Современные проблемы анализа финансовой устойчивости

На сегодняшний день, одной из ключевых характеристик стабильности предприятия является финансовая устойчивость. Финансовое состояние бизнеса является устойчивым, в тех случаях, когда покрытие собственными средствами как минимум пятидесяти процентов финансовых ресурсов, задействованных на осуществление хозяйственной деятельности предприятия; финансовые ресурсы используются эффективно, кредитная, финансовая, а также расчетная дисциплина соблюдается, то есть бизнес является платежеспособным.

Финансовой устойчивостью предприятия является то состояние бизнеса, его финансовых ресурсов, размещение и эксплуатация которых позволяет предприятию развиваться на основе прироста капитала и прибыли при сохранении оптимальной платежеспособности, управляя оптимальным уровнем рисков предприятия. Финансовая устойчивость может быть обусловлена как высокой стабильностью внешней среды, где функционирует бизнес, так и следствием высокой эффективности результатов его собственного внутреннего менеджмента. Устойчивость предприятия заключается в способности бизнеса постоянно адаптироваться к изменяющейся деловой среде, внутренним условиям финансово-хозяйственной деятельности; обеспечивать противостояние динамически возникающим изменениям; поддерживать оптимальную динамику функционирования бизнеса в соответствии с установленными стратегией предприятия задачами[1, с. 261].

Целью исследования финансовой устойчивости предприятия является непрерывная оценка готовности бизнеса своевременно гасить свои обязательства в долгосрочной перспективе.

Результаты исследования финансовой устойчивости предприятия позволяют получить ответы на вопросы относительно того, насколько организация является автономной с точки зрения финансовых связей, насколько устойчиво финансовое положение компании в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Проблематике анализа финансовой устойчивости организаций уделили внимание многие отечественные и зарубежные исследователи, такие как Сайфулин Р.С., Дорошенко Ю.А.,Савицкая Г.В., Шеремет А.Д., Герасимова В.А., Негашев Е.В., Бухонова С.М., Бендерская О.Б., Грачев А.В, Хелферт Э. Лапуста Э. и многие другие.

Исследования данных авторов, безусловно, существенно облегчили поиск путей решения проблемы укрепления финансовой устойчивости предприятий, в то же время, это не только не снижает актуальность исследований в данном направлении, как раз напротив, являются подтверждением актуальности поиска новых подходов к повышению финансовой устойчивости организаций.

Одной из наиболее актуальных проблем проблем в области теоретических исследований финансовой устойчивости предприятий является тот факт, что по сей день эксперты-практики из области управления финансами не имеют устойчивой трактовки термина «финансовая устойчивость». Исследователи различных школ экономической теории трактуют данный термин исходя из двух подходов к финансовому анализу баланса предприятия: традиционного анализа финансовой устойчивости и современный, функциональный подход к анализу ликвидности баланса организации.

Традиционный подход к анализу финансовой устойчивости организации определен правилами, сфокусированными на поддержку равновесия финансовых структур, а также регулирование рисков для кредиторов и инвесторов организации. Таким образом, данный подход позволяет рассматривать традиционные правила финансовых стандартов, включающих в себя:

• -    правило обеспечения максимальной задолженности. Таким образом, краткосрочная задолженность покрывает кратковременные

финансовые потребности бизнеса. Данный подход устанавливает некоторый лимит покрытия задолженности организации собственными средствами, однако среднесрочные и долгосрочные финансовые обязательства не должны превышать 50% собственных средств, а также приравненных к ним долгосрочных заемных средств[3, 16];

• -    правило обеспечения минимального финансового равновесия организации. Данное правило основывается на существовании обязательного профицита ликвидности. Таким образом, бизнесу важно предусматривать некоторый запас финансовой прочности, воплощенный в виде суммы профицита объема текущих активов над обязательствами организации, во избежание рисков возникновения расхождения временных условий, оборачиваемости активов и т.д[3, 17].

• -    правило обеспечения максимального финансирования. А именно, предприятию важно обеспечивать работу в таких рамках, когда обращение к заемным источникам средств не превышает определенной доли суммы, предусмотренных ранее вложений средств. Таким образом, проценты будут колебаться в зависимости от ситуаций и различных условий выдачи кредитных средств [3, 17].

