Совершенствование методики оценки кредитоспособности юридических лиц
Автор: Писарева К.С., Парфенова М.Д.
Журнал: Форум молодых ученых @forum-nauka
Статья в выпуске: 6-2 (22), 2018 года.
Бесплатный доступ
Основной риск, которому подвержена каждая банковская структура заключается в высокой вероятности не исполнения обязательств своих клиентов. Для того чтобы обойти данный риск необходимо очень подробно и внимательно проводить финансовый анализ действующих клиентов, а также тщательно рассматривать потенциальных. Данная статья посвящена вопросам определения степени кредитоспособности на основе прогнозной оценки деятельности юридического лица.
Кредитоспособность, рейтинг заемщика, оценка финансового положения, рейтинговые модели, шкала оценки
Короткий адрес: https://sciup.org/140283376
IDR: 140283376
Текст научной статьи Совершенствование методики оценки кредитоспособности юридических лиц
В настоящее время подходов к оценке кредитоспособности множество, каждая из них включает в себя анализ финансовых показателей, характеризующих хозяйственно-финансовую деятельность потенциального клиента. Анализ строится на расчете показателей и сравнении их с пороговыми значениями (к примеру, характерных для отрасли), основными коэффициентами являются: коэффициенты, ликвидности и платежеспособности, рентабельности предприятия, а также структура капитала, структура источников финансирования деятельности. На практике используются различные подходы к оценке кредитоспособности, такие как классификационные модели, модели комплексного анализа, модели, построенные на рейтинговых оценках. Наиболее достоверную оценку финансового положения потенциального клиента дает способность умело сочетать финансовые показатели по отчетности и качественные характеристики (преимущества перед конкурентами, деловая репутация, профессионализм управленческого состава и его стабильность, кредитная история и прочее).
Однако при анализе кредитоспособности методики имеют большой минус: подходы к оценке кредитоспособности при расчете финансовых коэффициентов используют ретро данные, расчеты осуществляются по показателям прошедшим, поэтому автором предлагается рассмотреть во всех возможных внешних источниках информацию, которая могла бы подействовать в будущей перспективе на финансовую стабильность потенциального клиента и на основе них произвести прогнозные расчеты основных коэффициентов.
Механизм, предлагаемый автором заключается в прогнозирование финансовых результатов, показателей финансового состояния, и на основе данных значений произвести расчеты по отнесению заемщика к соответствующему классу кредитоспособности (или присвоения соответствующего рейтинга) в будущем. С учетом прогнозных расчетов произвести корректировку действующего класса кредитоспособности (рейтинга) в соответствии с предложенной шкалой, указанной в таблице 8.
Прогнозирование финансовых результатов было сделано на примере деятельности группы компаний Еврохим на основе данных с 2014 по 2017 года. Ключевые параметры деятельности представлены в таблице 1.
Таблица 1 - Расчетные коэффициенты и показатели для построения финансовой модели
Показатель |
Результат |
Норма амортизации, % |
0,03 |
Коэффициент закрепления запасов |
0,15 |
Коэффициент закрепления дебиторской задолженности |
0,14 |
Коэффициент закрепления высоколиквидных активов |
0,05 |
Коэффициент закрепления всех бесплатных обязательств |
0,21 |
Эффективная ставка налогообложения совокупного дохода, % |
27,10 |
Процент по заемному капиталу, % |
4,54 |
Коэффициент реинвестирования прибыли, % |
85,06 |
При прогнозировании важно учитывать стратегию компании и возможные планы на будущие проекты и вложения, и прочие события которые могут повлечь серьезные изменения в финансовом положении компании. При прогнозировании долгосрочных финансовых показателей, сделано допущение и рассчитаны некоторые коэффициенты, которые будут служить константами для дальнейшего расчета на протяжении всего прогнозного периода.
Для прогноза коэффициентов закрепления запасов, дебиторской задолженности, высоколиквидных активов, кредиторской задолженности и прочих условно-бесплатных обязательств были рассчитаны их средневзвешенные значения на период наблюдений (2014-2017 года). В прогнозе процента по заёмному капиталу, условно, взято значение отчётного года.
