Современные модели определения банкротства предприятия
Автор: Калашникова Е.А.
Журнал: Экономика и социум @ekonomika-socium
Рубрика: Основной раздел
Статья в выпуске: 12 (55), 2018 года.
Бесплатный доступ
В статье исследована проблема определения вероятности наступления банкротства предприятия, представлена практика применения количественных моделей оценки вероятности наступления банкротства отечественных и зарубежных экономистов, анализ полученных результатов. Данная проблематика имеет многогранный характер.
Банкротство, прогнозирование, оценка, современные модели, количественные модели, экономическое состояние
Короткий адрес: https://sciup.org/140241124
IDR: 140241124
Modern models of determination of the bankruptcy of the enterprise
The article studies the problem of determining the probability of bankruptcy of an enterprise, presents the practice of using quantitative models for assessing the likelihood of bankruptcy of domestic and foreign economists, and an analysis of the results obtained. This issue has a multifaceted nature.
Текст научной статьи Современные модели определения банкротства предприятия
Проблема определения и прогнозирования банкротства предприятий является актуальной на сегодняшний день, что обусловлено рядом причин. Во-первых, институт банкротства является стимулом эффективной работы предпринимательских структур, гарантируя, одновременно, экономические интересы кредиторов и государства как общего регулятора рынка. [1] Кроме того, наблюдаемые негативные явления в российской экономике (кризис неплатежей, структурный кризис, нехватка инвестиций) определяют предрасположенность многих российских предприятий к кризису и предбанкротному состоянию. [2, с. 193] Во-вторых, в современной российской экономике функционируют предприятия, институт банкротства для которых в большей степени служит инструментом реализации противоправных интересов (в частности, для получения преступной прибыли, дальнейшего предела собственности и сфер преступного влияния на экономику страны). [3, с. 1]
Поэтому вопросы государственного и экономического регулирования отношений о несостоятельности предприятий в настоящее время относят к числу наиболее актуальных и сложных в политико-экономической жизни страны.
Федеральный Закон от 27 июня 2010 года «О несостоятельности (банкротстве) гласит: «банкротство (несостоятельность) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, о выплате выходных пособий и (или) об оплате труда лиц, работающих или работавших по трудовому договору, и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Если в процессе ликвидации юридического лица будет установлено, что стоимость имущества предприятия недостаточна для удовлетворения требований кредиторов, оно может быть ликвидировано только путем банкротства. [1]
Необходимость в определении и прогнозировании банкротства обуславливает применение моделей зарубежных и отечественных специалистов. В практике анализа экономического состояния предприятий на сегодняшний день существует множество количественных моделей, позволяющих определить вероятность банкротства. Перечень этих моделей представлен в таблице 1. [4, с. 1]
Таблица 1 - Количественные модели определения банкротства
|
Модель |
Формула расчета |
|
Модель А.Ю. Беликова -Г.В. Давыдовой (1998г.). Коэффициент К 1 в модели Беликова- Давыдовой взят из модели Альтмана, а финансовый коэффициент К з использовался в |
Z=8,38*K 1 + 1*K 2 + 0,054*К з + 0,63*К 4 , где: К 1 = Оборотный капитал / Активы К2=Чистая прибыль / Собственный капитал
При Z>0,42 - вероятность банкротства до 10%
При 0,32
При 0,18 |
|
модели банкротства Таффлера [5, с. 96] |
При 0 При Z<0 - вероятность банкротства максимальная (90-100%) |
|
Модель прогнозирования вероятности банкротства О.П. Зайцевой (1998г.) [7, с. 122] |
К факт =0,25*К 1 +0,1*К 2 +0,2*К з +0,25*К 4 +0,1*К 5 +0,1*К6, где: К 1 =Прибыль (убыток) до НО / Собственный капитал К2=Кредиторская задолженность / Дебиторская задолженность К3 = Краткосрочные обязательства / Наиболее ликвидные активы К4 = Прибыль до налогообложения / Выручка К5 =Заемный капитал / Собственный капитал К6 = Активы / Выручка Если К ф акт>Кн ор м — вероятность банкротства высока |
|
Модель определения банкротства за 3 года Г.В. Савицкой [8] |
Z=0,111*К 1 +13,23*К 2 +1,67*К з +0,515*К 4 +3,8*К 5, где: К 1 = Собственный капитал / Оборотные активы
КЗ = Выручка / Среднегодовая величина активов
При Z>8 - вероятность низкая
При 5
При 3
При 1 При Z<1 - вероятность максимальная |
|
Двухфакторная Z-модель Э. Альтмана [5] |
Z=-0,3877-1,0736*К тл +0,579x(ЗК/П), где: Ктл - коэффициент текущей ликвидности ЗК - величина заемного капитала П - пассивы предприятия При Z>0 - вероятность наступления банкротства высока |
|
Модель Р. Таффлера [5] |
Z = 0,53 *X 1 + 0,13*X 2 + 0,18*X 3 + 0,16*X 4 , где: X 1 = прибыль от реализации продукции/краткосрочные пассивы; X2 = оборотные активы/общий объём пассивов; |
|
Х з = краткосрочные обязательства/общий объём пассивов; Х 4 = выручка/пассивы При Z>0,3 - банкротство маловероятно При Z<0,2 - вероятность наступления банкротства велика |
На сегодняшний день не существует определённой общепризнанной методики, которая позволит оценить вероятность наступления банкротства для всех типов предприятий. Данная проблема требует комплексного решения с применением нескольких методик для получения наиболее точных результатов. [3] Оценка вероятности наступления банкротства по моделям отечественных и зарубежных специалистов рассчитана для ПАО «Т ПЛЮС». Результаты оценки представлены в таблице 2.
