Российский рынок слияний и поглощений и особенности интеграционных процессов в топливно-энергетическом комплексе

Автор: Хасаншина Наталья Борисовна

Журнал: Вестник Омского государственного аграрного университета @vestnik-omgau

Рубрика: Экономические и социально-гуманитарные науки

Статья в выпуске: 4 (20), 2015 года.

Бесплатный доступ

Возможности успешного развития компаний в условиях обострения глобальной конкуренции определяются способностью собственников и менеджеров к разработке глобальных стратегий, в которых слияния и поглощения (M&A), в том числе трансграничная M&A-активность, занимают важное место и позволяют бизнесу добиться стратегического повышения конкурентоспособности и обеспечить долгосрочные конкурентные преимущества как на внутреннем, так и на мировом рынке. С использованием уточненных данных аналитических обзоров информационного агентства AK&M обобщена динамика основных показателей российского рынка слияний и поглощений за период 2010-2014 гг. Особое внимание уделяется анализу динамики интеграционных процессов в топливно-энергетическом комплексе (ТЭК) России. Впервые показаны основные тенденции и особенности M&A-активности в ТЭК РФ, проанализированы крупнейшие M&A-сделки в данной отрасли за рассматриваемый период, что позволило выявить проблемы и перспективы дальнейшего развития процессов корпоративной интеграции с участием российских компаний. При рассмотрении динамики стоимостных и количественных показателей M&A-активности в корпоративном секторе экономики России показано: самым позитивным в современной истории российского рынка слияний и поглощений был 2013 г.: общая стоимость M&A-сделок с участием российских компаний выросла почти в 2,5 раза и достигла 120,7 млрд долл. США. Худшим был 2014 г., когда стоимость сделок сократилась более чем в два раза (по сравнению с 2013 г.). Компании крупнейшей отрасли экономики России - топливно-энергетического комплекса в течение рассматриваемого периода неуклонно наращивали новые активы, начиная с 2013 г. ТЭК уверенно лидирует по объемам корпоративной интеграции в структуре российского рынка M&A. Государство продолжает оставаться крупнейшим игроком на рынке слияний и поглощений. Именно ТЭК - центральная площадка, где реализуются долгосрочные стратегии развития крупных нефтегазовых корпораций с тенденцией приобретения иностранных активов.

Еще

Слияния и поглощения, интеграционные процессы, m&a-активность, российский рынок m&a, отрасль, топливно-энергетический комплекс, объем сделок

Короткий адрес: https://sciup.org/142199107

IDR: 142199107

Текст научной статьи Российский рынок слияний и поглощений и особенности интеграционных процессов в топливно-энергетическом комплексе

Объединение компаний, начавшееся в конце XIX в., и в настоящее время важная стратегия развития бизнеса. Механизмы корпоративной интеграции (объединения активов компаний) в форме слияний и поглощений сформировались в США, в течение XX в. именно американский рынок слияний и поглощений оказывал самое значительное влияние на эти процессы.

Падение фондовых рынков осенью 2008 г., резкое снижение мировых цен на нефть и ухудшение макроэкономической конъюнктуры, вызванные начавшимся в США мировым финансово-экономическим кризисом, привели к банкротствам и массовым увольнениям как в банковском секторе, так и во многих отраслях реального сектора экономики. Зарубежные, а затем и российские компании начали интенсивно оптимизировать затраты. Финансовые трудности не обошли российский бизнес. Многим компаниям пришлось не только сократить объемы производства и численность занятых, но и пересмотреть решения по запланированным ранее инвестиционным проектам.

Объекты и методы

Исследование базируется на использовании статистических данных, применены методы научной абстракции, анализа и синтеза, системный анализ, дедуктивный метод, метод экспертных оценок, а также исторический и логический.

Результаты исследований

Таблица 1

Год	Объем сделок (млрд долл. США)	Количество сделок, объявленных в России (шт.)
2010	62,12	522
2011	75,28	607
2012	49,79	514
2013	120,70 (63,85 без учета сделки по покупке ТНК-ВР)	533
2014	48,72	513

В 2012 г., вопреки ожиданиям многих аналитиков, российский рынок слияний и поглощений показал отрицательную динамику. Стоимость сделок по сравнению с 2011 г. упала на 34%, их количество – на 15,3%.

Важная тенденция 2014 г. – число трансграничных сделок с участием российских компаний сократилось на 18% – до 45 (минимальный показатель после 2009 г.). Причиной стал выход Украины из сферы влияния российского рынка слияний и поглощений. Но суммарная стоимость сделок с иностранными активами, напротив, начала увеличиваться, за 2014 г. расходы российского бизнеса на покупку иностранных активов выросли в два раза, составив 12,4 млрд долл. Первое место среди зарубежных стран по расходам россиян на их активы у Германии [1].

