Российский рынок слияний и поглощений и особенности интеграционных процессов в топливно-энергетическом комплексе
Автор: Хасаншина Наталья Борисовна
Журнал: Вестник Омского государственного аграрного университета @vestnik-omgau
Рубрика: Экономические и социально-гуманитарные науки
Статья в выпуске: 4 (20), 2015 года.
Бесплатный доступ
Возможности успешного развития компаний в условиях обострения глобальной конкуренции определяются способностью собственников и менеджеров к разработке глобальных стратегий, в которых слияния и поглощения (M&A), в том числе трансграничная M&A-активность, занимают важное место и позволяют бизнесу добиться стратегического повышения конкурентоспособности и обеспечить долгосрочные конкурентные преимущества как на внутреннем, так и на мировом рынке. С использованием уточненных данных аналитических обзоров информационного агентства AK&M обобщена динамика основных показателей российского рынка слияний и поглощений за период 2010-2014 гг. Особое внимание уделяется анализу динамики интеграционных процессов в топливно-энергетическом комплексе (ТЭК) России. Впервые показаны основные тенденции и особенности M&A-активности в ТЭК РФ, проанализированы крупнейшие M&A-сделки в данной отрасли за рассматриваемый период, что позволило выявить проблемы и перспективы дальнейшего развития процессов корпоративной интеграции с участием российских компаний. При рассмотрении динамики стоимостных и количественных показателей M&A-активности в корпоративном секторе экономики России показано: самым позитивным в современной истории российского рынка слияний и поглощений был 2013 г.: общая стоимость M&A-сделок с участием российских компаний выросла почти в 2,5 раза и достигла 120,7 млрд долл. США. Худшим был 2014 г., когда стоимость сделок сократилась более чем в два раза (по сравнению с 2013 г.). Компании крупнейшей отрасли экономики России - топливно-энергетического комплекса в течение рассматриваемого периода неуклонно наращивали новые активы, начиная с 2013 г. ТЭК уверенно лидирует по объемам корпоративной интеграции в структуре российского рынка M&A. Государство продолжает оставаться крупнейшим игроком на рынке слияний и поглощений. Именно ТЭК - центральная площадка, где реализуются долгосрочные стратегии развития крупных нефтегазовых корпораций с тенденцией приобретения иностранных активов.
Слияния и поглощения, интеграционные процессы, m&a-активность, российский рынок m&a, отрасль, топливно-энергетический комплекс, объем сделок
Короткий адрес: https://sciup.org/142199107
IDR: 142199107 | УДК: 330.341.44
Russian M&A market and integration features of the national energy complex
Capability of companies successful development in the growing global competition conditions are determined by the owners and managers ability to develop a global strategy in which mergers and acquisitions (M&A), including cross-border M&A-activity play an important role and allow businesses to achieve the strategic enhance competitiveness and ensure the long-term competitive advantages in domestic and global markets. In this article author summarized main indicators dynamics of the Russian M&A market over the 2010-2014 years using Agency AK&M analytical data reviews. Special attention have been given on the integration processes dynamics of M&A activity in the Russian Federation energy industry and the largest M&A transactions in this sector over the studying period have been analyzed. Analyze allow revealing corporate integration development problems and prospects of Russian companies. Dynamics of cost and quantitative indicators of M&A-activity analyze in the Russian corporate sector has shown that the most positive year in the modern history of the Russian market of mergers and acquisitions was in 2013, when the total value of M&A-transactions involving Russian companies grew almost 2.5 times and reached 120.7 billion dollars USA. The worst was the 2014, when the value of transactions decreased by more than doubled (compared with 2013). Companies of the Russian largest sector of the economy - energy sector, in the studying period has been steadily moving to build new assets, and, since 2013, energy sector is an undisputed leader of corporate integration volume in the structure of the Russian M&A market. The state remains the largest player in the market of mergers and acquisitions. The energy sector is the central platform, where it implements long-term development strategy of the major oil and gas corporations with a tendency for the acquisition of foreign assets.
