Российские фондовые индексы как инструмент технического анализа экономики

На сегодняшний день значение рынка ценных бумаг для развития экономики имеет немаловажную роль. Состоянию этого рынка уделяется особое внимание и для его анализа требуются специальные характеристики. Основной из них являются фондовые индексы, которые агрегируют рыночные цены и отражают наиболее полную картину развития экономики конкретного государства. Исторически такие индексы в России появились не сразу, а намного позже, чем в западных странах, что обосновало актуальность их исследования.

С распадом СССР в 90-е годы происходит рыночное реформирование и преобразование ключевых секторов государства. В России образуется полноценная рыночная экономика, которая обеспечила распространение денежных отношений и появление частной собственности.

В это же время, для налаживания функционирования торговли, расширяется сеть рыночных посредников, таких как банки и биржи. Учитывая кризисное трансформирование страны, характерное для того периода, уже в середине десятилетия удалось достигнуть первый положительный сдвиг в экономике.

Так, с начала первых торгов, 1 сентября 1995 года появляется Индекс Российской торговой системы (РТС), включающий 50 (изначально 13) наиболее ликвидных акций крупнейших российских эмитентов. Индекс РТС - это ценовой, взвешенный по капитализации композитный индекс фондового рынка России, отражающий основные показатели общего состояния российского рынка.

На сегодня, значение индекса рассчитывается как отношение суммарной стоимости (капитализации) всех акций по состоянию на момент расчета индекса к значению суммарной стоимости (капитализации) всех акций на дату первого произведенного расчета индекса, умноженное на значение индекса на дату первого произведенного расчета и на поправочный коэффициент.

Далее, в 1997 году появляется индекс Московской фондовой биржи (ММВБ), который является копией индекса РТС, однако он рассчитывается уже не долларах (как РТС), а в рублях. Также, индексы РТС и ММВБ в разный временной период охватывают акции отличного количества эмитентов.

В 2011 году происходит трест и появляется единая Московская фондовая биржа, которая объединяет две российские биржевые группы – Группы ММВБ (год основания 1992) и Группы РТС (год основания 1995). Московская биржа действует по сегодняшний день и содержит в себе данные как по индексу РТС, так и по ММВБ.

Российские фондовые индексы рассчитываются со следующими целями:

• -    отражение общей динамики котировок акций ведущих компаний;

• -    мониторинг инвестиционной привлекательности государства;

• -    оценка уровня торговли и оборачиваемых средств между покупателями и продавцами на рынке;

• -    прогнозирование изменений в котировках акций ведущих компаний для трейдеров;

С помощью открытых источников, получим актуальные значения индексов на выбранный период и проанализируем их изменения, представленные в таблицах 1 и 2.

Таблица 1

Месяц	Индекс РТС	Макс. знач.	Мин. знач.	Изменение
Январь '19	1.140,60	1.153,28	1.063,63	6,99%
Декабрь '18	1.066,13	1.163,61	1.033,31	-5,33%
Ноябрь '18	1.126,14	1.168,55	1.072,69	-0,01%
Октябрь '18	1.126,21	1.202,16	1.087,74	-5,52%
Сентябрь '18	1.192,04	1.192,04	1.040,30	9,13%
Август '18	1.092,29	1.170,02	1.039,29	-6,89%
Июль '18	1.173,06	1.202,42	1.112,63	1,64%
Июнь '18	1.154,16	1.186,63	1.077,52	-0,76%
Май '18	1.162,98	1.203,99	1.128,22	0,78%
Апрель '18	1.153,96	1.259,59	1.042,82	-7,64%
Март '18	1.249,41	1.297,30	1.222,47	-2,81%
Февраль '18	1.285,47	1.339,41	1.177,54	0,24%
Январь '18	1.282,36	1.313,44	1.154,44	11,08%
Среднее:	1.169,60

