Структура и распределение прямых иностранных инвестиций в хозяйственном комплексе Волгоградской области

В настоящее время прямые иностранные инвестиции (ПИИ) являются важным фактором развития мировой экономики. Роль ПИИ проявляется как в укреплении мирохозяйственных связей между странами, так и в их комплексном воздействии на экономики участников прямого инвестирования. Национальные экономики, принимающие иностранные инвестиции, получают доступ к целой системе факторов, способных оказать влияние на макроэкономические показатели. Главным образом ПИИ способствуют увеличению финансовых ресурсов для развития реального сектора экономики страны, росту ВВП и налоговых поступлений. При условии эффективного внедрения ПИИ означают рост чистой внутренней занятости [3, c. 135]. Более того, на предприятиях с иностранным капиталом заработная плата выше, чем в среднем по стране, что способствует расширению платежеспособного спроса и ему сопутствующего производства потребительских товаров. Наконец, приток ПИИ сопровождается освоением новых технологий, маркетинговых инструментов и повышением конкурентоспособности местных предприятий.

Согласно данным ЮНКТАД, ежегодный приток прямых иностранных инвестиций в мире за последние 40 лет увеличился более чем в 115 раз и превысил в 2011 г. 1,5 трлн долларов. За последние 3 десятилетия заметно увеличилась и доля России в общемировых инвестиционных потоках. Ежегодный объем прямых иностранных инвестиций в российскую экономику возрос за период 1992 — 2011 гг. в 45,5 раз. В 2011 г. в Россию поступило 3,5 % от совокупного объема прямых инвестиций, осуществленных в мире, что почти в 5 раз выше по сравнению с 1992 годом [16].

Характерной особенностью процесса распределения прямых иностранных капиталовложений по территории РФ остается их высокая концентрация в небольшой группе регионов. По итогам 2010 г. абсолютным лидером по привлечению ПИИ на территории страны стал Центральный федеральный округ. На его долю пришлось более 59 % всего годового притока прямых инвестиций из-за рубежа. Северо-Западный и Дальневосточный округа также входят в зону высокой концентрации иностранных инвестиций.

Если рассматривать распределение ПИИ в разрезе субъектов РФ, то наибольший их объем поступает в г. Москву, Московскую и Калужскую области. Удельный вес этих субъектов в совокупных поступлениях составил в 2010 г. более 56 % (рассчитано по: [11, с. 946 — 949]).

Волгоградская область по итогам 2011 г. находится на 19-м месте по инвестиционному потенциалу, с долей в общероссийском потенциале — 1,19. По сравнению с предыдущим годом регион поднялся с 22-го до 19-го места и вошел в двадцатку регионов с высоким инвестиционным потенциалом. В целом рейтинг региона остается стабильным на протяжении последних нескольких лет [5].

В области реализуется либеральная модель инвестиционной политики, которая предполагает максимальный пакет побудительных механизмов для инвестора, закрепленный в соответствующих нормах регионального законодательства.

Согласно региональным правительственным программам иностранный инвестор может рассчитывать на освобождение от уплаты налога на имущество, предоставление пониженной ставки по налогу на прибыль, получение инвестиционного налогового кредита, льгот по плате за аренду земельных участков, возмещение разницы процентных ставок по кредитам, а также инженерное и техническое обеспечение площадок [8, с. 9]. Реализация этих мер стала одним из факторов роста объема накопленных и ежегодно поступающих иностранных инвестиций в Волгоградский регион в последние годы.

По итогам 2011 г. объем накопленных иностранных инвестиций в Волгоградской области был зафиксирован на уровне 823,467 млн долл., что составило 0,23 % от общего объема иностранных капиталовложений, накопленных в экономике России [4, с. 20; 9].

Характеристикой эффективности привлекаемого из-за рубежа капитала является доля прямых иностранных инвестиций в общем его объеме. В Волгоградском регионе удельный вес ПИИ в совокупном объеме накопленного иностранного капитала составил в 2011 г. почти 48 %. Свыше 52 % всей суммы пришлось на прочие инвестиции, которые осуществляются на возвратной основе [4, с. 20].

Анализ ежегодных поступлений иностранного капитала показывает, что доля прямых капиталовложений остается в последние годы также на более низком уровне по сравнению с прочими формами инвестирования (табл. 1).