С точки зрения проблем анализа финансовой устойчивости, исследователи выделяют несколько требований, поскольку с точки зрения функционального анализа баланса в аспекте ликвидности, финансовая устойчивость предприятия определяется в том случае, когда соблюдено следующее:

• -    общая оценка задолженности организации. Обеспечивается функциональным и традиционным подходами к анализу ликвидности баланса. К данному требованию следует добавить определение общего уровня задолженности предприятия, установленной с помощью соотнесения объема заемных средств и объема собственных средств. В случае соблюдения данных требований, организация может обеспечивать

паритет денежных средств[2, с. 199];

• -    обеспечение финансового равновесия с помощью включения в структуру размещенных средств, которые покрываются посредством постоянного капитала предприятия, помимо вложений, сделанных в основные, а также оборотные активы предприятия. В данном случае, под ними будет пониматься доля собственного капитала, задействованного для их формирования.

Существование ряда различных факторов диктует исследователям необходимость разработки подходов к их группировке. В настоящий момент исследователи закладывают в качестве основ классификации следующие признаки:

• -    важность достигаемого результата - первичные и второстепенные;

• -    структура - простые и составные;

• -    время действия - постоянные и временные;

• -    точка возникновения - внутренние и внешние факторы.

Степень их целостного воздействия на финансовую устойчивость определяется как соотношением обозначенных выше факторов, так и стадией ожидаемого цикла, которая является актуальной для взятой организации, а также от наличия компетенций и профессионального подхода управленцев предприятия.

Сам процесс менеджмента финансовой устойчивости организации -обозначен в виде схемы на рисунке 1.

В качестве первого этапа процесса менеджмента, направленного на обеспечение финансовой устойчивости предприятия можно выделить сбор информации, необходимой для дальнейшего принятия управленческих решений.

Вторым этапом является исследование финансовой устойчивости на основе информации, полученной на предыдущем этапе процесса, ее структурирование и представление в формате отчетов, используемых высшими органами предприятия, определяющими финансовую политику развития организации.

Рис. 1. Схематический процесс менеджмента финансовой устойчивостиорганизации

Вторым этапом является исследование финансовой устойчивости на основе информации, полученной на предыдущем этапе процесса, ее структурирование и представление в формате отчетов, используемых высшими органами предприятия, определяющими финансовую политику развития организации.

На основе полученной и проанализированной информации, в целях третьего этапа управления финансовой устойчивостью, управленческие органы ставят цели, достижение которых позволит обеспечить в будущем высокую финансовую устойчивость предприятия.

Когда цели определены и выставлены, органы финансового управления приступают к формированию прогноза нового сценария обеспечения финансовой устойчивости. Сформированную схему обсуждают и утверждают органы высшего менеджмента.

Заключительным этапом цикла процесса управления финансовой устойчивостью предприятия является обеспечение контроля за процессом. Обычно этим занимаются финансовые органы и регулярно формируют подробные отчеты, позволяющие сделать выводы о динамике развития финансовой устойчивости бизнеса. В силу своей специфики, такие отчеты представляют собой интерес лишь в динамике.

Итак, анализ финансовой устойчивости организации – это непрерывный процесс сбора, обработки информации, ее анализа с целью формирования ряда мер, направленных на обеспечение такого способа управления бизнесом, когда баланс между собственными и заемными средствами с учетом динамики потоков выдержан таким образом, чтобы создавать минимальные угрозы для дальнейшего функционирования предприятия[5, с. 153].

Финансовый анализ является базисом для определения финансовой устойчивости предприятия, таким образом, оценка финансовой устойчивости хозяйствующей единицы должна проводиться непрерывно. В ходе реализации данного процесса задействуется ряд методов, а также подходов, учитывающих стоящие перед бизнесом цели, имеющиеся в наличии пулов трудовых ресурсов и так далее.

В ходе истории развития финансового анализа предприятия, исследователи и теоретики разрабатывали различные подходы к анализу финансовой отчетности.

Преобладающими методами чтения финансовой отчетности являются:

• -    анализ финансовых коэффициентов. В рамках данного метода исследуются относительные показатели. В сущности данного метода лежит расчет финансовых коэффициентов, получаемых из финансовой отчетности предприятия, проведение факторного анализа, определение связей и зависимостей между различными, логически связанными между собой показателями и их последующий анализ[4, с. 119].;

• -    горизонтальный анализ. Ряд исследователей предпочитает название

«динамический анализ». Данный подход эксплуатируется для выявления абсолютных и относительных отклонений между величинами, определяются темпы их динамики. За основу берется отчетность за несколько лет. Данный подход позволяет находить как зависимости между факторами, так и прогнозировать их дальнейшее развитие за счет глубокого использования математического и статистического аппарата;

• -    вертикальный анализ. Также известен в работах исследователей, как «структурный анализ» финансовой устойчивости. Данный подход исследует структуру показателей финансовой отчётности, оценивает изменения, данных факторов, позволяет исследователям вести сравнительный анализ, учитывая отраслевую специфику;

• -    трендовый анализ финансовой отчетности. По своей сути являясь вариантом горизонтального анализа, применяется в ходе исследования динамических рядов, позволяет определять тенденции развития, на основе которых формируются прогнозные значения показателей финансовой устойчивости предприятия. Таким образом, в рамках данного подхода, проводится анализ тенденций динамики развития организации.