Текст научной статьи Российский рынок слияний и поглощений и особенности интеграционных процессов в топливно-энергетическом комплексе
Объединение компаний, начавшееся в конце XIX в., и в настоящее время важная стратегия развития бизнеса. Механизмы корпоративной интеграции (объединения активов компаний) в форме слияний и поглощений сформировались в США, в течение XX в. именно американский рынок слияний и поглощений оказывал самое значительное влияние на эти процессы.
Падение фондовых рынков осенью 2008 г., резкое снижение мировых цен на нефть и ухудшение макроэкономической конъюнктуры, вызванные начавшимся в США мировым финансово-экономическим кризисом, привели к банкротствам и массовым увольнениям как в банковском секторе, так и во многих отраслях реального сектора экономики. Зарубежные, а затем и российские компании начали интенсивно оптимизировать затраты. Финансовые трудности не обошли российский бизнес. Многим компаниям пришлось не только сократить объемы производства и численность занятых, но и пересмотреть решения по запланированным ранее инвестиционным проектам.
Объекты и методы
Исследование базируется на использовании статистических данных, применены методы научной абстракции, анализа и синтеза, системный анализ, дедуктивный метод, метод экспертных оценок, а также исторический и логический.
Результаты исследований
Таблица 1
|
Год |
Объем сделок (млрд долл. США) |
Количество сделок, объявленных в России (шт.) |
|
2010 |
62,12 |
522 |
|
2011 |
75,28 |
607 |
|
2012 |
49,79 |
514 |
|
2013 |
120,70 (63,85 без учета сделки по покупке ТНК-ВР) |
533 |
|
2014 |
48,72 |
513 |
В 2012 г., вопреки ожиданиям многих аналитиков, российский рынок слияний и поглощений показал отрицательную динамику. Стоимость сделок по сравнению с 2011 г. упала на 34%, их количество – на 15,3%.
Важная тенденция 2014 г. – число трансграничных сделок с участием российских компаний сократилось на 18% – до 45 (минимальный показатель после 2009 г.). Причиной стал выход Украины из сферы влияния российского рынка слияний и поглощений. Но суммарная стоимость сделок с иностранными активами, напротив, начала увеличиваться, за 2014 г. расходы российского бизнеса на покупку иностранных активов выросли в два раза, составив 12,4 млрд долл. Первое место среди зарубежных стран по расходам россиян на их активы у Германии [1].
Таблица 2
|
Место отрасли в рейтинге по объему сделок |
Отрасль и объем M&A-сделок, млрд долл. США |
||||
|
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
2014 |
|
|
Первое |
Связь и телекоммуникационные технологии |
Химическая и нефтехимическая промышленность |
Транспорт |
Топливноэнергетический ко плекс |
Топливноэнергетический комплекс |
|
12,76 (39 сделок) |
11,94 (29 сделок) |
7,33 (25 сделок) |
70,02 (42 сделки) |
16,43 (21 сделка) |
|
|
Второе |
Химическая и нефтехимическая промышленность |
Топливноэнергетический комплекс |
Топливноэнергетический комплекс |
Химическая и нефтехимическая промышленность |
Связь и телекоммуникационные технологии |
|
9,81 (16 сделок) |
10,34 (38 сделок) |
7,25 (32 сделки) |
10,79 (24 сделки) |
4,37 (19 сделок) |
|
|
Третье |
Топливно-энергетически комплекс |
Финансовые и ституты |
Финансовые и ституты |
Строительство и д велопмент |
Строительство и д велопмент |
|
8,56 (29 сделок) |
9,28 (43 сделки) |
6,39 (42 сделки) |
6,77 (69 сделок) |
4,29 (66 сделок) |
|
Лидером 2010 г. стала отрасль связи и телекоммуникационных технологий [3]. В 2011 г. ведущее положение – у химической и нефтехимической промышленности [4]. В 2012 г. на первое место, в связи со строительством объектов инфраструктуры при подготовке к Олимпиаде в Сочи, вышла отрасль транспорта [5].
