Сущность инвестиционной безопасности

Согласно Стратегии национальной безопасности Российской

Федерации [2], успешную интеграцию национальной экономики в глобальное экономическое пространство и международную систему разделения труда затрудняют низкие темпы её перевода на инновационный путь развития. В связи с этим, инвестиционную активность в инновационной сфере следует рассматривать как предпосылку и обязательное условие радикальной модернизации экономики, без проведения которой невозможно преодолеть технологическое и техническое отставание и зависимость российской экономики, её диспропорциональность. Таким образом, можно утверждать, что в настоящее время национальная экономическая безопасность во многом зависит от уровня обеспеченности инвестиционной безопасности.

Несмотря на важность исследуемой проблемы, в нормативных документах инвестиционная безопасность не выделяется в самостоятельный вид экономической безопасности; в научной литературе исследуются отдельные инвестиционные процессы, но нет должного теоретического обоснования сущности инвестиционной безопасности и механизма её обеспечения. Недостаточность научной разработанности теории инвестиционной безопасности обусловила выбор темы данной статьи, её цель и задачи.

Результаты исследования теоретических подходов к определению понятия «инвестиционная безопасность» представлены в таблице 1.

Таблица 1 – Теоретические подходы к определению понятия

«инвестиционная безопасность»

Автор	Определение / источник
1	2
Е.В. Каранина	«…достижение уровня инвестиций, который дает возможность оптимально удовлетворять текущие потребности экономики в капитальных вложениях по объему и структуре с учетом эффективного использования и возвращения средств, которые инвестируются, оптимального соотношения между размерами иностранных инвестиций в страну и отечественных за границу, поддержания положительного национального платежного баланса» [3, с.15].
М.В. Кузнецов	«…уровень соотношения между величиной инвестиций страны за границу и полученными инвестициями, что удовлетворяет потребности внутренней экономики и поддерживает положительный платежный баланс государства» [4].
Д.А. Литвинов и Р.В. Бузин	«…состояние инвестиционной сферы национальной экономики (включая институты), характеризуемое стабильным расширенным воспроизводством в основных отраслях народного хозяйства и возможностями сохранения и развития экономического потенциала экономической системы путем мультипликативного и акселеративного

эффектов вложения инвестиций, даже при неблагоприятных вариантах развития внешних и внутренних факторов» [6].

Продолжение табл. 1

1	2
А.В. Кучумов	«… состояние, при котором создаются условия защиты инвестиционных ресурсов, направляемых в экономику России» [5].
С. Нарышкин	«… способность национальной хозяйственной системы генерировать инвестиционный процесс, поддерживающий устойчивый рост и стратегическую конкурентоспособность экономики. Политика инвестиционной безопасности может быть реализована по трем направлениям: обеспечение общей достаточности инвестиций для устойчивого развития экономики; оптимизация отраслевой и территориальной структуры инвестиций; наполнение инвестиционного процесса, всех реализуемых инвестиционных проектов инновационным содержанием» [7].
В.К. Сенчагов	«… рассматривается в качестве подсистемы экономической безопасности. Она обеспечивает экономически безопасное обновление и воспроизводство основного капитала и интеллектуального человеческого капитала с ориентацией на рост экономических результатов, на повышение эффективности производства, качества выпускаемых товаров и услуг, уровня жизни населения» [13, с.167].
О.В. Федонина	«… это такое состояние всех институтов инвестиционной системы, при котором обеспечивается гарантированная защита и социально ориентированное устойчивое развитие экономической системы и всей совокупности финансовых отношений и процессов в стране» [14].
А.С. Филатова	«…способность национальной хозяйственной системы воздействовать на инвестиционный процесс, оказывать влияние на укрепление стратегической конкурентоспособности экономики и её устойчивый рост» [15].
Финансовый трейдинг	«… состояние всех сегментов инвестиционного комплекса и его институтов, при котором обеспечивается гарантированная защита и гармоничное, социальнонаправленное развитие экономической и финансовой систем и всей совокупности финансовых отношений и процессов в стране, готовность и способность институтов инвестиционного комплекса в рамках приведения инвестиционной политики создавать механизмы реализации, защиты интересов и развития национальной экономики и национальных финансов, обеспечить условия быстрейшего задействования мультипликативного и акселеративного факторов вложения инвестиций в экономику и осуществления стратегических установок структурной перестройки экономики, поддержания социально-политической стабильности общества, а также формируются необходимые и достаточные экономический потенциал и финансовые условия для сохранения целостности и единства финансовой системы даже при наиболее неблагоприятных вариантах развития внутренних и внешних процессов и успешного противостояния внутренним и внешним угрозам инвестиционной безопасности» [9].

