Страновой риск государства и его оценка

Происходящие в современном мире процессы глобализации и интернационализации бизнеса способствуют расширению деловых связей между участниками экономической среды и являются основой для создания единого экономического пространства.При осуществлении инвестиционной деятельности в иностранном государстве инвестору необходимо учитывать все аспекты, чтобы не допуститьвероятность потери стоимости инвестиции, связанную с вложениями за границей.

Существует такое понятие как страновой риск , заключающий в совокупности несколько видов рисков, которые в целом характеризуют уровень развития экономики, уровень законодательства, политическую ситуацию и многое другое в рамках рассматриваемой страны. Опираясь на страновой риск, инвестор может оценить возможные проблемы с законодательством, конъюнктуру рынка, а также составить план инвестиций^23.

Страновой риск рассматривает экономический, коммерческий, политические риски. Экономический риск связан с изменением макроэкономических показателей страны в целом. Коммерческий риск связан с инвестициями в отдельные отрасли. Политический риск может быть вызван государственными интервенциями на рынке (война, общественные беспорядки, монополия на ряд товаров, государственное регулирование цен и др.)24.

Не менее важным при оценке странового риска является Индекс слабости (несостоятельности) государств, который характеризует способность (и неспособность) властей той или иной страны контролировать целостность своей территории, а также демографическую, политическую и экономическую ситуацию в стране. В 2014 г.Индекс несостоятельности государств переименован в Индекс слабости государств (The FragileStatesIndex).

При составлении Индекса экспертами проводится анализ на основании 12 критериев,которые объединены в три группы: социальные, экономические и политические:

• 1.    Социальные показатели: (уровень демографического давления, уровень миграции беженцев и/или перемещённых лиц, уровень эмиграции, уровень экономического неравенства, устойчивая эмиграция из страны).

• 2.    Экономические показатели (неравномерность экономического развития, уровень экономической нестабильности).

• 3.    Политические показатели (уровень криминализации

государственных структур,наличие и качество общественных услуг, уровень нарушений прав человека, уровень влияния аппарата государственной безопасности в качестве «государства в государстве», уровень влияния клановых элит, степень вмешательства других государств или внешних политических субъектов)25.

В течение года эксперты анализируют всю совокупность информационный потоков для каждой страны и рассчитывают итоговый Индекс по шкале от 0 (наивысшая степень стабильности - максимально низкие риски и угрозы) до 10 (наименьшая степень стабильности -максимально высокие риски и угрозы) с использованием десятых долей. Общий результат - сумма всех индикаторов (максимальная - 120 баллов) становится определяющей при составлении рейтинга.В первом издании Индекса в 2005 г. была дана оценка 75 государствам, с 2007 г. Индекс измеряется для 178 стран26.

В 2013 г. первые места в рейтинге заняли 35 самых неблагополучных государств во главе с Сомали (существующее в настоящее время только на бумаге - это, согласно определению ООН, так называемая «страна без правительства», которая уже длительное время находится в состоянии гуманитарной катастрофы), кроме того, вошли такие традиционно неблагополучные африканские государства, как Демократическая Республика Конго, Судан, Южный Судан и Чад. Во всех этих странах правят крошечные элиты, на их территориях идут боевые действия, экономическая ситуация близка к катастрофической, а население живет в крайней нищете27.

В 2014-2015 гг. список неблагополучных государств открывает Южный Судан    (государство    в Северо-Восточной    Африке,     которое было учреждено 9 июля 2011 г. и находится в состоянии гуманитарной катастрофы из-за продолжающихся межэтнических вооруженных конфликтов и повсеместного хаоса)28.Кроме  того, в группу самых

«несостоятельных» государств входят, в частности, такие страны,

• ²⁵Рейтинг стран мира по уровню слабости [Электронный ресурс] // GTMARKET.RU – Официальный сайт информационно-аналитического агентства «Центр гуманитарных технологий». – Электрон.дан. – URL: http://gtmarket.ru/ratings/failed-states-index/info(дата обращения к ссылке 10.03.2016 г.). – Заглавие с экрана. ²⁶FragileStatesIndex 2015: Рейтинг слабости государств мира 2015 года [Электронный ресурс] //GTMARKET.RU – Официальный сайт информационно-аналитического агентства «Центр гуманитарных технологий». – Электрон.дан. – URL: http://gtmarket.ru/news/2015/06/18/7208(дата обращения к ссылке 10.03.2016 г.). – Заглавие с экрана.