Далее в таблице 2 представлен прогноз финансовых результатов с 2018 по 2020 года.
Таблица 2 - Прогноз финансовых результатов, тыс. дол. (2018-2020)
Показатель |
2017 год |
2018 год |
2019 год |
2020 год |
Выручка |
4 865 664 |
4 811 386 |
4 802 386 |
4 868 442 |
Себестоимость |
(4 033 391) |
(3 919 549) |
(3 761 610) |
(3 676 342) |
Операционная прибыль |
832 273 |
891 837 |
1 040 776 |
1 192 100 |
Прочий финансовый результат (не включая проценты к уплате) |
58 738 |
316 317 |
542 172 |
768 028 |
Проценты к уплате |
(131 393) |
(216 614) |
(270 393) |
(318 680) |
Прибыль до налогообложения |
759 618 |
991 539 |
1 312 555 |
1 641 447 |
Расходы по налогу на прибыль |
(243 244) |
(346 228) |
(458 321) |
(573 165) |
Чистая прибыль |
516 374 |
645 311 |
854 234 |
1 068 283 |
Как видно из финансовой модели, отмечается снижение выручки, данное снижение было рассчитано по результатам прошлых четырех периодов, однако не считается нужным делать корректировку на увеличение, поскольку в СМИ найдена информация о том, что Федеральная антимонопольная служба (ФАС) РФ возбудила дело в отношении Ковдорского ГОКа (входит в группу компаний Еврохим, выручка, которой составляет 13% от общей групповой, занимает третье место в группе по весомости финансовых показателей в отчетности) после заявления «Северстали» о повышении стоимости железорудного концентрата (ЖРК) в 2017 году, данная информация предоставляется на сайте федеральной службы. Ковдорского ГОК второй по величине производитель апатитового концентрата в России и единственный производитель бадделеитового концентрата в мире.
Подтверждение рейтинга отражает ожидание того, что группа компаний Еврохим будет поддерживать отношение средств от операций (FFO) к долгу на уровне 17-19% в 2017-2018 годах и достигнет соотношения около 20% в 2019 году.
Вероятность негативного рейтингового действия в отношении группы компаний Еврохим может возрасти в случае существенного падения цен на удобрения, что может привести к снижению отношения средств от операций (FFO) к долгу до 12%. Вместе с тем, агентство может повысить рейтинг, если компания будет близка к отношению средств от операций (FFO) к задолженности на уровне 20% и создаст устойчивый положительный свободный денежный поток.
Далее были произведены прогнозные расчеты значений бухгалтерского баланса, которые представлены в таблице 3.
Таблица 3 - Прогнозный баланс на конец года, тыс. дол. (2018-2020)
Показатель |
2017 год |
2018 год |
2019 год |
2020 год |
АКТИВ |
||||
Внеоборотные активы |
8 209 813 |
9 931 852 |
11 724 367 |
13 331 818 |
Запасы |
746 457 |
738 130 |
736 749 |
746 883 |
Дебиторская задолженность |
678 737 |
689 909 |
688 619 |
698 090 |
Денежные средства, их эквиваленты |
267 820 |
246 089 |
245 629 |
249 007 |
Баланс |
9 902 827 |
11 605 979 |
13 395 363 |
15 025 798 |
ПАССИВ |
||||
Собственный капитал |
4 072 374 |
4 621 293 |
5 347 926 |
6 256 636 |
Долгосрочные кредиты и займы |
4 005 651 |
5 170 444 |
6 234 945 |
6 943 820 |
Краткосрочные кредиты и займы |
770 405 |
791 385 |
791 547 |
790 355 |
Кредиторская задолженность |
1 054 397 |
1 022 858 |
1 020 945 |
1 034 988 |
Баланс |
9 902 827 |
11 605 979 |
13 395 363 |
15 025 798 |
Основываясь на прогнозной модели, можно увидеть, что валюта баланса растет из года в год. Долгосрочные средства направляются на внеоборотные активы, так инвестиционная фаза компании продолжается. По данным финансовой отчетности также выявлена информация о не полном использовании предоставленного группе лимита, по данным СМИ продолжается строительство завода по производству аммиака в Кингисеппе, на которые скорее всего будут направлены данные заемные средства, поэтому долгосрочные средства в прогнозе продолжают расти.