В рамках складывающейся экономической обстановки в Российской Федерации, хорошо прослеживаются существенные изменения в менеджменте предприятий, направленном на обеспечение финансовой устойчивости. Цели, которые ставятся перед бизнесом в условиях кризиса должны обеспечивать переход хозяйствующих субъектов к формированию реальных мер финансового менеджмента, направленных на уход от высоких рисков, связанных с повышенной долей заемных средств в структуре капитала организации.

В рамках данного направления развития, менеджмент организации должен оперативно реагировать на все изменения, инициируемые внешней средой, управляя финансовыми ресурсами, а также проектами.

Одна из наиболее актуальных проблем, стоящих перед исследователями и практиками в области финансового анализа – создание информационной среды, учитывающей требования, предъявляемые к предприятиям со стороны международных, а также национальных стандартов финансовой отчетности.

Существенной сложностью здесь является то, что многие организации, составляющие отчетности, как по национальным, так и международным стандартам – имеют различия в данных, содержащихся в этих отчетностях. Такие различия могут оказать существенное влияние на то, какие решения будут приняты со стороны иностранных инвесторов.

Исследования подходов, применяемых к анализу финансовой устойчивости организации, наглядно демонстрируют, что финансовая устойчивость должна оцениваться комплексно. Это означает, то, что система оценок, применяемых к анализу финансовой устойчивости должна быть применена во всей полноте, с максимальным количеством задействованных аналитических показателей и коэффициентов. Широта использованных подходов, позволит получить наиболее полное представление о текущем состоянии финансовой устойчивости предприятия.

За рубежом, особое внимание в аспекте анализа финансовой устойчивости, применяется в отношении способов мобилизации имеющихся ресурсов и задействования скрытых резервов. Также топ-менеджмент иностранных организаций предъявляет повышенные требования к обоснованности принимаемых миддл-менеджментом предприятий финансовых решений в средне и долгосрочном разрезе. Для обеспечения возможности проведения такой финансовой политики, важно сформировать необходимые тренды и предпочтительные стратегические направления дальнейшего развития предприятий, которые будут соответствовать требованиям, предъявляемым к ним со стороны государства, а также будут отвечать тем задачам, которые стоят перед организацией, с учетом текущих возможностей.

Усложнение любых процессов анализа и управления финансовой устойчивостью иностранного предприятия, в условиях кризиса, обусловленное задачами дальнейшего развития и захвата новых рынков требует разработки принципиально новых подходов к выбору горизонта планирования и анализа финансовой устойчивости предприятия. Оценка устойчивости должна лечь в основу контроля финансовой деятельности, а также оценки эффективности принимаемых и реализуемых управленческих решений как в краткосрочном, так в средне и долгосрочном промежутке времени. Таким образом, анализ финансовой устойчивости предприятия становится одним из ключевых инструментов, средством оценки достижимости целей, стоящих перед организацией, обозначенных.

В ходе разработки стратегии предприятия должны быть учтены критерии достижимости целей, опирающиеся на оценку финансовых возможностей и текущую структуру баланса организации, а также оценочные модели баланса на средне и долгосрочную перспективу.

В текущих, жестких условиях мирового кризиса, успешная финансово- хозяйственная деятельность предприятий является критерием состоятельности финансового менеджмента и верности выбранной стратегии и способов ее достижения. Бизнес должен ориентироваться на потребности потенциальных заказчиков, однако с другой стороны непрерывно работать над повышением результатов антикризисных мер. С целью совмещения этих двух требований, важно настроить все элементы комплексного менеджмента организации таким образом, чтобы его результативность была максимальной. Данный процесс является критически важным, поскольку показатели анализа финансовой устойчивости предприятия являются наиболее репрезентативной оценкой того, насколько эффективно обеспечена финансовая состоятельность бизнеса, насколько успешно выполняется менеджмент.

Анализ актуальной Российской и иностранной методологии в области анализа финансовой устойчивости позволяют сделать однозначный вывод о том, что в условиях мирового кризиса крайне актуально вести исследования в направлении дальнейшего развития имеющихся методик, оценки анализа эффективности используемых ресурсов, выявления скрытых резервов. В то же время, важно не упускать из виду, что финансовая устойчивость бизнеса прежде всего базируется на наличии доступных финансовых ресурсов, а также профессионально выстроенных финансовых отношениях.