Способы финансирования деятельности предприятия

Все компании в современной рыночной экономике сталкиваются проблемой, особенно актуальной на этапе их становления, выбора источника финансирования. Актуальность данной темы обусловлена тем, что от оптимального и эффективного формирования и использования конкретного источника финансирования зависит репутация, финансовое положение и конкурентоспособность предприятия.

С помощью планирования финансов компания способна обеспечить ими свою деятельность в течение всей ее продолжительности, а также финансовую устойчивость проекта или же самого предприятия, на котором происходит реализация проекта и т.д., что и является её основой стабильного развития.

Наиболее часто встречающейся в экономической литературе является классификация деления источников финансирования на внутренние и внешние.

Под внутренними источниками понимаются собственные средства предприятия или самофинансирование, которое считается самым надежным способом, поскольку является показателем хорошего финансового состояния предприятия. Кроме того, оно снижает риск возникновения банкротства так как задолженность перед другими кредиторами отсутствует. К основным внутренним источникам относят: амортизацию, чистую прибыль и средства от реализации излишних активов, где наибольшую значимость имеют первые два способа, которые подлежат более детальному рассмотрению.

Итак, прибыль – это самый важный вид дохода предприятия, который также является показателем эффективности его деятельности. Её можно использовать для производственного развития, усовершенствование товара и т.д. В таблице 1 выделены преимущества и недостатки данного источника финансирования.

Таблица 1. Преимущества и недостатки прибыли как источника финансирования

Преимущества	Недостатки
Отсутствуют затраты времени и средства по их мобилизации.	Ограниченность   вследствие   неплатежей, бартера, налогообложения и т.д.
Отсутствует риск невозврата.	Неприменима   на   этапе   становления предприятия.

Таким образом, как источник финансирования, прибыль остается самым главным способом обеспечения инвестиционной деятельности предприятия.

Следующий внутренний источник – это амортизационные отчисления (АО), которые могут быть направлены на приобретение нового оборудования взамен выбывшего, восстановление износа капитала, техническое перевооружение производства, модернизацию, улучшение качественных характеристик выпускаемой продукции и т.д. Преимущества и недостатки АО представлены в таблице 2.

Таблица 2. Преимущества и недостатки АО как источника финансирования

Преимущества	Недостатки
Надежность, т.к. АО остаются в распоряжении предприятия при любых обстоятельствах.	Зависимость величины амортизационного фонда от уровня инфляции.
Дешевость, т.к. не зависит от результатов деятельности предприятия.	Возможность  нецелевого  использования (пополнение оборотных средств).

Таким образом, очень доступным для предприятия источником средств финансирования являются амортизационные отчисления, чье рациональное использование предусматривает осуществление контроля за использованием и необходимость формирования амортизационной политики [1].

Кроме внутренних источников существуют еще и внешние, к которым предприятие может прибегнуть, если ему необходимы средства, которыми оно не может себя обеспечить. Так оно и делает в первом и самом популярном источнике внешнего финансирования – кредите, который может быть, как банковским, основанным на основных принципах кредитования, так и инвестиционным, необходимым для строительства нового объекта, его модернизации и реконструкции, или кредит на хозяйственные цели для пополнения запасов и закупки материальных ресурсов. Его преимущества и недостатки можно увидеть в таблице 3.

Таким образом, банковский кредит является одним из эффективных методов обеспечения предприятия заемными средствами, его целесообразно привлекать в те сферы предпринимательства, где достигается наиболее быстрая отдача.

Таблица 3. Преимущества и недостатки кредита как способа финансирования

Преимущества	Недостатки
Более короткий срок получения, чем у других привлекаемых средств.	Сложность оформления.
Возможность привлечения в значительных размерах.	Чаще всего не выдается на создание предприятия.
Более высокий контроль со стороны за эффективностью вложения инвестиций.	Более рискованный метод.
Возможность удовлетворения финансовых потребностей небольших предприятий.	При значительных суммах необходима обеспеченность материальными или финансовыми ценностями, или гарантиями третьих лиц.
Возможность увеличения рентабельности собственных средств в результате эффекта финансового рычага.

Следующим способом внешнего финансирования является лизинг, который выступает в двух формах: оперативный лизинг, когда лизингодатель закупает имущество на свой страх и риск, и финансовый лизинг, когда лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать ему данное имущество в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование. В таблице 4 представлены преимущества и недостатки лизинга.

Таблица 4. Преимущества и недостатки лизинга как способа финансирования

Преимущества	Недостатки
Получение прибыли от эксплуатации оборудования, полученного в лизинг, приводит к увеличению собственных средств лизингополучателя и улучшению финансовой структуры капитала.	Общие затраты могут быть выше по сравнению с приобретением оборудования в кредит.
Не нужно платить налог на имущество.
Гарантия  финансирования  приобретения оборудования.

