Роль евро в современной экономике России: соотношение eur/rub

Более десяти лет назад страны - члены Евросоюза согласовали решение о едином переходе на одну общую денежную единицу и полном отказе от национальных валют. С того времени новая валюта «евро» достигла впечатляющих результатов: отодвинув на второй план швейцарский франк, японскую иену и британский фунт, «денежное изобретение» европейцев приобрело статус второй мировой валюты и стало конкурировать с другой мировой валютой - долларом.

Изначально, в 1999 г. «евро» был введен в безналичный оборот, а уже с 2002 г. перешел в наличный оборот стран-членов еврозоны.

Евро (EUR) – официальная валюта, принятая в государствах европейской зоны (Германия, Франция, Австрия, Ирландия, Италия, Испания, Португалия, Бельгия, Нидерланды, Люксембург, Мальта, Словакия, Словения, Финляндия, Греция, Кипр, Мальта) [1]. Кроме того, данная валюта применяется еще в 7 других европейских странах, которые не входят в Еврозону. Таким образом, более чем для 500 тысяч человек, национальная валюта «евро» является общенациональной валютой.

Переход на единую валюту (EUR) предоставил европейским странам следующие преимущества. Среди них:

• -    устранение рисков обменных курсов национальных валют и экономия на издержках осуществления валютообменных операций;

• -    наличие единого центрального банка вместо 17 национальных, что значительно упрощает проведение общей политики в сфере организации кредитования, расчетов, налогов, ценообразования и т.д.;

• -    сокращение темпов инфляции и инфляционных ожиданий, стабилизация цен: в период с 2009 г. по 2014 г. уровень инфляции в зоне евро не превышал 2% в год. В удержании данного показателя и состоит главная цель деятельности Европейского центрального банка (ЕЦБ);

• -    катализация процессов финансовой интеграции в рамках ЕС: большая доля участков финансового рынка обладает достаточным уровнем ликвидности и глубины, а это способствует улучшению процесса распределения рисков и ресурсов;

• -    рост эффективности и улучшение распределения факторов производства за счет сокращения операционных расходов;

• -    возрастание роли Европы в международной валютной системе.

Как и любая другая валюта, евро обладает международным статусом, который во многом определяется демографическим, экономическим и финансовым потенциалом страны или зоны, которая выпускает данную валюту. В этом случае Европейский союз характеризуется наличием определенных параметров, влияющие на позиции и уровень евро как позитивным, так и негативным образом. Рассмотрим подробнее влияние отдельных параметров на функционирование единого экономического пространства.

• 1)    Размер и уровень открытости экономики .

При увеличении масштабов и динамики экономики, происходит возрастание ее воздействия на финансы и мировую экономику. Зона евро обладает большей численностью населения, чем США, и почти такую же экономику. В 2013 г. ВВП США по паритету покупательной способности составлял 16 768 млрд. долл. (23,4% мирового ВВП), а в зоне евро – 17 578 млрд. долл., или 24,5% мирового ВВП и 104,8% от ВВП США.

• 2)    Доверие к денежно-кредитной политике ЕЦБ.

Увеличение стабильности обменного курса и цен в стране-эмитенте приводит к сокращению затрат и рисков на финансовых рынках и повышению доверия к валюте. Следует отметить, что ЕЦБ и центральные банки зоны евро остаются нейтральными в отношении интернационализации евро, т. е. не стимулируют и не сдерживают этот процесс.

Положения единой европейской валюты зависят от уровня развития и интеграции финансовых рынков, который должен обеспечить необходимую ликвидность, снижать трансакционные издержки, сокращать риски, неопределенность и стоимость хеджирования, способствовать повышению производительности труда, темпов экономического роста и укреплению доверия к евро.

• 3)    Вовлечение евро в официальные золотовалютные резервы.

На начало 2014 г. объем евро в официальных резервах центральных банков государств мира составил 771,8 млрд. долл. Такой результат был достигнут в основном за счет стран Азии, две из которых занимают лидирующее положение в рейтинге стран мира по уровню золотовалютных резервов (Китай – 3,860 трлн. долл. и Япония – 1,288 трлн. долл.) В целом их структура зависит от текущего валютного режима в стране (плавающий курс национальной валюты, привязка ее к корзине валют или к евро, доллару и т. д.), а также от структуры внешнеторговых и финансовых потоков.

На основе общих фундаментальных данных можно утверждать, что на сегодня рассматриваемая валюта характеризуется довольно прочными позициями.

Европейская экономика в целом (если не упоминать такие исключения как Греция) является одной из самых стабильных в мире, в отличие от американской, к которой постоянно предъявляются «претензии» в отношении «перегретости» рынка.

