Рейтинговый анализ финансового положения корпорации

Введение. Постановка проблемы

На протяжении многих столетий наблюдались различные этапы совершенствования экономических и социальных отношений. Процесс управления в корпорациях подвергался влиянию не только процессов глобализации, но и изменениям в межкультурных отношениях. Ориентирование лишь на экономическую составляющую в настоящее время стало не актуально. В настоящее время в корпорациях происходят процессы, связанные с повышением внимания к социальным проблемам не только внутри корпораций, но и во внешней среде. Важнейшими компонентами перспективных экономических и социальных отношений можно назвать предприимчивость, связь корпораций с работниками, обществом и клиентами, способность к изменениям и минимизации рисков.

Ключевым фактором для стабильного существования и успешной деятельности социальной структуры корпораций можно назвать уровень доверия между различными участниками отношений внутри не только корпораций, но также со внешними контрагентами. Уровень доверия между различными участниками общественных отношений достигается благодаря ответственности в ве-

ГРНТИ 06.56.21

Светлана Геннадьевна Татаринцева – доцент кафедры финансов Санкт-Петербургского государственного экономического университета.

Дарья Викторовна Удалова – аспирант Санкт-Петербургского государственного экономического университета.

дении бизнеса и понятному анализу деятельности корпорации в динамике с владением перспективами ее развития на рынке.

Для проведения анализа деятельности корпораций применяется сравнительный анализ их деятельности в динамике за несколько периодов. Такую оценку можно получить, использую различные методику и критерии. Каждый потенциальный инвестор нуждается в удобном и понятном показателе, позволяющем оценить все потенциальные риски и принять решение о покупке ценных бумаг. Перед эмитентами стоит задача определения ориентира обеспечения долга. Для решения этих задач можно воспользоваться различными методиками рейтинговых агентств.

Понятие «рейтинг» и его особенности

Рейтинг позволяет собрать в себе информацию о деятельности корпораций для всех участников общественных отношений. Благодаря рейтингованию различных организаций можно попытаться охарактеризовать риск. Получение кредитного рейтинга оказывает влияние на принятие инвестиционных решений различных групп пользователей. При получении рейтинга эмитент может иметь более существенную долю инвестирования и снизить уровень заемных средств.

На основе рейтинга можно провести сравнительный анализ деятельности разных корпораций. Рейтинг – это официальное профессиональное заключение о кредитоспособности организации. Основной задачей рейтинга можно назвать предоставление информации для потенциальных инвесторов для построения инвестиционной политики корпораций. Проведение рейтинговой оценки корпораций необходимо для определения финансовой устойчивости и оценки потенциального роста организаций. Согласно рейтингам можно ранжировать организации по различным классам или категориям. Важно понимать, что рейтинг не остается постоянным и может быть как повышен, так и понижен.

Существуют различные методики и способы присвоения рейтингов. Каждая методика имеет свои особенности.

• •    ранговое рейтингование. Особенность данного способа состоит в выборе различных показателей из бухгалтерской отчетности и дальнейшем их ранжировании;

• •    показатели рейтинговой оценки в учетной модели объединяются в четыре группы. Каждая группа имеет свои особенности и различные показатели;

• •    алгоритмы рейтинговых оценок предприятий – эмитентов. Данный метод применяется для оценки рыночной конкуренции организаций и выявления самого конкурентоспособного на рынке предприятия;

• •    алгоритм определения рейтингового числа. В данной методике применяются пять показателей для оценки финансового состояния организаций;

• •    методика рейтинговой оценки по Шеремету. Благодаря данной рейтинговой оценке учитываются все основные параметры деятельности организаций. При построении указанного рейтинга используются данные о производственном потенциале, рентабельности и многие другие показатели. Выбор показателей определяется на основании целей оценки и постановки задач аналитической оценки;

• •    методика рейтинговой оценки Camel – создана для анализа деятельности банков.

