Роль чистых денежных потоков от инвестиционной деятельности в улучшении финансового состояния предприятия

Многие финанансисты рассматривают денежный поток от инвестиций в качестве основного способа преумножения состояния. Так что же такое денежный поток?

Денежный поток (Cashflow) – представляет собой движение денежных средств, в рамках компании. Подразумевается свободные деньги на счетах либо в кассе (они представляют собой наиболее ликвидные активы. [3]

Для начала рассмотрим термин наиболее ликвидных активов. Что же они из себя представляют?

Самое распространённое определение ликвидных активов – это активы, которые могут быть быстро и с минимальными затратами обращены в денежные средства. Самыми высоколиквидными активами являются денежные средства, которые могут располагаться в кассе, на счетах в банке и краткосрочных депозитах. Другими высоколиквидными активами принято считать такие оборотные активы, как краткосрочные вложения, ими могут выступать ценные бумаги котирующиеся на бирже, которые в любой момент можно продать.

Денежные потоки от инвестиционной деятельности – это расходование и поступление денежных средств, связанных с приобретением либо продажей долгосрочных активов.

Важность денежного потока от инвестиционной деятельности на ранних стадиях жизненного цикла проекта всегда несёт собой отток. Иначе говоря, чтобы инвестиционная деятельность в будущем была достаточно рентабельна, на ранних стадиях, имеет место быть, «периоду больших вложений», что и называется денежным оттоком. Ранние стадии - это прединвестиционный этап, а также этап реализации проекта. На этапе эксплуатации проектных решений начинается операционная деятельность предприятия, которая сочетает в себе денежные притоки и денежные оттоки. Притоки на этом этапе значительно превосходят оттоки, и разница между ними составляет валовый доход предприятия от инвестиционной деятельности. Такие же денежные потоки наблюдаются и в финансовой области инвестиционной деятельности предприятия. Недостаток собственных средств компенсируется кредитами банков или займами у других организаций, финансовые средства инвесторов в инвестиционный проект или в другие сферы деятельности предприятия также (например, в пополнение оборотных средств предприятия), попадают в сферу финансовых денежных потоков, как и средства от реализации ненужного оборудования или излишков запасов. В этом случае, соотношение отток - приток денежных средств, определяется конкретной ситуацией и может характеризоваться неравенством "отток > приток", или "отток < приток".

Основной приходный денежный поток от инвестиционной деятельности — это поступление денежных средств от реализации основных средств и нематериальных активов.

Следующий, имеющий важность и масштабность денежного потока -приходный денежный поток — это дивиденды, проценты и прочие доходы от долгосрочных финансовых вложений предприятия. Приходным денежным потоком по инвестиционному виду деятельности является и возврат финансовых вложений.

Крупным расходным денежным потоком предприятия являются капитальные вложения. Капитальные вложения - представляют собой затраты на воспроизводство основных фондов предприятия.

В случае если предприятие ведет успешную жизни деятельность, получает хорошую прибыль и имеет свободные денежные средства, то данные средства можно инвестировать в финансовые вложения. Это будет еще одним расходным денежным потоком по инвестиционной деятельности предприятия. [1]

Денежный поток от инвестиционной деятельности, как правило, графически является возрастающей линией, и это говорит о том,что объект инвестиции развивается, или если инвестор осуществляетпереинвестирование своего капитала, в отличие от линейного дохода человека, работающего по найму, доход которого, чаще всего, находится на постоянном уровне.

Таким образом, для наглядного примера, мы рассмотрим схематичное графическое представление денежных потоков от инвестиций[1] :

Общий вид оценки денежного потока выглядит так [4]:

CFt = CF^ - CF^ где:CF*t* — денежный поток в случае реализации инвестиционного проекта;CFt — денежный поток без реализации инвестиции на предприятии.

