Страховые компании как институционные инвесторы

Страховые компании являются особенным типом институционных инвесторов, деятельность которых связана с выполнением двух важных функций - управления риском и инвестиционной. Финансовой базой для инвестиций являются страховые взносы страхователей, которые сформируют технический резерв страховой компании.

На российском рынке страховщики пока играют достаточно скромную роль, объем их активов меньше, чем объем активов банков, более чем в 10 раз. В настоящее время стратегией в отношении страхового рынка со стороны государства является его либерализация и увеличение инвестиционной активности.

Причем при заключении договора с управляющей компанией страховщик в договоре доверительного управления предусматривает возможность безусловного изъятия части средств из доверительного управления для осуществления страховых выплат в срок не позднее конца четвертого рабочего дня с даты получения уведомления управляющей компанией.

В соответствии с этими правилами страховые резервы могут быть размещены в следующие виды активов:

• 1)    государственные ценные бумаги РФ — без

ограничений;

• 2)    государственные ценные бумаги субъектов РФ и

• муниципальные ценные бумаги — в размере не более 30% от суммарной величины страховых резервов. При этом суммарная стоимость государственных ценных бумаг одного субъекта РФ не может превышать 15% от суммарной величины страховых резервов, а суммарная стоимость муниципальных ценных бумаг одного органа местного самоуправления не может превышать 10% от суммарной величины страховых резервов;

• 3)     вклады (депозиты) и векселя банков, имеющих

лицензию на осуществление банковских операций, выданную Центральным банком РФ, а также депозитные сертификаты банка, условия выпуска и обращения которых утверждены выпускающим банком и зарегистрированы в Центральном банке РФ, - в размере не более 40% от суммарной величины страховых резервов;

• 4)     денежные средства на счетах в банках, в том числе в

иностранной валюте;

• 5)     акции (за исключением акций страховых

организаций) и облигации, включенные в котировальные листы организаторов торговли на рынке ценных бумаг, - в размере не более 30% от суммарной величины страховых резервов. При этом суммарная стоимость ценных бумаг, эмитированных одним юридическим лицом и включенных в котировальный лист первого уровня хотя бы одним организатором торговли на рынке ценных бумаг, не может превышать 10% от суммарной величины страховых резервов.

• 6)     доли в уставном капитале обществ с ограниченной

ответственностью и вклады в складочный капитал товариществ на вере (за исключением долей и вкладов в уставном или складочном капитале страховщиков), в учредительных документах которых не предусмотрено правовых оснований, препятствующих изъятию средств в разумно короткие сроки, а также ценные бумаги, не включенные в котировальный лист ни одним организатором торговли на рынке ценных бумаг, - не более 10% от суммарной величины страховых резервов;

• 7)    жилищные сертификаты — в размере не более 5% от

суммарной величины страховых резервов;

• 8)    инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов, проспект эмиссии и правила которых зарегистрированы Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг, и сертификаты долевого участия в общих фондах банковского управления, зарегистрированных в установленном порядке в Центральном банке РФ, — в размере не более 5% от суммарной величины страховых резервов;

• 9)    недвижимое имущество, за исключением отдельных квартир, а также воздушных, водных судов и космических объектов, — не более 20% от страховых резервов по страхованию жизни и не более 10% от страховых резервов по иным видам страхования. При этом максимальная стоимость одного объекта недвижимости не может превышать 10% от суммарной величины страховых резервов;

• 10)    денежную наличность;

• 11)    слитки золота и серебра, находящиеся на территории РФ, — не более 10% от суммарной величины страховых резервов.

Осуществляя страховые операции по видам страхования, гарантирующим владельцам капитала возврат вложенных средств, а в ряде случаев и возмещение неполученного дохода при наступлении различных неблагоприятных событий, приведших к потере всех или части вложенных сумм, страхование стимулирует инвестиционную активность отечественных и иностранных инвесторов.

Средства, находящиеся в распоряжении страховых организаций, представляют собой совокупность ресурсов, предназначенных для выполнения страховщиками своих обязательств при наступлении страховых случаев, а также для обеспечения нормального функционирования страховой организации. Эти ресурсы включают в себя как текущие поступления, так и имеющиеся в распоряжении страховщиков различные фонды (сформированные и за счет собственных, и за счет привлеченных средств), в том числе предназначенные для использования в течение ряда последующих лет. То есть помимо привлеченных средств, страховые организации в своем распоряжении имеют также собственные средства в виде полученного от акционеров и учредителей уставного капитала, фондов, образованных за счет прибыли, а также неиспользованной прибыли.

Основная часть средств, поступающих по операциям рискового страхования (не страхования жизни), учитывая, что сроки, на которые заключаются такие договоры, как правило, не превышают одного года, используется обычно в течение этого срока, исчисляемого со дня их поступления. Это касается и большей части страховых резервов, формируемых страховщиками по данным видам. Иначе говоря, максимальный период времени между датами мобилизации и расходования этих средств составляет один год. При этом следует иметь в виду, что определенная часть таких ресурсов может потребоваться в любой момент для осуществления страховых выплат по договорам страхования. Следовательно, средства, полученные по договорам рискового страхования, могут быть инвестированы, главным образом, в высоколиквидные, краткосрочные активы.

Что касается собственных средств страховых организаций, то они в основном состоят из уставного, добавочного и резервного капиталов, фондов потребления и накопления, а также нераспределенной прибыли. Эти средства, оставшиеся у страховщиков после осуществления обязательных платежей в бюджет, выплат собственникам и стимулирования работников, могут использоваться на дальнейшее развитие компании, а также служат гарантией их устойчивости и способности выполнять свои обязательства. Поскольку данные ресурсы, как правило, свободны от конкретных обязательств, определенная их часть также может быть вложена в сравнительно долгосрочные и менее ликвидные виды инвестиций.

Однако если страховая компания собирает взносы по рисковому страхованию и страхованию жизни примерно в равных долях, то размеры страховых взносов по страхованию жизни, как правило, бывают существенно выше, чем сумма резервов по прочим видам. Это объясняется той особенностью страхования жизни, что резервы здесь накапливаются, в отличие от рискового страхования, в течение ряда лет, пока действует договор страхования.

Подводя итоги можно сказать, что в целом предпосылками для позитивных изменений на страховом рынке и увеличения инвестиционной активности страховщиков служат расширение базы инструментов для размещения страховых резервов, сокращения доли неэмиссионных бумаг, рост доли рыночных бумаг, изменение лимитов на корпоративные бумаги и паи, сокращение экзотических «инвестиционных» операций.