Практическое использование рейтингов

Существует огромное количество методик и способов рейтингования, позволяющих провести анализ деятельности различных корпораций. Для более детального анализа и оценки деятельности различных публичных компаний, акции которых котируются на рынке, необходимо оценить динамику их показателей за 2018 и 2019 годы. Эти данные приведены в таблице, которая составлена авторами самостоятельно на основании официальных данных компаний.

На основании данных, представленных в таблице, можно сделать выводы о росте объема активов представленных организаций. Лидером роста активов можно назвать ПАО «НОВАТЭК» и ПАО «Группа Компаний «ПИК». Рост активов данных компаний можно объяснить выходом экономики из кризисного периода. Одновременно с ростом активов можно наметить и тенденции роста стоимости акций данных компаний. Существенных скачков в изменении цен акций не произошло, наблюдаются небольшие приросты, что свидетельствует о постепенном восстановлении рынка, доверии инвесторов к данным организациям и постепенном оживлении рынка ценных бумаг.

Важно отметить, что в выборку попали публичные компании, акции указанных компаний котируются на фондовом рынке и представляют интерес для потенциальных инвесторов.

Таблица

Финансовые показатели деятельности публичных корпораций отдельных отраслей экономики России, 2018 и 2019 гг.

Наименование компании	2018			2019
	Выручка, млн руб.	Объем активов, тыс. руб.	Цена акции, руб.	Выручка, млн руб.	Объем активов, тыс. руб.	Цена акции, руб.
ПАО «АКРОН»	49 413	156 522 719	4 692	60 472	151 913 529	4 790
ПАО АНК «Башнефть»	755 435	608 331 214	1 729	703 150	632 954 361	1 791
ПАО «Группа Компаний ПИК»	25 342	201 587 517	375	24 571	245 935 264	401
ПАО «КАМАЗ»	151 100	179 898 836	55	160 815	189 366 399	61
ПАО «НОВАТЭК»	560 647	753 371 467	1 119	528 544	899 787 613	1 262
ПАО «Фармсинтез»	281	6 502 357	5,60	117	5 874 351	4,15

Составлено авторами с использованием [3, 4].

На рынке ценных бумаг обращаются одновременно различные выпуски ценных бумаг. Поэтому инвесторы нуждаются в простом показателе, способном оценить возможный риск и доходность при покупке ценных бумаг. Эмитенты также нуждаются в ориентире для определения условий обеспечения долга. Эти задачи призвана решить рейтинговая оценка ценных бумаг.

Рейтинги ценных бумаг основаны на анализе финансового положения эмитента и его платежеспособности. Агентство Standard & Poor's вычисляет рейтинг, базируясь на статистических данных, также принимая во внимание ситуацию в экономике в целом и на рынке в частности. Определение рейтинга компании обходится эмитенту в 0,03% от объема эмиссии. В процессе вычисления рейтинга облигаций промышленных заемщиков анализу подвергаются следующие факторы: текущие доходы компании; доходы прошлых периодов; репутация выпускаемой эмитентом продукции и положение компании; характер отрасли.

Заключение

Рейтинги ценных бумаг Moody's основаны на присвоении кредитного рейтинга компаниям, выпускающим ценные бумаги, и публикациях данных об их платёжеспособности и уровне обеспечения выпускаемых бумаг. Для анализа агентством применяются 2 абсолютно обособленные друг от друга системы (шкалы), самой популярной из которых является Moody’s Global Scale – международная система оценки, применяющаяся как для финансовых, так и нефинансовых объединений и ценных бумаг. Эта система задаёт соотношение между отдельными группами и рисками возможных потерь с поправкой на различные моменты времени.

Таким образом, проводя анализ оценки рейтинговых агентств и систем, стоит предположить, что нет универсального набора показателей для целей объективной оценки и присвоения рейтинга организации. Необходимо использовать комплексный подход к аналитическим данным и выставлять рейтинг, используя набор из множества показателей для минимизации риска и ошибочного присвоения рейтинга.