Современные модели определения банкротства предприятия
Автор: Калашникова Е.А.
Журнал: Экономика и социум @ekonomika-socium
Рубрика: Основной раздел
Статья в выпуске: 12 (55), 2018 года.
Бесплатный доступ
В статье исследована проблема определения вероятности наступления банкротства предприятия, представлена практика применения количественных моделей оценки вероятности наступления банкротства отечественных и зарубежных экономистов, анализ полученных результатов. Данная проблематика имеет многогранный характер.
Банкротство, прогнозирование, оценка, современные модели, количественные модели, экономическое состояние
Короткий адрес: https://sciup.org/140241124
IDR: 140241124
Текст научной статьи Современные модели определения банкротства предприятия
Проблема определения и прогнозирования банкротства предприятий является актуальной на сегодняшний день, что обусловлено рядом причин. Во-первых, институт банкротства является стимулом эффективной работы предпринимательских структур, гарантируя, одновременно, экономические интересы кредиторов и государства как общего регулятора рынка. [1] Кроме того, наблюдаемые негативные явления в российской экономике (кризис неплатежей, структурный кризис, нехватка инвестиций) определяют предрасположенность многих российских предприятий к кризису и предбанкротному состоянию. [2, с. 193] Во-вторых, в современной российской экономике функционируют предприятия, институт банкротства для которых в большей степени служит инструментом реализации противоправных интересов (в частности, для получения преступной прибыли, дальнейшего предела собственности и сфер преступного влияния на экономику страны). [3, с. 1]
Поэтому вопросы государственного и экономического регулирования отношений о несостоятельности предприятий в настоящее время относят к числу наиболее актуальных и сложных в политико-экономической жизни страны.
Федеральный Закон от 27 июня 2010 года «О несостоятельности (банкротстве) гласит: «банкротство (несостоятельность) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, о выплате выходных пособий и (или) об оплате труда лиц, работающих или работавших по трудовому договору, и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Если в процессе ликвидации юридического лица будет установлено, что стоимость имущества предприятия недостаточна для удовлетворения требований кредиторов, оно может быть ликвидировано только путем банкротства. [1]
Необходимость в определении и прогнозировании банкротства обуславливает применение моделей зарубежных и отечественных специалистов. В практике анализа экономического состояния предприятий на сегодняшний день существует множество количественных моделей, позволяющих определить вероятность банкротства. Перечень этих моделей представлен в таблице 1. [4, с. 1]
Таблица 1 - Количественные модели определения банкротства
|
Модель |
Формула расчета |
|
Модель А.Ю. Беликова -Г.В. Давыдовой (1998г.). Коэффициент К 1 в модели Беликова- Давыдовой взят из модели Альтмана, а финансовый коэффициент К з использовался в |
Z=8,38*K 1 + 1*K 2 + 0,054*К з + 0,63*К 4 , где: К 1 = Оборотный капитал / Активы К2=Чистая прибыль / Собственный капитал
При Z>0,42 - вероятность банкротства до 10%
При 0,32
При 0,18 |
|
модели банкротства Таффлера [5, с. 96] |
При 0 При Z<0 - вероятность банкротства максимальная (90-100%) |
|
Модель прогнозирования вероятности банкротства О.П. Зайцевой (1998г.) [7, с. 122] |
К факт =0,25*К 1 +0,1*К 2 +0,2*К з +0,25*К 4 +0,1*К 5 +0,1*К6, где: К 1 =Прибыль (убыток) до НО / Собственный капитал К2=Кредиторская задолженность / Дебиторская задолженность К3 = Краткосрочные обязательства / Наиболее ликвидные активы К4 = Прибыль до налогообложения / Выручка К5 =Заемный капитал / Собственный капитал К6 = Активы / Выручка Если К ф акт>Кн ор м — вероятность банкротства высока |
|
Модель определения банкротства за 3 года Г.В. Савицкой [8] |
Z=0,111*К 1 +13,23*К 2 +1,67*К з +0,515*К 4 +3,8*К 5, где: К 1 = Собственный капитал / Оборотные активы
КЗ = Выручка / Среднегодовая величина активов
При Z>8 - вероятность низкая
При 5
При 3
При 1 При Z<1 - вероятность максимальная |
|
Двухфакторная Z-модель Э. Альтмана [5] |
Z=-0,3877-1,0736*К тл +0,579x(ЗК/П), где: Ктл - коэффициент текущей ликвидности ЗК - величина заемного капитала П - пассивы предприятия При Z>0 - вероятность наступления банкротства высока |
|
Модель Р. Таффлера [5] |
Z = 0,53 *X 1 + 0,13*X 2 + 0,18*X 3 + 0,16*X 4 , где: X 1 = прибыль от реализации продукции/краткосрочные пассивы; X2 = оборотные активы/общий объём пассивов; |
|
Х з = краткосрочные обязательства/общий объём пассивов; Х 4 = выручка/пассивы При Z>0,3 - банкротство маловероятно При Z<0,2 - вероятность наступления банкротства велика |
На сегодняшний день не существует определённой общепризнанной методики, которая позволит оценить вероятность наступления банкротства для всех типов предприятий. Данная проблема требует комплексного решения с применением нескольких методик для получения наиболее точных результатов. [3] Оценка вероятности наступления банкротства по моделям отечественных и зарубежных специалистов рассчитана для ПАО «Т ПЛЮС». Результаты оценки представлены в таблице 2.
