Рынок слияний и поглощений в России

Банковский сектор во всем мире претерпевает в последние годы значительные изменения. Они характеризуются глобализацией финансовых рынков, консолидацией финансового сектора, которая находит выражение в сокращении числа финансовых учреждений. Так же наблюдаются процессы расширения сферы бизнеса банков, выражающейся в интернационализации бизнеса и диверсификации продуктового ряда, включая расширение предложения банками небанковских продуктов и услуг.

В мировой классификации наиболее часто встречаются виды слияния банков в зависимости от характера интеграции:

• 1)    горизонтальное - объединения банков, выполняющих схожий набор операций и предоставляемых банковских услуг;

• 2)    вертикальное - объединения банков с различным набором операций;

• 3)    комплиментарное - объединения банков с целью взаимодополнения операций;

• 4)    конгломератное - объединения банков различных отраслей без наличия операционной общности.

В США и ЕС в результате серии кризисных слияний и поглощений ( Mergers and Acquisitions, M&A) в банковском сегменте было образовано несколько гигантов, в том числе и с участием государства, которое теперь будет все активнее принимать участие в развитии финансового сектора, невольно став стратегическим инвестором. (Так только по приблизительным подсчетам, для предотвращения краха финансовой системы, правительством США было выделено около 3 триллионов долларов. Для сравнения годовой ВВП России почти в 1,5 раза меньше [2,1 трлн $]).

В условиях стабильности основными мотвами слияний выступают:

• -    Синергетический эффект, который проявляется в том, что показатели деятельности объединенной кредитной организации, образовавшейся в результате слияния или поглощения, количественно и качественно превышают простой суммарный результат отдельно работавших ее частей. Стремление к консолидации является общим как для российских, так и для иностранных компаний и финансовых структур. Синергетический эффект объясняется     экономией     на     масштабе,     комбинированием

взаимодополняющих ресурсов, а также укреплением позиций кредитных организаций в том или ином сегменте банковского рынка.

• -    Диверсификация бизнеса — также одна из серьезных причин слияний и поглощений банков. Именно консолидация кредитных организаций

позволяет заметно расширить региональную банковскую сеть, осуществить наиболее полную диверсификацию продуктового ряда, включая увеличение предложения банками небанковских продуктов и услуг. Например, если банк, специализирующийся на корпоративном финансировании, решает диверсифицировать свою деятельность на финансовом рынке, начав развивать розничное направление бизнеса, то для него гораздо дешевле может оказаться покупка соответствующего банка, чем организация собственной розничной сети с использованием стратегии органического роста.

• -    Возможность использования избыточных ресурсов — также важный мотив M&A-сделки на кредитном рынке. Например, региональный банк, расположенный в районе с достаточными финансовыми ресурсами, но с ограниченными по тем или иным причинам возможностями для их размещения, может быть интересен как объект поглощения, как источник пополнения ресурсной базы для крупного банка, оперирующего в национальном масштабе. Поглощение в данном случае может быть выгодно для обеих сторон: крупный банк увеличивает свою ресурсную базу, а региональный получает новые возможности для более эффективного размещения привлекаемых им средств.

• -    и последний мотив уже упомянутый - разница в рыночной цене компании и стоимости ее замещения. Действительно, покупка региональных банков сегодня обходится дешевле развития собственной филиальной сети. Окупаемость филиала составляет в среднем 2–3 года, по-этому с точки зрения оптимизации расходов целесообразнее купить уже действующий банк с соответствующей сбытовой сетью, клиентской базой и лицензией ЦБ РФ, одновременно избежав бюрократических проволочек, связанных с созданием филиала.

И Общая сумма сделок, млрд долл. США

Количество сделок

Калиничева Ю.А.

магистр

Калиничев А.А.

магистр

Южный Федеральный Университет,

Россия, г. Ростов-на-Дону

СОБСТВЕННОСТЬ БЕЗ ЛЕГИТИМНОСТИ. ПРИОРИТЕТНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ВМЕШАТЕЛЬСТВА ГОСУДАРСТВА В ЭКОНОМИКУ В УСЛОВИЯХ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА

Легитимность — согласие народа с властью, когда он добровольно признаёт за ней право принимать обязательные решения. Чем ниже уровень легитимности, тем чаще власть будет опираться на силовое принуждение. Кроме того, легитимность — политико -правовое понятие, означающее положительное отношение жителей страны, больших групп, общественного мнения (в том числе и зарубежного) к действующим в конкретном государстве институтам власти, признание их правомерности.

Легитимизация собственности в нашей стране может произойти только в формате нового общественного договора и новой Конституции страны. Все иные варианты легитимизации – это фикция и обман.

Выделяется два возможных типа нелегитимности собственности: «сфокусированный» и «размытый». Анализ показывает, что ситуация «размытой нелегитимности», сложившаяся в России, не является абсолютным препятствием для успешного экономического развития, а представляет собой институциональную родовую травму, которой не удалось избежать ни одной из постсоциалистических стран. Чтобы преодолеть ее, необходимы не разовые акты со стороны государства (вроде установления компенсационного налога), а постепенное приближение экономических отношений между крупными собственниками и остальными членами общества к принципам fair play.

В период протекания экономических кризисов снижается эффективность     производства,     невостребованной     оказывается фундаментальная наука, сокращается из-за удорожания социальная инфраструктура, движение к цивилизованным формам жизни осуществляется стихийно с издержками и потерями. В этих условиях важная роль отводится государственному регулированию, осуществляя которое, государство обеспечивает правовые основы экономических решений, равные

"Экономика и социум" №1(14) 2015