Сравнение методик анализа финансово-экономического состояния авиакомпаний на примере ПАО "ВИМ-Авиа"

Автор: Кузнецова Е.А.

Журнал: Форум молодых ученых @forum-nauka

Статья в выпуске: 1-2 (29), 2019 года.

Бесплатный доступ

В следствие экономической и политической нестабильности в стране, за последние 5 лет многие авиакомпании были вынуждены объявить о банкротстве и уйти с рынка. Кризис отрасли пассажирских авиаперевозок затронул даже такие крупные компании как «ВИМ-Авиа» и «Трансаэро». В связи с чем, возникает всё большая и большая потребность в выборе наиболее качественной и эффективной методики анализа финансового состояния авиакомпаний в целях раннего обнаружения и предотвращения кризиса.

Финансы, методики анализа, финансовое состояние, банкротство, коэффициенты

Короткий адрес: https://sciup.org/140284745

IDR: 140284745

Текст научной статьи Сравнение методик анализа финансово-экономического состояния авиакомпаний на примере ПАО "ВИМ-Авиа"

В сентябре 2017 года представители Росавиации и авиакомпании «ВИМ-Авиа», которая стабильно показывала хорошие результаты деятельности, объявили, что компания прекращает свою деятельность в связи высоким уровнем задолженности перед поставщиками и невозможностью продолжения деятельности по обеспечению полетов воздушных судов.

Впоследствии авиакомпании были выделены денежные средства из резервного фонда Правительства РФ на попытку восстановления платежеспособности компании и разработку антикризисной программы. Однако, осенью 2018 г. компания была признана банкротом.

Стоит отметить, что это далеко не первая обанкротившаяся авиакомпания с момента утверждения официальных методических рекомендаций по оценке финансово-экономических показателей Министерством транспорта РФ в 2012 году. Например, такие авиакомпании, как ОАО «АК «ТРАНСАЭРО» (в прошлом крупнейшая российская частная авиакомпания), ОАО «АК БАРС АЭРО» (ранее являлась крупнейшим перевозчиком Татарстана) и еще порядка 5 других авиакомпаний.

В связи с тем, что банкротство авиакомпании «ВИМ-Авиа» стало неожиданностью для всех, автором был проведен анализ значений показателей, характеризующих результаты деятельности и финансовое состояние организации как по общепринятой методике, так и по официальной методике Министерства транспорта РФ с целью сравнения полученных результатов.

Для оценки показателей использованы данные публичной отчетности, которая представлена в системе СКРИН.

Показатели, характеризующие финансовое состояние авиакомпании ООО «ВИМ-Авиа» за 2014-2016 гг. по общепринятой методике оценки финансового состояния организации представлены в таблице 1.1.

Таблица 1 – Анализ финансового состояния ПАО «ВИМ-Авиа» за 2014-216 гг.

Показатели	Рекомендуем ое значение	2016 г.	2015 г.	2014 г.	Изменение 2016 к 2014
1	2	3	4	5	6
Коэффициент текущей ликвидности	1,2-2	1,42	1,25	1,72	-0,3
Коэффициент концентрации заемного капитала	<0,5	0,98	0,91	0,94	+0,04
Коэффициент автономии	>0,5	0,02	0,09	0,06	-0,04
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	<1	41,77	9,36	14,99	26,77
Коэффициент оборачиваемости ДЗ	-	4,71	5,07	13,27	-8,56
Коэффициент оборачиваемости КЗ	-	5,27	4,48	9,34	-4,06
ROA, %	-	6,16	11,49	5,26	+0,90
ROE, %	-	16,08	60,22	32,18	-16,10
ROS, %	-	0,84	7,12	7,78	-6,94

Согласно представленным в таблице 1 результатам, в анализируемый период времени только коэффициент текущей ликвидности находится в пределах рекомендуемых значений. Результаты анализа выявили негативную динамику значений всех остальных показателей. Так, коэффициенты концентрации заемного капитала, автономии соотношения заемных и собственных средств говорят о том, что компания сильно зависима от заменых источников финансирования.

Коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей в 2016 г. по сравнению с 2014 г. имеют тенденцию к снижению, что свидетельствует о снижении эффективности управления дебиторской и кредиторской задолженностью.

Рентабельность активов немного увеличилась в 2016 г. по сравнению с 2014 г., однако по сравнению с 2015 г. сократилась на 46%. Рентабельность собственного капитала и продаж также снижается.

Таким образом, можно сделать вывод, что авиакомпания «ВИМ-Авиа» находится в достаточно неустойчивом финансовом положении. Целесообразно оценить вероятность банкротства компании с помощью зарубежных и российских MDA- и logit-моделей (таблица 2).

Таблица 2- Оценка вероятности банкротства ООО «Авиакомпания «ВИМ-

Авиа» в 2016 г.

Модель расчета	Итоговый показатель	Норматив	Результат
1	2	3	4
Альтман	Z=1,73	Z<1,81 – высокая вероятность банкротства; 2,77 2,99 Z<2,99 – ситуация стабильна	Высокая вероятность банкротства
Сайфулл ин и Кадыков	R=-0,69	R>8 – риск банкротства отсутствует; 5	Риск банкротства максимальный

Чессер

P=0,71

0,8

0,6

0,4<Р<0,6 - финансовое состояние

удовлетворительное

0,2<Р<0,4 - кредитоспособность на хорошем

уровне

0<Р<0,2 - финансовое положение отличное

Платежеспособн ость на грани риска банкротства

Результаты расчета характеризуют финансовое состояние «ВИМ-Авиа» как критическое с высокой вероятностью наступления банкротства.

