Стратегии управления инвестиционным портфелем

Современные особенности стратегического инвестирования на фондовом рынке играют важную роль для различных типов вкладчиков, таких как физические лица, компании и институциональные инвесторы. В текущее время, управление капиталовложениями в фондовые инструменты считается эффективным источником формирования финансового капитала отдельных вкладчиков, которые стремятся к увеличению своего капитала. Поэтому тема, посвященная стратегиям управления портфелями акций, играет значительную роль в сфере научных исследований. Путем формирования портфеля можно найти новые инвестиционные характеристики ценных бумаг с заранее определенными параметрами прибыльности, надежности и обращаемости. Это означает, что фондовый портфель представляет собой финансовый продукт, с помощью которого обеспечивается требуемая инвесторам прибыль от входящих в его состав акций при установленном уровне рисков.

Мировая экономика стала ключевым фактором в развитии фондового рынка России, а также большинства других стран мира, однако, несмотря на видимую сложность механизмов и процессов, нет причин для страха не только среди про- фессионалов, но и среди студентов экономических и финансовых специализаций.

Сложность понимания всех происходящих процессов может быть связана с тем, что каждый инвестор, эксперт или аналитик имеет свой собственный подход к фондовому рынку. В результате такого большого объема разнообразной информации и новостей, люди, которые впервые сталкиваются с финансовыми рынками, могут испытать шок. В реальности, финансовые рынки представляют собой отражение и часть более крупной системы, называемой экономикой. Механизмы и принципы прогнозирования не претерпели серьезных изменений на протяжении веков. Важно только учесть современные технологии, специфические черты стран и регионов. Наблюдения за экономической и социальной жизнью показывают, что тренды базируются на циклических изменениях различных событий. Эти циклы могут быть разными по продолжительности и интенсивности, но они всегда присутствуют в нашей жизни. Например, экономический цикл состоит из фаз подъема, стабильности и спада. Социальные изменения также происходят циклически, с периодами усиления и ослабления различных процессов. Несмотря на молодость, российский фондовый рынок плотно свя- зан с политической сферой и мировой экономикой. На стоимость активов (акции, облигации, производные инструменты) прямо или опосредованно влияют происходящие события. Рынок ценных бумаг является важной частью финансовой системы, на которой осуществляются операции по купле-продаже ценных бумаг. Под фондовым рынком понимается часть финансового рынка, продуктом на котором выступают ценные бумаги. Российский фондовый рынок, несмотря на свою относительную молодость, тесно взаимосвязан с политикой и глобальной экономикой, что прямо или косвенно влияет на стоимость активов (акций, облигаций, производных финансовых инструментов). Рынок ценных бумаг (РЦБ) является одним из основных элементов финансовой системы и предназначен для осуществления операций по купле-продаже различных видов ценных бумаг. Фондовый рынок представляет собой важный сегмент рынка ценных бумаг и служит площадкой для торговли акциями, облигациями и иными видами ценных бумаг, выпускаемых предприятиями и организациями. При рассмотрении темы за основу были взяты работы Габде-ловой Г.Ж., Родина Д.Я., Ахмедова Ф.Н. по управлению инвестционным портфелем [1-3]. На фондовом рынке инвесторы могут покупать и продавать доли в компаниях, а также получать доход в виде дивидендов или процентов.

Рынок ценных бумаг в качестве финансового инструмента по многим параметрам превосходит другие способы сохранения капитала от инфляции. Если сравнивать инвестиции в ценные бумаги с долгосрочным и среднесрочным горизонтом, то фондовый рынок демонстрирует более высокую доходность по сравнению с другими методами увеличения и сбережения капитала.

Однако, важно понимать, что ключевым критерием успешности инвестирования на фондовом рынке является соотношение таких параметров, как доходность и риск. Чем больше дохода хочет получить инвестор от вложения своего капитала в ценные бумаги, тем выше риск, связанный с его инвестиционным портфелем. Таким образом, успешность инвестора зависит от его способности находить баланс между доходностью и риском.

В период 2020-2023 года рынок ценных бумаг привлекает большое количество инвесторов благодаря ряду факторов, которые способствуют его росту:

• -    снижение ставок до минимального уровня (на фоне мягкой денежнокредитной политики доходность по вкладам не устраивала частных инвесторов это повлекло за собой интерес к самостоятельным инвестициям);

• -    развитие технологий (возможность легкого открытия счета и быстрого доступа к бирже с помощью мобильных приложений);

• -    пропаганда инвестиционных продуктов (ИИС – индивидуальный инвестиционный счет, по которому предусмотрено два вида налоговых льгот).