Таблица 2 - Оценка вероятности банкротства ПАО «Т ПЛЮС»
|
Модель |
Расчет по формуле |
|
Модель А.Ю. Беликова - Г.В. Давыдовой |
Z=1,17+0,02+0,037+0,017=1,23 Поскольку коэффициент Z определяется больше значения 0,42 - риск банкротства для фирмы минимальный |
|
Модель прогнозирования вероятности банкротства О.П. Зайцевой |
К факт. = 1,54 К норм. =0,11+0,03+2,9+0,006+0,1 х 1,54=3,1 Поскольку КнО рм. >К фа кт . - вероятность наступления банкроства незначительная |
|
Модель определения банкротства Г.В. Савицкой |
Z=0,151+4,76+1,119+0,0046+1,482=7,52 Поскольку Z-коэффициент находится в промежутке от 5 до 8, то вероятность наступления банкротства для «Т ПЛЮС» небольшая |
|
Двухфакторная Z-модель Э. Альтмана |
Z=-0,3877-1,0736x2,01+0,579x0,6=-2,16 Так как Z-коэффициент является отрицательным - вероятность наступления банкротства минимальна |
|
Модель Р. Таффлера |
Z=0,53x 1,07+0,13x0,3+0,18x0,16+0,16x0,7=0,75 |
|
Поскольку значение Z-коэффициента превышает 0,3, то вероятность наступления банкротства минимальна |
Результаты, полученные при использовании методики Г.В. Савицкой могут быть неточными, поскольку она прогнозирует кризисную ситуацию, когда заметны явные признаки несостоятельности предприятия, а не заранее, еще до их появления. [8]
В модели прогнозирования банкротства О.П. Зайцевой производится оценка в зависимости от вероятности задержки компанией платежей по обязательствам, что отвечает интересам кредиторов. У данной модели невысокая надежность получаемых прогнозов. Кроме того, в качестве переменной используется отношение расходов на персонал к добавленной стоимости. Данный показатель нельзя точно определить по данным бухгалтерской отчетности, поскольку небольшое искажение в интервалах между уровнями платежеспособности влечет неадекватный прогноз. [6, с. 86]
Наиболее точными среди вышеуказанных моделей оказались рассмотренные зарубежные модели Альтмана и Таффлера, а также отечественная модель Беликова-Давыдовой. Это может быть обусловлено использованием компьютерного моделирования при их построении, тогда как в почти во всех отечественных моделях весовые коэффициенты нередко определяются экспертным путем.
Необходимо отметить, что точность той или иной модели будет меняться в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия, масштабов его деятельности и других характеристик.
Проводя оценку прогнозирования банкротства предприятиям, работающим в России, необходимо учитывать весь положительный опыт, накопленный в определенной сфере. Если они будут пользоваться различными методами прогнозирования собственного банкротства, то вероятность попадания в подобные ситуации у них существенно снизится.
Список литературы Современные модели определения банкротства предприятия
- Закон Российской Федерации «О несостоятельности (банкротстве)» от 27 июня 2010 г. -Режим доступа: http://ivo.garant.ru/#/document/185181/paragraph/50:1
- Гребнев, Г.Д. Оптимизация методики анализа экономической безопасности бизнеса и его информационного обеспечения в условиях потенциального банкротства/Г.Д. Гребнев, Т.К. Островенко//Вестник Оренбургского государственного университета. 2014. №8. С. 193-198.
- Постановление Правительства РФ «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 20.05.1994 N(ред. от 15.04.2003). -Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_3741/
- Высоцкая, Т.В. Оценка вероятности банкротства предприятия агропромышленного комплекса/Т.В. Высоцкая//Научный журнал КубГАУ. 2013. №89 (05). С. 1-12.
- Еримзина, М.И. Методические основы оценки вероятности банкротства/М.И. Еримзина, Е.Н. Еримзина//Международный научный журнал «Символ науки». 2017. №04-1. С. 94-100.
- Федорова, Е.А. Модели прогнозирования банкротства: особенности российских предприятий/Е.А. Федорова, Е.В. Гиленко, С. Е. Довженко//Проблемы прогнозирования. 2013. №2. С. 85-92.
- Федотова, О.В. Прогнозирование банкротства предприятия/О.В. Федотова//Молодой ученый. 2018. №4. С. 122-124.
- Харсеева, А.В. Подходы к изучению финансового состояния предприятия. -Режим доступа: https://cyberleninka.ru/article/v/klassifikatsiya-metodov-i-modeley-otsenki-nesostoyatelnosti-predpriyatiya от 17.12.2018 г.
