Сравнение моделей Р.Таффлера и У.Бивера при оценке банкротства предприятия

Автор: Егоров И.С., Лупандин В.В.

Журнал: Теория и практика современной науки @modern-j

Рубрика: Основной раздел

Статья в выпуске: 1 (43), 2019 года.

Бесплатный доступ

В данной статье рассказывается о двух наиболее распространенных моделях прогнозирования несостоятельности (банкротства) организаций: модель Таффлера и модель Бивера. Показаны вариации формул для расчета банкротства предприятия, рассказаны достоинства и недостатки данных моделей.

Модель таффлера, модель бивера, банкротство, ликвидность, сравнение

Короткий адрес: https://sciup.org/140273869

IDR: 140273869

Текст научной статьи Сравнение моделей Р.Таффлера и У.Бивера при оценке банкротства предприятия

В 1977 г. двое британских ученых Р. Таффлер и Г. Тишоу предложили четырехфакторную модель для оценки вероятности банкротства предприятия. Во время разработки модели использовался подход: на начальной стадии была собрана статистика по восьмидесяти компаниям, как по тем, которые обанкротились, так и платежеспособным. При помощи статистического метода, известного как «анализ многомерного    дискриминанта»,    была    построена    модель платежеспособности.

Типичным является выборочный расчет соотношений таких ключевых показателей деятельности компании, как прибыльность, соответствие оборотного капитала и ликвидность. Модель платежеспособности, объединённая этими показатели, и сводящая их воедино, соответствующим образом, воспроизводит точную картину финансового состояния предприятия. Модель Таффлера, которая используется для анализа компаний, акции которых котируются на биржах, имеет вид:

Z = 0,53 xX i + 0,13 хХ 2 + 0,18 XX 3 + 0,16 XX 4

где:

X 1 - отношение прибыли до уплаты налога к сумме текущих обязательств (показывает степень выполнимости обязательств фирмы за счет внутренних источников финансирования);

X 2 - отношение суммы текущих активов к общей сумме активов (характеризует состояние оборотного капитала);

X 3 - отношение суммы текущих обязательств к общей сумме активов (показатель финансовых рисков);

X 4 - отношение выручки к общей сумме активов (определяет способность компании рассчитаться по обязательствам).

Если величина Z>0,3 показывает низкую вероятность банкротства компании, если Z <0,2, то вероятность банкротства высока.

Достоинством модели Таффлера является крайне высокая точность прогноза, по которой можно выявить вероятности банкротства предприятия, что связано с большим числом проанализированных предприяиий.

Однако, у данной методики имеются и недостатки. Недостатками модели являются:

— ограниченная область применения (только для акционерных обществ, акции которых активно торгуются на фондовом рынке);

— итоговое значение сложно интерпретировать;

— невозможность использования в российских условиях (т.к. невозможно учитывать российские особенности экономики);

— точность расчётов зависит от исходной информации;

— использование устаревших данных.

Помимо Р.Таффлера, свою систему определения вероятности банкротства предложил известный финансовый аналитик Уильям Бивер в 1966 году. Его пятифакторная модель содержит следующие показатели:

рентабельность активов;

  • —    коэффициент текущей ликвидности;

  • —    доля чистого оборотного капитала в активах;

  • —    удельный вес заёмных средств в пассивах;

— коэффициент Бивера (отношение суммы чистой прибыли и амортизации к заёмным средствам).

Особенности конструкции данной модели – отсутствие весовых коэффициентов, а также возможность определения угрозы банкротства за пять лет.

Для всех коэффициентов определены три группы показателей (Таблица 1):

Показатель

Расчет

Значение показателя

Благополучные компании

За 5 лет до банкротства

За год до банкротства

1.Коэффициент

Бивера

(Чистая

прибыль+Аморт-ция) /ЗК

0,4 – 0,45

0,17

-0,15

2.Рентабельность активов, %

Чистая

прибыль*100/Активы

6 – 8

4

-22

3.Доля долга, %

Заемный капитал/Активы

менее 37

менее 50

менее 80

4. Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом

Чистый  оборотный

капитал/Активы

менее 0,4

менее 0,4

менее 0,4

5. Коэффициент покрытия

Оборотный капитал/Кратк.обяз-ства

менее 3,2

менее 2

менее 1

Таблица 1- Группы значений показаний для пятифакторной модели У.

Бивера

В модели У. Бивера не предусмотрены весовые коэффициенты для индикаторов и не рассчитывается итоговый коэффициент вероятности банкротства. Полученные значения показателей сравниваются с нормативными значениями, характерными для трёх состояний фирмы, сформулированных У. Бивером:

  • —    для благополучных компаний;

  • —    для компаний, обанкротившихся в течение года;

  • —    и для фирм, ставших банкротами в течение пяти лет.

Преимуществами такой модели являются использование показателя рентабельности активов и вынесение суждения о сроках наступления банкротства компании. Из недостатков стоит отметить:

  • —    отсутствие итогового коэффициента;

  • —    невозможность использования в российских условиях (не учитывает российские особенности экономики);

  • —    сложность интерпретации итогового значения;

  • —    зависимость точности расчетов от исходной информации;

— использование устаревших данных.

Список литературы Сравнение моделей Р.Таффлера и У.Бивера при оценке банкротства предприятия

  • Балдин К. В., Белугина В. В., Галдицкая С.Н., Передеряев И. И. Банкротство предприятия: анализ, учет и прогнозирование: учеб. пособие. - М.: Дашков и Ко, 2012.
  • Ефимова О. В., Мельник М. В. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие. - М.: Омега-Л, 2014.
  • Артеменко В. Г., Остапова В. В. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие. - М.: Омега-Л, 2011.
  • Свириденко О. М. Российское законодательство о банкротстве: к истории становления. - М.: Норма, 2015.
Статья научная