Совершенствование управления денежными потоками

Среди главных проблем российской экономики многие экономисты выделяют дефицит денежных средств на предприятиях для осуществления ими своей текущей и инвестиционной деятельности. Однако при ближайшем рассмотрении данной проблемы выясняется, что одной из причин этого дефицита является, как правило, низкая эффективность привлечения и использования денежных ресурсов, ограниченность применяемых при этом финансовых инструментов, технологий и механизмов. Поскольку финансовые инструменты и технологии всегда опираются на разработки финансовой науки и практики, то их применение особенно актуально при недостатке финансовых ресурсов.

С другой стороны, управление денежными потоками входит в состав     финансового    менеджмента     и    осуществляется    в рамках финансовой политики предприятия, понимаемой как общая финансовая идеология, которой придерживается предприятие для достижения     общеэкономической     цели     его     деятельности.

Задачей финансовой политики является построение эффективной системы управления финансами, обеспечивающей достижение стратегических и тактических целей деятельности предприятия.

Процесс управления денежными потоками включает в себя:

• -    составление бюджетов денежных потоков;

• -    полный, своевременный и достоверный учет операций с денежными средствами;

• -    контроль (аудит) законности совершения расчетных операций и правильности их отражения в учете;

• -    анализ денежного потока;

• -    определение оптимального уровня денежных средств;

• -    прогнозирование денежных потоков.

Денежный поток – это объем денежных средств, который получает или выплачивает предприятие в течение отчетного или планируемого периода[1].

Приток денежных средств осуществляется за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг); увеличения уставного капитала от дополнительной эмиссии акций; полученных кредитов, займов и средств от выпуска корпоративных облигаций и др.

Отток денежных средств возникает вследствие покрытия текущих (операционных) затрат; инвестиционных расходов, платежей в бюджет и во внебюджетные фонды; выплат дивидендов акционерам предприятия и т.д.

Чистый приток денежных средств (резерв денежной наличности) образуется как разница между всеми поступлениями и отчислениями денежных средств.

Чтобы эффективно управлять денежными потоками, необходимо знать:

• -    их величину за определенное время (месяц, квартал);

• -    основные их элементы;

• -    виды деятельности, которые генерируют поток денежных средств.

В связи с этим рассмотрим финансовую устойчивость предприятия, на примере «ОАО Племенной завод имени Максима Горького», чтобы разобраться и понять, эффективно ли предприятие управляет своими денежными потоками.

Имущественное состояние предприятия проявляется в платежеспособности предприятия, в способности вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, выплачивать зарплату, вносить платежи в бюджет. Рассмотрим наиболее подробно состав и структуру имущества предприятия.

Таблица 1 Структура имущества и источники его формирования

Показатель	Значение показателя					Изменение за анализируемы й период
	в тыс. руб.			в % к валюте баланса		тыс. руб. (гр.4-гр.2)	± % ((гр.4-гр.2) : гр.2)
	31.12.201 1	31.12.201 2	31.12.201 3	на начало анализируемо го периода (31.12.2011)	на конец анализируемо го периода (31.12.2013)
Актив
1. Внеоборотны е активы	37 327	37 037	32 613	55	51,3	-4 714	-12,6
в том числе: основные средства	37 313	37 023	32 613	54,9	51,3	-4 700	-12,6
2. Оборотные, всего	30 585	28 922	31 010	45	48,7	+425	+1,4
в том числе: запасы	28 158	23 242	27 866	41,5	43,8	-292	-1

дебиторская задолженност ь	1 984	4 598	3 132	2,9	4,9	+1 14 8	+57,9
денежные средства и краткосрочн ые финансовые вложения	443	1 082	12	0,7	<0,1	-431	-97,3
Пассив
1. Собственный капитал	32 376	32 411	32 556	47,7	51,2	+180	+0,6
2. Долгосрочны е обязательства , всего	21 594	20 056	19 184	31,8	30,2	-2 410	-11,2
в том числе: заемные средства	1 144	381	–	1,7	–	-1 144	-100
3. КО*,всего	13 942	13 492	11 883	20,5	18,7	-2 059	-14,8
в том числе: заемные средства	–	1 010	950	–	1,5	+950	–
Валюта баланса	67 912	65 959	63 623	100	100	-4 289	-6,3