Таблица 2

Месяц	Индекс ММВБ	Макс. знач.	Мин. знач.	Изменение
Январь '19	2.435,13	2.448,16	2.350,97	2,78%
Декабрь '18	2.369,33	2.449,92	2.258,27	-0,97%
Ноябрь '18	2.392,50	2.454,84	2.284,30	1,69%
Октябрь '18	2.352,71	2.501,78	2.275,58	-4,95%
Сентябрь '18	2.475,36	2.476,86	2.305,27	5,52%
Август '18	2.345,85	2.359,58	2.240,71	1,07%
Июль '18	2.321,11	2.379,33	2.239,77	1,10%
Июнь '18	2.295,95	2.329,03	2.192,63	-0,30%
Май '18	2.302,88	2.358,59	2.274,07	-0,18%
Апрель '18	2.307,02	2.322,38	2.065,32	1,59%
Март '18	2.270,98	2.326,41	2.240,85	-1,12%
Февраль '18	2.296,80	2.376,96	2.181,96	0,30%
Январь '18	2.289,99	2.328,48	2.111,24	8,54%
Среднее:	2.342,74

Показатели индекса РТС на 2018 год.

Показатели индекса ММВБ на 2018 год.

Кроме числовых значений показателей индексов РТС и ММВБ необходимо ввести более наглядный способ отображения динамики их изменений. С этой целью, представим значения графически [Рис. 1]. В данном случае, способ построения графика сопровождается с использованием графика «Японские свечи», в котором каждая свеча соответствует недельному периоду колебания показателя.

Рисунок 1 – графики индекса РТС и ММВБ на 2018 год.

Исходя из полученных значений, подсчитываем, что индекс РТС снизился на 1,2%, сравнивая со значением за январь 2018 года к январю 2019 года. Это говорит о небольшом снижении результативности продаж ценных бумаг, которые находятся в обращении у ведущих эмитентов. Точка максимума была в феврале и составляла 1.313,44. В этом месяце наблюдается положительная динамика, из чего следует, что для февраля 2018 года характерна относительно высокая привлекательность к операциям над ценными бумагами. Точка минимума индекса РТС приходится на декабрь 2018 года, подводя итог году нисходящего тренда.

Индекс ММВБ в данном случае имеет совершенно обратную картину. Примечательно, что это связано с разницей в отношении валюты в которой рассчитывется индекс. Поскольку курс валют друг к другу постоянно меняется, мы видим не только динамику состояния эмитентов, но и динамику курса доллара по отношению к рублю. Это означает, что оценка распространяется и на внешнеторговый потенциал ведущих компаний в России. Проще говоря, когда рубль ослабляется, то индекс РТС также падает. Если индекс ММВБ растет, а рубль ослабляется, то индекс РТС, представляющий собой валютный индикатор, снижается, что подтверждают представленные графики.

Можно предположить, что данная картина связана с риском ужесточения санкций против России со стороны США. Нынешнее ужесточение является негативным для корпоративного сектора экономики, что тянет за собой увеличение требований инвесторов к доходности. Следовательно, настроения инвесторов ухудшаются и котировки снижаются.

За 2018 год индекс ММВБ вырос на 15,86%, точка минимума в апреле – 2.065,32, а точка максимума в октябре – 2.501,78. Из данных показателей заключаем вывод, что в рублях капитализация перечня ведущих эмитентов в целом возросла на 15,86%, а акции в обращении имеют положительную динамику, что говорит о повышении инвестиционной привлекательности компаний на соответсвующий период. Это создает некое противоречие, но тем не менее, здесь имеет место также фактор спекулятивной фьючерсной торговли с использованием индексов РТС и ММВБ участниками рынка и их использованием в разной степени.

Необходимо подчеркнуть, что ликвидность торгов ценными бумагами на Московской бирже сосредоточена в рублевом сегменте, а их движение отражает только индекс ММВБ. Так, индекс РТС остается лишь как индиктивный показатель и важен в большей степени не для рынка ценных бумаг, а как ориентир для расчетов торговли по фьючерсам.

В России фондовый рынок значительно моложе западного. В то время как акциями здесь торгуют около двух или трех десятилетий, то например, индекс Доу Джонса, фондовый индекс США, существует с 1896 года и торговля по нему ведется на протяжении последнего столетия.

Индексы российского фондового рынка, как и сами биржи, молоды и находятся в процессе развития. Технологии их расчета не стоят на месте, а изменяются в положительную сторону. Число индексов со временем растет, во многом благодаря появлению новых отраслевых индексов. Так, уже действуют индексы акций нефтяных, телекоммуникационных, энергетических, металлургических компаний. Наблюдая за ними, мы получаем качественный способ анализа экономического состояния государства.