Статистический анализ курсов валют

Валютный курс оказывает существенное воздействие на внешнюю торговлю страны, поскольку от его уровня в значительной степени зависит конкурентоспособность ее товаров на мировых рынках. На валютном рынке осуществляются валютные сделки, т.е. обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному номинальному валютному курсу [1] .

Наиболее популярным событием декабря 2014 года стало резкое падение курса рубля. Для того чтобы понять причины, необходимо разобраться в факторах, влияющих на курс валюты.

Валюта представляет собой биржевой товар. Соответственно, на него будет влиять классический закон экономики – закон спроса и предложения. Тем не менее, можно также выделить множество факторов, которые влияют на курс валют. При этом действует не только какой-то один фактор, а все факторы в комплексе. В определенный период один из факторов может иметь главное значение. Факторы, влияющие на валютный курс, подразделяются на экономические (платёжный баланс, экономический рост, уровень инфляции, безработицы, паритет покупательской способности, спрос на капитал, его предложение и др.), политические (характер экономической политики государства, уровень нестабильности политической ситуации, политика Центробанка и пр.), «человеческий» факторы (взгляды трейдеров на краткосрочные перспективы движения валюты, инфляционные ожидания и пр.) [2] . Учитывая все эти факторы, можно делать прогнозы касательно курса валют.

Были рассчитаны коэффициенты корреляции курса доллара R$ и курса евро R€ для основных экономических факторов (таблица 1) для выявления тесноты их связи с валютными курсами.

Таблица 1. Расчёт коэффициентов корреляции курсов валют и основных экономических показателей России

	Инфляции [4]	Экспорт [4]	Импорт [4]	Сальдо торгового баланса [4]	ВВП [6]	Уровень безработицы [7]
R $	-0,1542	0,2334	0,2619	0,1289	0,3102	0,1166
R €	-0,1635	0,5014	0,5053	0,3886	0,6031	0,0833

Коэффициенты корреляции курса евро с различными показателями оказались сильнее, чем у курса доллара, несмотря на то, что доллар является международной расчетной единицей. Таким образом, можно прийти к выводу, что экономика России больше интегрирована в Евросоюз.

Довольно затруднительно численно измерить значения политических и человеческих факторов и, следовательно, численно оценить силу их взаимосвязи с курсами валют. Но в 2014 году определяющим фактором в установлении курса валют явился именно политический фактор. Виной тому – вооруженный конфликт РФ с Украиной.

Таким образом, нет численно измеримого фактора, который бы имел сильную связь с курсом доллара или евро, поэтому была построена функция зависимости курсов валют от времени по данным Центрального банка России [3] (рис. 1 и рис. 2).

Рисунок 1. Анализ динамики курса доллара США за последние 10 лет

Линейный тренд y1 показывает общие тенденции изменения курса доллара с течением времени. Мы видим, что курс доллара колеблется, но при этом он в целом растет, и линейная линия тренда имеет вид:

y 1 = 0,0019x - 46,66

где x – время, в днях, а y1 – курс доллара в рублях.

Обратив внимание на цикличность данного графика, была предпринята попытка построить линию тренда в виде косинусоиды:

y2 ≈ 5 ∙ cos(0,0038x + 130) + y1, то есть амплитуда графика равна 5 руб., период примерно равен 4,5 годам.

Из графика можно сделать вывод, что курс доллара в целом должен пойти на спад. К сожалению, в настоящее время, ситуация на валютном рынке крайне тесно связана с политической обстановкой, и курс из-за санкций возрос до критических значений как видно на графике.

Аналогично был построен график динамики курса евро за последние 10 лет (рис 2). В целом курс евро, как и курс доллара США, колеблется, но при этом по положительному направлению линейного тренда вида:

y3 = 0,0031x - 83,738, где x – время, в днях, а y3 – курс евро в рублях, видно, что курс повышается, что можно объяснить развитием валютной системы и общества в целом.

Рис. 2. Анализ динамики курса евро за последние 10 лет Аналогично, была построена циклическая линия тренда в виде косинусоиды:

y4 ≈ -5 ∙ cos(0,0029x) + y3, то есть амплитуда графика равна 5 руб., период примерно равен 6 годам.

По графику можно сделать вывод, что курс евро и должен был повыситься, но из-за политической ситуации он сильно превысил значение тренда.

Сравнив два графика, можно отметить, что:

• •     угол наклона линейной линии тренда евро больше, угла наклона

линии тренда доллара, то есть курс евро растёт быстрее курса доллара США;

• •     амплитуда графиков одинакова, то есть максимальные значения

отклонений курса валют от линий трендов относительно одинаково;

• •     частота изменения курса доллара США больше частоты

изменения курса евро, т.е. доллар менее устойчивая валюта, нежели евро.

В завершении, можно сказать лишь одно, что изменения будут, но как скоро, и насколько ещё может упасть рубль? При оптимистическом сценарии, при мирном разрешении военного конфликта на востоке Украины, дальнейшее внедрение западных санкций будет приостановлено, что дает основание говорить о последующем «поднятии на ноги» рубля. При дальнейшей эскалации конфликта на Украине, российская финансовая система может не выдержать давления санкций и девальвировать рубль. Изменения будут зависеть от того, как дальше поведет себя Центробанк России, и как будет развиваться внешняя ситуация, которая влияет на становление курса доллара и евро.