Сегментация финансового рынка РФ на современном этапе

Финансовый рынок – это рынок финансовых ресурсов в виде совокупности операций по привлечению временно свободных средств и их распределению на платной основе. На финансовом рынке субъекты (физические и юридические лица, а также государство) совершают действия с денежными средствами, а также с финансовыми инструментами, такими как валюта, ценные бумаги, драгоценные металлы и тому подобное. Субъекты финансового рынка, получив временно свободные денежные средства, предоставляет их во временное пользование другим субъектам на условиях возвратности, платности и срочности. В результате данной сделки субъект, предоставляющий во временное пользование денежные средства, получает прибыль, которая составляет разницу в ценах аккумулирования и предоставления денежных средств, то есть представляет собой маржу [3].

Финансовый рынок в разных странах выполняет одну и ту же функцию-перераспределяет капитал между кредиторами и заемщиками, используя при этом финансовых посредников, в том числе банки.

Несмотря на общие концептуальные признаки, финансовый рынок Российской Федерации имеет свои специфические особенности:

• 1)    Резкие расхождения в степени развитости между регионами;

• 2)    Ограниченный перечень используемых финансовых инструментов;

• 3)    Доминирование коммерческих банков на финансовом рынке в качестве основных агентов;

• 4)    Неполная готовность коммерческих банков по экономическому потенциалу к работе на активном финансовом рынке;

• 5)    Ограниченность финансового рынка, связанная с его двумя секторами – рынком иностранной валюты и эмиссионных ценных бумаг [1].

Выделяют показатели, характеризующие финансовый рынок Российской Федерации:

• 1)    Ставка рефинансирования – Банк России установил ставку рефинансирования в конце 2018 года на уровне 7,75% годовых;

• 2)    Доходность основных финансовых инструментов – лидерами роста в 2018 году считаются акции ВТБ (до 40%);

• 3)    Структура внутреннего государственного долга по ГКО, ОФЗ – внутренний долг РФ по состоянию на 1.01.2018 года составил 7,247 трлн. руб.;

• 4)    Динамика курса доллара США по отношению к российскому рублю – курс доллара США на 1.01.2018 года составляет 57,6 рубля по данным Мосбиржи и т.д.

Финансовый рынок РФ в последнее время развивается в условиях небольшого роста отдельных отраслей экономики, а также испытывает влияние конъюктуры зарубежных товарных и финансовых рынков и отношение глобальных инвесторов к рискам. Российский рынок в последнее время характеризуется тем, что степень его развитости характеризуется наращением количественных параметров. Также важно отметить, что темпы роста финансового рынка на современном этапе опережают темпы роста национальной экономики.

На конец 2018 года можно говорить, что финансовый рынок претерпевает количественные изменения среди участников рынка. Так следует отметить, что большая доля участников с 2014 года значительно сократилась в количественном выражении: брокеры сократились на 57,1%, то есть если в 2014 году их насчитывалось 885, то в 2018 году их уже стало 380. Сократилось число дилеров (на 52,7 %), депозитариев (на43,7%), регистраторов (на 5,4%), кредитных организаций (на 33,1%) и т.д. Несмотря на сокращение количества данных участников, наблюдается увеличение разного рода инвесторов. Так, например, число зарегистрированных на фондовом рынке инвесторов увеличилось на 57,1%, а активных инвесторов фондовом рынке на 92,8% [2].

Денежный рынок является одним из сегментов финансового рынка и представляет собой структурный элемент финансового рынка, предметом купли и продажи на котором являются деньги. Купле продаже на денежном рынке подлежат как наличные, так и безналичные деньги, обслуживающие обращение товаров и услуг в экономической системе государства.

Денежный рынок состоит из следующих элементов:

• 1)    Рынок краткосрочных ценных бумаг, при функционировании которого используются такие инструменты как казначейские и коммерческие векселя и другие краткосрочные обязательства;

• 2)    Рынок межбанковских кредитов - рынок, на котором размещаются в виде межбанковских депозитов временно свободные денежные средства между банками. На данном рынке главным кредитором является Банк России;

• 3)    Валютный рынок - это вид рынка, на котором под воздействием спроса и предложения реализуется иностранная валюта.

Динамику на денежном рынке позволяет отразить тенденция изменения объемов кредитования бизнеса разных уровней. Так, по таблице 1 рассмотрим изменение объемов кредитов, предоставленных субъектам малого и среднего бизнеса.