В результате, количество активов на инвестиционных продуктах на рынке ценных бумаг демонстрирует тенденцию к росту. Для создания эффективного портфеля необходимо разработать инвестиционную стратегию. Она должна включать анализ доходности инвестиций, определение продолжительности инвестиционного периода и оценку рисков. Также необходимо учитывать индивидуальные финансовые цели и уровень терпимости к риску каждого инвестора. Риск является неотъемлемой частью инвестирования в ценные бумаги, и чем выше уровень риска на рынке, тем больше внимания и требований уделяется качеству управления инвестиционным портфелем. В условиях повышенной волатильности и неопределенности, эффективность управления портфелем становится ключевым фактором, влияющим на успешность инвестиций и сохранение капитала [4]. При инвестировании на рынке ценных бумаг инвесторы могут преследовать различные цели. Основные из них:

• 1.    Сохранение инвестиций (например, из-за высокой инфляции).

• 2.    Расширение и диверсификация источника дохода инвестора.

• 3.    Обеспечение быстрого роста капитала.

• 4.    Достижение высоких темпов роста дохода за счет включения в портфель высокодоходных активов.

Активный подход к управлению предполагает постоянное наблюдение за рынком ценных бумаг, покупку более доходных активов и максимально быструю продажу низкодоходных инструментов. В результате состав портфеля постоянно меняется. Активная стратегия основана на фундаментальном и техническом анализе. Главная задача активного управления – предсказать размер потенциального дохода от инвестиций. Инвестор должен проводить анализ точнее и быстрее рынка. Результаты анализа используются в процессе управления портфелем. Базовые принципы активного управления включают:

• 1.    Выбор активов для портфеля.

• 2.    Определение оптимальных сроков покупки и продажи активов.

Состав портфеля при активном управлении является временным, так как разница в ожидаемом доходе исчезает. В этот момент составные части портфеля заменяются полностью или частично другими активами. Расхождения могут возникнуть из-за успешных или ошибочных решений, изменения рыночных условий и т.д.

Пассивный подход к управлению – это формирование диверсифицированного портфеля и сохранение его в течение длительного времени. При пассивном подходе инвестор не принимает самостоятельных решений о составе портфеля, а создает его на основе формулы выбранного индекса. Изменения в портфеле происходят только при изменении формулы индекса или доходности финансового актива, который используется для сравнения результатов инвестиций. Принцип пассивного управления инвестиционным портфелем, также известный как «покупай и держи», является краеугольным камнем в мире инвестиций. Этот метод предполагает долгосрочное удерживание инвестиций, которые были изначально отобраны на основе фундаментального и технического анализа. Основная цель такого подхода – обеспечить стабильный рост капитала и минимизировать риски путем диверсификации портфеля [5]. Пассивное управление порт- фелем основано на предположении, что рынок является эффективным и учитывает время при выборе ценных бумаг. Основная идея пассивного управления заключается в создании диверсифицированного портфеля с долгосрочными ожидаемыми показателями доходности и риска. Изменение структуры портфеля происходит редко и незначительно. Пассивная стратегия управления портфелем эффективна при следующих условиях:

• 1.    Рынок эффективен, то есть цены на финансовые инструменты отражают всю доступную информацию и считаются справедливыми. Нет недооцененных или переоцененных активов, поэтому нет смысла активно торговать ими.

• 2.    Все инвесторы имеют одинаковые ожидания по доходности и риску ценных бумаг, поэтому нет причин для их покупки или продажи.

Типичный пассивный инвестор создает свой портфель из комбинации без рискового актива и рыночного портфеля. Они не стремятся “переиграть” рынок, а просто ожидают справедливой доходности по своему портфелю. Преимуществом пассивного управления является низкая стоимость транзакций.

Если у организации нет специалистов по работе с ценными бумагами или аналитиков, то для управления свободными финансовыми средствами можно передать их в доверительное управление банку или инвестиционной компании. Это делается на основании договора доверительного управления. Этот договор предусматривает права и обязанности обеих сторон по формированию инвестиционного портфеля клиента и управлению им. Одной из разновидностей такой стратегии является «инвестпортфель». Это стратегия предназначена для умеренно рисковых инвесторов, которые стремятся доверить процесс инвестирования профессионалу и получить прибыль на капитал, превышающую доходность инструментов с фиксированным процентом и превосходящую показатели индексов фондового рынка. Портфель состоит из следующих компонентов: 20% капитала – это инструменты с фиксированной ставкой процента; 50% капитала приходятся на самые активные акции российских предприятий; 30% капитала инве- стируются в сильно недооцененные, низколиквидные акции российских компаний.

Инвестирование осуществляется в акции нескольких эмитентских компаний из раз- ных секторов экономики с хорошими перспективами развития.