Научные статьи \ Экономика. Народное хозяйство. Экономические науки \ Финансы. Государственные финансы. Финансы государственного сектора. Банковское дело. Деньги \ Денежное обращение. Банковское дело. Биржи

Совершенствование денежно-кредитной политики в условиях низких процентных ставок

Совершенствование денежно-кредитной политики в условиях низких процентных ставок

Автор: Леонов Михаил Витальевич, Земцова Надежда Владиславна

Журнал: Петербургский экономический журнал @gukit-journal

Рубрика: Финансовая и денежно-кредитная сферы

Статья в выпуске: 4 (32), 2020 года.

Бесплатный доступ

Авторами раскрыты основные стратегии денежно-кредитной политики в условиях низких процентных ставок. В статье систематизированы специальные инструменты денежно-кредитной политики, такие как операции количественного смягчения и установления границ процентных ставок. Описаны возможности повышения эффективности денежно-кредитной политики низких процентных ставок при введении в обращение национальной цифровой валюты. Обосновано, что при условии введения в обращение национальной цифровой валюты могут быть минимизированы общественные издержки. В результате сделан вывод о том, что возрастание роли Центрального банка в перераспределении финансовых ресурсов в экономике позволит повысить эффективность трансмиссии денежно- кредитной политики.

Еще

Центральный банк, денежно-кредитная политика, низкая процентная ставка, количественное смягчение, национальная цифровая валюта, кривая доходности, общественные издержки

Короткий адрес: https://sciup.org/140249812

IDR: 140249812   |   УДК: 336.7   |   DOI: 10.24411/2307-5368-2020-10047

Improving Monetary Policy in a Low Interest Rate Environment

The authors reveal the main strategies of monetary policy in conditions of low interest rates. The article systematizes special tools of monetary policy, such as operations of quantitative easing and setting interest rate limits. The article describes the possibilities of improving the effectiveness of the monetary policy of low interest rates when introducing the national digital currency into circulation. It is proved that if the national digital currency is put into circulation, social costs can be minimized. As a result, it is concluded that the increasing role of the Central Bank in the redistribution of financial resources in the economy will increase the effectiveness of monetary policy transmission.

Еще

Список литературы Совершенствование денежно-кредитной политики в условиях низких процентных ставок

