Роль ключевой ставки в проведении денежно-кредитной политики Центрального банка РФ

В настоящее время от эффективности денежно-кредитной сферы зависит общее состояние экономики, которая во многом определяет уровень развития страны. На дальнейшую судьбу и экономическое будущее государства влияет правильность воздействия на операции банковских институтов, путем применения грамотно разработанной денежно-кредитной политики, именно она лежит в основе финансовой стратегии государства.

Условия, форма и порядок получения заемных средств от Центрального банка коммерческими кредитными организациями во многом определяются его текущими целями и тактикой, которые реализуются путем изменения учетной ключевой ставки или ставки рефинансирования, под которыми следует в общем смысле понимать минимальную официальную ставку кредитования коммерческих банков со стороны Банка России.

Стоит отметить различия ставки рефинансирования и ключевой ставки, которые часто употребляются как синонимы. Дело в том, что до 2013 года в российской экономике не существовало такого понятия, как учетная ключевая ставка и в проведении денежно-кредитной политики основную роль играла ставка рефинансирования. Сегодня ей придается второстепенная роль, при этом в качестве основы расчетов процента по кредитам берется ключевая ставка, появившаяся параллельно в 2013 году с целью контроля за уровнем инфляции и увеличения инвестиционной привлекательности [2]. Существенное отличие рассматриваемых понятий заключается в том, что ключевая ставка предполагает определение величины процента Банка России по краткосрочным недельным кредитам для коммерческих банков, а ставка рефинансирования отражает годовой процент. С 1 января 2016 года значения ключевой ставки и ставки рефинансирования были уравнены и на 01.06.2018 г. составляют 7,25% [3].

Такое значение можно считать сравнительно низким за последние четыре года. Например, с 15 по 16 декабря 2014 г. ключевая ставка Банка России резко увеличилась с 10,5% до 17,00%, что было обусловлено необходимостью ограничить существенно возросшие на тот период девальвационные и инфляционные риски, связанные с кризисными явлениями в экономике страны, девальвацией рубля. В течение 2015 года прослеживалась динамика понижения ее значения. Такая тенденция сохранилась и по настоящее время, что наглядно отражает график,

значение ключевой ставки ЦБ РФ;

(%)

Рисунок. Изменение ключевой процентной ставки Центрального Банка России за период с 15.12.2014 г. по 15.03.2018 г.; (%) [3]

Таким образом, анализируя статистические данные по изменению ключевой процентной ставки, приведенные за последнее время, можно сделать вывод о том, что в 2015 году Центральный банк России проводил более жесткую денежно-кредитную политику в отношении коммерческих банков, чем в настоящее время, стимулируя склонность к сбережению. Это говорит о том, что Банк России использовал инструменты рефинансирования с целью уменьшить кредитную активность коммерческих банков, ограничивая, таким образом, спрос на товары и услуги и сдерживая инфляционное давление. На сегодняшний день характер денежно-кредитной политики Центрального Банка России можно считать нейтральным. И многие эксперты отмечают правомочность принимаемых им решений, поскольку более быстрое снижение процентных ставок и увеличение объемов банковского кредитования, в текущих условиях могут создать системные риски для экономической стабильности и социального благополучия [4].

Подводя итоги анализа роли ключевой ставки в проведении денежнокредитной политики Центральным банком Российской Федерации, следует отметить, что с помощью ее изменения Банк России регулирует объемы и спрос выдаваемых кредитов. Например, снижение ключевой ставки приводит к повышению спроса кредитных организаций на ссуды Банка России и увеличению объемов рефинансирования. Результатом этого является рост денежной массы, вызывающий увеличение объема кредитования коммерческих банков, а это, в свою очередь, стимулирует инвестиции и экономический рост страны.

Ее увеличение наоборот - снижает интерес коммерческих банков к получению дополнительных финансовых ресурсов путем заимствования у Центрального банка Российской Федерации. Поэтому повышение учетной ставки соответствует стремлению ограничить предложение денег. При этом повышение ставок способствует привлечению в страну иностранного капитала, и, как следствие, приводит к улучшению платежного баланса, увеличению предложения иностранной валюты, росту курса национальной валюты [1].

Таким образом, изменяя величину ключевой ставки, Банк России может влиять на ликвидность банковской системы и денежное предложение в целом. Помимо этого ее изменение в любую сторону выражает переход к новой денежно-кредитной политике, что заставляет коммерческие банки вносить необходимые коррективы в свою стратегию развития.