Из представленных данных таблицы 1 можно сказать что, структура активов организации на последний день анализируемого периода характеризуется примерно равным процентом внеоборотных средств и текущих активов (51,3% и 48,7% соответственно). Активы организации за весь рассматриваемый период уменьшились на 4 289 тыс. руб. (на 6,3%). Хотя имело место уменьшение активов, собственный капитал увеличился на 0,6%, что, в целом, свидетельствует о положительной динамике имущественного положения организации.

Снижение величины активов организации связано, в основном, со снижением следующих позиций актива бухгалтерского баланса (в скобках указана доля изменения статьи в общей сумме всех отрицательно изменившихся статей):

• -    основные средства – 4 700 тыс. руб. (86,4%)

• -    денежные средства и денежные эквиваленты – 431 тыс. руб. (7,9%)

• -    запасы – 292 тыс. руб. (5,4%)

Одновременно, в пассиве баланса снижение наблюдается по строкам:

• -    кредиторская задолженность – 3 009 тыс. руб. (55,5%)

• -    прочие долгосрочные обязательства – 1 266 тыс. руб. (23,4%)

• -    долгосрочные заемные средства – 1 144 тыс. руб. (21,1%)

Среди положительно изменившихся статей баланса можно выделить "дебиторская задолженность" в активе и "краткосрочные заемные средства" в пассиве (+1 148 тыс. руб. и +950 тыс. руб. соответственно).

Собственный капитал организации в течение анализируемого периода практически не изменился, составив 32 556,0 тыс. руб. (+180 тыс. руб.).

Таблица 2 Отчет о прибылях и убытках

Показатели	2011г. руб.	2012г. руб.	2013г. руб.	Прирост, руб.	Прирост, %
Чистый объем продаж	26672	28508	30715	4043	15,16
Себестоимость	23726	34948	36002	12276	51,74
Валовая прибыль	2946	6440	-5287	-8233	-279,46
Другие операционные доходы	7800	14015	8064	264	3,38
Другие операционные расходы	9914	7558	2634	-7280	-73,43
Операционная прибыль	832	17	143	-689	-82,81
Проценты к выплате	652	0	0	-652	-100
Прибыль до налога	180	17	143	-37	-20,56
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ	180	17	143	-37	-20,56

Чистая выручка от реализации за анализируемый период увеличилась с 26 672,00 руб. и до 30 715,00 руб. или увеличилась на 15,16%. Величина себестоимости изменилась с 23 726,00 руб. и до 36 002,00 руб. или на 51,74%.

Удельный вес себестоимости в общем объеме выручки вырос с 88,95% и до 117,21%.

Сравнение темпов изменения абсолютных величин выручки и себестоимости свидетельствует о снижении эффективности основной деятельности.

Операционная прибыль уменьшилась в анализируемом периоде с 832,00и до 143,00 руб.или на 82,81%.

Прибыль от финансовой деятельности предприятия увеличились в анализируемом периоде с -652,00 до 0,00 руб. или на 100,00%.

Величина доходов от внереализационных операций не изменилась и составила

При этом расходы на внереализационную деятельность не изменились. Они равны 0,00 руб.

Результаты сравнения темпов изменения доходов и расходов, связанных с внереализационной деятельностью, свидетельствуют о сохранении уровня ее прибыльности.

На конец анализируемого периода предприятие имело чистую прибыль в размере 143,00 руб., которая имела тенденцию к снижению, т.е. собственные средства, полученные в результате финансово-хозяйственной деятельности уменьшились.