Важное место в нашем исследовании занимает обзор крупнейших сделок, осуществленных с участием российских компаний в ТЭК России за анализируемый период (табл. 3).
Таблица 3
Самые крупные сделки по слияниям и поглощениям в ТЭК России*
|
Год |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
2014 |
|
Объект сделки |
ООО «Север Энергия» |
ЗАО «Енисейская промышленная компания» |
WIEE, WIEH, WINGAS GmbH, WINZ; Astora (Германия) |
ОАО «ТНК-ВР Холдинг» |
RWE Dea AG (Германия) |
|
Покупатель |
ООО «Ямал развитие», по 50% - ОАО «Газпром нефть», ОАО «НОВАТЭК» (две крупные компании по добыче и переработке газа и нефти) |
ОАО «Русская медная компания» (вертикальноинтегрированная компания по добыче и переработке угля и металлов) |
ОАО «Газ пром» (крупнейшая компания по добыче и транспортировке газа) |
ОАО «НК «Роснефть» (крупнейшая государственная нефтегазовая компания) |
Letter One Holding SA (нефтегазовая компания, созданная бывшими российскими акционерами ТНК-ВР) |
|
Продавец |
ОАО «Газпром» |
Объединенная промышленная корпорация |
BASFSE |
Консорциум AAR, BP RWE AG |
RWE AG |
|
Стоимость сделки, млрд долл. США |
1,85 |
3,00 |
1,50 |
56,85 |
7,01 |
Мы видим, что в российском ТЭК в течение анализируемого периода (за исключением 2011 г.) самые дорогие по стоимости сделки по покупке новых активов совершали крупные российские компании, основное направление деятельности которых – добыча и переработка нефти и газа. Очевидно, что в большинстве случаев такие сделки осуществлялись компаниями, контролируемыми государством.
Заключение
Несмотря на резкие колебания динамики интеграционных процессов, генерируемых российскими компаниями, крупные компании топливно-энергетического комплекса в течение анализируемого периода неуклонно двигались к наращиванию новых активов, уже в 2013 г. ТЭК занял устойчивую позицию лидера по суммарной стоимости совершенных сделок.
Государство в рассматриваемом периоде продолжало оставаться крупнейшим игроком на российском рынке слияний и поглощений. Именно ТЭК является центральной площадкой, где государство реализует долгосрочные стратегии развития крупных нефтегазовых корпораций с тенденцией приобретения иностранных активов, что особенно важно в период усиления геополитической нестабильности .
Подводя итог следует сказать, что в условиях ухудшения мега- и макроэкономической конъюнктуры многие крупные и средние российские компании продолжают неуклонно стремиться к внутреннему и трансграничному объединению бизнес-активов как для собственного финансового оздоровления, так и с целью получения стратегических конкурентных преимуществ, в совокупности именуемых синергетическим эффектом, характерным для горизонтальной и вертикальной интеграции.
Список литературы Российский рынок слияний и поглощений и особенности интеграционных процессов в топливно-энергетическом комплексе
- 2014 г. стал наихудшим для российского рынка M&A за весь посткризисный период. Информационное агентство AK&M. -Режим доступа: http://www.akm.ru/rus/ma/stat/2014/12.htm (дата обращения: 04.10.2015).
- Объем российского рынка M&A в 2013 г. удвоился. Информационное агентство AK&M. -Режим доступа: http://www.akm.ru/rus/ma/stat/2013/12.htm (дата обращения: 04.10.2015).
- Итоги рынка M&A-2010. Информационное агентство AK&M. -Режим доступа: http://www.-akm.ru/rus/ma/stat/2010/12.htm (дата обращения: 04.10.2015).
- Российский рынок слияний и поглощений в 2011 г. показал впечатляющий рост. Информационное агентство AK&M. -Режим доступа: http://www.akm.ru/rus/ma/stat/2011/12.htm (дата обращения: 04.10.2015).
- Российский рынок M&A в 2012 г. потерял 30% стоимости. Информационное агентство AK&M. -Режим доступа: http://www.akm.ru/rus/ma/stat/2012/12.htm (дата обращения: 04.10.2015).