Таблица 1 - Объем кредитов, предоставленных субъектам малого и среднего бизнеса РФ в период 2012-2017 гг. [4]

Дата	Млрд. руб.	Изменение общего объема, %
01.01.2012 г.	5854,4	+31,6
01012013 г.	6766,9	+15,6
01.01.2014 г.	7761,5	+ 14,7
01.01.2015 г.	7194,8	-7,3
01.01.2016 г.	5081,0	-29,4
01.01.2017 г.	5162,0	+1,6
01.01.2018 г.	5984,5	+15,9

По данным таблицы 1 отметим, что с 2012 года до 2014 года объемы предоставления кредитов возрастали, но следующие два года (2014-2015 гг.) характеризовались сокращением объемов кредитов, особо необходимо отметить резкое падение в 2016 году, которое составило 29,4%. В оставшиеся года периода наблюдается восстановление роста объемов банковского кредитования.

На денежном рынке функционируют участники:

• 1)    Лица, предоставляющие денежные средства на срок до одного года, то есть кредиторы;

• 2)    Заемщики - лица, берущие деньги в долг, соблюдая определенные условия. Заемщиками могут выступать: коммерческие банки, министерство финансов, центральные банки, юридические и физические лица, международные финансовые организации и прочие финансово -кредитные институты.

На спрос и предложение денег, как специфического товара денежного рынка, влияет ставка процента, являющаяся своеобразной ценой за товар. Спрос на деньги зависит от величины денежных средств, которые хранят хозяйственные агенты, иначе говоря, это спрос на денежные запасы.

Рынок капитала – это сегмент финансового рынка, на котором обращаются денежные средства со сроком обращения свыше одного года. Отличие данного рынка от денежного рынка состоит в том, что на нем обращаются финансовые инструменты (со сроком обращения более одного года).

Рынок капиталов включает в себя: фондовый рынок, рынок заемных средств и рынки недвижимости.

Рынок капиталов направляет действия собственников сбережений, предоставляющих свои средства для реализации, с действиями инвесторов, которые заняты поисками средств для финансирования отдельных видов деятельности. Рынок капитала в РФ столкнулся в последнее время с проблемой оттока капитала за рубеж. Так, за восемь месяцев 2018 года вывоз капитала частным сектором достиг 26,5 млрд. долл., что в три раза превышает это показатель данного периода в предыдущем году, так как согласно представленным официальным сайтом Банка России данным, в период с января по август 2017 года отток капитала составил 9,6 млрд. долл.

Фондовый рынок – рынок ценных бумаг, допущенных к торгам на какой-либо бирже или торгуемых на внебиржевом рынке. Фондовый рынок является составной частью рынка капиталов.

Товаром на данном рынке выступают акции компаний. Выделяют две причины, почему инвесторам выгодно инвестировать средства в данный вид рынка:

• 1)    Инвестор вкладывая (инвестируя) средства в акции отдельной компании получает дивиденды, которые в среднем составляют до 10% от суммы инвестируемых средств;

• 2)    Стоимость приобретенной акции может возрасти в случае успешного развития компании.

Из вышесказанного следует отметить, что доходность от инвестиций в акции состоит из двух элементов: дивидендов и разницы между ценой приобретения акции и текущей ценой.

Рассмотрим по таблице 2 данные по российским акциям, которые обращаются на фондовом рынке группы «Московская биржа».

Таблица 2 – Организованный рынок акций российских эмитентов [5]

Период	Количество эмитентов акций	Количество выпусков акций	Изменение, %
			Количества эмитентов акций	Количества выпуска акций
2011 г.	320	119	+28,5	+5,3
2012 г.	275	118	-14,1	-0,8
2013 г.	273	110	-0,7	-6,8
2014 г.	254	106	-7,0	-3,6
2015 г	251	111	-1,2	4,7
2016 г.	242	108	-3,6	-2,7
2017 г.	230	88	-5,0	-18,5

К концу 2017 года количество российских эмитентов акций составило 230 компаний, что свидетельствует об их сокращении на 28,1 п.п. за исследуемый период. Наименьшее число эмитентов было зафиксировано в 2017 году, а максимальное в 2011 году, где число эмитентов составляло 320 компаний, что было обусловлено синергическим эффектом соединения двух торговых площадок – ММВБ и РТС.

Основная цель национального фондового рынка – привлечение временно свободных средств в экономику страны, а также обеспечение эффективного их использования. Свободная купля-продажа ценных бумаг на фондовом рынке дает возможность инвестору лично выбирать время, на которое он желает разместить свои средства в какой-либо бизнес-проект.

