Стратегические направления совершенствования денежно - кредитной политики

Глобальная экономика отличается динамикой, и это небезопасно для макроэкономической среды по двум причинам. Во-первых, денежнокредитные политики государств влияют друг на друга; во-вторых, глобализация создает условия для распространения нежелательных явлений в мировой экономике. Так, транснациональные банки относительно быстро переводят деньги из одной дочерней структуру в другую, чтобы достичь необходимой концентрации средств - в итоге эти средства в сравнительно небольшие временные отрезки переходят из одного государства в другое. Это называют политикой трансфертов наличности. Транснациональные корпорации постоянно перемещают товары и капиталы из страны в страну. Участники рынка стремятся с помощью финансовых операций хеджировать риски и диверсифицировать активы, а для макроэкономической среды это означает риск неустойчивости и обострения кризисных явлений. Одно из последствий экономической глобализации - высокая скорость распространения негативных феноменов между отдельными регионами и целыми государствами. Это усложняет работу регуляторов рынка – например, становится труднее сглаживать ежедневные колебания курса национальной валюты.

Риски в осуществлении денежно-кредитной политики связаны с тем, что возрастающий спрос на деньги при одновременной недостаточности предложения ведет к росту волатильности процентных ставок. Так происходит, когда центральный банк неправильно оценивает денежный спрос, а такая ошибка, в свою очередь, может быть вызвана тем, что спрос на деньги в развивающейся экономике растет быстрее, чем увеличивается ВВП.

Подобные условия могут вести к росту процентной ставки, если пытаться ограничивать темпы роста денежного предложения с учетом изменения совокупного продукта. А в условиях, когда центральный банк держит процентные ставки на сравнительно невысоком уровне, проявляется излишнее использование кредитов хозяйствующими субъектами.

Главными направлениями единой денежно-кредитной политики государства можно считать концептуальные принципы, на которых эта политика построена. К ним относятся поддержание инфляции на уровне до 2% в год с постепенным ее снижением, а также обеспечение стабильности национальной валюты. Согласно прогнозу достижения нынешних целей, ВВП должен расти на 4–5%, а инфляция должна снизиться до отметки в 2– 6%. Спрос на рублевую массу в этом случае должен достигнуть до 20% за год. Еще одно важное направление единой денежно-кредитной политики государства - количественный анализ причин, по которым в текущем году не были достигнуты цели этой политики. Сюда же входит и прогноз относительно возможности достижения этих целей посредством их корректировки или конкретных мероприятий. Рассчитывая показатели денежной программы, Центральный банк взял за основу два варианта прогноза платежного баланса. Эти два сценария социально-экономического развития РФ разработало Министерство экономического развития.

Следующее направление - прогнозирование главных показателей платежного баланса на будущий год. Оно подразумевает, что темпы роста импорта товаров, выросшие по сравнению с темпами роста экспорта, приведут к сокращению положительного сальдо текущих операций. В этих условиях станет незаметной роль прямых инвестиций.

К главным направлениям денежно-кредитной политики относятся и ее ориентировочные цели на следующий год с указанием промежуточных инфляционных ориентиров, изменения золотовалютных запасов, денежной массы и денежной базы. Вычислить показатели источников формирования денежной базы и показатели самой базы можно за счет чистых международных резервов и внутренних активов. К последним относится чистый кредит банкам и правительству. В нынешнем году есть два сценария денежной программы. Согласно первому из них, сальдо ожидается на нулевом уровне, а увеличение золотовалютного запаса не прогнозируется. Второй сценарий предполагает, что резервы вырастут на 7 млрд. долларов – и таким же будет положительное сальдо.

К этому же направлению относят изучение возможностей использования методик и инструментов денежно-кредитной политики для достижения ее целей. Кроме того, сюда же входит осуществление мероприятий по усовершенствованию системы банков РФ, платежной системы, финансовых рынков и банковского надзора. План таких мероприятий разработан Банком России. Банки являются субъектами денежно-кредитной политики - на практике это значит, что вероятность достижения тактических и стратегических целей этой политики в значительной мере зависит от надежности и устойчивости банковской системы государства.

Чтобы в будущем денежно-кредитная политика Российской Федерации была более эффективной, нужно решить такие задачи:

Продолжать активно применять операции по рефинансированию банков. Это поможет добиться соответствия денежного спроса денежному предложению. Также решение этой задачи будет стимулировать повышение роли процентной политики Банка России в деле уменьшения инфляции.

Усовершенствовать набор инструментов денежно-кредитной политики - в частности, операций на открытом рынке, среди которых и операции РЕПО. Сюда же относятся мониторинг показателей финансовой устойчивости и продолжение регулирования валютного курса.

Создать для российского рубля такие условия, в которых он мог бы выполнять все денежные функции для стабильности социального- экономического развития государства. Первым этапом в достижении этой цели должно стать использование российской национальной валюты в качестве региональной.

Система рефинансирования российских банков - одно из решающих условий поддержания как текущей ликвидности современной банковской системы, так и один из важнейших факторов повышения ее устойчивости в перспективе.

В общем смысле рефинансирование - погашение долгов на основе новых заимствований или изменения условий их предоставления; выпуск новых ценных бумаг для замещения и погашения более старых выпусков.

Рефинансирование же коммерческих банков - это предоставление им кредитов Банком России. На практике это является инструментом прямого контроля над денежной массой в обращении.

Дискуссии о вопросах рефинансирования банковской системы довольно часто встречаются на страницах периодических изданий, кроме того, Банк России все большее внимание уделяет развитию подобных операций.