  • Fukunaga I., Komatsuzaki T., Matsuoka H. Inflation and Public Debt Reversals in Advanced Economies. The World Bank, 2020. 23 с. URL: https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2019/12/27/Inflation-and-Public-Debt-Reversals-in-Advanced-Economies-48855 (дата обращения: 10.09.2020).
  • Blanchard O. J., Summers L. H. Automatic Stabilizers in a Low-Rate Environment // AEA Papers and Proceedings. 2020. Т. 110. С. 125–130. URL: https://www.aeaweb.org/articles?id=10.1257/pandp.20201075 (дата обращения: 10.09.2020).
  • Нуреев Р. М. «Общая теория занятости, процента и денег» Дж. М. Кейнса: предпосылки возникновения, методология и особенности интерпретации // Journal of Institutional Studies (Журнал институциональных исследований). 2016. Т. 8. № 1. С. 6–35. URL: http://institutional.narod.ru/jis/jis8.1.pdf (дата обращения: 10.09.2020).
  • Пищулов В. М. Еврозона: причины кризиса. Часть I //Финансы и кредит. 2016. № 6 (678). C. 52–68.
  • Bernanke B. S. The New Tools of Monetary Policy // American Economic Review. 2020. Т. 110(4). № 4. С. 943–983. URL: https://www.aeaweb.org/articles?id=10.1257/aer.110.4.943 (дата обращения: 10.09.2020).
  • Matousek R., Papadamou S. Τ., Šević A., Tzeremes N. G. The effectiveness of quantitative easing: Evidence from Japan // Journal of International Money and Finance. 2019. Т. 99. С. 102–168. URL: https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0261560618306806 (дата обращения: 10.09.2020).
  • Кавицкая И. Л. Анатомия трансмиссии нетрадиционной монетарной политики // Journal of Economic Regulation (Вопросы регулирования экономики). 2019. Т. 10. № 1. С. 39–49. URL: http://hjournal.ru/files/JER_10_1/JER_10.1_3.pdf (дата обращения: 10.09.2020).
  • Chortareas G., Karanasos M., Noikokyris E. Quantitative Easing and the UK Stock Market: Does the Bank of England Information Dissemination Strategy Matter? //Economic Inquiry. 2019. Т. 57. № 1. С. 569–583. URL: https://onlinelibrary.wiley.com/doi/abs/10.1111/ecin.12690 (дата обращения: 10.09.2020).
  • Koutrakos P. Longing for Less Interesting Times? The German Federal Constitutional Court and the Supremacy of EU Law // European law review. 2020. № 3. С. 293–294. URL: https://dialnet.unirioja.es/servlet/articulo?codigo=7491709 (дата обращения: 10.09.2020).
  • Бажан А. И. Нестандартная монетарная политика Европейского центрального банка //Современная Европа. 2019. № 4. С. 37–49. URL: http://sov-europe.ru/images/pdf/2019/4-2019/4.pdf (дата обращения: 10.09.2020).
  • Ihrig J., Klee E., Li C., Wei M., Kachovec J. Expectations about the Federal Reserve’s balance sheet and the term structure of interest rates // International Journal of Central Banking. 2018. Т. 14(2). С. 341–390. URL: http://www.ijcb.org/journal/ijcb18q1a8.pdf (дата обращения: 10.09.2020).
  • Gagnon J., Raskin M., Remache J., Sackb B. The Financial Market Effects of the Federal Reserve’s Large-Scale Asset Purchases // International Journal of Central Banking. 2011. Т. 7(1). С. 3–34. URL: https://www.ijcb.org/journal/ijcb11q1a1.htm (дата обращения: 10.09.2020).
  • Vissing Jorgensen A., Krishnamurthy A. The Effects of Quantitative Easing on Interest Rates: Channels and Implications for Policy // Brookings Papers on Economic Activity. 2011. Т. 43. № 2. С. 215–287. URL: https://www.brookings.edu/wp-content/uploads/2016/07/2011b_bpea_krishnamurthy.pdf (дата обращения: 10.09.2020).
  • Christensen J. H. E., Rudebusch G. D. The Response of Interest Rates to US and UK Quantitative Easing // The Economic Journal. 2012. Т. 122. № 564. С. 385–414. URL: https://onlinelibrary.wiley.com/doi/abs/10.1111/j.1468-0297.2012.02554.x (дата обращения: 10.09.2020).
  • Моисеев С. Р. Деньги с отрицательной процентной ставкой // Деньги и кредит. 2017. № 10. С. 16–26.
  • Arteta C., Kose M. A., Stocker M., Taskin T. Implications of negative interest rate policies: An early assessment // Pacific Economic Review. 2018. Т. 23. № 1. С. 8–26. URL: https://onlinelibrary.wiley.com/doi/abs/10.1111/1468-0106.12249 (дата обращения: 10.09.2020).
  • Hattori T. The impact of quantitative and qualitative easing on term structure: Evidence from micro-level data // Economics Letters. 2020. Т. 195. С. 109–347. URL: https:// www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0165176520302238 (дата обращения: 10.09.2020).
  • Board of Governors of the Federal Reserve System. Guide to changes in the Statement on Longer-Run Goals and Monetary Policy Strategy. URL: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/guide-to-changes-in-statement-on-longer-run-goals-monetary-policystrategy.htm (дата обращения: 02.09.2020).
  • Auer R., Cornelli G., Frost J. Rise of the central bank digital currencies: drivers, approaches and technologies. Bank for International Settlements, 2020. № 880. 42 c. URL: https://www.bis.org/publ/work880.pdf (дата обращения: 10.09.2020).
Еще
QR-код для установки приложения SciUp Наведите камеру и скачайте бесплатное приложение SciUp