• ²⁷FailedStatesIndex 2013: Рейтинг несостоятельности государств мира 2013 года [Электронный ресурс] // GTMARKET.RU – Официальный сайт информационно-аналитического агентства «Центр гуманитарных технологий». – Электрон.дан. – URL: http://gtmarket.ru/news/2013/06/25/6017(дата обращения к ссылке 10.03.2016 г.). – Заглавие с экрана.

• ²⁸FragileStatesIndex 2014: Рейтинг несостоятельности государств мира 2014 года [Электронный ресурс] //GTMARKET.RU – Официальный сайтинформационно-аналитического агентства «Центр гуманитарных технологий». – Электрон.дан. – URL: http://gtmarket.ru/news/2014/06/26/6836(дата обращения к ссылке 10.03.2016 г.). – Заглавие с экрана.

как находящиеся в состоянии вялотекущей гражданской войны Афганистан (2013-2014 гг. - 7 место, 2015 г. – 8 место) и Ирак (2013 г. – 11 место, 2014 г. – 13 место, 2015 г. – 12 место), единственная «несостоятельная» страна западного полушария Гаити (2013 г. – 8 место, 2014 г. – 9 место, 2015 г. – 11 место), обладающий ядерным оружием Пакистан (2013 г. – 13 место, 2014 г. – 10 место, 2015 г. – 13 место) и крупнейший в Африке экспортер нефти — Нигерия (2013 г. – 16 место, 2014 г. – 17 место, 2015 г. – 14 место). Лидером неблагополучия среди регионов мира по-прежнему остается африканский континент.

Самое значительное ухудшение среди этой группы стран демонстрирует охваченная гражданской войной Сирия (2013 г. – 21 место, 2014 г. – 15 место, 2015 г. – 9 место), ухудшило свое положение Центральная Африканская Республика (с 9 места в 2013 г. сместилась на 3 место в 20142015 гг.). Конфликт в Северо-Африканском государстве Мали (2013 г. – 38 место, 2014 г. – 36 место, 2015 г. – 30 место) серьезно повлиял на его рейтинг, а также на регион в целом, включая соседние страны.

Группа стран с умеренным уровнем нестабильности в 2013 г. занимает положение с 36 по 126 место в общем индексе из 178 стран (в 2013 г. открывает этот перечень Конго, а замыкает Бразилия), в 2014 г. это страны с 35 по 126 места (в 2014 г. открывает этот перечень Сьерра Леоне, а замыкает Тринидад).Россия находится в этой группе - на 80 месте в 2013 г., 85 месте в 2014 г., 65 месте в 2015 г., ухудшив свои позиции на 20 пунктов. К факторам, которые негативно влияют на позицию России, можно отнестивведенные санкции, ситуации в Сирии, политическую нестабильность на российском Северном Кавказе, неравномерность экономического развития, неэффективную работу государственных структур, высокую степень криминализации общества, а также усиливающееся давление на гражданское общество.

Перечень стабильных стран в 2013 г. занимает положение с 127 по 164 место в рейтинге (открывает этот перечень Кувейт, закрывает Бельгия), в 2014 г.стабильные страны занимают положение с 127 (открывает перечень Антигуа и Барбуда) по 165 места (закрывает перечень Германия), в 2015 г. данные страны занимают 126-163 места (открывает данный список Тринидад, замыкает – Бельгия). В этой группе находятся Соединённые Штаты (2013 г. – 159 место, 2014 г. – 159 место, 2015 г. – 158 место).

Государства, которые расположились со 165 по 178 место (открывает список Германия), в 2014 г.– 166-178 места(открывает список Нидерланды), в 2015 г.–164-178 места (открывает список Португалия), считаются самыми стабильными и наиболее подходящими для нормальной человеческой жизни. В период 2013-2015 гг. в рейтинге самой благополучной страной стала Финляндия, которая вместе с ее скандинавскими соседями Швецией и Норвегией, а также Швейцарией образует группу лидеров.

В начале января 2016 г. в рамках Всемирного экономического форума был проведен опрос, в котором почти 750 экспертов оценили 29 отдельных глобальных рисков по силе влияния и вероятности на 10-летнем временном горизонте. За все 11 лет составления подобных отчетов это самый масштабный диапазон оценки рисков.

В последнее время взаимосвязь рисков укрепляется, например, связь между изменениями климата и вынужденной миграцией или международной безопасностью, зачастую эти взаимосвязи влекут за собой серьезные и непредсказуемые последствия.

