Санкционные меры как фактор образования тенденций на фондовом рынке Российской Федерации

Санкционная война, начавшаяся в марте 2014 года, была направлена на нарушение экономических отношений между Российской Федерацией и странами мирового сообщества. Введенные санкции предполагали ослабление экономического потенциала и дестабилизацию финансовой обстановки в нашей стране.

В результате целенаправленного внешнеэкономического давления был нанесен урон российским нефтегазовым корпорациям, которые были подвергнуты технологическим санкциям. Им ограничили экспорт товаров, услуг и технологий для поддержки разработки и добычи глубоководных, арктических шельфовых или сланцевых проектах, которые имеют потенциал для добычи нефти в России и ее территориальных водах [3].

Средняя цена российской нефти марки Urals в 2013 году была в размере 107,9 долл/баррель, то в 2014 году, в период введения санкционных мер, средняя цена составила 97,6 долл/баррель. За последний 2016 год средняя цена на нефть марки Urals сложилась в размере 41,9 долл/баррель. Начало 2016 года для отечественной экономики было достаточно сложным, учитывая то, что в январе цена нефти марки Urals снизилась по сравнению с аналогичным периодом 2015 года в 1,6 раза и достигла 28,6 долл/баррель (минимальный уровень с 2003 года).

В конце ноября 2016 года на саммите ОПЕК за 8 лет впервые было принято решение сократить добычу нефти до 32,5 млн баррель в сутки, в конце декабря странами ОПЕК было принято новое решение, сократить в первом полугодии 2017 года добычу нефти еще на 1,16 млн баррелей в сутки. С этим же решением согласились еще 11 стран, которые в общей сложности сократят добычу нефти на 558 тыс баррелей в сутки. В целом добыча нефти сократится на 1,8 млн баррелей в сутки, что приведет к дефициту нефти и повышению цены на нее.

Одним из подходов к оценке влияния введенных санкций на российский нефтегазовый сектор основывается на отслеживании не только динамики цены барреля нефти, но и общего движения фондового рынка [2].

Первой мерой, которая затронула российские нефтегазовый сектор экономики с момента введения санкций, стало снятие 20 января 2014 года Америкой и Евросоюзом санкций с Ирана, это помогло сократить продажи иранской нефти [1]. Этому факту сопутствовало снижение цены на нефть – 0,2 долл. Но в кратчайшие сроки ее стоимость увеличилась практически на 2 долл и составила 107,9 долл/баррель для марки Brent, а для марки Urals – 103,8 долл/баррель. Нефть марки Urals - это сорт нефти, который добывают на территории России. Образование цены на нефть Urals основывается на цене марки Brent, но незначительно дешевле, так как качество ниже из-за содержания большего количество серы. Так, цена на нефть марки Urals отличается только коэффициентом лямбда, который приблизительно равен 0,89. Итак, на рисунке 1 представлена динамика цен на нефть марки Brent в долл/баррель.

Рисунок 1 – Динамика цен на нефть марки Brent, долл/баррель

Данная мера воздействия не смогла посодействовать резкому снижению стоимости акций нефтегазовых корпораций на фондовом рынке. Так, например, акции самых крупных российских нефтегазовых компаний 20 января показали рост на 0,5 – 1,5%, но уже к концу месяца акции «Газпром нефти», «Новатэка», «Сургутнефтегаза», Транснефти» снизились на 3-4%. Динамика цены акции АО «Роснефть» и АО «ЛУКОЙЛ» представлена на рисунках 2 и 3.

Рисунок 2 – Динамика цен акций ПАО «НК «ЛУКОЙЛ» в период с

2013 – 2016гг.

Рисунок 3 – Динамика цен акций ПАО «НК «Роснефть» в период с 2013 – 2016 гг.

Следующий этап санкций, направленных на нефтегазовый сектор, попали НК «Роснефть» и ГК «Новатэк», против которых в середине июля 2014 года были введены санкционные меры со стороны США. В период активного введения санкций и различных ограничений против крупных банков и некоторых предприятий России в конце июля цены на российскую нефть росли.

Уже в сентябре последовал новый этап санкций против нефтегазового сектора экономики России. Австралия 1 сентября 2014 года ввела полный запрет на поставки России оборудования для нефтегазового сектора, а уже через 11 дней Евросоюз запретил организацию долгового финансирования трех крупнейших энергетических компаний России: «Роснефти», «Транснефти», «Газпром нефти». Была запрещена торговля облигациями этих корпораций со сроком обращения свыше 30 дней и участие в организации выпусков таких ценных бумаг.

В этот же день, 12 сентября, Америка ввела санкции против крупнейших компаний: «Газпром», «Лукойл», «Газпром нефть», «Роснефть», «Новатэк», «Сурутнефтегаз», «Транснефть». Американским компаниям было запрещено поставлять им товары и технологии, которые необходимы для освоения месторождений нефти на глубоководных участках и сланцевых пластах, а также в арктическом шельфе. Компаниям «Газпром нефть» и «Транснефть» запретили брать кредиты и размещать ценные бумаги на американском рынке на срок свыше 90 дней. Физическим и юридическим лицам компании было запрещено покупать облигации таких компаний как «Новатэк» и «Роснефть» со сроком обращения более 30 дней и предоставлять этим корпорациям кредиты.

За день до введения санкционных мер цены акций перечисленных компаний росли, позже негативные последствия введенных санкций проявились на фондовом рынке. В целом первое полугодие 2014 года цена на нефть не совсем стабильно, но держалась около отметки 110 долл/баррель. Но уже во втором полугодии цены начали стремительно падать.

Акции отечественных нефтяных и газовых компаний обладают невысоким показателем волатильности и являются лидерами российского фондового рынка. Введенный пакет санкций не привел к изменению данного положения [6].

Таким образом, однозначно определить влияние санкционных мер на изменение цен акций отечественных компаний нефтегазового сектора нельзя. Можно отметить лишь то, что в изменившихся условиях функционирования экономики возрастает важность решения острых проблем в финансовой, производственной и социальной сферах.

Сложившаяся экономическая и политическая ситуация не может интерпретироваться однозначно с точки зрения перспектив дальнейшего развития страны, хотя давление, которое оказывают некоторые страны мирового сообщества, способствует раскрытию потенциала для более эффективного и стабильного экономического развития России.