Таким образом, лизинг является одним из набирающих популярность в РФ методов финансирования. Его стоит рассматривать производственным предприятиям, доля оборудования в активах у которых велика.

Еще одним способом финансирования предприятия выступает эмиссия акций, которые могут быть выпущены в виде обыкновенных и/или привилегированных акций, различие между которыми сводится к схеме выплаты дивидендов и возможности участия акционера в процессах управления. Недостатки и преимущества данного типа финансирования представлены в таблице 5.

Таблица 5. Преимущества и недостатки выпуска акций для предприятия

Преимущества	Недостатки
Выплаты дивидендов могут быть отсрочены или необязательны.	Низкий уровень контроля за движением акций.
Нет четко установленного срока погашения.	Высокие затраты по эмиссии и размещению акций.
Отсутствие возможности влияния владельцев привилегированных акций на управление предприятием.
Безрисковое обязательство

Таким образом, несмотря на дороговизну данного способа, акционерный капитал считается эффективным источником финансирования деятельности предприятия.

Он может покрыть не только первоначальные вложения, но и большую часть потребностей в оборотном капитале, в случае если заемного капитала недостаточно или его можно привлечь только по высоким ставкам.

Также профинансировать деятельность предприятия можно эмиссией облигаций, которые также называются долгосрочными кредиторскими финансовыми обязательствами с фиксированным доходом. Инвесторов в них привлекает возможность обращения. Данный метод имеет ряд преимуществ и недостатков, представленных в таблице 6.

Таблица 6. Преимущества и недостатки эмиссии облигаций для предприятия

Преимущества			Недостатки
Самый    дешевый    вид финансирования.	внешнего		Существуют дополнительные расходы, связанные с государственной регистрацией выпуска и проч.
Низкая  требуемая  норма  дохода облигациям со стороны их держателей.		по	Рискованны для предприятия, т.к. выплаты производятся независимо от его финансового состояния.

Таким образом, облигации помогают предприятию просто и быстро получить дополнительные средства, но из-за наличия определенного риска, необходимо тщательное планирование возможности их использования.

Одним из новых источников финансирования на данный момент является венчурное, которое предполагает вкладывание средств в небольшие предприятия, чья деятельность реализуется в наукоемких и высокотехнологичных областях, с целью получения высокой прибыли. Недостатки и преимущества его представлены в таблице 7.

Таким образом, венчурное финансирование выступает выгодным методом для перспективных малых предприятий. Но у инвестора существует большой риск сделать невыгодное вложение, в связи с чем, ему необходимо произвести тщательные расчеты и сделать прогнозы об эффективности и целесообразности реализации такой идеи.

Таблица 7. Преимущества и недостатки венчурного финансирования предприятия

Преимущества	Недостатки
Высокие значения рентабельности производства в случае успешной деятельности.	Большинство инвесторов стремятся полностью контролировать всю деятельность предприятия.
Не требуется залога от предприятия.	Высокая степень риска для инвестора.
Не  требуется  ежегодных  выплат  по процентам инвесторам.	Инвестиции      предоставляются      на определенный срок, а не навсегда.

Итак, после рассмотрения основных внешних и внутренних источников финансирования необходимо определить какой из них является более эффективным для успешной деятельности предприятия. Данные результаты представлены в таблице 8.

Таблица 8. Плюсы и минусы источников финансирования [2]

Источники	Плюсы	Минусы
Внутренние	Легкая схема привлечения средств, отсутствие необходимости в дополнительных разрешениях других сторон. Нет никаких дополнительных выплат по процентам.	Ограниченность в количестве средств, отсюда меньшие возможности для расширения, инвестиций. Нет прироста средств на инвестируемые денежные ресурсы за счет займов.
Внешние	Неограниченность   в   количестве полученных средств. Увеличение потенциала компании при модернизации его технической базы, его развития, рост. Отсюда увеличивающаяся прибыль и подъем рентабельности в целом.	Чем больше у организации кредитных обязательств, тем меньше ее финансовая устойчивость, выше риск банкротства. Выплаты процентов по кредитам снижают совокупную прибыль. Получение внешнего источника финансирования сопряжено с различными бюрократическими трудностями и с удовлетворением условий, установленных банком.

Таким образом, можно сказать, что и внутренние и внешние источники финансирования имеют свои преимущества и недостатки на каждом этапе развития предприятия. Так, когда оно только создается, и у него еще нет результатов своей деятельности эффективным будет использование внешних источников финансирования, а на этапе развития, когда у предприятия наблюдаются существенные финансовые результаты, ему стоит прибегнуть к внутренним источникам финансирования.