Валютный рынок – это совокупность экономических и организационных отношений, проявляющихся в процессе купли-продажи иностранной валюты и иных валютных ценностей. Назначение валютного рынка состоит в обслуживании международных экономических отношений. В настоящее время валютный рынок представляет собой совокупность национальных, региональных и мировых рынков, границы между которыми практически незаметны. Участниками валютного рынка принято считать коммерческие банки; валютные биржи; центральные банки; фирмы, совершающие действия в ходе внешнеторговых операций; инвестиционные фонды; брокерские компании. В современный период непрерывно растет непосредственное участие частных лиц в валютных операциях.

Проследить динамику валютного рынка можно с помощью следующих показателей валютного рынка РФ: ежедневный внебиржевой оборот, средний дневной оборот межбанковского кассового рынка, средний дневной оборот межбанковского срочного рынка. Рассмотрим внебиржевой оборот за период 2012-2018 гг. по таблице 3.

Таблица 3 – Внебиржевой оборот за период 2012-2018 гг. [7]

Период	Рубль		Евро		Доллар США
	Для резидентов	Для нерезидентов	Для резидентов	Для нерезидентов	Для резидентов	Для нерезидентов
2012 г.	8637	7432	227	131	539	3947
2013 г	8230	5916	175	187	355	3145
2014 г	6905	8876	145	258	739	3103
2015 г	1344	1336	174	478	357	1155
2016 г	2109	1131	185	65	409	1132
2017 г	982	1794	114	159	205	1219
2018 г	588	2027	206	313	631	2718

По данным таблицы отметим, что наибольший оборот рубля на валютном рынке был в 2012 году для резидентов и в 2014 году для нерезидентов, а наименьший в 2018 году и 2016 годах для резидентов и нерезидентов соответственно. В целом оборот рубля для резидентов за период сократился на 93,2 п.п., а для нерезидентов на 72,7 п.п.

Внебиржевой оборот евро для резидентов имеет наибольшее значение в 2012 году, а для нерезидентов в 2015 году. Наименьший показатель оборота евро был в 2017 году и 2016 году для резидентов и нерезидентов соответственно. В целом за период оборот евро для резидентов сократился на 9,3 п.п., а для нерезидентов оборот возрос более чем в 2 раза.

Внебиржевой оборот доллара США принял наибольшее значение в 2014 году для резидентов и в 2012 году для нерезидентов. Наименьший показатель оборота доллара был в 2017 и 2016 годах для резидентов и нерезидентов соответственно. В целом оборот доллара для резидентов за период возрос на 17,1 п.п., а для нерезидентов сократился на 31,1 п.п.

В целом можно сказать, что в среднем оборот валют на валютном рынке сокращается, что говорит о затухании экономической деятельности валютного рынка.

Страховой рынок – это система экономических отношений, возникающих по поводу купли-продажи страховых услуг, которые необходимы для защиты имущественных интересов юридических и физических лиц при возникновении страховых случаев с помощью денежных средств страхователей.

В структурном плане страховой рынок представляется в двух аспектах (рисунок 1).

Организационно-правовой аспект: акционерные, взаимные, частные и государственные страховые организации.

Территориальный аспект: национальный, региональный и мировой страховые рынки.

om

Рисунок 1 – Структурный аспект страхового рынка

Основные задачи страхового рынка – это формирование спроса на страховые услуги с применением методов маркетинга и рекламы, заключение договоров и реализация страховых полисов, реализация гибкой и целесообразной тарифной политики, а также регулирование собственной инфраструктуры.

В современном мире в сфере страхования наблюдается тенденция универсализации и специализации деятельности страховщиков. Страховые компании стали выполнять функции специализированных кредитных институтов, выдающих кредиты. В некоторых зарубежных странах страховые организации следуют после коммерческих банков в рейтинге поставщиков ссудного капитала. Динамику развития страхового рынка можно отразить с помощью характеристики страховщиков (таблица 4).