Источник: составлено авторами на основе изученной литературы.

Обобщив рассмотрение теоретических подходов (см. табл. 1), отметим, что инвестиционная безопасность является подсистемой второго порядка в системе финансовой безопасности, третьего – экономической безопасности, четвертого – национальной безопасности [11, с.123]. Инвестиционная безопасность наряду с валютной и денежно-кредитной входит в группу составляющих финансовой безопасности, выделяемую исходя из характера финансовых операций и связанную с финансовым сектором экономики [10, с.45].

В ходе исследования выявлено, что некоторые авторы (например, А.В. Кучумов [5], Д.А. Литвинов и Р.В. Бузин [6]) рассматривают как равнозначные понятия «инвестиционная безопасность» и «экономическая безопасность в инвестиционной сфере», определяя последнюю как «состояние, при котором гарантированы условия защиты инвестиционных ресурсов, направляемых в экономику» [9].

Действительно, инвестиционная сфера – важнейшая составляющая экономической системы страны, выражающая отношения между экономическими субъектами по поводу реализации инвестиций – всех видов «имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения в будущем экономической выгоды в материальной и нематериальной форме» [12, с.127].

Совокупность всех практических действий по вложению средств в формирование экономического потенциала страны и её хозяйствующих субъектов представляет собой инвестиционную деятельность. От целеопределённости и обоснованности, результативности и эффективности инвестиционной деятельности зависит пропорциональность национальной экономики и её устойчивость – способность воспринимать воздействия различных факторов-дестабилизаторов, адаптироваться и совершенствоваться.

То есть, инвестиционная безопасность – это такое состояние экономической системы, при котором обеспечивается защита всех направляемых в экономику страны инвестиционных ресурсов, способствующих экономически безопасному инновационному обновлению и воспроизводству основного и интеллектуального человеческого капитала с ориентацией на рост результативности и эффективности производства, качества выпускаемой продукции и уровня жизни населения. Такая трактовка инвестиционной безопасности связана с рассмотрением финансовой безопасности в качестве основы (ресурсного обеспечения) экономической безопасности страны и её структурированием исходя из характера распределительного (первичного и вторичного распределения) и перераспределительного (посредством финансовых инструментов) процесса в стране и контроля за ним [10, с.46].

Инвестиционная безопасность носит относительный характер, поскольку в условиях неопределенности и подвижности экономической среды выявить и учесть все источники угроз и нивелировать последствия действия всех дестабилизирующих факторов не представляется возможным. Учитывая это, факторы инвестиционной безопасности предлагается разделить на две группы – стабилизирующие и дестабилизирующие экономическую безопасность в инвестиционной сфере (рис. 1).

Факторы инвестиционной безопасности

	Факторы-стабилизаторы –	Факторы-дестабилизаторы – способствующие
	снижающие инвестиционную безопасность	повышению инвестиционной безопасности
		Инвестиционные риски: •    рыночные (системные) – инфляционный, риск изменения процентной ставки, валютный, политический, •    нерыночные (не системные) – отраслевой, деловой, кредитный, страновой, риск упущенной выгоды, риск ликвидности, селективный риск, функциональный и операционные риски
	Инвестиционный потенциал: •    природные ресурсы, •    финансовые ресурсы, •    основные фонды, •    информационные ресурсы, •    квалифицированные кадры		»—
»	Инвестиционная привлекательность: •    стабильность правового пространства, •    отраслевая структура экономики, •    эффективность производства, •    уровень развития инфраструктуры, •    инновационный характер развития	Инвестиционные угрозы: отсутствие   инвестиционной   стратегии;   высокие инвестиционные риски; политическая нестабильность; несовершенное законодательство; уменьшение доли прибыли в источниках финансирования; ограниченность дсвободных финансовых средств; обострение платежного ’ и бюджетного кризисов;  отсутствие эффективных механизмов трансформации сбережений населения в инвестиции;  недостаточная квалификация персонала; отсутствие   эффективной   системы   страхования иностранных инвестиций.	1—

Рисунок 1 – Факторы инвестиционной безопасности

Источник: составлено авторамим на основе изученной литературы.

