Совершенствование методов оценки эффективности денежных потоков организации ТЭК (на примере ПАО "Газпром")

В настоящее время системе финансового управления на предприятиях топливно-энергетического комплекта (ТЭК) уделяется существенное внимание методам оценки эффективности денежных потоков, что оказывает первоочередное влияние на результаты их хозяйственной деятельности.

Актуальность темы заключается в совершенствовании методов оценки эффективности денежных потоков на предприятиях ТЭК, в частности ПАО «Газпром», которая является глобальной энергетической компанией и бюджетообразующим предприятием в России.

Ведущая отечественная энергетическая компания «Газпром» располагает солидной долей запасов природного газа, в частности доля мировых запасов газа составляет 17 %, российских – 72 %, на добычу приходится 12 % мирового объёма и 68 % российского объема природного газа. Помимо проектной деятельности в других странах, на российской территории компания функционирует в области реализации крупных проектов освоения ресурсов природного газа, таких как: полуостров Ямал, шельф в Арктике, Восточная Сибирь и Дальний Восток.

Энергетическая компания «Газпром» является надежным поставщиком газа для российских и зарубежных потребителей, в активе компании крупнейшая в мире газотранспортная сеть, протяженность которой составляет 172,1 тыс. км. Предприятие реализует природный газ в 30 стран ближнего и дальнего зарубежья, а также производит поставки на внутренний рынок, что составляет более половины продаваемого газа. [5]

В процессе написания статьи автором были использованы труды отечественных учёных-экономистов, это: Е.Н. Василенко, М.Е. Бесовой, М.Б.Крининой, Н.А. Надольской и других. Автором также проведен анализ финансовой отчетности исследуемой компании.

Денежные потоки всех предприятий в целом являются важнейшим объектом исследования, данный фактор определяет то, что денежные потоки обслуживают хозяйственную деятельность во всех её аспектах. Для сравнения, денежный поток можно представить как систему «финансового кровообращения» для хозяйственного организма предприятия. [1, 33-41]

Денежные потоки компании и их эффективная организация свидетельствуют о здоровом состоянии финансов компании, необходимы для обеспечения стабильности роста, что приводит к высокой эффективности экономической деятельности компании.

На сегодняшний день большинство отечественных топливноэнергетических компаний не уделяют достаточного внимания планированию и управлению денежными потоками. Такое положение обусловлено тем, что ручные, авторитарные методы не эффективны в рыночных условиях хозяйствования, кроме того, зарубежные модели хозяйствования, имплементированные в российскую действительность, не адаптированы к реалиям российской экономики, поэтому являются малоэффективными.

Данный фактор определяет необходимость по разработке и внедрению новых технологий касательно планирования, анализа и контроля денежных потоков в современных условиях, которые можно охарактеризовать относительным уровнем инфляции, недостаточным уровнем развития рынка ценных бумаг и проблемами при осуществлении финансовых инвестиций, на которые влияют санкции ряда стран Запада, принятые в 2014 году после воссоединения Крыма с Россией.

Поэтому грамотное и эффективное использование современных методов по эффективному управлению денежными потоками позволяет решить проблему по обеспечению перехода предприятий ТЭК, в том числе и ПАО «Газпром» к качественно новому экономическому развитию в существующих рыночных условиях.

Таким образом, необходимо подчеркнуть, что денежные потоки организации играют ключевую роль в дальнейшей эволюции предприятия и формировании конечных результатов его деятельности. Финансовая деятельность российских топливно-энергетических компаний включает учёт, анализ и контроль за движением денежных средств, что позволяет обеспечить финансовую стабильность и платежеспособность, как в текущем периоде, так и в будущем.

Учитывая фундаментальные особенности систематизации денежных потоков компании, необходимо подчеркнуть следующие:

• 1.В зависимости от масштаба обслуживания бизнес-процесса: общий денежный поток; по структурным подразделениям; денежный поток по отдельным бизнес-операциям.

• 2.По характеру направления движения денежных средств: положительный и отрицательный.

• 3.В соответствии с методом расчета: валовой и чистый денежные потоки.

• 4.В соответствии с уровнем достаточного наличия: избыточный, оптимальный и дефицитный денежные потоки.

• 5.В силу характера движения денежных средств по отношению к компании: внутренний и внешний денежные потоки.

• 6.В зависимости от вида экономической деятельности: денежный поток от операционной, финансовой и инвестиционной деятельности.

Сумма денежного потока рассчитывается посредством прямого, косвенного или матричного метода.

Проведение анализа денежного потока с применением прямого метода позволяет подробно показать движение денежных средств компании на ее счетах, результаты которого позволяют заключить о достаточном наличии средств для покрытия текущих обязательств и осуществления инвестиционной деятельности.

Прямой метод в процессе оперативного управления может применяться для мониторинга процесса формирования прибыли и заключений по отношению достаточности средств для покрытия краткосрочных обязательств.