В динамике объема ПИИ в экономике Волгоградской области не наблюдается устойчивого тренда. После рекордного уровня поступлений (94,3 млн долл.) в 2007 г. ПИИ снижались в кризисные 2008 и 2009 годы. С 2010 г. потоки прямых иностранных капиталовложений вошли в стадию роста и в 2011 г. их объем достиг 55,5 млн долл., а доля в общем объеме иностранного капитала, поступившего в Волгоградский регион, составила чуть более 13 %. Удельный вес прочих инвестиций в том же году был зафиксирован на уровне 87 %.

Несмотря на небольшую долю в общем объеме импортируемого капитала, структура прямых иностранных инвестиций в область выглядит более привлекательно по сравнению с общероссийскими показателями. Центробанк РФ подразделяет ПИИ на три вида: участие в капитале (покупка не менее 10 % акций), реинвестирование доходов (инвестируется нераспределенная прибыль, заработанная предприятием иностранного собственника или совладельца) и прочие (кредиты и вложения в долговые бумаги). В 2008 — 2011 гг. удельный вес первых двух компонентов в Волгоградской области был намного выше прочих вложений — 96,8 % в 2008 г., 64,9 % в 2009 г., 94,6 % в 2010 г., 94,0 % в 2011 году [4, с. 3]. А в России в 2011 г. доля прочих инвестиций составила 43,6 %, то есть столько составили вложения, которые осуществляются на определенный срок и подлежат возврату [6].

Одним из основных индикаторов значимости прямых иностранных инвестиций экономики области является показатель доли поступающих ПИИ в валовом региональном продукте

Таблица 1

Динамика поступления и структура иностранных инвестиций в Волгоградскую область в 2008-2011 гг. по видам

Вид инвест иций	2008		2009		2010		2011
	млн долл.	в % к итогу	млн долл.	в % к итогу	млн долл.	в % к ит огу	млн долл.	в % к итогу
Всего инвестиций	81,804	100,00	225,619	100,00	192,365	100,00	424,832	100,00
В том числе:
– прямые инвестиции	27,981	34,20	3,393	1,50	16,556	8,61	55,532	13,07
– портфельные инвестиции	–	0,00	0,200	0,09	1,518	0,79	0,149	0,04
– прочие инвестиции	53,823	65,80	222,026	98,41	174,290	90,60	369,151	86,89

Примечание. Составлено авторами по: [4, с. 5].

(ВРП), который характеризует степень участия иностранных инвестиций в процессе создания и обновления основных средств.

Несмотря на отсутствие устойчивого тренда в динамике ВРП и ПИИ, заметим, что в целом в 2008 — 2011 г. объем прямых иностранных инвестиций в экономику Волгоградской области возрос более значительно (в 1,98 раза) по сравнению с размером ВРП (в 1,10 раза). В связи с этим доля прямых иностранных инвестиций в ВРП Волгоградской области увеличилась. Тем не менее она все еще остается незначительной (0,3 % - в 2011 г., 0,12 % - в 2010 г., 0,03 % - в 2009 г., 0,17 % — в 2008 г.). Кроме того, значение этого показателя уступает на протяжении всего периода общероссийскому уровню (2,8 %, 2,9 %, 3,0 %, 4,5 % соответственно).

При исследовании роли прямых иностранных инвестиций в экономике региона используют показатель отношения привлеченных ПИИ к численности населения, который характеризует обеспеченность трудовых ресурсов ресурсами инвестиционными.

Значение этого показателя в Волгоградской области в последние годы было непостоянным (табл. 2).

В 2008 — 2009 гг. на душу населения Волгоградской области приходилось 10,7 и 1,3 долл. ПИИ. В посткризисный период обеспеченность трудовых ресурсов региона прямыми иностранными капиталовложениями возросла и по итогам 2011 г. составила уже более 21 долл., что в 2,36 раза больше значения предыдущего года.

Несмотря на положительную динамику, величина этого показателя значительно ниже по сравнению с общероссийским уровнем. Так, в 2011 г. в Российской Федерации на душу населения приходилось 128,87 долл. прямых иностранных капиталовложений, что выше на 33,35 % и 15,61 % по сравнению с 2010 и 2009 гг. соответственно [10; 15].

При исследовании роли прямых иностранных инвестиций в экономике области целесообразным является определение не только их динамики и относительных показателей, но и зависимости между объемом ПИИ и отдельными экономическими индикаторами региона, что осуществляется посредством расчета коэффициентов корреляции (Пирсона) по формуле:

_{r =} cov( x , y_i ) xy var( x )V var(y\)'

Проанализируем тесноту и вид связи между объемом ПИИ и размером ВРП, средними доходами населения региона, уровнем безработицы за 2005 — 2011 годы (см. табл. 3).

