Современный анализ и методы оценки финансовых рисков

Актуальность данной тематики не вызывает сомнений, так как на современном этапе развития российской экономики слабо изучена проблема методов оценки финансовых рисков и их анализа. В каждой хозяйственной деятельности всегда имеется угроза денежных потерь, вытекающая из особенностей каких-либо хозяйственных операций. Угрозой подобных потерь служат финансовые риски. Целесообразно дать определение.

Финансовые риски — это риски, связанные с вероятностью потерь финансовых ресурсов. Выделяют чистые и спекулятивные риски. Чистые риски - это вероятность получения убытка или нулевого результата. Спекулятивные риски проявляются в возможности получения как положительного, так и отрицательного итога. Финансовые риски относятся к спекулятивным. Например, вкладчик, производя венчурное вложение капитала, заранее предполагает, что его ожидают 2 вида исходов: доход или убыток. Характерная черта финансового риска - это возможность наступления ущерба в следствии выполнения тех или иных действий в финансово-кредитной и биржевой отраслях, проведения операций с фондовыми ценными бумагами, т.е. риска, вытекающего из сущности данных операций. [2] Также к финансовым рискам можно отнести кредитный риск, процентный, валютный; риск упущенной финансовой выгоды.

Финансовые риски представляют собой наиболее важную значимость в общем портфеле предпринимательских рисков. Анализ финансовых рисков проводится с целью выявления вероятности и размера потерь, которые характеризуют величину риска. Анализ может осуществляться перечнем методов, сгруппированных в три основные категории: качественный анализ; количественный анализ; комплексный анализ.

Главная задача качественного анализа - выявление возможных видов рисков, условий, оказывающих влияние на степень риска, а также и потенциальных сфер риска. Качественная оценка риска производится при нехватке необходимой базы статистических данных и предполагает экспертные оценки, которые позволяют сформировать структуру рисков. Все без исключения условия, которые влияют на степень риска, подразделяются на внешние и внутренние. К внешним факторам можно отнести политическое и экономическое положение в стране и за ее пределами, законодательно -нормативно-правовая основа предпринимательской деятельности, налоговая система, конкуренция, стихийные бедствия и др. К внутренним факторам относятся: экономическая стратегия компании, степень использования ресурсов в производственно - хозяйственной деятельности, квалификацию сотрудников, качество маркетинга и др.

Качественный анализ производится с помощью методов, важными из которых служат: метод использования аналогов и метод экспертных оценок. Метод использования аналогов заключается в том, что происходит поиск и использование сходств, подобия среди явлений, предметов, систем. [1] Данный метод, чаще всего, применяется, когда использование других методов оценки риска не представляется возможным. Следует отметить, что использование этого метода характеризуется субъективизмом, так как важное значение имеют знания и опыт специалиста. Метод экспертных оценок реализуется посредством анализа мнений опытных специалистов, компетентных в своей области, которые выступают в качестве экспертов. Каждому отдельно работающему эксперту дается возможность проанализировать перечень возможных рисков и предполагается выявить вероятность их наступления. После этого оценки экспертов проходят анализ на их противоречивость: максимально возможная разница между оценками двух экспертов по каждому виду риска не должна быть больше 50%. Это позволяет использовать практику минимизации причин в оценках экспертами вероятности наступления какого-либо вида риска. В итоге получают экспертные оценки возможности допустимого критического риска или оценки наиболее вероятных потерь. [4] При методе экспертных оценок огромное значение имеет правильный выбор экспертов.

Далее рассмотрим количественный анализ. Это установление определенного размера материальных потерь отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в целом. В некоторых случаях качественный и количественный анализ проводится на основе оценки влияния внутренних и внешних факторов, а именно: осуществляются поэлементная оценка удельного веса их влияния на деятельность данной организации и ее денежное выражение. Этот метод анализа считается достаточно трудоемким с точки зрения количественного анализа, но в тоже время приносит свои несомненные плоды при качественном анализе. Исходя из этого уделяют большее значение описанию методов количественного анализа финансового риска, так как их достаточное количество и для правильного применения важно наличие некоторых навыков.

Возможно использование методов количественного анализа, представленных в таблице 1.