Следующим этапом был проведен анализ финансового состояния организации по методике Министерства транспорта РФ, которая является официальным документом, согласно которому проводится оценка финансово-экономического состояния юридических лиц в области гражданской авиации в целях усиления контроля за финансовой устойчивостью эксплуатантов (таблица 3).

Таблица 3 – Анализ финансового состояния ООО «Авиакомпания «ВИМ-

Авиа» за 2014-2016 гг. по методике МинТранса

Показатели	2016 г.	2015 г.	2014 г.	Изменение 2016 к 2014	Нормативные значения
1	2	3	4	5	6
Коэффициент текущей ликвидности	1,42	1,22	1,72	-0,30	>1,3 – высокий уровень платежеспособности 1<1,3 – приемлемый уровень платежеспособности 0,70 < 1,0 – низкий уровень ликвидности <0,7 – неудовлетворительный уровень ликвидности
Период оборота кредиторской задолженности, месяцы	3,09	4,39	1,99	+1,10	< 1,5 – низкий уровень задолженности 1,5-3 – приемлемый уровень задолженности 3-5 – высокий уровень задолженности >5 – финансовый кризис

1	2	3	4	5	6
Рентабельность продаж по балансовой прибыли, %	0,71	5,03	1,05	-0,34	> 4 – высокая рентабельность 0-4 – приемлемая рентабельность - 2,5 – 0 – нерентабельность < -2,5 – высокоубыточность
Коэффициент задолженности по долгосрочным обязательствам и краткосрочным заемным средствам	4,93	5,11	9,66	-4,73	<1,5 – низкий уровень задолженности 1,5 - 4 – средний уровень 4-6 – высокий уровень задолженности >6 – очень высокий уровень задолженности
Период погашения дебиторской задолженности, дни	77,48	71,93	27,20	+50,28	< 30 дней – высокий уровень оборачиваемости 30< 60 дней – приемлемый уровень оборачиваемости 60< 120 дней – замедленная оборачиваемость >120 дней – оборачиваемость неудовлетворительна

Проанализировав полученные данные из таблицы 3, можно сделать следующие выводы.

Коэффициент текущей ликвидности находится в пределах нормы только в 2016 и 2014 годах, в 2015 году он находился на приемлемом уровне. Т.е. в 2016 году текущие активы покрывали текущие финансовые обязательства на 42%, в 2014 году на 72%, а в 2015 лишь на 22%.

Период оборота кредиторской задолженности в 2016 и в 2015 годах характеризуется как высокий, что указывает на проблемы с платежеспособностью авиакомпании.

Динамика рентабельность продаж неровная, только в 2015 г. компания была высокорентабельной со значением данного показателя 5,11%.

Коэффициент задолженности по долгосрочным обязательствам и краткосрочным заемным средствам показывает, что еще в 2014 году уровень задолженности по обязательствам был очень высоким, но к 2016

году постепенно снизился и составил 4,93, что соответствует просто высокому уровню задолженности.

Период погашения дебиторской задолженности в 2016 и 2015 годах находится на уровне замедленной оборачиваемости, т.е. период погашения дебиторской задолженности 77 и 71 день соответственно, хотя в 2014 году оборачиваемость находилась на высоком уровне.

Таким образом, финансовое состояние «ВИМ-Авиа» в 2016 г. находилось на удовлетворительном уровне, в 2015 г. на нормальном и в 2014 г. на хорошем уровне. Сделанные выводы противоречат результатам осуществленного ранее экспресс-анализа финансового состояния организации.

Построим сравнительную таблицу результатов проведения экспресс-анализа и анализа, проведенного по системе показателей МинТранса.

Стоит отметить, что автором данной работы была разработана типология финансового состояния, где выстраиваются такие типы финансового состояния авиакомпаний, как критическое, удовлетворительное, нормальное, хорошее и отличное финансовое состояние.

Теперь сравним оценки финансового состояния авиакомпании за анализируемый период, которые представлены в таблице 4.

Таблица 4 – Сравнение методик оценки финансового состояния авиакомпании за анализируемый период

2016 г.

2015 г.

2014 г.

Экспресс-анализ

Критическое

Методика

МинТранса

Удовлетворительное

Нормальное

Хорошее

Очевидно, результаты оценки заметно отличаются друг от друга.

Таким образом, возможно, неожиданное банкротство «ВИМ-Авиа»

произошло из-за недостаточно глубокой методики оценки финансового состояния Министерства транспорта РФ. Данная методика оперирует меньшим количеством анализируемых показателей, при этом из 20 показателей можно рассчитать только 7 (используя данные в свободном доступе сети интернет). В экспресс-анализе было использовано порядка 25 показателей, включая вертикальный и горизонтальный анализ баланса и оценку вероятности банкротства по трем моделям.

Итак, по мнению автора, Министерству транспорта РФ следует ужесточить разработанную им методику анализа финансовоэкономического состояния авиакомпаний. Оценка большего количества показателей необходима для более глубокого анализа финансовой устойчивости авиакомпаний с целью своевременного выявления признаков несостоятельности компании.

Список литературы Сравнение методик анализа финансово-экономического состояния авиакомпаний на примере ПАО "ВИМ-Авиа"

1 Распоряжение Министерства транспорта РФ от 5 мая 2012 года №ИЛ-62-р (ред. от 27.07.2016) «Об утверждении Методических рекомендаций по оценке финансово-экономического состояния юридических лиц, подавших заявку в уполномоченный орган в области гражданской авиации на получение сертификата эксплуатанта для выполнения коммерческих воздушных перевозок, и юридических лиц, имеющих сертификат эксплуатанта и выполняющих коммерческие воздушные перевозки»

Статья научная