Стратегическое планирование эколого-сбалансированного развития горно-металлургического предприятия: возможности использования зеленых облигаций

Горно-металлургическое предприятие, выступая ключевым структурным элементом российской экономики, несет значительную ответственность за реализацию принципов устойчивого развития и выполнение своих экологических обязательств. Учитывая высокую степень антропогенного воздействия на окружающую среду, горно-металлургические компании ответственны за реализацию комплекса экологических мер, направленных на минимизацию негативного влияния производственных процессов. К числу приоритетных задач в экологической сфере относится снижение антропогенной нагрузки на водные объекты за счёт внедрения систем оборотного водоснабжения и очистки сточных вод, уменьшение выбросов загрязняющих веществ, использование низкоуглеродных технологий, а также рациональное обращение с отходами и земельными ресурсами с целью предотвращения деградации почв и восстановления нарушенных территорий [1].

ГРНТИ 06.81.12

EDN HQZMMV

Александр Евгеньевич Неволин – младший научный сотрудник отдела экономики устойчивого природопользования и инноваций в Арктике Института экономических проблем им. Г.П. Лузина Кольского научного центра РАН (г. Апатиты). ORCID 0009-0006-5752-5395

Контактные данные для связи с автором: 184209, Мурманская обл., г .Апатиты, ул. Ферсмана, 24а (Russia, Murmansk reg., Apatity, Fersmana str., 24a). Тел.: 8 (81555) 7-64-72.

Важным направлением деятельности горно-металлургических компаний является развитие низко-углеродных технологий, способствующих снижению выбросов парниковых газов. Кроме того, актуальной задачей остаётся создание эффективной системы управления отходами, включающей их классификацию, переработку, повторное использование и безопасное размещение. Особую значимость приобретает обеспечение высоких стандартов эксплуатации хвостохранилищ, включая постоянный контроль их технического состояния, предотвращение аварийных ситуаций и выполнение принципов социальной и экологической ответственности.

В современных условиях роль горно-металлургических предприятий в обеспечении экологической безопасности возрастает, поскольку именно на уровне хозяйствующих субъектов формируются основные практики и механизмы рационального природопользования и недропользования, контуры экономики замкнутого цикла. Особое значение в этой связи приобретает внедрение систем экологического управления, которые должны носить стратегический характер. Это обусловлено тем, что развитие эколого-ориентированных инициатив соответствует всем ключевым характеристикам стратегического планирования: ориентации на долгосрочную перспективу, учет факторов внешней среды, гибкость реагирования на изменения, а также интеграция экологических целей в общую систему стратегических приоритетов горнопромышленного предприятия [1, 2].

Однако, в отечественной практике управления промышленными предприятиями наблюдается определённое противоречие между объективной необходимостью формирования и развития систем стратегического планирования в сфере экологии и недостаточной эффективностью его реализации. Это проявляется в слабой интеграции экологических аспектов в стратегические документы компаний, недостаточном использовании современных инструментов стратегического планирования и контроля в области охраны окружающей среды, а также в ограниченной готовности руководства предприятий к долгосрочному инвестированию в экологически устойчивые технологии и процессы. Вопросы финансирования экологических мероприятий также остаются крайне острыми.

Возможным решением данного противоречия может стать разработка и применение специализированного инструментария стратегического планирования, адаптированного под цели и задачи экологического развития предприятий. Представляется, что повышение результативности экологической деятельности компании напрямую зависит от степени использования методов стратегического планирования, таких как анализ внешней и внутренней среды, определение ключевых показателей эффективности (KPI), внедрение систем экологического аудита и др. Проведение всестороннего исследования существующего инструментария стратегического планирования, применяемого в экологической сфере предприятий, позволит не только оценить текущий уровень его использования, но и выявить потенциал для модернизации и внедрения новых организационных подходов. Это, в свою очередь, способствует формированию устойчивой модели корпоративного управления, обеспечивающего конкурентоспособность предприятия в условиях усиления требований к экологическим стандартам, как на национальном, так и на международном уровнях.

Финансирование мероприятий стратегического развития в области природоохранной деятельности – это важный аспект реализации долгосрочных целей компании. Оно требует тщательного планирования, анализа возможностей и выбора источников финансирования, соответствующих масштабу и характеру экологических инициатив. Зеленые облигации могут быть представлены как один из практических инструментов для привлечения финансирования в рамках решения экологических задач стратегического планирования в горнопромышленной компании. Зеленые облигации представляют собой долговые финансовые инструменты, средства от размещения которых направляются исключительно на реализацию экологических проектов.