К факторам-стабилизаторам относят инвестиционный потенциал (объективно имеющуюся возможность реализации инвестиционных целей) и инвестиционную привлекательность (совокупность факторов, определяющих приток или отток капиталов в страну), а к факторам-дестабилизаторам – инвестиционные риски, связанные с обесценением вложенного капитала, и инвестиционные угрозы, которые можно условно разделить на две группы – внутренние и внешние. Внешние угрозы для РФ, в основном, обусловлены обострившимися внешнеполитическими разногласиями, которые поставили под угрозу экономическую безопасность страны.

В настоящее время основной угрозой безопасности в инвестиционной сфере РФ является отток капиталов частных инвесторов (иностранных и отечественных). Так, по данным американской исследовательской организации Global Financial Integrity (GFI), незаконный вывод средств из России составлял в 2004-2013 гг. в среднем 104,98 млрд. долл. в год. Всего из страны за это время вывели 1,05 трлн. долл. По оценкам Министерства финансов РФ, отток капитала из России в 2014 г. составил 153 млрд. долл., в 2015 г. – 56,9 млрд. долл. В 2016 г. чистый отток капитала может составить 3-4% от ВВП, что в количественном выражении составляет 30-40 млрд. долл. [1].

Помимо оттока капитала частными инвесторам, неопределенность в инвестиционной сфере усилила процесс вывода домохозяйствами денежных средств за границу. По оценкам экспертов, чистая покупка наличной валюты населением РФ увеличилась с 25 млрд. долл. в кризисном 2008 г. до 34 млрд. долл. в 2014 г. Также, заметное ухудшение произошло в сегменте трансграничных сделок домохозяйств: в 2014 г. домохозяйства перевили за границу 20 млрд. долл. В отличие от покупок иностранной валюты, средства, выведенные домохозяйствами за границу, имеют мало шансов на возврат [8].

Способность ограничить отток капитала из РФ будет зависеть от того, в какой степени правительство сможет преодолеть признаки кризиса доверия. «Меры по урегулированию данной проблемы должны носить двусторонний характер. Во-первых, необходимы жесткая монетарная и бюджетная политика, чтобы сохранить высокие альтернативные издержки оттока капитала. Во-вторых, для улучшения перспектив экономического роста - главного фактора укрепления капитального счета - требуются структурные реформы» [8].

Также, угрозой в условиях санкций остаётся зависимость российской экономики от мировых финансовых центров и её слабая самодостаточность в области инновационных технологий. Решить данную проблему за счет мобилизации внутренних финансовых ресурсов тяжело, поэтому необходимы значительные финансовые вливания извне. Так, по оценкам Центра инвестиций и инноваций ИЭ РАН, для создания наукоемкой инновационной экономики к 2025 г. потребуется порядка 2500-3000 млрд долл. В настоящий момент РФ не располагает достаточными инвестиционными ресурсами для полномасштабной реализации программы экономической модернизации [15].

Однако, привлечение иностранных инвестиций ограничивает ряд факторов, структуру которых можно представить следующим образом: административные барьеры (длительные сроки и высокие затраты при реализации инвестиционных проектов, связанные с действиями местных администраций, проблемами плучения госзаключения и т.д.) - 29%; дискриминация иностранных компаний при рассмотрении споров с российскими компаниями - 22%; превышение полномочий государственных органов (злоупотребления) - 14%; защита прав собственности - 10%; таможенное законодательство - 10%; регулирование торговой деятельности - 6%; миграционное законодательство - 3%;

несовершенство законодательства РФ – 3%; налогообложение – 2%;

условия нахождения иностранных граждан на территории РФ – 1% [15].

Привлекая иностранные инвестиции в экономику России, необходимо полностью исключить возможность влияние иностранного капитала на принятие экономических и политических решений, обеспечивающих реализацию национальных интересов, при этом максимально «гармонизировать интересы государства и иностранных инвесторов с учетом места и роли, отведенных российскими властями иностранному капиталу в экономических и социальных планах развития. При этом инвестиционная безопасность не подразумевает препятствий или тотальных ограничений перелива иностранных капиталов с международных рынков на российские, она предполагает лишь упорядочение этих процессов» [16].

В целом, обеспечение инвестиционной безопасности на всех уровнях должно стать приоритетным направлением деятельности государства в период модернизации экономики. В теоретическом плане необходимо обоснование механизма обеспечения экономической безопасности в инвестиционной сфере, что является темой дальнейшего исследования.