер по повышению финансовой грамотности и финансовой вовлеченности домашних хозяйств.