В рамках стратегического управления предприятием они могут выступать важным механизмом привлечения капитала для финансирования долгосрочных целей в области технологической модернизации, снижения экологического следа и повышения репутационного капитала компании [3, 4]. Инвестирование в зеленые облигации стимулируется ростом интереса к устойчивым инвестициям и экологической ответственности. Такие инвестиции способствуют развитию зеленой экономики, улучшению качества окружающей среды и содействуют достижению глобальных целей устойчивого развития. Рынок зелёных облигаций в России находится на начальном этапе своего развития и сталкивается с рядом сложностей, которые требуют тщательного анализа и разработки эффективных стратегий для их преодоления [3, 5, 6, 7].

Целью исследования является оценка возможностей использования зеленых облигаций как финансового инструмента реализаций мероприятий стратегического развития для обеспечения экологической устойчивости горно-металлургической компании.

Материалы и методы

В рамках настоящего исследования были использованы данные из открытых академических публикаций. Для комплексного анализа и интеграции разнородной информации был применён метод синтеза, который способствовал не только обобщению результатов предшествующих исследований, но и выявлению закономерностей и взаимосвязей в сфере стратегического планирования и использования его инструментов для горно-металлургических компаний. Синтез позволил объединить различные теоретические подходы, а также эмпирические данные с целью формирования целостного представления о процессах, стимулирующих развитие моделей эколого-ориентированного развития.

Особое внимание уделено методу обобщения, который использовался для систематизации множества преимуществ использования зеленых облигаций при финансировании стратегических проектов устойчивого развития. В статье используется анализ стейкхолдеров (или анализ заинтересованных сторон) – это процесс идентификации лиц, групп или организаций, которые могут влиять на реализацию эколого-ориентированного проекта или программы. Подход позволяет повышать прозрачность и легитимность экологического проекта, снижает риски конфликтов и сопротивления, улучшает качество принимаемых решений, формирует доверие и долгосрочные партнёрские отношения.

В исследовании использовалась матрица «власть-интерес» которую можно идентифицировать как инструмент стратегического анализа, используемый в управлении экологическим проектами, для классификации заинтересованных сторон) на основе двух ключевых факторов: уровень влияния – каким образом стейкхолдер может повлиять на проект или принятие решений; уровень интереса – заинтересован стейкхолдер в проекте или его исходе.

Результаты и обсуждение

Использование зеленых облигаций в контексте стратегического планирования развития горно-металлургической компании представляет собой современный и эффективный инструмент финансирования устойчивого развития, направленного на снижение воздействия на природную среду, модернизацию производственных процессов и повышение конкурентоспособности предприятия в условиях растущих требований к экологической ответственности. На рисунке 1 представлены преимущества использования инструментария зеленых облигаций.

Рис. 1 . Преимущества использования зеленых облигаций для стратегического эколого-ориентированного развития (составлено автором)

• 1.    Финансирование проектов устойчивого развития. Зеленые облигации позволяют привлечь внебюджетные средства для реализации долгосрочных инвестиционных проектов, соответствующих принципам устойчивого развития. В рамках комплекса мероприятий, заложенных в стратегические планы горно-металлургических компаний, финансовые средства, привлеченные с помощью размещения зеленых облигаций, могут быть направлены на: внедрение низкоуглеродных технологий (например, использование водородной энергетики, переход на электрическое оборудование); модернизацию оборудования с целью снижения выбросов, потребления воды и энергии; рекультивацию земель и восстановление экосистем в результате добычи полезных ископаемых; создание систем оборотного водоснабжения и очистки сточных вод; строительство или модернизацию хвостохранилищ с учетом современных стандартов безопасности и экологической ориентированности.

• 2.    Поддержка ESG-стратегии компании. Эмиссия зеленых облигаций становится важным направлением корпоративной стратегии в области ESG-управления (экология, социальная ответственность, корпоративное управление). Это позволяет: повысить уровень прозрачности и отчетности по природоохранной деятельности; укрепить доверие инвесторов и партнеров, ориентированных на социально ответственные инвестиции; соответствовать требованиям международных и отечественных рейтинговых агентств, и фондов, учитывающих ESG-факторы при оценке компаний.

• 3.    Снижение стоимости заемного капитала и повышение его доступности. Зеленые облигации часто привлекают льготные условия финансирования, поскольку они поддерживаются государственными программами, международными организациями, а также пользуются спросом у инвесторов, заинтересованных в устойчивом развитии. Данные факты позволяют предполагать следующее: снижение процентной ставки по займам; расширение круга потенциальных инвесторов; диверсификацию источников финансирования.

• 4.    Управление климатическими рисками. В условиях усиления давления на углеродоемкие отрасли, какой является горно-металлургическая отрасль, возможного введения новых регуляторных изменений (например, углеродного налога, лимитов на выбросы). Тем самым, зеленые облигации могут обеспечить финансовую основу для: адаптации к новым экологическим стандартам; минимизации рисков, связанных с изменениями климатической политики; предотвращения штрафных санкций и потерь в стоимости активов.