Для примера применения предложенной корректировки рейтинговых значений была взята методика ОАО «АЛЬФА-БАНК».
Балл, характеризующий финансовое состояние заемщика и на основании которого вычисляется рейтинг, рассчитывается как средневзвешенный по двум позициям: финансовые расчетные показатели и бизнес-показатели с удельными весами 0,6 и 0,4 соответственно. По анализируемой группе общий балл на конец 2017 года составил 3,01.
Считаем целесообразно оставить расчетный балл по бизнес-показателям на уровне 2017 года (а именно в размере 3,65), поскольку прогноз количественных показателей никак не влияет на оценку составляющей бизнес-оценки.
Таблица 4 - Расчет финансовых коэффициентов по прогнозным значениям
2017 год |
2018 год |
2019 год |
2020 год |
|
Коэффициенты ликвидности |
||||
абсолютной |
0,15 |
0,14 |
0,14 |
0,14 |
промежуточной |
0,52 |
0,52 |
0,52 |
0,52 |
текущей |
0,94 |
0,92 |
0,92 |
0,93 |
Коэффициент автономии |
0,41 |
0,39 |
0,40 |
0,42 |
Рентабельность продаж |
0,17 |
0,19 |
0,22 |
0,24 |
Рентабельность деятельности |
0,09 |
0,13 |
0,16 |
0,21 |
Таблица 5 - Расчет а суммы баллов л количественных показателей по
Группе компаний по прогнозным значениям (методика ОАО «АЛЬФАБАНК»)
Показатель |
Балл 2017 |
Балл 2018 |
Балл 2019 |
Балл 2020 |
Вес показателя |
Имущественное положение л |
3,3 |
3,3 |
3,3 |
3,3 |
0,2 |
Ликвидность л |
1,5 |
1,3 |
1,3 |
1,3 |
0,1 |
Финансовая устойчивость л |
3,0 |
2,7 |
2,9 |
3,0 |
0,3 |
Дебиторская задолженность л |
2,9 |
2,9 |
2,9 |
2,9 |
0,2 |
Кредиторская задолженность |
2,9 |
2,9 |
2,9 |
2,9 |
0,1 |
Рентабельность л |
4,3 |
4,3 |
4,4 |
4,4 |
0,1 |
Итого л |
3,01 |
2,90 |
2,97 |
3,00 |
1 |
Таблица 6 - Расчет итогового балла кредитоспособности по Группе компаний по прогнозным значениям (методика ОАО «АЛЬФА-БАНК»)
Год |
Бизнес-показатели |
Количественные показатели |
Итоговый балл |
||
Вес |
Балл |
Вес |
Балл |
||
2017 |
0,4 |
3,65 |
0,6 |
3,01 |
3,27 |
2018 |
0,4 |
3,65 |
0,6 |
2,90 |
3,20 |
2019 |
0,4 |
3,65 |
0,6 |
2,97 |
3,24 |
2020 |
0,4 |
3,65 |
0,6 |
3,00 |
3,26 |
Из проведенных расчетов прогнозных значений коэффициентов рейтинг остался прежним, сами расчетные баллы снизились (чем ниже расчетное число, тем хуже рейтинг потенциального заемщика). Но поскольку показатели ухудшаются, предлагается учесть это при кредитовании.
На наш взгляд, включение в процедуры анализа кредитоспособности потенциального заемщика этапов по прогнозированию финансовых составляющих и внесение соответствующих корректировок на определение класса кредитоспособности (рейтинга) позволит более адекватно оценивать кредитные риски, что в свою очередь, обратить внимание на показатели которые могут значительно повлиять на финансовое положение потенциального заемщика.