На основе имеющихся данных найдем соответствующие коэффициенты корреляции (см. табл. 4).

Произведенные расчеты позволили получить следующие результаты. Значение коэффициента корреляции по ВРП составило 0,48. Это означает, что прямые иностранные капиталовложения оказывают положительное по своему направлению, но умеренное по степени воздействия на динамику ВРП. Связь между объемом ПИИ в экономику Волгоградского региона и средними доходами его населения является также прямой, но слабой (коэффициент корреляции равен 0,35). Поступление прямых инвестиций из-за рубежа сопровождается отсутствием положительной динамики нормы безработицы, но при этом не способствует понижению значения признака [коэффициент корреляции равен (-0,63)].

Далее определим отрасли экономики Волгоградского региона, наиболее остро нуждающиеся в капиталовложениях, и проследим, направляются ли ПИИ в них. Основным индикатором, характеризующим необходимость привлечения инвестиций в отрасль, является показатель износа ее основных фондов.

Таблица 2

Динамика ПИИ на душу населения в Волгоградской области в 2008-2011 гг.

Год	Показатель
	ПИИ, млн долл.	Ч исле нность населения, тыс. чел.	ПИИ на душу населения, долл./чел.	В % к предыдущему периоду
2008	27,98	2 608,8	10,725	-70,20
2009	3,39	2 598,9	1,304	-87,84
2010	16,56	2 619,8	6,321	384,60
201 1	55,50	2 607,5	21,285	236,73

Примечание. Рассчитано авторами по: [4, с. 5; 13, с. 15].

Таблица 3

Динамика прямых иностранных инвестиций, ВРП, средних доходов населения и уровня безработицы в Волгоградской области в 2005-2011 гг.

Год	ПИИ, млн долл. ( x )	ВРП, млн руб.	Среднедушевые доходы населения, тыс. руб.	ВРП, млн долл. ( y 1 )	Среднегодовой курс доллара США / руб.	Среднедушевые доходы населения, тыс. долл. ( y 2 )	Уровень безработицы, % ( y 3 )
2005	2,90	203 232,20	5,92	7 186,43	28,28	0,21	6,80
2006	1,20	252 142,70	7,91	9 273,36	27,19	0,29	8,60
2007	94,30	331 766,80	9,45	12 854,20	25,81	0,37	6,40
2008	27,98	416 678,50	10,87	16 767,75	24,85	0,44	8,10
2009	3,39	377 366,30	12,40	11 889,30	31,74	0,39	10,40
2010	16,56	437 414,20	13,77	14 390,99	30,40	0,45	8,00
2011	55,50	541 800,00	14,52	18 434,84	29,39	0,49	6,90

Примечание. Составлено авторами по: [4, с. 5; 12; 14].

Таблица 4

Коэффициенты корреляции между объемом ПИИ и ВРП, среднедушевыми доходами населения, уровнем безработицы в Волгоградской области в 2005-2011 гг.

Признак	ВРП ( y 1 )				Среднедушевой доход населения ( y 2 )			Уровень безработицы ( y 3 )
Показатель	var ( x )	var ( y 1 )	cov ( x , y 1 )	r y 1 x	var ( y 2 )	cov ( x , y 2 )	r y 2 x	var ( y 3 )	cov ( x , y 3 )	r y 3 x
Значение	1 033,12	13 514 678,35	56 728,74	0,48	0,02	1,68	0,35	1,61	-25,81	-0,63

Данные Волгоградстата свидетельствуют, что степень износа основных фондов на конец 2011 г. составила 54,5 % (на конец 2007 г. — 49,4 %). В 2011 г. выше среднеобластного значения степень износа сложилась в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды; транспорте и связи; предоставлении прочих коммунальных, социальных и персональных услуг; рыбоводстве, рыболовстве [13, с. 360].