• 5.    Интеграция в стратегические документы компании. Для эффективного использования инструментария зеленых облигаций в стратегическом планировании горно-металлургической компании необходимо: закрепить цели экологической модернизации в корпоративной стратегии развития; разработать специальные разделы в бизнес-планах, посвященные различным механизмам использования зеленых инвестиций; установить ключевые показатели эффективности, характеризующие эколого-климатический эффект от реализации проектов модернизации; внедрить системы мониторинга и отчетности в соответствии с отечественными и возможно международными стандартами.

• 6.    Повышение имиджа компании. Участие в «зеленом» финансировании демонстрирует готовность горно-металлургической компании к экологической трансформации, что положительно влияет на: отношение местного населения и органов власти; репутационный капитал компании; возможность получения лицензий на разработку новых месторождений, особенно на территориях с чувствительной природной средой (например, в Арктических регионах).

Стратегический анализ рынка зеленых облигаций может использовать концепцию заинтересованных сторон Р.Э. Фримена [8]. Исследование включает этапы анализа стейкхолдеров, их идентификацию и классификацию для эффективного управления взаимодействием [9]. В ходе исследования стейкхолдеры рынка зеленых облигаций определяют группы влияния, которые оказывают существенное воздействие на результаты и развитие рыночной структуры. Разработка собственной классификации стейкхолдеров рынка зеленых облигаций является важным шагом для понимания интересов и власти различных групп в этом контексте. При анализе и оценке стейкхолдеров следует учитывать их отношение к рынку зеленых облигаций, их интересы в данной сфере и уровень влияния, который они могут оказывать на развитие этого рынка [10].

Подобный подход позволяет выявить ключевые группы стейкхолдеров, определить их роль и влияние, а также разработать стратегии и меры управления для содействия эффективному развитию рынка зеленых облигаций. На основе анализа соотношения интересов и влияния ключевых участников рынка зеленых облигаций, а также с учетом авторского видения, текущего состояния отечественного рынка зеленых технологий и уровня развития зеленого финансирования, была составлена матрица «влияние – заинтересованность» (рис. 2).

Рис. 2. Матрица «влияние-заинтересованность» стейкхолдеров при использовании инструмента зеленых облигаций (составлено автором)

Эмитент (горно-металлургическая компания) – его роль видится важной, потому как именно компания инициирует выпуск зеленых облигаций и реализующий проекты за счет привлеченных средств. Как правило, функции эмитента состоят в определении приоритетных экологических проектов, соответствующих критериям зеленых инвестиций, разработке стратегии ESG и интеграции целей устойчивого развития в бизнес-модель компании, обеспечение прозрачности использования финансовых средств, регулярной отчетности перед инвесторами и обществом. Власть эмитентов очень высока, поскольку компания непосредственно инициирует выпуск облигаций и управляет проектами. Интерес можно охарактеризовать как значительный, так как успешность реализации экологических проектов снижает возможные обязательства в рамках административного регулирования со стороны государства и региональных властей, а также растет позитивное восприятие компании инвесторами и обществом.

Роль инвестора заключается в предоставлении капитала под экологически значимые проекты. Инвестор оценивает риски и перспективы зеленых проектов в горно-металлургической отрасли, способствует формированию спроса на зеленые облигации, оказывает влияние на эмитентов с целью повышения прозрачности, экологической эффективности и коммерческой выгодности проектов, тем самым стимулируя стратегическое развитие рынка зеленых облигаций. Власть инвесторов достаточно высока, поскольку они формируют капитал для проектов и, по сути, обеспечивают доступность финансирования природоохранных мероприятий. Интерес потенциально высок, однако, пока все-таки характеризуется как средний, не всегда понятная финансовая эффективность, инвестиции могут носить рисковый и слишком долгосрочный характер.

Роль государства характеризуется как регулятора и координатора, обеспечивающего правовую базу и стимулы для развития зеленого финансирования. К числу функций целесообразно отнести создание нормативной базы для выпуска и обращения зеленых облигаций, предоставление налоговых льгот, гарантий или субсидий для стимулирования эмиссий, установление требований к отчетности, сертификации и использованию средств, интеграция принципов ESG и устойчивого развития в национальные стратегии и программы отраслевого развития. Власть государства крайне высока, оно устанавливает нормативные и правовые требования и тем самым регулировать рынок. Интерес государства также высок, поскольку ему важно поступательное устойчивое развитие национального хозяйства и промышленного сектора.