На примере методики ОАО «АЛЬФА-БАНК» предлагается ввести шкалу корректировок действующего рейтинга со следующими условиями: поскольку по методики переход значения рейтинга зависит от значения балла в соответствии с таблицей 7, считается целесообразным вносить корректировку фактического рейтинга не более, чем на 2 балла, а точнее в интервале от 0 до 2 баллов.
Таблица 7 – Соотношение рейтинга и финансового положения клиентов
ОАО «АЛЬФА-БАНК»
Рейтинг |
Балл |
Финансовое положение заемщика |
I |
5,00-4,30 |
Превосходное |
II |
4,29-3,40 |
Хорошее |
IIIА |
3,39-2,80 |
Стабильно у довлетворительное |
IIIB |
2,79-2,00 |
Нестабил ь но удовлетв о рительное |
IV |
1,99-1,00 |
Пло х ое финансо в ое состо я ние |
V |
Ниже 0,99 |
Безнад е жное фи н ансовое сосояние |
Корректировку предлагается сделать в зависимости от отклонения прогнозного значения балла от фактического (в процентном значении). Целесообразным считается провести корректировку на 2 балла, если изменение прогнозного значения рейтинга от фактического выше 50%. В интервал изменений от 0 до 50% каждый пятый процент будет стоить 0,2 балла. Автором предлагается шкала корректировки действующего рейтинга в соответствии с таблицей 8.
Таблица 8 - Надбавки в зависимости от волатильности прогнозного значения рейтинга заемщика относительно фактического значения
Значение корректировки (надбавки) |
Процент изменения прогнозного значения от фактического, % |
2,00 |
[50,0;+ ∞) |
1,8 |
40,0-49,9 |
1,6 |
35,0-39,9 |
1,4 |
30,0-34,9 |
1,2 |
25,0-29,9 |
1,0 |
20,0-24,5 |
0,8 |
15,0-19,9 |
0,6 |
10,0-14,9 |
0,4 |
5,0-9,9 |
0,2 |
0,1-4,9 |
0 |
(-∞;0] |
Исходя из расчетов автора действующий рейтинг по группе компаний Еврохим составил 3,27, минимальное значение по трем годам прогнозного рейтинга составило 3,20.
Далее необходимо рассчитать отклонение прогнозного значения рейтинга от фактического, которое составило:
((3,20-3,27)/3,27)-1)*100%= -2%.
В соответствии с предложенной шкалой, указанной в таблице 3.7 надбавка составит 0,2 балла, что понизит итоговый балл для определения рейтинга с 3,27 до 3,07, данная корректировка не изменила значение рейтинга - заемщик, относится к заемщику с рейтингом IIIА (от 3,39 до 2,80), однако данную корректировку необходимо будет учесть при составлении условий кредитования.
На наш взгляд, включение в процедуры анализа кредитоспособности потенциального заемщика этапов по прогнозированию финансовых составляющих и внесение соответствующих корректировок на определение класса кредитоспособности (рейтинга) позволит более адекватно оценивать кредитные риски, даст возможность учесть риски, связанные с событиями в будущем, поспособствует получению достове р ных результатов анализа креитоспособности, а также целесообразности принятия решений о кредитовании потенциальных заемщиков.
Список литературы Совершенствование методики оценки кредитоспособности юридических лиц
- Баринова Ю.И. Методы оценки кредитоспособности заемщика / Электронный научно-практический журнал «Экономика и менеджмент инновационных технологий», 2015, URL: http://ekonomika.snauka.ru/2015/06/9360
- Ендовицкий Д.А., Фролов И.В., Широбоков В.Г.; Предрейтинговый анализ кредитоспособности заемщика: организация и методика обеспечения., науч.ред. Ендовицкий Д.А. - Москва, проспект, 2018
- Цветкова Е.А. Анализ подходов к оценке кредитоспособности организаций/ Международный бухгалтерский учет, 2011