Таблица 2

Место отрасли в рейтинге по объему сделок	Отрасль и объем M&A-сделок, млрд долл. США
Место отрасли в рейтинге по объему сделок	2010	2011	2012	2013	2014
Первое	Связь и телекоммуникационные технологии	Химическая и нефтехимическая промышленность	Транспорт	Топливноэнергетический ко плекс	Топливноэнергетический комплекс
Первое	12,76 (39 сделок)	11,94 (29 сделок)	7,33 (25 сделок)	70,02 (42 сделки)	16,43 (21 сделка)
Второе	Химическая и нефтехимическая промышленность	Топливноэнергетический комплекс	Топливноэнергетический комплекс	Химическая и нефтехимическая промышленность	Связь и телекоммуникационные технологии
Второе	9,81 (16 сделок)	10,34 (38 сделок)	7,25 (32 сделки)	10,79 (24 сделки)	4,37 (19 сделок)
Третье	Топливно-энергетически комплекс	Финансовые и ституты	Финансовые и ституты	Строительство и д велопмент	Строительство и д велопмент
Третье	8,56 (29 сделок)	9,28 (43 сделки)	6,39 (42 сделки)	6,77 (69 сделок)	4,29 (66 сделок)

Лидером 2010 г. стала отрасль связи и телекоммуникационных технологий [3]. В 2011 г. ведущее положение – у химической и нефтехимической промышленности [4]. В 2012 г. на первое место, в связи со строительством объектов инфраструктуры при подготовке к Олимпиаде в Сочи, вышла отрасль транспорта [5].

Важное место в нашем исследовании занимает обзор крупнейших сделок, осуществленных с участием российских компаний в ТЭК России за анализируемый период (табл. 3).

Таблица 3

Самые крупные сделки по слияниям и поглощениям в ТЭК России*

Год	2010	2011	2012	2013	2014
Объект сделки	ООО «Север Энергия»	ЗАО «Енисейская промышленная компания»	WIEE, WIEH, WINGAS GmbH, WINZ; Astora (Германия)	ОАО «ТНК-ВР Холдинг»	RWE Dea AG (Германия)
Покупатель	ООО «Ямал развитие», по 50% - ОАО «Газпром нефть», ОАО «НОВАТЭК» (две крупные компании по добыче и переработке газа и нефти)	ОАО «Русская медная компания» (вертикальноинтегрированная компания по добыче и переработке угля и металлов)	ОАО «Газ пром» (крупнейшая компания по добыче и транспортировке газа)	ОАО «НК «Роснефть» (крупнейшая государственная нефтегазовая компания)	Letter One Holding SA (нефтегазовая компания, созданная бывшими российскими акционерами ТНК-ВР)
Продавец	ОАО «Газпром»	Объединенная промышленная корпорация	BASFSE	Консорциум AAR, BP RWE AG	RWE AG
Стоимость сделки, млрд долл. США	1,85	3,00	1,50	56,85	7,01

Мы видим, что в российском ТЭК в течение анализируемого периода (за исключением 2011 г.) самые дорогие по стоимости сделки по покупке новых активов совершали крупные российские компании, основное направление деятельности которых – добыча и переработка нефти и газа. Очевидно, что в большинстве случаев такие сделки осуществлялись компаниями, контролируемыми государством.

Заключение

Несмотря на резкие колебания динамики интеграционных процессов, генерируемых российскими компаниями, крупные компании топливно-энергетического комплекса в течение анализируемого периода неуклонно двигались к наращиванию новых активов, уже в 2013 г. ТЭК занял устойчивую позицию лидера по суммарной стоимости совершенных сделок.

Государство в рассматриваемом периоде продолжало оставаться крупнейшим игроком на российском рынке слияний и поглощений. Именно ТЭК является центральной площадкой, где государство реализует долгосрочные стратегии развития крупных нефтегазовых корпораций с тенденцией приобретения иностранных активов, что особенно важно в период усиления геополитической нестабильности .

Подводя итог следует сказать, что в условиях ухудшения мега- и макроэкономической конъюнктуры многие крупные и средние российские компании продолжают неуклонно стремиться к внутреннему и трансграничному объединению бизнес-активов как для собственного финансового оздоровления, так и с целью получения стратегических конкурентных преимуществ, в совокупности именуемых синергетическим эффектом, характерным для горизонтальной и вертикальной интеграции.

Список литературы Российский рынок слияний и поглощений и особенности интеграционных процессов в топливно-энергетическом комплексе

2014 г. стал наихудшим для российского рынка M&A за весь посткризисный период. Информационное агентство AK&M. -Режим доступа: http://www.akm.ru/rus/ma/stat/2014/12.htm (дата обращения: 04.10.2015).
Объем российского рынка M&A в 2013 г. удвоился. Информационное агентство AK&M. -Режим доступа: http://www.akm.ru/rus/ma/stat/2013/12.htm (дата обращения: 04.10.2015).
Итоги рынка M&A-2010. Информационное агентство AK&M. -Режим доступа: http://www.-akm.ru/rus/ma/stat/2010/12.htm (дата обращения: 04.10.2015).
Российский рынок слияний и поглощений в 2011 г. показал впечатляющий рост. Информационное агентство AK&M. -Режим доступа: http://www.akm.ru/rus/ma/stat/2011/12.htm (дата обращения: 04.10.2015).
Российский рынок M&A в 2012 г. потерял 30% стоимости. Информационное агентство AK&M. -Режим доступа: http://www.akm.ru/rus/ma/stat/2012/12.htm (дата обращения: 04.10.2015).

Статья научная