Состояние и развитие рынка ценных бумаг в РФ

Финансовый рынок играет важную роль в развитии национальной экономики. Через него происходит движение финансовых ресурсов организаций, государства, частных лиц и направление их, в качестве заемных средств, на развитие производства и других сфер экономики страны[3].

Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка, которая позволяет через движение ценных бумаг осуществлять накопление, распределение и перераспределение капиталов на рынке.

Современный рынок ценных бумаг имеет следующие тенденции развития[2]:

• 1)    Концентрация и централизация капиталов, то есть привлечение на рынок новых участников, для которых данная деятельность становится основной, а также выделение крупных профессионалов рынка, за счет увеличения их собственных капиталов и слияния их в еще более масштабные структуры рынка ценных бумаг.

• 2)    Интернационализация рынка ценных бумаг. Формирование международного рынка ценных бумаг. Торговля на таком рынке ведется непрерывно, включает в себя, в основном, ценные бумаги транснациональных компаний.

• 3)    Совершенствование системы государственного регулирования рынка ценных бумаг. Чем эффективнее процесс государственного участия на рынке, тем лучше его организованность и степень доверия степень доверия к нему со стороны инвесторов.

• 4)    Секьюритизация - приобретение денежными средствами формы ценных бумаг.

• 5)    Нововведения на рынке ценных бумаг. Появление современных

инструментов, систем торговли ценными бумагами, оптимизация инфраструктуры рынка.

Рассмотрим последние нововведения на рынке ценных бумаг. С 1 июня 2015 года введено законодательное регулирование преддоговорной стадии сделки по ценным бумагам, на которой ведутся переговоры с инвесторами или потенциальными покупателями ценных бумаг[4]. Введены новые для российского права понятия «добросовестность» и «недобросовестность», относящиеся к преддоговорному этапу сделки. Также, на стадии сделки появились новые инструменты, аналогичные инструментам в английском праве representations и indemnities. Первый инструмент представляет собой заверения об обстоятельствах, позволяющие защитить интересы всех участников сделки. Второй инструмент дает возможность возместить потери, является независимым обязательством, которое не является ни убытками, ни неустойкой.

1 июля 2015 г. в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» был внесен ряд изменений. Появились новые термины, применяемые на рынке ценных бумаг: «лица, осуществляющие права по ценным бумагам», «договор о брокерском обслуживании»[1].

Новым законом упорядочиваются и подробно определяются обязанности реестродержателя, включающие: открытие и ведение лицевых счетов; предоставление зарегистрированному лицу, на лицевом счете которого учитывается более 1% голосующих акций эмитента, информации из реестра об именах и количестве акций зарегистрированных лиц; предоставление зарегистрированным лицам информации, по их требованию о правах, закрепленных ценными бумагами.

Законом устанавливаются требования к содержанию списка владельцев ценных бумаг, а также к списку лиц, осуществляющих права по ценным бумагам.

Уточнена процедура эмиссии ценных бумаг в случае приобретения акционерным обществом публичного статуса. В таком случае проспект акций утверждается советом директоров на основании решения общего собрания акционеров о внесении в устав изменений, содержащих указание на то, что общество является публичным. При этом в проспекте ценных бумаг фирменное наименование общества отражает публичный статус общества.

Закон ужесточает требования к профессиональным участникам рынка ценных бумаг и их деятельности. Определено, что профессиональный участник рынка ценных бумаг обязан организовать и осуществлять внутренний контроль, а также внутренний аудит в случаях, предусмотренных нормативными актами Банка России.

Также, в Законе о РЦБ появилась статья об особенностях залога и обременениях иным способом бездокументарных ценных бумаг. В статье уточняется, что обременение бездокументарных ценных бумаг возникает с момента внесения держателем реестра или депозитарием записи об обременении по лицевому счету или счету депо владельца, доверительного управляющего или иностранного уполномоченного держателя.

Можно отметить, что изменения и новшества, вводимые в Закон о РЦБ, направлены на совершенствование законодательства о рынке ценных бумаг. Предположительно, изменения, вводимые Законом, позволят хозяйственным обществам, являющимся эмитентами, снизить временные и финансовые издержки, связанные с выпуском и обращением ценных бумаг. Эти изменения также должны потенциально способствовать повышению привлекательности российского фондового рынка для российских и иностранных инвесторов и улучшению инвестиционного климата в России. Имплементированные Законом поправки в целом направлены на приведение специального законодательства в соответствие с изменениями, внесенными в Гражданский кодекс РФ. Однако нельзя не отметить важность введения обязанности профессиональных участников рынка ценных бумаг осуществлять внутренний контроль и управление рисками. Обеспечение контроля и эффективного управления рисками в организациях, осуществляющих деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, представляется исключительно важным, поскольку недобросовестные реестродержатели могут быть вовлечены в корпоративные споры. При этом, как отмечается в пояснительной записке к Закону, законодательное закрепление базовых принципов организации системы управления рисками и внутреннего контроля соответствует требованиям международных организаций, например, ИОСКО, и мировой практике.

Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что в настоящее время рынок ценных бумаг РФ представляет собой многоуровневую профессиональную систему и продолжает развиваться, стремительно приближаясь к уровню рынков индустриальных стран. Однако важно отметить, что российский рынок ценных бумаг в недостаточной мере способствует решению задач активизации инвестиционных процессов в РФ. Поэтому необходимо непрерывное совершенствование системы регулирования финансового рынка, путем создания новых, современных инструментов.