Иностранных же инвесторов интересует другой сегмент экономики региона. Так, на долю обрабатывающих производств приходится на конец 2011 г. почти 63 % всех накопленных в области ПИИ, что на 1,5 % ниже этого же показателя предыдущего года. Операции с недвижимым имуществом являются вторым по значимости видом экономической деятельности, привлекательным для иностранных инвесторов. В 2010 и 2011 гг. в этом виде экономической деятельности было сосредоточено 14,6 % и 12,0 % соответственно от общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций в Волгоградском регионе. Снижение удельного веса названных видов деятельности в накопленных ПИИ вызвано в определенной степени растущим интересом к добывающей про мышленности: в 2010 — 2011 гг. ее доля увеличилась почти в 2 раза (с 6,9 % до 11,8 %). Относительно значимым является и участие зарубежных инвесторов в оптовой и розничной торговле, ремонте автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования: 5,34 % и 5,89 % от накопленных в регионе ПИИ в 2010 г. и 2011 г. соответственно (рассчитано по: [4, с. 20 — 21]).

Неравномерное размещение в экономике Волгоградского региона прямых капиталовложений из-за рубежа подтверждают и данные о распределении общего числа предприятий с участием иностранного капитала по видам экономической деятельности.

В 2011 г. подавляющее число таких предприятий связывало свою деятельность с оптовой и розничной торговлей, ремонтом автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования; обрабатывающим производством. 55 % от общего количества предприятий с иностранными инвестициями (53 % — годом ранее) относилось к этим двум видам экономической деятельности.

Наибольшее число занятых в международных совместных предприятиях (81 % в 2011 г.,

82 % в 2010 г.) приходится на обрабатывающие производства и оптовую и розничную торговлю, ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования [13, с. 425].

Наименее привлекательными для иностранных инвесторов остаются сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство (1,82 % от накоплений ПИИ на конец 2011 г.), гостиницы и рестораны (0,47 %), а также транспорт и связь (0,27 %). Даже при наличии минимальных значений удельный вес этих отраслей в использовании иностранного капитала продолжает снижаться. Заметим, что зарубежные предприниматели не участвуют на территории Волгоградской области в инвестициях в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды [4, с. 20-21].

Столь неравномерное распределение поступающих из-за рубежа прямых инвестиций способствует углублению имеющихся диспропорций между отраслями экономики региона.

Косвенной характеристикой качества потоков прямых иностранных инвестиций служит их страновая принадлежность. В настоящее время в международном движении прямых капиталовложений значительная часть принадлежит источникам из оффшорных зон или тесно связанных с ними территорий [7]. К их числу относятся Кипр, Нидерланды, Британские (Виргинские) острова и др.

Ввозимый в РФ капитал из подобных стран в значительной степени имеет российское происхождение. И хотя собственники такого ка питала хорошо знакомы с общей ситуацией и бизнес-культурой в России, тем не менее, поступление капитала из них в меньшей степени сопровождается положительными последствиями, которые возможны при поступлении из-за рубежа прямых капиталовложений.

В 2011 г. на долю Кипра, Нидерландов и Британских (Виргинских) островов приходилось почти 51 % всех накопленных ПИИ в экономике Волгоградского региона (60 % в 2010 г.) (рассчитано по: [2, с. 23-24; 4, с. 21]). При этом Нидерланды и Кипр являются лидерами по данному показателю, занимая 1-е и 2-е место соответственно (см. табл. 5). На 3-м месте по удельному весу в совокупном объеме накопленных прямых иностранных инвестиций находится Германия, которой принадлежало в 2011 г. 20,6 % рассматриваемого капитала. Но учитывая в основном российское происхождение капитала, поступающего из Нидерландов и Кипра, прямые инвестиции из Германии можно считать действительно иностранными, а Германию — лидером по объему накопленных ПИИ в Волгоградском регионе.

Если же обратиться к ежегодным поступлениям прямых иностранных инвестиций в экономику Волгоградского региона, то их страновая структура выглядит иначе, более благоприятно. В 2011 г. прямые иностранные инвестиции поступали из 7 стран. При этом лидерство принадлежало не оффшорным или тесно связанным с ними странам. Так, из Испании было инвестировано более 76 %, а на австрийских инвесторов приходилось более 6 % всех прямых капиталов-

Таблица 5

Структура накопленных и поступивших ПИИ в экономику Волгоградской области по основным странам-инвесторам

Страны	Накоплено ПИИ на конец 2011 г.			Поступило ПИИ в 2011 г.
	Сумма, млн долл.	В % к итогу	Ранг	Сумма, млн долл.	В % к итогу	Ранг
Всего по странам	394 715,6	100,00	–	55 531,9	100,00	–
Нидерланды	90 172,4	22,84	1	–	–	–
Кипр	83 702,6	21,21	2	861,4	1,55	5
Германия	81 234,1	20,58	3	2 257,8	4,07	4
Испания	49 205,7	12,47	4	42 442,3	76,43	1
Австрия	34 659,8	8,78	5	3 625,6	6,53	3
Британские (Виргинские) острова	27 159,2	6,88	6	6 098,3	10,98	2
Греция	8 657,3	2,19	7	–	–	–
Италия	6 221,6	1,58	8	193,2	0,35	6
Прочие	13 702,9	3,47	–	53,3	0,09	–

Примечание. Составлено авторами по: [4, с. 7, 21].

