Современное состояние и структура внешнего долга России

Состояние экономики государства первостепенно определяется состоянием государственного бюджета. Бюджет представляет собой совокупность финансовых смет государства, в нем определены потребности, удовлетворяемые за счёт государственной казны, также указываются источники ожидаемых поступлений в государственную казну. Таким образом, бюджет является одним из главных инструментов управления экономической ситуацией в стране. 1 Ситуация, когда расходы превышают доходы, именуется дефицитом бюджета, и государство вынуждено заимствовать денежные средства как у собственного населения и различных организаций, так и у иностранных государств и субъектов международного права.2

Результатом финансовых заимствований государства, осуществляемых для преодоления дефицита бюджета, является государственный долг. По источнику заимствований в государственном долге принято выделять долг внешний и внутренний. В данной работе исследуется современное состояние внешнего долга Российской Федерации.

Согласно Бюджетному кодексу РФ:

• -    внешним долгом являются обязательства перед нерезидентами в иностранной валюте;

• -    существуют следующие формы внешних долговых обязательств РФ: кредитные соглашения между РФ и иностранными государствами, организациями-нерезидентами РФ и субъектами международного права, государственные ценные бумаги, государственные гарантии РФ, долговые обязательства третьих лиц, переоформленные в государственный долг;

• -    срок погашения государственного долга не может превышать 30 лет;

• -    государственный долг обеспечивается федеральной собственностью.

Увеличение объема государственного долга имеет отрицательные экономические последствия:

• -    уменьшение уровня национальных сбережений;

• -    снижение объемов инвестиций;

• -    отток капитала за рубеж;

• -    увеличение зависимости отечественных финансов от международных.

В целом государственный долг не следует рассматривать, как исключительно негативное явление. Однако государство не может бесконечно наращивать объем обязательств. Так при получении новых займов будут увеличиваться процентные ставки и уменьшатся число инвесторов и кредиторов. То есть для государства, имеющего высокий уровень государственного внешнего долга, повышается риск банкротства, так как с одной стороны необходимо обслуживать государственный долг (выплачивать постоянно растущие проценты по погашению задолженности), с другой стороны уменьшается доступ к финансовому рынку.

Таким образом, управление государственным внешним долгом является одной из важнейших задач стоящих перед Правительством РФ, результаты управления можно увидеть в динамике государственного внешнего долга (рис. 1).

Рис. 1. Динамика государственного внешнего долга, млн. долл. США3

Из данных графика видно, что наиболее высокое значение государственного внешнего долга было достигнуто 1 ноября 2013 года и составляло 55 890,7 млн. долл. США. Далее заметен ниспадающий тренд вплоть до достижения 1 марта 2019 года наиболее низкого значения за период с ноября 2013 года, которое составило 47 577,7 млн. долл. США. В 2019 году заметна тенденция увеличения внешних заимствований, по состоянию на 1 декабря 2019 года, объем внешнего государственного долга составляет 54 164,4 млн. долл. США.

Из данных рис. 1 видно, что в течение 2019 года объем внешних заимствований стабильно растет. Целесообразно рассмотреть структуру внешнего государственного долга, для понимания проблематики его обслуживания.

Структура внешнего государственного долга РФ, по состоянию на 01.12.2019 представлена в таблице 1.

3     Официальный     сайт     Минфин     России.     [Электронный     ресурс].     URL:

(дата обращения: 19.01.2020)

Табл. 1. Структура государственного внешнего долга, млн. долл. США4

Таким образом, внешний государственный долг преимущественно состоит из задолженности по внешним облигационным займам, составляющим 74,98% от общего объема и государственным гарантиям Российской Федерации в иностранной валюте, составляющим 23,23%. Важно отметить, что государственные гарантии РФ в иностранной валюте не являются прямыми обязательствами. Обязательства по внешним облигационным займам со сроком погашения в ближайшие 3 года составляют 17,21% от всего объема внешнего долга и составляют 9325,7 млн. долл. США.

При наличии, по состоянию на 01.01.2020, резервов монетарного золота стоимостью 110 376 млн. долл. США и валютных резервов в размере 443 983 млн. долл. США5, Российская Федерация в состоянии оплатить в кратчайшие сроки как среднесрочные, так и долгосрочные внешние обязательства. Следовательно, на данный момент, Россия не имеет значительных проблем в сфере государственных заимствований на международном рынке. Тем не менее, может быть рекомендовано обслуживать внешний государственный долг, исходя из принципа покрытия внешнего долга при минимальном курсе иностранной валюты к рублю. То есть, следует:

• 1)    стимулировать внешнеторговую деятельность, с целью повышения курса национальной валюты;

• 2)    для осуществления этой цели следует повышать конкурентоспособность национальных товаров в долгосрочной перспективе;

• 3)    в ожидании снижения курса иностранных валют, реструктурировать внешний государственный долг на разумных условиях.