Роль корпоративных ценных бумаг

На В современной корпоративной практике значительное внимание уделяется взаимодействию между акционерами и компанией, которое формализуют корпоративные ценные бумаги (КЦБ). Регулирование отношений между эмитентами, инвесторами, покупателями, продавцами, другими заинтересованными лицами, включая выпуск, обращение, соблюдение прав собственности по КЦБ происходит на основе законодательства.

Кроме того, значение корпоративных ценных бумаг заключается в обеспечении увеличения и изменения структуры капитала, в создании возможности формирования капитала при образовании фирмы и привлечении заемных средств в компании разных секторов экономики – в промышленности, аграрном секторе, банковском и др. [1]

На фондовом рынке России представлены разнообразные виды ценных бумаг (далее ЦБ). Особую роль в его нормальном функционировании играет такой их вид, как корпоративные ценные бумаги.

Эмитентом которых могут быть:

• •    предприятия/организации;

• •    банки;

• •    инвестиционные фонды и компании.

Классификация корпоративных ЦБ имеет довольно сложную структуру.

Как и любому другому виду, им присущи определенные свойства. На фото ниже представлены основные из них.

Охарактеризуем кратко каждое свойство:

• •    Обращаемость – предприятия могут их покупать, продавать или вообще использовать как самостоятельное платежное средство при осуществлении своей деятельности.

• •    Доступность – возможность использования при всевозможных сделках, например, займ, гарантия и т. п.

• •    Серийность – каждая ценная бумага имеет свой индивидуальный номер, класс, серию, что в свою очередь присваивает ей «статус» ценной.

• •    Стандартность – форма и реквизиты бумаги должны отвечать установленным стандартам.

• •    Документальность – ценная бумага по определению — это документ, который необязательно должен иметь бумажную форму.

• •    Обязательность – предполагается, что этот документ обязателен к исполнению.

• •    Рыночность – тесная связь с рынком, и является неким его «индикатором»;

• •    Ликвидность, риск, доходность – главные свойства, характеризующие ценную бумагу как объект инвестирования. Под ними понимается то, насколько быстро ценная бумага может быть «превращена» в деньги, какой доход можно получить и каковы возможные потери. [4]

Попробуем разобраться в ней, выделив основные виды ценных корпоративных бумаг, такие как:

• •    долговые

• •    долевые;

• •    производственные или производные.

Долговые имеют кредитный характер отношений. Суть: капитал, денежные средства предоставляются в долг на определенный срок и под определенный процент. Они закрепляют право держателя требовать от эмитента возврата вложенных средств по истечении установленного срока и получение дополнительного дохода в виде фиксированного процента.

Долевые носят характер «совместного владения». Инвестор, имея долевую ценную бумагу, фактически является собственником части бизнеса/компании.

Суть производных ценных бумаг заключается в получении прибыли за счет колебания цены актива, лежащего в их основе. Базой или основой зачастую выступает такой вид долевых бумаг, как акции. [2, с. 190]

Отличие фондового рынка России от рынков зарубежных стран не в последнюю очередь обусловлено различиями в поведении предприятий реального сектора, т.е. главными наполнителями фондового рынка.

Правда, есть несколько отличий. Если на рынке государственных ценных бумаг основным показателем выступает доходность, то на рынке корпоративных бумаг ту же роль выполняет сводный индекс. На ММВБ это сводный фондовый индекс ММВБ. [3, с. 97]

Российский рынок ценных бумаг по-прежнему не дотягивает до общемировых стандартов, сказано в отчете рейтингового агентства Moody’s. Объем бумаг в обращении на нем составляет менее 50% ВВП страны, тогда как на более развитых рынках (например, США) этот показатель может достигать 250% ВВП. Она ожидает роста объемов бизнеса на этом рынке в ближайшие год-полтора - произойти это должно за счет притока розничных инвесторов-физлиц. Рост должен произойти, «несмотря на сложные операционные условия в России и неопределенность, связанную с изменениями в регулировании».

Кроме того, Россия наряду с Аргентиной остается наиболее волатильным рынком ценных бумаг, сказано в обзоре. Тем не менее, считают в Moody’s, предложения не облагать НДФЛ рублевые облигации, выпущенные с 1 января 2017 г., страховать индивидуальные инвестсчета (ИИС) и предоставлять по ним налоговый вычет способствуют приходу розничных инвесторов на рынок ценных бумаг (см. врез). На конец 2017 года в России было открыто более 200 000 ИИС.

На данный момент масштабы рынка корпоративных ценных бумаг выглядят достаточно скромно, если брать в сравнении передовые рынки зарубежных стран. К сожалению сейчас отечественный рынок можно лишь сопоставить с рынками развивающих стран, таких как Бразилия, Индия, Чехия и Венгрия. [5]

На состояние рынка корпоративных ценных бумаг оказал большое влияние финансовый кризис, политика бюджетного, налогового регулирования, меры финансовой поддержки ряда секторов экономики, кредитно-финансовая политика государства.

При отсутствии эффективно действующего рынка ценных бумаг акционер не всегда в состоянии без значительных убытков продать принадлежащие ему акции. Это обусловлено различными причинами, в том числе тем, что акции абсолютного большинства ныне действующих российских акционерных обществ, которые преимущественно возникали в процессе приватизации, практически неликвидны. Они не находят спроса на фондовом рынке ввиду незначительной выплаты или систематической невыплаты дивидендов по ним и по ряду других причин, делающих непривлекательными для инвестора такие ценные бумаги.