Банки и другие финансовые институты выступают как финансовые посредники, организующие выпуск облигаций и их размещение. В части функций данных стейкхолдеров можно выделить следующее: выступление андеррайтерами при размещении зеленых облигаций, проведение оценки соответствия проектов экологическим критериям, консультирование компаний по вопросам подготовки эмиссии и соответствия международным стандартам. Власть средняя, банки могут организовывать или сопровождать процедуры эмиссии облигаций, но не управляют проектами. Интерес – средний, банки заинтересованы в успешном размещении облигаций и получении доходов.

Сервисные организации (консалтинг, инжиниринг) оказывают экспертную поддержку на всех этапах реализации зеленых проектов. Функции сервисных организаций могут быть следующими: проведение аудита и верификации проектов на соответствие экологическим критериям, разработка техникоэкономических обоснований и моделей устойчивости проектов, разработка технологических моделей в рамках реализации природоохранных проектов и сопровождение внедрения ресурсо-эффективных и низко-углеродных технологий, подготовка отчетности и обеспечение соответствия международным стандартам. Власть сервисных организаций – средняя, они обеспечивают экспертизу, но не влияют на стратегию. Интерес можно охарактеризовать как относительно высокий, поскольку сервисные организации заинтересованы в долгосрочном сотрудничестве и выполнении проектов.

Роль международных организаций видится в качестве партнеров, способствующих трансферту знаний, технологий и финансирования. Функции данного стейкхолдера заключаются в возможном предоставление технической и финансовой помощи для реализации пилотных зеленых проектов, поддержка разработки стандартов и методологий оценки экологической и климатической эффективности, сертификация проектов, содействие доступу российских компаний к международным фондам и инвесторам, продвижение лучших мировых практик в области ESG и устойчивого развития в горной отрасли. Власть международных организаций средняя, они оказывают поддержку, но не принимают прямых решений. Интерес средний, но потенциально высокий, международные организации заинтересованы в продвижении ESG-повестки. В ряде случаев ограничением интереса может выступать геополитический фактор.

Средства массовой информации (СМИ) представляют собой информационный канал, формирующий общественное мнение и повышающий прозрачность действий участников. Его функции заключаются в освещение успехов и проблем в реализации зеленых проектов, повышении осведомленности общества о важности мероприятий эколого-ориентированного развития горно-металлургических компаний, осуществления контроля соблюдения этических и экологических норм со стороны эмитентов и других участников, участие в формировании положительного имиджа организаций, следующих принципам ESG. Власть низкая, так как СМИ не принимают решений, но формируют общественное мнение. Интерес не всегда высокий, но при этом можно охарактеризовать как нарастающий, поскольку формируют новую информационную повестку - освещают успехи и провалы в сфере устойчивого развития.

Общество в целом, включающее некоммерческие организации, местные сообщества и потребителей, выступает в роли социального контрагента, оказывающего давление на компанию в вопросах соблюдения экологических и социальных стандартов. Функции данного стейкхолдера определяются такими аспектами, как: активное участие в диалоге с компаниями по вопросам экологического воздействия и мер по его снижению, предъявления требований к прозрачности и открытости в использовании средств от выпуска зеленых облигаций, осуществлении поддержки или критики проектов в зависимости от их реального экологического эффекта, формировании запроса на зеленые продукты и услуги. Власть общества характеризуется пока как низкая. Общество не имеет формальных рычагов воздействия. Однако, в условиях современных трендов по становлению «экономки стейкходлеров» можно предположить повышение власти общественных организаций и экспертиз. Интерес общества высокий, поскольку люди заинтересованы в экологической безопасности и социальной ответственности компаний.

Заключение

Зеленые облигации могут рассматриваться не просто как инструмент привлечения инвестиций, но и как стратегический финансовый механизм, поддерживающий цели устойчивого развития, технологическую модернизацию и экологическую трансформацию горнопромышленных компаний. Их эффективное использование требует интеграции в общую систему стратегического планирования, с четким определением целевых проектов, показателей воздействия и системы мониторинга достижения экологических результатов.

Принимая во внимание, что рынок «зеленых облигаций находится на стадии формирования и пока не оказывает существенного влияния на привлечение внимание эмитентов и инвесторов, важнейшую роль в развитии этого направления должно играть государство. Именно государственные инициативы могут стать катализатором для развития рынка зелёных инвестиций в стране. Это может быть реализовано через разработку и внедрение нормативной и правовой базы, регулирующей выпуск и обращение зелёных ценных бумаг, а также через предоставление налоговых льгот и субсидий для эмитентов таких облигаций.

Развитие рынка зеленых облигаций в горно-металлургическом секторе является мультистейкхол-дерным процессом, где каждая группа участников выполняет свою функцию: от прямого финансирования до общественного контроля. Эффективное взаимодействие между стейкхолдерами позволяет не только повысить экологическую устойчивость отрасли, но и создать условия для долгосрочного экономического роста, соответствующего принципам устойчивого развития.