Таблица 2 - Оценка вероятности банкротства ПАО «Т ПЛЮС»
|
Модель |
Расчет по формуле |
|
Модель А.Ю. Беликова - Г.В. Давыдовой |
Z=1,17+0,02+0,037+0,017=1,23 Поскольку коэффициент Z определяется больше значения 0,42 - риск банкротства для фирмы минимальный |
|
Модель прогнозирования вероятности банкротства О.П. Зайцевой |
К факт. = 1,54 К норм. =0,11+0,03+2,9+0,006+0,1 х 1,54=3,1 Поскольку КнО рм. >К фа кт . - вероятность наступления банкроства незначительная |
|
Модель определения банкротства Г.В. Савицкой |
Z=0,151+4,76+1,119+0,0046+1,482=7,52 Поскольку Z-коэффициент находится в промежутке от 5 до 8, то вероятность наступления банкротства для «Т ПЛЮС» небольшая |
|
Двухфакторная Z-модель Э. Альтмана |
Z=-0,3877-1,0736x2,01+0,579x0,6=-2,16 Так как Z-коэффициент является отрицательным - вероятность наступления банкротства минимальна |
|
Модель Р. Таффлера |
Z=0,53x 1,07+0,13x0,3+0,18x0,16+0,16x0,7=0,75 |
|
Поскольку значение Z-коэффициента превышает 0,3, то вероятность наступления банкротства минимальна |
Результаты, полученные при использовании методики Г.В. Савицкой могут быть неточными, поскольку она прогнозирует кризисную ситуацию, когда заметны явные признаки несостоятельности предприятия, а не заранее, еще до их появления. [8]
В модели прогнозирования банкротства О.П. Зайцевой производится оценка в зависимости от вероятности задержки компанией платежей по обязательствам, что отвечает интересам кредиторов. У данной модели невысокая надежность получаемых прогнозов. Кроме того, в качестве переменной используется отношение расходов на персонал к добавленной стоимости. Данный показатель нельзя точно определить по данным бухгалтерской отчетности, поскольку небольшое искажение в интервалах между уровнями платежеспособности влечет неадекватный прогноз. [6, с. 86]
Наиболее точными среди вышеуказанных моделей оказались рассмотренные зарубежные модели Альтмана и Таффлера, а также отечественная модель Беликова-Давыдовой. Это может быть обусловлено использованием компьютерного моделирования при их построении, тогда как в почти во всех отечественных моделях весовые коэффициенты нередко определяются экспертным путем.
Необходимо отметить, что точность той или иной модели будет меняться в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия, масштабов его деятельности и других характеристик.
Проводя оценку прогнозирования банкротства предприятиям, работающим в России, необходимо учитывать весь положительный опыт, накопленный в определенной сфере. Если они будут пользоваться различными методами прогнозирования собственного банкротства, то вероятность попадания в подобные ситуации у них существенно снизится.
Список литературы Современные модели определения банкротства предприятия
- Закон Российской Федерации «О несостоятельности (банкротстве)» от 27 июня 2010 г. -Режим доступа: http://ivo.garant.ru/#/document/185181/paragraph/50:1
- Гребнев, Г.Д. Оптимизация методики анализа экономической безопасности бизнеса и его информационного обеспечения в условиях потенциального банкротства/Г.Д. Гребнев, Т.К. Островенко//Вестник Оренбургского государственного университета. 2014. №8. С. 193-198.
- Постановление Правительства РФ «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 20.05.1994 N(ред. от 15.04.2003). -Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_3741/
- Высоцкая, Т.В. Оценка вероятности банкротства предприятия агропромышленного комплекса/Т.В. Высоцкая//Научный журнал КубГАУ. 2013. №89 (05). С. 1-12.
- Еримзина, М.И. Методические основы оценки вероятности банкротства/М.И. Еримзина, Е.Н. Еримзина//Международный научный журнал «Символ науки». 2017. №04-1. С. 94-100.
- Федорова, Е.А. Модели прогнозирования банкротства: особенности российских предприятий/Е.А. Федорова, Е.В. Гиленко, С. Е. Довженко//Проблемы прогнозирования. 2013. №2. С. 85-92.
- Федотова, О.В. Прогнозирование банкротства предприятия/О.В. Федотова//Молодой ученый. 2018. №4. С. 122-124.
- Харсеева, А.В. Подходы к изучению финансового состояния предприятия. -Режим доступа: https://cyberleninka.ru/article/v/klassifikatsiya-metodov-i-modeley-otsenki-nesostoyatelnosti-predpriyatiya от 17.12.2018 г.