Рассмотрев основные понятия, преимущества и параметры «евро», следует перейти к практической стороне реализации данной темы. Стоит обратиться к ситуации, которая сложилась на современном этапе развития российской экономики и тревожит практически каждого гражданина страны. Российская валюта продолжает обесцениваться на внутреннем валютном рынке на фоне снижения мировых цен на нефть и увеличения геополитической напряженности. Эта ситуация привела к введению относительно России санкции со стороны США и Европы, которые и обвалили рубль до уровня в 91,73 за 1 EUR на 16.12.14 г. в 16:00 московского времени.

По мнению зарубежных аналитиков тенденции к стабилизации ситуации на мировом рынке не наблюдается, а наоборот рост евро и падение рубля будет продолжаться [2].

Иностранные инвесторы вывозят свой капитал из страны, рост российского ВВП на декабрь 2014 г. снизился и составил 0,7% по сравнению с 4,8% - этот показатель был зафиксирован в мае 2013 г. [3].

Ситуация также осложняется сокращением спроса в Европе на природный газ. На сегодняшний день экспорт природного газа в России составляет 70%, однако в скором будущем в Европу планируется поставка газа из США и Израиля. Таким образом, данная ситуация может привести к тому, что упадут цены на данное сырье и Россия потеряет доступ к твердой, устойчивой валюте.

На рисунке изображен график изменения курса евро за период с начала 2013 г. и до 16.12.2014 включительно.

Рисунок – Динамика курсового соотношения «EUR-RUB» [4]

И на сегодняшний день эта динамика с каждым часом изменяется. Как известно, в ночь на 16 декабря 2014 г. ЦБ принял экстренное решение повысить ключевую ставку с 10,5 до 17%, чтобы приостановить обвал на валютном рынке [5]. Этот поступок ЦБ эксперты оценили по-разному. Одни считают, что регулятор все правильно сделал.

"Решение ЦБ по повышению ставки до 17% в настоящих условиях вынужденное, но правильное. За этой мерой должны последовать решения правительства по повышению доверия инвесторов к российской экономике", - считает бывший министр финансов Алексей Кудрин [6].

Однако курс евро к вечеру во вторник, как уже упоминалось выше, достиг отметки 91,73 руб. Также снижение уровня рубля привело к снижению стоимости золота на торгах Нью-Йоркской биржи. По мнению трейдеров, Россия может начать продажу золота из резервов, чтобы остановить обвал.

Но ни радикальное повышение ключевой ставки ЦБ, ни вербальные интервенции со стороны Правительства и регулятора, ни приток иностранной валюты не способны остановить панические настроения на рынке. Без административных мер регулирования стабилизировать ситуацию на валютном рынке не удастся.

В нынешней преддефолтной ситуации возникает пять вопросов:

Первый вопрос: с какой скоростью слабеет курс рубля и почему данная тенденция сохраняется?

С начала года рубль обесценился более чем на 40%. Сегодня уже ясно, что на курс влияет не только низкая цена на нефть и введенные западные санкции. К ним прибавилась паника, охватившая всех при мысли о грядущем дефолте.

Второй вопрос: какие ожидаются последствия падения рубля?

Это, прежде всего, инфляция. По итогам года она предположительно достигнет 10%, в первом квартале 2015-го — 11,5% в годовом выражении. В некоторых магазинах появились ценники в иностранной валюте, что было только в 90-е. Россияне скупают продукты питания длительного хранения, мебель, электронику и даже автомобили, чтобы успеть до повышения цен.

Третий вопрос: каков размер убытка российской экономики от низких нефтяных котировок?

По оценкам российского Минфина, Россия может потерять 100 млрд. долларов. Центробанк предупредил, что если баррель нефти будет стоить ниже 60 долларов, дефицит бюджета вырастет с 4,5 до 4,8% ВВП. По мнению аналитиков «ВТБ Капитал», правительство ожидает рецессию в 2015 г. и падение ВВП на 0,8% [7].

Четвертый вопрос: какие действия предпринимаются российскими властями?

Банк России, увеличив ставку до 17%, планирует улучшить приток инвестиций, поднять ставки по депозитам в банках выше уровня инфляции, чтобы население не покупало валюту, и затормозить выдачу кредитов. Кредиты, несомненно, и так слишком дороги сейчас как для физических, так и для юридических лиц.

Пятый вопрос: что еще можно сделать?

По нашему мнению, сложившаяся ситуация на российском валютном рынке - это провал в политике ЦБ, и единственный выход из преддефолтной ситуации - объявление контроля над движением капитала. Контроль может быть введен, например, в виде ограничения на конвертацию валюты или требования к экспортерам переводить часть выручки в рубли.

Говорить о том, какая цена рубля ждет граждан России в 2015 г. по отношению к курсу евро достаточно сложно и в действительности невозможно. Актуальные на сегодня экономико-политические проблемы, влияющие на развитие и состояние экономики РФ, подрывают всякую возможность утверждать о каком-либо положительном исходе. Однако, говоря о перспективах российской экономики и сопряженной с ней валютной системой хочется надеяться на безболезненный итог, во что, однако, мало верится, как и в то, что к 2015 г. рубль будет обладать стабильностью и экономика России не будет претерпевать качественных изменений.