Впервые с 2006 г. экологический риск занял первое место в рейтинге, потеснив на вторую строчку вероятность применения оружия массового поражения. Он также был признан более опасным, чем кризисы водоснабжения (3-е место), крупномасштабная вынужденная миграция (4-е место) и резкое изменение цен на энергоносители (5-е место).

Вместе с тем миграция лидирует в списке наиболее вероятных рисков, причем степень вероятности и сила влияния этого риска также увеличиваются быстрее всех прочих. За ней следуют погодные катаклизмы (2-е место), последствия изменения климата (3-е), межгосударственный конфликт с последствиями регионального масштаба (4-е) и крупные природные катастрофы (5-е место).

Руководители российских компаний выделили две группы рисков, вызывающих наибольшее беспокойство в связи с ведением бизнеса в России в ближайшие 10 лет. В первую группу (около 50% респондентов назвали каждый из них) вошли риски, связанные с бюджетным кризисом, неуправляемой инфляцией и международными конфликтами. Во вторую группу (40%) попали риски, связанные со скачками цен на энергоносители, глубокой социальной нестабильностью и сбоями в системе финансовых институтов и механизмов.

Актуальным для мирового сообщества является и риск рецессии. На пороге 2016 г. выявлены наиболее слабые экономики мира, подверженные данному виду риска. Например, экономика Венесуэлы (одной из богатейших по запасам нефти стран) сократится в 2016 г. на 3,3%; данный прогноз является худшим. За Венесуэлой следует Бразилия (рейтинг страны снижен до «мусорного»), погрязшая в долгах Греция, и Россия, экономика которой сильно зависит от динамики цен на товарных рынках.

Среди стран, вероятность сокращения экономик которых на протяжении 2 кварталов подряд составляет 50%, находится и Тайвань. Темп годового роста экономики этой страны существенно замедлился с 4% в первом квартале 2015 г. до -0,6% в третьем квартале 2015 г. из-за замедления экспорта в Китай.

Для Венесуэлы, страны замыкающий список, прогноз неутешительный: дефицит базовых товаров, таких как лекарства, а также коллапс цен на нефть, от экспорта которой выручка бюджета страны зависит примерно на 95%, приведет к третьему подряд отрицательному росту ВВП по итогам года.

Оппозиционная партия занявшая в конгрессе большинство впервые за 16 лет, предлагает смелым инвесторам хорошие возможности для вложения средств.

Однако, на всем континенте ситуация не выглядит более оптимистичной. Прогноз динамики ВВП Бразилии на 2016 г., с оглядкой на сокращение экономики в прошлом году, приводит страну к самой глубокой рецессии как минимум с 1901 г. Два основных рейтинговых агентства уже понизили рейтинг государственных долговых обязательств Бразилии до «мусорного».Вероятность риска рецессии в Бразилии составляет 75%.

Греция не получила помощи от снижения евро и постаралась рекапитализировать нуждающийся в поддержке банковский сектор, однако 2016 г. станет годом испытаний для этой страны. Экономика сократится на 1,8%, что усложнит выплату долгов, объем которых составляет несколько сотен миллиардов долларов. Существенное сокращение долговой нагрузки все еще остается иллюзорным для этой страны. Добавьте к этому напряженность на границе, вызванную потоком беженцев из Сирии, пытающихся избежать насилия.

После того, как экономика России за первые 9 месяцев прошлого года сократилась примерно на 3,6%, динамика продолжит оставаться негативной и в 2016 г.; рецессия в России станет самой длительной за 20 лет вероятность рецессии составляет 65%). Санкции США и Европейского Союза, как и снижение цен на нефть (выручка от экспорта которой составляет примерно 40% доходов бюджета), оказывают давление на динамику ВВП России29.

Страновой риск формируется на основании большого количества внешних и внутренних факторов, от которых зависит инвестиционная привлекательность государства. Такие угрозы больше характерны для стран Африки, в которых наблюдается политическая и экономическая нестабильность, социальная напряженность, внутренние конфликты.

Самыми стабильными являются страны Европы (такие как Финляндия, Дания, Канада, Австрия, Норвегия).Все эти страны имеют сильные социально-экономические показатели, развитые общественные институты, высокий уровень качества государственных услуг, уважения прав человека и верховенства закона. Поэтому перед инвестированием средств необходимо провести тщательный анализ внешних и внутренних факторов.