Таким образом, чтобы избежать данного положения, нужно эффективно управлять денежными потоками, так как эффективное управление денежными потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит к:

• -    улучшению оперативного управления, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходования денежных средств;

• -    увеличению объемов продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования ресурсами предприятия;

• -    повышению эффективности управления долговыми обязательствами и стоимостью их обслуживания, улучшению условий переговоров с кредиторами и поставщиками[5].

Произведем анализ оборачиваемости запасов, чтобы получить дополнительную прибыль.

Таблица 7 Прогноз оборачиваемости запасов

Показатель	2013 г.	Прогноз	Изменение
Выручка, тыс. руб.	36331	36331	0
Запасы, тыс. руб.	23242	18594	-4648
Оборачиваемость запасов, об.	1,6	2,0	0,4
Период оборачиваемости запасов, дн.	233,5	186,8	-46,7

В результате мероприятий по оптимизации запасов удалось увеличить оборачиваемость на 0,4 об., а период оборота сократить на 46,7 дн.

Высвобождение средств из оборота в результате сокращения величины запасов составило:

36331 / 365 * (186,8-233,5) = 4648 тыс. руб.

Данную сумму можно положить на депозит на 3 месяца под 7% годовых.

4648 тыс. руб. * (0,07 / 12*3) = 81 тыс. руб.

Это позволит получить дополнительную прибыль.

Решение о привлечении кредита принимается при условии большей экономической целесообразности данного способа внешнего финансирования по сравнению с прочими имеющимися в наличии способами покрытия кассового разрыва (увеличение авансирования от покупателей, изменение условий коммерческого кредита, прирост устойчивых пассивов). В настоящее время банки предлагают различные кредитные продукты: овердрафт, срочные кредиты, кредитные линии, банковские гарантии, аккредитивы и др. Для устранения краткосрочных кассовых разрывов предпочтительным считается использование овердрафта, но при постоянном использовании заемного капитала выбор видов кредитных продуктов должен основываться на учете действия финансового и операционного рычагов.

На стадии оперативного управления синхронизация денежных потоков осуществляется посредством составления и выполнения платежного календаря, отражающего конкретные сроки, объемы, источники поступлений и направления расходования денежных средств.

Но главная роль в управлении денежными потоками отводится обеспечению их сбалансированности по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Чтобы успешно решить эту задачу, нужно внедрить на предприятии системы планирования, учета, анализа и контроля. Ведь планирование хозяйственной деятельности предприятия в целом и движения денежных потоков в частности существенно повышает эффективность управления денежными потоками, что приводит к:

• -    сокращению текущих потребностей предприятия в них на основе увеличения оборачиваемости денежных активов и дебиторской задолженности, а также выбора рациональной структуры денежных потоков;

• -    эффективному использованию временно свободных денежных средств (в том числе страховых остатков) путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.

• -    обеспечению профицита денежных средств и необходимой платежеспособности предприятия в текущем периоде путем синхронизации положительного и отрицательного денежного потока в разрезе каждого временного интервала.

Таким образом, управление денежными потоками — важнейший элемент финансовой политики предприятия, оно пронизывает всю систему управления предприятия. Важность и значение управления денежными потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу [2].

Особо следует выделить еще один финансовый инструмент управления денежными потоками «ОАО Племенной завод имени Максима Горького» - страхование хозяйственных рисков [3;4]. Менеджменту хозяйства необходимо в дополнение к имеющимся обязательным видам страховой защиты рассмотреть вопрос о внедрении новых видов страхования, а именно:

• -    страхование непогашения кредита,

• -    страхование дебиторской задолженности предприятия,

• -    страхование риска утраты права собственности (титульное страхование),

• -    СТРАХОВАНИЕ УЩЕРБА ОТ ОСТАНОВКИ ПРОИЗВОДСТВА,

• -    страхование жизни первых руководителей и ключевых работников (специалистов и рабочих).