Собственные операции кредитной организации на рынке ценных бумаг



Качалов А.А.

студент 1-ого курса магистратуры

Финансовый Университет при Правительстве РФ

Россия, г. Москва СОБСТВЕННЫЕ ОПЕРАЦИИ КРЕДИТНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ НА

РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

Собственные операции крединой организации осуществляются с целью диверсификации рисков, расширения возможностей получения дополнительных доходов и поддержания ликвидности. Собственные операции коммерческого банка производятся от имения банка, по его инициатве и за его счет и неразрывно связаны с формированием портфеля ценных бумаг и управления ей им.

Основной областью инвестиций банков являются вложения в инструменты fixed-income, то есть облигации. Поскольку ценные бумаги представляют собой одну из форм ликвидных активов банка, необходимо уделять особое внимание их надежности. Объем инвестиций кредитных организаций в облигации зависит от объема кредитования клиентов, а также от прогнозов на рынке процентных ставок, прежде всего кредитных. Например, в случае снижения ставок на рынке кредитования, банку рациональнее увеличить портфель облигаций, и, наоборот, если ставки повышаются, банк, возможно, будет продавать имеющиеся у него ценные бумаги.

При проведении собственных операций на рынке ценных бумаг банк выступает от своего имени при приобретении или продажи тех или иных ценных бумаг для собственного портфеля. При этом у кредитной организации могут быть различные мотивы для покупки ценных бумаг: получение контроля над какой-либо организацией, покупка ценных бумаг с целью дальнейшей перепродажи, покупка ценных бумаг для получения стабильного процентного дохода. Все эти операции отражают отдельные аспекты деятельности кредитной организации на рынке ценных бумаг.

Инвестиционная деятельность банка на финансовом рынке – операции по инвестированию в ценные бумаги направленные на получение дохода (прямого или косвенного). Прямые доходы от инвестиционной деятельсности – это дивиденды, купонные платежи, прибыль от разницы в курсовой стоимости при перепродаже ценных бумаг. Косвенные доходы представляют собой выгоды, полученные банком за счет укрепления позиции на рынке, за счет владения долями в уставном капитале других юридическх лиц, которые представляют собой зависимые и дочерние организации.

Основным аспектом инвестиционной деятельности банка является формирование и управление портфелем ценных бумаг, которых состоит из ценных бумаг, приобретенных с определенными целями и имеющими определенные, удовлятворяющее инвестиционной политике банка характеристики дохдоности, риска и ликвидности. Управление портфелем ценных бумаг - одна из важнейших составляющих процесса управления банковскими активами и пассивами, главная цель которого - извлечение прибыли.

Объектами банковских инвестиций являются различные ценные бумаги. В мировой практике существует множество различных видов ценных бумаг, по мере развития финансовых рынков и финансовой инженерии появляются все новые их разновидности. В российской банковской практике выделяют следующие инвестиционные: долговые обязательства, долевые ценные бумаги, учтенные векселя.

На сегодняшнем этапе развития отечественой банковской системы портфель ценных бумаг кредитных организаций преимущественно состоит из долговых ценных бумаг, которые в основном представлениы облигациями федерального займа (ОФЗ) и долговыми обязательствами наиболее надежных эмитентов (резидентов и нерезидентов).

Существует несколько методов приобретения ценных бумаг кредитными организациями, а именно12:

• 1.    Сделки, совершамые непосредственно между продавцом и покупателем

• 2.    Сделки, совершаемые и исполняемые через посредника

• 3.    Сделки, совершаемые банком - непосредственным участником организованного рынка, с применением систем клиринга и взаимозачета.

В первой ситуации сторонами сделки являются непосредственно продавец и покупатель, и между ними строятся взаимоотношения по сделке. Сделка совершается в простой письменной форме, закрепляется двусторонним подписанием договора купли-продажи, в котором устанавливаются главные параметры, такие как количество ценных бумаг, их цена, порядок исполнения сделки.

Во второй ситуации появляется посредник - профессиональный участник рынка ценных бумаг, оказывающий брокерские услуги, на основании договора комиссии или поручения. Инвестор (то есть кредитная организация) выступает в качестве доверителя или комитента. При этом банк заключает с посредником договор брокерского обслуживания, который как правило носит долгосрочных характер, и в его основании лежит "рамочное" соглашение об обслуживании, которое определяет общие вопросы взаимоотношений кредитной организации и брокера.

В третьем случае банк является непосредственном участником структуры организованного рынка ценных бумаг, для этого кредитной организации необходимо получить статус дилера, то есть участника, допущенного к проведению транзаакций в торговой и расчетной системах. В данной ситуации кредитная организация должна получить лицензии профессионального участника на осуществление брокерской, дилерской и депозитарной деятельности, а также отвечать требованиям организаторов торгов. Сделки, совершаемые банком как участником организованного рынка предоставляют определенные преимущества, такие как: упрощенный порядок заключения сделок, возможность использования определенных систем клиринга и взаимозачета.

Портфель ценных бумаг банка отличается от портфелей ценных бумаг инвестиционных компаний и других институциональных инвесторов, так как он коррелирован со структурой пассивов и активов банка, во многом горизонт инвестирования в некоторые инструменты определен сроками обязательств банка. Вторым принципиальным отличием является пополняемость и отзываемость портфеля: у банка имеется возможность не только размещать дополнительные ресурсы в финансовые инструменты, но и быстро продавать часть ценных бумаг, при этом реинвестируя высвободившиеся ресурсы для вложения в другие активы или для своевременного исполнения своих обязельств. Третье отличие заключается в роли портфеля как средства управления процентным риском: финансовые инструменты, формирующие портфель, ранжируются по срокам, то есть регулируется срочное соотношение активов и пассивов, часть инвестиций кредитной организации выполняют роль резерва ликвидности и выступают объектом залога при получении кратскосрочных ссуд. Еще одним немаловажным отличием является консервативность банковских портфелей: они преимущественно состоят из высоконадежных облигаций, в отличие от портфелей инвестиционных компаний и хедж-фондов, которые могут включать в себя высокорисковые инструменты и применение плеча.

Обычно формированием сосбственного портфеля кредитной организации занимается казначейство, а также служба дилинга. В подготовке инвестиционных решений участвуют аналитические подразделения банка, составляющие прогнозы, отражающие состояние экономики в целом и перспективы бумаг того или иного эмитента. Все инвестиционные решения должны быть одобрены департаментом риск-менеджмента, который на основе прогнозов аналитиков и структуры обязательств и активов банка определяет лимиты и сроки вложения в финансовые инструменты.

Создание портфеля ценных бумаг является сложной задачей, так как требуется большой объем статистической информации, информации об эмитентах и макроэкономических показателях, а также квалифицированный персонал, способный не только создать портфель ценных бумаг, обеспечивающий определенный уровень ликвидности и доходности при заданном уровне риска, но и оперативно изменять его в зависимости от изменения рыночной конъюнктуры, а также действовать на рынке ценных бумаг с соблюдением профессионыльных этических норм.