Тем не менее, прямой метод недостаточно эффективен, поскольку не показывает связь между финансовым результатом и отклонением денежной суммы компании. Помимо этого, расчет прямым методом занимает больше времени по сравнению с другими методами оценки денежного потока, а отчетность, сформированная с его использованием недостаточно ценная и полезная.

Косвенный метод представляет собой изменение суммы чистой прибыли на сумму денежных средств. При этом исходят из того, что в деятельности каждого предприятия имеются отдельные, нередко значительные по величине виды расходов и доходов, которые уменьшают или увеличивают прибыль предприятия, не затрагивая величину его денежных средств. В процессе анализа сумма чистой прибыли корректируется на сумму этих расходов и доходов, так, чтобы статьи расходов, которые не связаны с оттоком средств, и статьи доходов, которые не сопровождаются их притоком, не имели влияния на размер чистой прибыли. [3, 65-73]

Достоинство косвенного метода в процессе оперативного управления заключается в нахождении соответствия между финансовым результатом и собственным оборотным капиталом. Косвенный метод позволяет идентифицировать проблемные «места скопления» заблокированных денежных средств и разработать эффективные меры по решению этой проблемы.

Матричные модели вписываются в экономический анализ, поскольку это простой и иллюстративный метод объединения разнородных, но взаимоувязанных финансовых явлений.

Баланс матрицы получается из стандартной формы баланса компании. Аналитическое значение баланса матрицы сравнительно выше стандартного баланса, поскольку в отличие от стандартного баланса, матричный баланс соотносит источники финансирования к определенным статьям актива.

Необходимость изучения денежных потоков определяет важность дальнейшего развития теоретико-методологических аспектов управления денежными потоками компаний. Основные этапы организации управления денежными потоками включают оптимизацию и прогноз денежных поступлений и выплат. [4, 35-41]

Результаты общего анализа финансовой отчетности и расчет финансовых показателей демонстрируют высокие результаты деятельности ПАО «Газпром» в 2016-2017 гг. В частности, деятельность компании прибыльна, рентабельность продаж и активов имеет тенденцию увеличения, для показателей деловой активности и ликвидности также характерен рост.[5]

Наиболее продуктивный период деятельности демонстрирует 2016 год, хотя в 2017 г. все показатели также характеризуют высокий уровень.

Результаты анализа денежного потока за 2015-2017 гг. характеризуют тенденцию роста величины денежных средств, что обусловлено положительным потоком денежных средств от текущей и финансовой деятельности, и отрицательным потоком от инвестиционной деятельности. Наибольший интерес для финансового аналитика представляет информация о возможности организации за счет чистого денежного потока по текущим операциям будущие выплаты по основной деятельности.

Таким образом, в ПАО «Газпром» в течение анализируемого периода наблюдался стабильный положительный денежный поток от текущей деятельности как один из важнейших внутренних источников финансирования компании и компонент всех «денежных» показателей. Его наличие характеризует степень самофинансирования компании и обеспечивает долгосрочную стабильность его существования. [2, 72-75]

В целом, для ПАО «Газпром» видится необходимость наращения чистого потока денежных средств по компании в целом, увеличив чистый поток денежных средств от операционной деятельности. Доля денежных поступлений по текущей деятельности должна быть обеспечена путем получения дохода от продаж, поэтому необходимо увеличить выручку компании. Определение оптимального остатка денежных средств и эффективное использование временно свободных финансовых ресурсов, являются необходимыми условиями для получения дополнительной прибыли компанией.

Приоритетные направления совершенствования организации денежных потоков ПАО «Газпром» следующие:

• 1.Работа с дебиторами. На протяжении 3-х лет для компании характерна большая доля просроченной дебиторской задолженности в структуре оборотного капитала.

• 2.Разработка нормативов товарно-материальных ценностей. Мониторинг продолжительности производственного и операционного циклов, поскольку оборачиваемость активов неустойчива. В этом направлении необходимо разработать четкие положения и инструкции для служб и отделов компании, согласно которым они будут взаимодействовать в случаях увеличения времени производства.

• 3. Контролировать стоимость привлечения кредитов и условий кредитных соглашений в нескольких банках из-за недостаточной способности компании осуществлять генерацию денежных потоков.

Одновременно с предлагаемыми рекомендациями положительным воздействием на процесс управления денежными потоками станет внедрение интегрированной системы бюджетирования в компании. Необходима последовательность в осуществлении прогнозирования бюджета денежного потока, в частности:

• – прогноз денежных поступлений в течение расчетного периода;

• – прогноз выплат денежных средств в течение расчетного периода;

• – расчет чистого денежного потока (избыток или недостача денежных средств) в следующем периоде;

  – диагностика потенциальных источников финансирования в расчетном периоде.

Бюджет денежного потока должен содержать информацию в контексте тех подразделений компании, в компетенции которых осуществляется финансовая деятельность.

Бюджет компании должен составляться одновременно с прогнозным балансом в целях оценки последствий финансовых решений.