Современное состояние венчурного предпринимательства в России

В современном мире значение научно-технического прогресса трудно переоценить. Каждый день появляются новые технологии, продукция и виды услуг, но их создатели не всегда могут извлечь прибыль от их разработки, так как собственных финансовых ресурсов для коммерциализации проекта недостаточно, а банковский кредит слишком дорог, либо вообще не предоставляется по ряду причин. Поэтому очень важна роль венчурных инвестиций – высокорисковых вложений в инновационные компании, являющиеся связующим звеном выгодного сотрудничества между предпринимателем-новатором и инвестором.

Суть венчурного финансирования можно выразить его главной целью – объединение интеллектуальных возможностей предпринимателей-новаторов и финансовых капиталов предпринимателей-инвесторов в реальном секторе экономики для воплощения в жизнь высокоприбыльного проекта, который выгоден обеим сторонам.

Выделяется несколько этапов венчурного финансирования, которые соответствуют стадиям развития компаний-объектов инвестиций:

• 1.    Стадии «компания для посева» и «только что возникшая компания» (2.5 % по стоимости и 16,5 % по общему количеству инвестиций). «Посевное» (стартовое) финансирование предоставляется для оценки и разработки первоначальной концепции, предшествующей возникновению компании. Финансирование «только что возникшей компании» призвано помочь в разработке и маркетинге продуктов в период их первоначального выпуска на рынок.

• 2.    Стадия «расширения» (52.8 % инвестиций). Это финансирование предназначено для роста компании естественным путем или путем «поглощения». Капитал предоставляется для увеличения производственной мощности, развития рынков и продуктов или для получения дополнительных оборотных средств.

• 3.    «Выкуп управляющими» или «выкуп внешними управляющими» (21.5 % инвестиций). Это выкуп компаний с участием ее действующих руководителей и/или сторонних лиц.

• 4.    Другие сделки (6.8% инвестиций) Это, главным образом, сделки по замещению и вторичным покупкам, когда одна группа держателей акций покупает у другой группы (как правило, тоже венчурных «игроков») [1].

Сложно назвать точное количество венчурных фондов в России, т.к. только часть из них находятся в активном состоянии, но суммарный объем достигнутого российскими предпринимателями венчурного капитала оценивается в 40 – 60 млн. долл. (столько же инвестируется в США в среднем за полтора дня), при этом действующий венчурный бизнес в России редко оказывает поддержку в разработке и внедрении отечественных товаров и технологий, отвечающих стандартам современного мирового рынка [2].

Ситуацию на российском рынке венчурных инвестиций последних лет зачастую сравнивают с периодом развития венчурного бизнеса в США в начале 60-х годов, в качестве прослеживающихся аналогий в тенденциях развития данной сферы экономики выделяют:

• -    ориентация на индивидуальные запросы покупателей, возможность отслеживать их интересы за счет развития информационных сетей;

• -    наличие в России научно-технического потенциала для развития новых приложений телекоммуникационных технологий в производстве широкого ассортимента товаров и услуг для населения;

• -    размеры потенциального российского венчурного капитала, выражающиеся как в денежном эквиваленте через средства российских частных капиталов, размещенных вне страны, так и в людском – большое количество (около 1,5 миллионов человек) специалистов с техническим образованием, потенциально носящих перспективные бизнес-идеи [3].

Развитию венчурного бизнеса в России мешает ряд обстоятельств. Слабое по сравнению с развитыми странами задействование венчурных фондов связано с отсутствием в России системы законодательства в области рискового инвестирования, в том числе защищающего права венчурного инвестора. У инвесторов нет уверенности, что в процессе реализации проекта правовое положения данной деятельности не изменится.

Также имеет место проблема негибкости и излишней зарегулированности существующих правовых форм для стартапов. У предпринимателей уходит много времени на различные бюрократические процедуры, навязанные грантодателями или инвесторами. К тому же венчурные фонды чаще всего готовы финансировать только разработки, находящиеся в стадии, близкой к реализации готовой продукции и имеющие потенциально высокую прибыль [4].

Необходимо оказывать помощь стартапам в рамках взаимодействия с зарубежными партнерами по НИОКР, потому что зачастую новейшие разработки не имеют формальной сертификации, что затрудняет или делает невозможным их поступление через границу.

Одна из основных причин, сдерживающих активное развитие венчурного предпринимательства в России – недостаток информации о компаниях, нуждающихся в привлечении инвестиций, и об инвесторах, готовых предоставить капитал для развития бизнеса, о методиках их работы [5].

Для повышения эффективности венчурного финансирования в России следует:

• -    разработать и принять закон о венчурном инвестировании в России и прописать в нем меры государственной поддержки новаторских проектов и регламент их взаимодействия с соответствующими структурами для

сокращения бюрократических барьеров;

• -    ввести налоговые льготы венчурным фирмам и развивать инфраструктуру в рамках оказания помощи инновационным проектам;

• -    ускорить процесс обучения по программам менеджмента рисковых направлений в экономической деятельности и расширять участие образовательных учреждений в развитии инновационной среды страны.

Поддержка и реализация предложенных мер будет способствовать активизации развития и повышения эффективности венчурного предпринимательства в стране и переходу экономики России на инновационный путь развития.