Таблица 4 – Характеристика страховщиков [6]

Показатель	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2017 г. к 2015 г. в %
Количество страховщиков, ед.	360	297	246	68,3
Число филиалов, ед.	4863	3973	3886	79,9
Уставный капитал, млн. руб.	204294,1	228343,1	212614,8	104,1
Среднесписочная численность работников, чел.	160818	115122	105471	65,6
Средняя численность страховых агентов	223164	151459	140036	62,8
Число членов общества взаимного страхования, ед.	955	1019	961	100,6
Количество договоров страхования, ед.	144,7	171,8	194,1	134,1
Вознаграждения, начисленные страховым агентам, млн. руб.	57847,9	30079,7	47701,4	82,5

Страховые премии, собранные страховщиками, млрд. руб.	1033,5	1190,6	1285,0	0,1
Выплаты по договорам страхования, млрд. руб.	514,0	514,1	513,2	0,1
Поступило средств в страховые медицинские организации, млрд. руб.	1537,1	1543,8	1575,0	0,1
Использовано средств страховыми медицинскими организациями, млрд. руб.	1459,8	1490,7	1520,0	0,1

По данным таблицы отметим, что количество страховщиков за период сократилось на 31,7 п.п., а также число филиалов сократилось на 20,1 п.п. Сокращению подверглись также следующие показатели: среднесписочная численность работников (на 34,4 п.п.); число страховых агентов (на 37,2 п.п.); вознаграждения, начисленные страховым агентам (на 17,5 п.п.); выплаты по договорам страхования (на 0,1 п.п.).

Увеличились следующие показатели, характеризующие страховщиков: уставный капитал (на 4,1 п.п.); число членов общества взаимного страхования (на 0,6 п.п.); количество договоров страхования (на 34,1 п.п.); страховые премии (на 24,3 п.п.); средства, поступившие в страховые медицинские организации и средства, использованные ими (на 2,5 п.п. и 4,1 п.п. соответственно).

В целом видно, что несмотря на сокращение страховщиков и их филиалов, объем оказываемых страховых услуг возрастает. Данная тенденция говорит о повышении качества деятельности страховых организаций.

Фондовый, кредитный, валютный, страховой рынки дают возможность использовать временно свободные денежные средства на национальном экономическом пространстве, а также на мировом уровне. Операции на финансовом рынке дают возможность привлечь временно свободные финансовые ресурсы в оборот, что обеспечивает непрерывность воспроизводства и получения прибыли предприятий.

Финансовый рынок является основным источником циклических колебаний деловой активности. Изучение его структуры и воздействия на реальный сектор экономики в настоящее время приобрело первостепенное значение, причиной чего считается затянувшийся мировой финансовый кризис. Научно обоснованное выделение отдельных сегментов финансового рынка, таких как рынок ценных бумаг и ссудный рынок, даст возможность более точно классифицировать финансовые инструменты и строить верные модели воздействия финансового рынка на реальный сектор экономики.

Мировой финансовый рынок представляет собой совокупность национальных и международных финансовых рынков. Мировой финансовый рынок оказывает обществу финансовые услуги, обеспечивая его в необходимый момент и в определенном месте денежными средствами. Сегментация финансового рынка Российской Федерации соответствует мировому финансовому рынку. Мировой финансовый рынок, как и финансовый рынок России, состоит из следующих сегментов: кредитный рынок, рынок инвестиций, страховой рынок, фондовый рынок и валютный рынок.

Правительство РФ выпустило Распоряжение, в которое включены следующие задачи развития финансового рынка РФ до 2020 года:

• 1)    Увеличение емкости и прозрачности финансового рынка;

• 2)    Обеспечение эффективности рыночной инфраструктуры;

• 3)    Создание благоприятного налогового климата для участников рынка;

• 4)    Повышение качества правового регулирования на финансовом рынке. Список использованной литературы

  • 1.    Анализ финансовых рынков и торговля финансовыми активами [Текст]. – М.: Питер, 2016. – 240 c.

  • 2.    Декарт юридическая компания [Электронный ресурс].– режим доступа : https://idekart.ru/articles/383121, свободный. – Загл. с экрана.

  • 3.    Земцов, А. Финансовый рынок и стратегия развития России [Текст] / А. Земцов // Финансовая газета. – 2015. - № 3. – С. 3-6.

  • 4.    НАУФОР: Аналитические обзоры [Электронный ресурс].– режим доступа :  http://www.naufor.org/download/pdf/factbook/ru/RFR2017.pdf,

• 5.    Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации [Электронный       ресурс].       -       Режим       доступа:

• 6.    Федеральная  служба государственной  статистики  [Электронный

• 7.    Центральный Банк Российской Федерации [Электронный ресурс].– режим доступа : http://www.cbr.ru, свободный. – Загл. с экрана.

свободный. – Загл. с экрана.

, свободный. – Загл. с экрана.

ресурс].–               режим               доступа               :

, свободный. – Загл. с экрана.