Роль фондовой биржи в развитии современной экономики России

Российские фондовые биржи, несмотря на свою относительную молодость по сравнению с ведущими фондовыми биржами мира, тем не менее, к настоящему времени получили достаточное развитие, имеют большое число участников и являются вполне конкурентоспособными в мировой индустрии биржевой торговли. В связи с чем, представляется целесообразным рассмотрение роли фондовых бирж в развитии экономики страны.

Основную роль в биржевой жизни России долгое время играли две фондовые биржи: Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) и Российская Торговая Система (РТС). В 2011 году в результате слияния ММВБ И РТС образовалась «Московская Биржа» – крупнейшая по количеству клиентов и объему торгов биржевая группа в Восточной Европе, входящая в ТОП-20 ведущих мировых площадок по объему торгов ценными бумагами и суммарной капитализации торгуемых акций, а также занимающая 9-ое место в ТОП-10 бирж в мире по торговле производными финансовыми инструментами. По состоянию на 31 декабря 2012 г. на фондовом рынке Московской Биржи были допущены к торгам ценные бумаги 694 эмитентов, в том числе бумаги крупнейших российских компаний по уровню рыночной капитализации [4].

Какова же роль фондовой биржи в современной экономике России? Во-первых, фондовая биржа как неотъемлемая часть рынка ценных бумаг выступает в качестве механизма динамичного перелива капитала. Средства, вкладываемые инвесторами и биржевыми предпринимателями в ценные бумаги интересующих их предприятий с целью получения дивидендов и в расчете на курсовой рост стоимости этих бумаг, идут на развитие новых технологий и производств. Движимые коммерческим интересом инвесторы способствуют процветанию экономики. Благодаря сделанным ими капитальным вложениям создаются новые рабочие места, производства, растет ВВП.

Важную роль играет биржа, выступая как ориентир, своеобразный индикатор состояния экономической конъюнктуры. Биржа может заблаговременно (за 3-5 месяцев) указывать на наступление спада или подъема. Индивидуальные прогностические оценки отдельных субъектов рынка, действуя в совокупности, превращаются в тенденцию, приводя в движение прогностический механизм фондовой биржи. Под действием данного механизма периодически растет или падает консолидированный курс акций большого количества компаний, работающих в разных отраслях экономики.

Кроме того, фондовая биржа позволяет переводить сбережения различных субъектов экономики в инвестиции без посредничества коммерческих банков. Биржевой рынок в какой-то мере становится альтернативой банковскому сектору и выступает как его косвенный конкурент на рынке капиталов. Однако банки и фондовые биржи не являются антагонистами, они совместно работают на благо национальной экономики.

Ведь при отсутствии в стране эффективного фондового рынка и низком уровне доверия к коммерческим банкам население предпочтет хранить сбережения в наличной форме дома, а не в банке, а крупные субъекты бизнеса будут выводить принадлежащие им средства в оффшорные зоны или банки других государств. Указанные тенденции являются крайне вредными для хозяйственной системы государства.

Важная роль фондовой биржи заключается в том, что она помогает защищать права и интересы инвесторов, являющихся клиентами этой биржи. Фондовая биржа оценивает экономическое состояние эмитентов ценных бумаг, которые котируются на данной бирже, и предоставляет всем участникам биржевых торгов всю необходимую для принятия обоснованных решений о покупке ценных бумаг информацию. Экономическими экспертами биржи отсеиваются фондовые ценности неприемлемого качества, допуск к котировке получают бумаги, имеющие достаточную ликвидность и надежность. Биржа осуществляет защиту недостаточно опытных инвесторов от чрезмерно рискованных вложений.

Биржевой фондовый рынок одновременно становится и эффективным механизмом регулирования денежной массы в обращении государством путем проведения политики открытого рынка. Применение данного инструмента дает возможность решать двуединую задачу – государство привлекает денежные средства для своего распоряжения и одновременно уменьшает количество денег в обращении, ослабляя давление на рынок излишних денег. Помимо этого, используя биржевой механизм, государство получает возможность продавать свои ценные бумаги не только посредникам, таким как коммерческие банки, но и конечным инвесторам, благодаря чему государственные займы становятся менее обременительными и более дешевыми для налогоплательщиков.

Кроме того, биржа «информационно прозрачна», что позволяет уполномоченным на это государственным органам осуществлять контроль за деятельностью участников биржевого рынка и в полном размере взимать налоги с проводимых биржевых сделок, так как осуществление различных манипуляций с целью уклонения от налоговых платежей на фондовой бирже довольно проблематично.

Большое значение эффективное функционирование фондовой биржи имеет и для акционерных обществ – эмитентов ценных бумаг. Корпорации с помощью биржи могут мобилизовать необходимый капитал и использовать его для достижения собственных целей. Причем, по привлеченному на фондовом рынке капиталу не нужно отдавать проценты в фиксированные сроки, как по капиталу, привлеченному у банковских структур. Акционеры, в свою очередь, получают возможность получать точную информацию о текущей стоимости принадлежащих им ценных бумаг и продавать бумаги в любое удобное время.

Однако, несмотря на значимость роли фондовой биржи в эффективном развитии экономики, потенциальные возможности российского фондового рынка мало задействованы. По состоянию на начало 2013 года большинство отечественных акционерных обществ так и не сформировали дивидендную политику, которая была бы основана на реальной доходности бизнеса. Кроме того, многие российские компании, крупную долю в уставном капитале которых имеет государство, выплачивают очень низкие дивиденды миноритарным акционерам или не платят их совсем. Это негативно отражается на характере фондового рынка. Как результат – рынок недооценен по основным мультипликаторам, а инвестиции со стороны крупных и долгосрочных инвесторов ограничены.

В заключение отметим, что роль эффективно действующих фондовых бирж на рынке ценных бумаг огромна, так как биржа является «прозрачной» для государства и общественности, позволяя проводить мониторинг рынка. Таким образом, все субъекты экономики непосредственно заинтересованы в дальнейшем развитии фондовых бирж, так как они оказывают влияние на экономический рост; позволяют увеличивать как объемы инвестиций, так и уровень занятости населения и налоговые поступления государства.

Использованные истлчники:

• 1.    Ващекина, И. В. Организация фондового рынка: учеб. пособие / И. В. Ващекина. – М. : РГТЭУ, 2010. – 169 с.

• 2.    Ларионова, О. Б. Рынок ценных бумаг (информационные аспекты) : учебное пособие / О. Б. Ларионова, Н. И. Шанченко. – Ульяновск : УлГТУ, 2011. - 151 с. : ил.

• 3.    Лялин, В. А. Рынок ценных бумаг : учебник / В. А. Лялин, П. В. Воробьев. - М. : Проспект, 2011. - 398 с. : ил.

• 4.     www.rts.micex.ru Официальный сайт ОАО «Московская биржа»

"Экономика и социум" №4(9) 2013