Таблица 1 - Методы количественного анализа финансовых рисков

При использовании метода количественного анализа финансовых рисков наиболее эффективным является статистический метод, так как он устанавливает размер и частоту получения определенного результата прост в использовании и позволяет спрогнозировать результат на будущее. Задачей качественной оценки риска служит нахождение источников и причин риска, стадий и работ, при выполнении которых возникает риск, то есть: выявление потенциальных зон риска; нахождение рисков, сопутствующих деятельности предприятия; мониторинг практических выгод и возможных отрицательных последствий выражения выявленных рисков. На этапе количественного анализа риска происходит расчет числового значения величин отдельных рисков и риска объекта в общей совокупности. [4, с. 267] К тому же выявляется потенциальный ущерб и дается стоимостная оценка от проявления риска и, в конечном итоге, стадией количественной оценки будет выработка системы антирисковых мероприятий и расчет их стоимостного эквивалента. По нашему мнению, им присущи такие характерные черты, требующие учета в управлении:

• -    потребность мониторинга из-за того, что уровень финансового риска -переменная величина, которая требует постоянного исследования и корректировок;

• -    тонкая взаимосвязь с экономической деятельностью, так как уровень риска на практике обуславливается объемами экономического ущерба - потерей части выручки, или прибыли, основного капитала, а также перспективой банкротства;

• -    наличие возможностей формализации, так как финансовый риск характеризуется вероятностью и размером потенциального ущерба, которые можно описывать благодаря статистическим моделям;

• -    комбинация формальных и неформальных подходов, так как количественная оценка определяется наличием достоверной информации и эффективных, надежных методик (например, в рыночных или кредитных рисках). [3, с. 53]

Переходя к рассмотрению комплексного анализа, следует сказать о том, что он является самым действенным методом анализа финансовых рисков, основанным на совокупной оценке при помощи двух вышеперечисленных методов с последующей обработкой всей доступной информации и, как результат, принятии решения.

При разработке методического подхода к оценке финансовых рисков, по нашему мнению, особое значение нужно уделить определению областей рисков в условиях рыночной экономики. Можно выделить 5 ключевых областей риска в работе каждой компании. Они представлены в таблице 2.

Таблица 2 – Области риска в работе компаний

В деятельности каждой компании стоит избегать области катастрофического риска, так как она способна привести к банкротству. Эффективное управление финансовыми рисками, позволяющее прийти к намеченной цели - минимизации влияния финансового риска на конечный итог, возможно только при достаточно полной и точной оценке риска. Требованиями для отнесения к группе приемлемых рисков является система параметров, индивидуальная для каждого портфеля риска. Главными критериями, предъявляемыми к методике оценки риска, выступают экономическая целесообразность, сопоставление количественных и качественных характеристик, правильность и объективность заключений, относительная точность.

Управление риском состоит из двух подсистем: управляемая -представленная объектом управления, и управляющая - субъект управления. Объект управления - рисковые вложения капитала, экономические отношения между хозяйствующими подразделениями в процессе реализации риска. [5, с. 19]. В системе управления субъектом является определенная группа людей (финансовые менеджеры, менеджеры по риску, руководители). На объект управления она осуществляет целенаправленное воздействие.

Система управления риском включает в себя процесс принятия решений. Но на этом ее функции не ограничиваются. Она также занимается дальнейшим мониторингом рисковых позиций:

• -    сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности проводимых операций;

• -    сопоставимость уровня принимаемых рисков с возможными потерями;

• -    осознанность принятия рисков;

• -    управляемость принимаемыми рисками;

• -    учет стратегии предприятия в системе управления рисками;

• -    учет фактора времени в управлении рисками.

Таким образом, система управления рисками - это система взаимосвязанных и взаимозависимых элементов, которые основываются на рассмотренных принципах. Данная система - основа для формирования политики управления рисками, которая включает разработку мероприятий по их минимизации. Только комплексное использование количественных и качественных оценок финансовых рисков, взаимное дополнение одних методик другими обеспечит эффективное управление финансовыми рисками.

Обобщив полученные знания о финансовых рисках, можно сделать вывод о том, что их оценка заключается в сравнении уровня риска с уровнем его приемлемости. Финансовый риск возникает в процессе отношений предприятия с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными, страховыми компаниями, биржами и др.) Предпринимательства без риска не бывает. Наибольшую прибыль, как правило, приносят рыночные операции с повышенным риском. Однако во всем нужна мера. Риск обязательно должен быть рассчитан до максимально допустимого предела. Как известно, все рыночные оценки носят многовариантный характер. Важно не бояться ошибок в своей рыночной деятельности, поскольку от них никто не застрахован, а главное - оплошностей не повторять, постоянно корректировать систему действий с позиций максимума прибыли.