Рассмотрев основные понятия и виды денежных потоков от инвестиционной деятельности, перейдем к следующему вопросу нашей статьи: Как же влияют денежные потоки от инвестиций на улучшение финансового состояния предприятия?

Итак, рассмотрим данный вопрос на примере предприятия, находящегося в кризисной ситуации.

Инвестиционная деятельность предприятия, находящегося в кризисной ситуации, в значительной мере определяет масштабы и темпы его финансового оздоровления и развития. Ее главная цель - обеспечить реализацию инвестиционного потенциала предприятия на основе использования приемов и методов, которые позволят наиболее эффективно осуществлять его инвестиционную деятельность в целях выхода из финансового кризиса и дальнейшего развития.

На наш взгляд, немаловажную роль в процессе разработки инвестиционной программы для кризисного предприятия занимает анализ будущих денежных потоков, возникающих в результате реализации капитальных вложений. Цель данного анализа – определение объема денежных средств по основным направлениям их использования и источникам поступления.

При разработке инвестиционной программы важно и необходимо оценивать денежные потоки по временным периодам.А также требуется провести анализ риска ожидаемых денежных потоков.

Формула прогнозируемого денежного потока (программы финансового оздоровления) имеет следующий вид [4]:

ДП = ДПОД + ДПИН + ДПФД, где ДПОД,

ДПИН и ДПФД - представляет собой объем денежных средств полученных в последствии операционной, финансовой и инвестиционной деятельности предприятия.

ДП - ожидаемы денежный поток инвестиционной программы оздоровления.

В следствии программы существует необходимость в том, что предприятие должно взять во внимание все возможные притоки и оттоки денежных по всем видам деятельности.

Чтобы произвести оценку предприятия, можно применить одну из двух моделей денежного потока. Мы их рассмотрим, а так же рассмотрим плюсы и минусы данных моделей.

Модели оценки предприятия:

-для собственного капитала

-всего инвестированного капитала.

Рис. 3. Модель оценки предприятия для собственного капитала[2]:

Действие	Показатель
	Чистая прибыль после уплаты налогов
Плюс	Амортизационные отчисления
Плюс (минус)	Прирост (уменьшение) чистого оборотного капитала

Плюс (минус)	Продажа активов (капитальное вложение)
Плюс (минус)	Прирост (уменьшение) долгосрочных обязательств

На рис. 3 представлен порядок расчета (модель) денежного потока для собственного капитала. Применяя эту модель, рассчитывают рыночную стоимость собственного (акционерного) капитала предприятия.

Рис. 4. Модель оценки предприятия для всего инвестированного капитала [2]:

Действие	Показатель
	Прибыль до уплаты налогов
Минус	Надо на прибыль
Плюс	Амортизационные отчисления
Плюс	Прирост (уменьшение) чистого
(минус)	оборотного капитала
Плюс (минус)	Продажа активов (капитальное вложение)
Плюс	Прирост (уменьшение) долгосрочных
(минус)	обязательств

На рис. 4 представлен порядок расчёта (модель) для всего инвестированного капитала. Исходя из приведённой выше модели, стоимость собственного капитала предприятия определяется как стоимость его операций, а именно его инвестированного капитала за вычетом стоимости заемного капитала и привилегированных акций.

Итак, подведем итог всего вышесказанного. Вопрос управления инвестициями и денежными потоками от инвестиционной деятельности встает перед каждым предприятием, независимо от масштабов производства, так как единой пропорции распределения прибыли нет.Мы считаем, что денежные потоки предприятия являются важным элементом финансовой деятельности предприятия. Исходя из денежных потоков, можно сделать прогнозы на определённый цикл времени. Денежные потоки от инвестиций являются также немаловажной частью финансовой деятельности предприятия, ведь инвестиции могут являться оздоровительными мерами для достижения финансового успеха и эффективного развития предприятия

Финансирование и разумное управление инвестиционной деятельностью предприятия –является основным оружием в процессе прироста прибыли и сохранения ликвидности предприятия.