ложений из-за границы. Из оффшорных территорий поступило около 12,5 % ПИИ [4, с. 7].

Характерной особенностью процесса распределения как иностранного капитала в целом, так и прямых иностранных инвестиций по территории региона остается высокая концентрация в отдельных городах и районах.

Географическая структура прямых иностранных капиталовложений в Волгоградской области имеет тесную связь с отраслевой, так как привлекательность территорий во многом обусловлена привлекательностью отдельных отраслей, расположенных на них. Иностранный капитал поступает в регионы с относительно развитой инфраструктурой, сравнительно высокой платежеспособностью населения, отличающиеся наличием экспортно-ориентированных предприятий.

По объему накопленных ПИИ на конец 2011 г. на первом месте находится г. Волгоград — 318,8 млн долл. (80,8 % от общего размера накопленных ПИИ в области). С большим отрывом за центром субъекта Федерации следует г. Михайловка, доля которого в общем объеме составила 2,5 %. Удельный вес г. Волжский в накопленных ПИИ составил 2,2 %, р. п. Светлый Яр — 1,4%. В остальных 35 районах области сосредоточено чуть более 13 % прямых иностранных капиталовложений [4, с. 20].

Ежегодно поступающие прямые инвестиции из-за рубежа также направлены в основной своей доле в г. Волгоград (65,3 % в 2011 г.). Положение центра области укрепляется: его доля превысила значение предыдущего года на 8,3 %.

Распределение ПИИ внутри г. Волгограда также неравномерно. В Дзержинском районе на конец 2011 г. накоплено 58,5 % всех ПИИ в городе. Определенной привлекательностью для иностранных инвесторов отличаются также Красноармейский и Ворошиловский районы (19,7 % и 18,7 % накопленных ПИИ соответственно) [там же].

Такое размещение прямых иностранных инвестиций по территории Волгоградской области не только не способствует максимальному использованию тех преимуществ, которые дает эта форма международного сотрудничества, а еще больше усиливает сложившиеся региональные диспропорции.

На базе проведенного анализа сделаем основные выводы относительно роли прямых иностранных инвестиций в экономике Волгоградского региона.

На протяжении последних лет динамика иностранных инвестиций в экономику региона была непостоянной. Однако в целом за период 2008 — 2011 гг., объем поступающих ежегодно капиталовложений из-за рубежа возрос почти в 5,2 раза. При этом увеличение прямых иностранных инвестиций было менее интенсивным (почти в 2 раза), а их доля в общем объеме иностранных вложений несколько сократилась.

Несмотря на увеличение объема, доля ежегодно поступающих ПИИ в ВРП Волгоградской области сохраняется на уровне более низком по сравнению с общероссийским значением. Это свидетельствует о низкой степени участия иностранного капитала в процессе создания ВРП региона. Кроме того, небольшое значение отношения привлеченных ПИИ к численности населения свидетельствует о недостаточной обеспеченности трудовых ресурсов области ресурсами инвестиционными.

Страновая структура ПИИ, сосредоточенных в области, не способствует максимальному извлечению возможных преимуществ от инвестиционного сотрудничества с зарубежными партнерами, поскольку основной объем вложений принадлежит инвесторам из оффшорных территорий.

Прямые капиталовложения из-за рубежа направляются не в те отрасли экономики Волгоградской области, которые более всего нуждаются в инвестициях, а в добывающие, а также в отрасли, в которых наиболее высока норма прибыли и минимален срок окупаемости вложений.

Для ПИИ в Волгоградский регион характерна высокая региональная концентрация, что также, как и неравномерное распределение по видам экономической деятельности, лишь усиливает и диспропорциональность экономического развития.

Для содействия модернизации экономики Волгоградской области необходима разработка новых и совершенствование существующих мер поддержки и стимулирования прямых иностранных инвестиций в регион, направленных на реализацию ее долгосрочных интересов.