Сущность теории поведенческих финансов

В 60-х годах психологи Уорд Эдвардс, Амос Тверски и Даниэль Канеман впервые сравнили когнитивные паттерны принятия решений с экономическими моделями рационального поведения, сделав первый шаг к раскрытию нового направление в экономике под названием «поведенческие финансы», которое официально было признано в 1985.

За многие годы свой вклад внесли такие ученые как Ричард Талер, Дэн Ариели, Марк Бейкер, и работы русских ученых, как Николай Рудык, Анатолий Лукашов, Семен Богатырев и другие.

Финансовая экономика, пожалуй, наименее поведенческая среди различных дисциплин и их ответвлений в экономике. «В сфере финансов, мы просто настаиваем на том, что все действия людей правильны, рациональны. Финансовая литература демонстрирует незначительный интерес к процессам принятия решений индивидуумом, или в качестве этих решений. В результате, «люди» в ней практически отсутствуют» [4].

Как следствие этого появилось новое направление, которое помогает решить эту проблему. Нобелевский лауреат в экономике 2017 года Ричард Талер говорит следующее: «Поведенческие финансы – это область экономики, которая изучает влияние социальных, когнитивных и эмоциональных факторов на принятие экономических решений отдельными лицами и учреждениями и последствия этого влияния на рыночные переменные (цены, прибыль, размещение ресурсов)» [4, с. 15].

Вклад в развитие современной поведенческой экономики неизменно вносят:

– Нейроэкономика – изучение реакции различных участков головного мозга на окружающую среду и ее изменения, в том числе и в экономических контекстах.

– Изучение поведения животных – подход, направленный на изучение реакции животных, наиболее схожих с человеком, а также изучение эволюции живых существ и их поведения.

– Компьютерные симуляции – максимально приближенная к реальности имитация жизненных ситуаций на компьютере, в процессе которых участникам нужно принять то или иное решение.

– Проведение экспериментов – это могут быть как полевые эксперименты, проводимые в реальных условиях, так и мысленные, составленные на бумаге или с помощью компьютерных симуляций. Также часто проводятся различные опросы участников [8].

Уникальность поведенческих финансов заключается в их интеграции и фундаменте множества различных направлений и направлений. Ученые, теоретики и практики поведенческих финансов имеют опыт работы в самых разных дисциплинах.

Дискуссии о поведенческих финансах появляются в литературе в различных формах и точках зрения. Многие ученые и авторы дали свою собственную интерпре- тацию и определение области. Мы считаем, что ключом к определению поведенческих финансов является, прежде всего, ус- тановление четких определений для психологии, социологии и финансов (рис. 1).

Рисунок. Составляющие поведенческих финансов

Рисунок 1 демонстрирует важные междисциплинарные отношения, которые объединяют поведенческие финансы. При изучении концепций поведенческих финансов традиционные финансы по- прежнему остаются центральными; однако поведенческие аспекты психологии и социологии являются неотъемлемыми катализаторами в этой области исследований.

Многие ученые давали свои определения поведенческим финансам. Мы рассмотрим некоторые из них.

Шефрин говорит, что «поведенческие финансы - это исследование того, как психология влияет на принятие финансовых решений и финансовые рынки» [9].

Свел утверждает, что «поведенческие финансы - это изучение влияние психологии на поведение финансовых практи- кующих и последующее влияние на рынки» [8].

Канеман определил поведенческие финансы как «науку о том, как психология влияет на финансовый рынок» [7]. Эта точка зрения подчеркивает, что на людей влияют психологические факторы, такие как когнитивные искажения при принятии решений, а не рациональность и максимизация благосостояния.

Проанализировав все вышеизложенное можно мы предлагаем свой вариант определения поведенческих финансов следующим образом: это ответвление экономики, которое тесно пересекается с такими науками как психология и социология, в результате которого индивидуум принимает решение исходя из когнитивно-детерминирующих факторов, таких как интуиция, приверженность бренду, психологическое состояние индивидуума на мо- мент принятия решения и т.д.